财务管理学计算题与答案 1Word文件下载.docx
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市场情况
预计每年收益（万元）
概率
繁荣
一般
较差
120
100
60
0.2
0.5
0.3
（1）计算该项投资的投资收益期望值、标准差、标准差率。
（2）若风险报酬系数为10%，计算该企业风险报酬率期望值。
（3）计算该方案风险报酬率的预测值，并对该方案是否可行进行决策。
答案：
1．F=P
=P
=10000
=10000×
1.999
=19990
2．根据F=P
则：
20000=10000
求得：
=10年
3．
=
=100000×
0.519
=51900
4．
则：
A=
/
=100000/5.416
=18463.81
5．
=
=500000
6．方法一：
=5000×
6.145×
0.386
=11859.85
方法二：
=5000×
8.514—5000×
6.145
=11845
7．方法一：
7.020×
0.888
=62337.6
=10000×
9.954—10000×
3.717
=62370
8．
（1）
106700=20000×
=5.335
查表求得：
=8年
（2）
=106700/
=106700/5.335
=20000
9．
1000000=200000（P/A,i,8）
则（P/A,i,8）＝5
查表得（P/A,11％,8）＝5.146（P/A,12％,8）＝4.968
利用插值法：
解得i=11.82%
10．
（1）投产前求的是预付年金终值，投产后求的是复利终值，有两种求法:
（2）根据题意：
11．
12．
13．
14．
第三章
1.ABC公司2010年12月31日的资产负债表摘录如下：
ABC公司的资产负债表单位：
元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金
5200
应付账款
应收账款净额
应交税金
5000
存货
长期负债
固定资产
60000
实收资本
40000
未分配利润
合计
86800
总计
补充资料：
（1）年末流动比率1.6
（2）产权比率0.6
（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率15次
（4）以销售成本和年末存货计算的存货周转率10次
（5）本年销售毛利64000元。
要求：
（1）计算存货余额
（2）计算应收账款净额，应付账款余额
（3）计算长期负债
（4）计算未分配利润余额
2.D公司资料如下：
D公司资产负债表
2010年12月31日单位：
万元
资产
年初
年末
流动资产
流动资产负债合计
450
300
90
长期负债合计
250
400
应收帐款净额
180
负债合计
700
230
360
所有者权益合计
流动资产合计
630
固定资产合计
950
770
总计
1400
其他资料：
D公司2009年度销售利润为15%，总资产周转率为0.52次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.16%。
D公司2010年度销售收入为841万元，净利润总额为122万元。
（1）计算X2年年末速动比率，资产负债率和权益乘数；
（2）计算X2年总资产周转率，销售净利率和净资产收益率；
（3）利用差额分析法分析销售净利率，总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
1.销售额÷
年末存货=15
（1）
销售成本÷
年末存货=10
（2）
（1）-
（2）销售毛利÷
年末存货=15-10
年末存货为64000÷
5=12800
应收账款净额86800-60000-5200-12800=8800
流动比率=流动资产÷
流动负债
1.6=（5200+8800+12800）÷
流动负债=26800÷
1.6=16750
应付账款=16750-5000=11750
权益乘数=产权比率+11.6=1÷
（1-资产负债率）
资产负债率=37.5%
负债=资产×
37.5%=86800×
37.5%=32550
长期负债=32550-16750=15800
未分配利润=86800-32550-40000=14250
2.
（1）速动比率=（630-360）÷
300=0.9
资产负债率=700÷
1400=0.5
权益乘数=1÷
（1-0.5）=2
（1）总资产周转率=841÷
1400=0.6次
销售净利率=841÷
122=14.5%
净资产收益率=122÷
700=17.4%
（3）17.16%=15%×
0.52×
2.2
17.4%=14.5%×
0.6×
2
17.4%-17.16%=0.24%
销售净利率影响为：
（14.5%-15%）×
2.2=-0.572%
总资产周转率影响为：
14.5%×
（0.6-0.52）×
2.2=2.552%
权益乘数的影响为：
（2-2.2）=-1.74%
三因素共同影响为：
-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%
第四章
计算题
1.某企业2010年销售收入为16000万元，销售净利率为10%，2011年预计销售收入比2010年增加2000万元，销售净利率提高5%。
负债敏感项目占销售收入比是18.7%。
企业所得税税率为25%，股利支付率为40%。
2011年需要追加资金50万元。
（1）计算2011年预计净利润及留用利润。
（2）计算2011年资产增加额。
2.某企业拟筹资2000万元建一条生产线，其中发行债券800万元，票面利率10%，筹资费用率2%，所得税率25%；
发行优先股筹资200万元，股息率12%，筹资费率4%；
发行普通股筹资1000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按6%递增。
计算单项资金成本及综合资金成本。
3.某公司现有长期资金2000万元，其中债务资金800万元，所有者权益资金1200万元，公司准备筹资，并维持目前的资本结构。
随着筹资额的增加，各种资金成本变化如下：
（1）发行债券筹资，追加筹资额在300万元以下，其成本为8%；
超过300万元，其成本为9%；
（2）发行普通股筹资，追加资金额在600万元以下，其成本为15%；
超过600万元，其成本为16%。
要求：
计算各筹资突破点及相应筹资范围的边际资金成本。
4.某企业2009年单位贡献边际（单价与单位变动成本之差）为45元，销售量为10100件，固定成本为300000元；
2010年单位贡献边际45元，销售量为16200件，固定成本为300000元。
要求:
（1）分别计算2009年和2010年经营杠杆系数。
（2）若2011年销售量增加10%，息税前利润变动率为多少?
（经营杠杆系数不变），息税前利润为多少？
5.某公司原有资本7000万元，其中债务资本2000万元，每年负担利息240万元。
普通股股本5000万元，（发行普通股100万股，每股面值50元）。
由于公司拟追加资金，现有两个方案可供选择：
（1）增发60万股普通股，每股面值50元；
（2）筹借长期债务3000万元，债务利率仍为12%。
已知，公司的变动成本率为60%，固定成本300万元，所得税率25%。
要求：
根据上述资料做出筹资方式的决策。
6.某公司现年产量10万件，单价12元，变动成本率60%，年固定费用为32万元，资本总计为220万元，其中股权资本（普通股110万股，每股面值1元）和债务资本各占50%，借款平均年利率10%，所得税率25%。
现公司拟再筹资资金120万元，有两种筹资方案：
（1）平价发行普通股60万股，债券60万元；
（2）平价发行债券80万元，普通股40万股。
目前市场利率仍为10%。
（1）筹资无差别点上的每股收益和EBIT值；
（2）如果增资后销售量增加9万件，应考虑何种筹资方案？
（3）在
（2）的基础上，要使每股收益增加1倍，EBIT又应达到多少？
答案
1.
（1）净利润16000*10%*（1+5%）=1680
留存利润1680*（1-40%）=604.8
（2）增加的资产2000*18.7*+604.8+50=1028.8
2.债券资本成本=10%*（1-25%）÷
（1-2%）=7.65%
优先股成本=12%÷
（1-4%）=12.5%
普通股成本=10%（1+6%）÷
（1-5%）=11.12%
3.资本结构：
债务800÷
2000=40%
股权1200÷
1200=60%
债券突破点=300÷
40%=750
普通股突破点=600÷
60%=1000
0——750边际资本成本=8%*40%+15%*60%=12.2%
750——1000边际资本成本=9%*40%+15%*60%=12.6%
1000以上边
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