煤炭行业个股特点优势分析Word格式.docx

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9年1-9月，长约合同的比例是71.1%，较上半年的69.2%，提升1.9个百分点。

预计未来公司将合同煤的比例保持在80%左右。

优势：

资源优势明显：

公司是中国最大的煤炭企业，2006年神华煤炭储量位居世界煤炭上市公司的第二位，煤炭销量位居第二位。

拥有最大规模的优质煤炭储量。

商业模式优势。

独一无二的煤炭、铁路、港口、电力一体化商业模式，是中国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商。

公司煤电路港一体化联营的经营模式赋予公司强大的抗风险能力以及无与伦比的竞争优势。

客户优势。

公司煤炭的国内销售以长约合同煤为主，通过与大客户建立长期关系，锁定市场需求，保证公司的煤炭业务稳定持续发展，受行业周期的冲击会相对较小。

西山煤电：

全国最大的炼焦煤生产基地，是特大型煤炭企业，是山西焦煤集团公司的核心企业，是全国首批循环经济试点单位，拥有全国最大的燃用中煤电厂。

西山集团地理位置优越，总部距太原市中心11.5公里。

铁路、公路纵横交错、四通八达，交通便利。

集团主要开采西山、河东、霍西三大煤田的煤炭资源，煤田面积为1237.12平方公里，资源总量151.5亿吨。

煤炭生产、洗选加工、电力生产及销售；

矿山开发及设计施工；

矿用电力器材生产、经营。

煤炭采选业：

88.65%洗精煤

洗精煤72.77%洗混煤2.44%煤泥原煤13.43%

华北地区77.19%东北地区9.16%南方地区11.04%出口1.92%

全国最大的炼焦煤生产基地。

是特大型煤炭企业，是山西焦煤集团公司的核心企业，是全国首批循环经济试点单位，拥有全国最大的燃用中煤电厂。

股东山西焦煤集团是参与整合五大集团之一（阳煤集团、潞安集团、同煤集团另有平朔煤炭工业公司、山西运销集团和山西进出口集团）。

资源优势：

山西拥有丰富煤炭资源，其中焦煤可采储量332亿吨，占全国可采储量51％，位居第一，第二位安徽省可采储量仅有55亿吨，占8.5％。

焦煤属于稀缺资源，仅占全国煤炭资源储量27％。

焦煤更可以细分为气煤、肥煤、主焦煤和瘦煤。

其中主焦煤和肥煤更加稀缺，占焦煤总体30％。

而冶炼行业炼焦煤配方中，需要主焦煤和肥煤比例50-60％。

山西省优质焦煤资源主要分布在河东煤田（离石、柳林和乡宁矿区）、西山煤田（古交、东社矿区）和霍西煤田（霍州、灵石和汾孝矿区）。

主要煤种多属优质焦煤。

公司优异的自然禀赋，给予公司定价权，公司多次主动调整焦煤价格。

现100座煤矿建设生产、1，000亿元以上销售收入、1亿吨产销量的目标，成为名副其实的全球第一大炼焦煤生产基地。

以2009年1-10月产量计算，山西焦煤集团产量6，513万吨，产量全省第一，山西全省48，995万吨，占13.3％。

控股股东实力雄厚：

股东山西焦煤集团是全国大型煤炭生产企业，属山西五大煤炭集团之一，亦是本次山西煤炭资源整合主体之一。

主要开采山西省西山、霍西、河东三大煤田的煤炭资源，截至2008年底，山西焦煤煤炭工业储量112.75亿吨，可采储量62.56亿吨，拥有焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、气肥煤、贫煤等多个品质的煤种。

在最近的资源整合中，截至2009年11月16日，山西焦煤集团（包含上市公司）将174座地方煤矿成功整合为73座，储量增加了两倍，超过70亿吨，总产能将由4，000万吨/年达到7，000万吨/年。

客户优势：

公司客户多是大型电力企业（山西电力公司）和钢铁企业（宝钢、鞍钢、太钢、首钢等），客户在各自行业中具有相当影响力，经营稳定抗风险能力强。

公司与这些客户建立了长期稳定的合作关系。

从2008年报中可以看到，公司前五大客户占其销售总额的32％，前五大客户基本稳定，占销售总额比重也基本稳定。

运输优势：

西山煤电矿区均有铁路线相链接，西山矿区和古交矿区的铁路专用线分别经玉门站、太北站编组与京原线、石太线、同蒲线、太焦线等铁路相通；

公路与全省、全国公路网连接。

公司兴县项目配套岢瓦铁路已通车，兴县斜沟煤矿一期规划1500万吨，预计2010年底达产，铁路修通后解决了煤炭外运问题。

平煤股份：

平顶山天安煤业股份有限公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注册成立，现注册资本为人民币107，472.234万元。

公司于2006年11月23日在上海证券交易所上市，股票简称平煤天安，股票代码601666。

公司控股股东为平顶山煤业（集团）有限责任公司。

公司拥有稳定的客户群体，与一些具有良好的付款能力和市场信誉的大型企业签订了中长期合作协议，建立了稳定的购销关系。

煤炭开采（限矿井凭证），煤炭洗选及深加工（凭证），煤炭销售。

公路运输；

机械设备制造、修理；

金属材料、建筑材料、矿用物资、橡胶制品的销售。

（以上范围凡需审批的，未获批准前不得经营；

已获批准的，凭有效许可证经营）

煤炭采选93.45%

筛混煤42.18%冶炼精煤42.47%其他洗煤2.49%

中南地区77.72%华东地区15.73%

公司是炼焦煤和动力煤综合类企业，炼焦煤和筛混煤产量分别占25%和75%，多煤种产品结构有利于平抑行业周期性波动。

公司中长期成长性良好，且是平顶山地区的整合主体。

区位优势：

公司区位优势突出，产能规模大，未来发展平稳。

公司位于华中腹地，紧邻华东消费地，将优先享受到经济复苏带来的市场机会。

公司是中南地区最大的炼焦煤生产企业，2008年炼焦精煤产量超过700万吨。

公司接近华东、华中消费地，具有优越的地理位置优势，加上河南地区铁路运输网络发达，因此公司煤炭运输基本不受铁路运输瓶颈限制，定价机制较灵活。

公司位于河南平顶山矿区。

平顶山矿区属于国家重点发展的十三个煤炭基地河南基地，主要煤种为1/3焦煤、焦煤和肥煤，是优良的炼焦用煤和动力煤。

公司主产炼焦精煤和动力煤，其中动力煤低硫、低磷、含灰量较低，符合国家环保政策要求，主要用于电力、石油化工、建材行业，炼焦精煤主要用于钢铁制造业，“天喜”牌精煤为河南省免检产品。

开滦股份：

祖国华北平原东部，久远的石炭二迭纪孕育了富庶广袤的开平煤田，也孕育了著名中外的开滦，它素以盛产优质精煤而享誉世界。

2001年6月30日，开滦（集团）有限责任公司作为主发起人，联合中国信达资产管理公司、上海宝钢集团国际经济贸易有限公司、中国华融资产管理公司、煤炭科学研究总院、西南交通大学共同发起设立开滦精煤股份有限公司。

2004年6月2日，公司在上海证券交易所挂牌上市。

目前，公司总股本已达到56120万股。

煤炭及伴生资源开采；

原煤洗选加工；

煤炭产品经营销售；

炼焦及其产品的生产、销售；

煤化工产品的制造、销售；

钢材、木材、建材、化工产品（不含化学危险品）、五金交电、其他机械设备、土产杂品、电线电缆的批发、零售、代储、代销。

41.68%练焦业：

69.54%

洗精煤36.93%冶金焦56.09%其他焦化产品：

13.43%

“煤、焦、化”的综合发展战略已定格。

公司未来的发展方向是以煤炭生产和炼焦精煤洗选加工为基础，沿着炼焦、煤化工的产业结构方向发展，形成“煤、焦、化”的综合发展的战略格局全国煤炭优秀企业，河北煤炭行业唯一的“明星企业”等称号。

拥有了煤炭开采、洗选、炼焦、煤化工产品加工完整的产业链。

技术优势：

公司生产技术和装备水平处于行业内前列，采掘机械化程度达到100%，技术力量雄厚。

煤化工业务：

不可忽视的盈利增长点—焦化副产品公司焦化设备先进，并且已形成了以煤化工为主线的产业链条。

近年来焦化企业数量增长迅速，焦炉煤气产量过大；

同时，焦炉煤气中含有H2S、NH3等有害气体需经净化方能民用，成本价格倒挂现象严重，故焦炉煤气使用率偏低，而公司则基本做到了焦炉煤气的完全利用。

集团公司产能扩张空间巨大：

整体来看，股份公司产能及资源控制上与集团公司间存在较大差距，但正因为这样，投资者更应关注公司整体上市进程。

兖州煤业：

公司是华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，还是国内唯一一家境内外三地上市煤炭公司，在国内煤炭行业中处于龙头地位。

公司本部目前拥有六座生产煤矿，分别是南屯煤矿、兴隆庄煤矿、鲍店煤矿、东滩煤矿、济宁二号煤矿和济宁三号煤矿，煤炭资源总储量达到40亿吨左右。

公司斥巨资在陕西榆林地区建设国内最大甲醇生产基地，生产甲醇、醋酸等产品，积极向煤化工领域发展。

煤炭采选、销售（其中出口应按国家现行规定由拥有煤炭出口权的企业代理），矿区自有铁路货物运输；

公路货物运输；

港口经营；

生产、销售、租赁、维修相关矿用机械；

其他矿用材料的生产、销售。

煤炭业务：

93.35%

国内89.72%（山东省58.06%）出口6.01%

公司除了与少数大客户签订销售合同维持良好的合作关系外，80%以上的煤炭采取市场价销售的方式。

紧紧抓住市场，获得了高于合同煤价的市场煤价优势。

是煤炭行业上市公司中的强周期公司，公司业绩与市场煤价联动性较强。

在煤价下滑时，业绩受到冲击，但销售价格好于合同煤价，业绩具备一定的防守性，在煤炭市场回暖时能迅速抓住机会扩大盈利，具备攻击性。

区位：

公司地处华东煤炭消费区，地域的便利使得公司能从容的做出销售决策。

市场煤占比高能获得煤炭上涨时的巨大利润。

由于公司地处华东经济发达区，兖州煤业煤炭不愁卖。

甲醇业务：

公司下属的榆林能化的甲醇制造设备先进，量产后包含折旧的完全成本为每吨1500—1600元。

未来汽油掺甲醇的方案如果能出台，将刺激甲醇的销量。

客户：

公司的主要生产及销售地集中在山东境内。

山东的经济结构以钢铁、化工、机械制造等高耗能重工业为主，是全国最大的煤炭净调入省份之一。

作为山东省最大的煤炭企业，兖煤长期以来与周边企业建立了稳固的合作关系，这不但保证了公司在煤炭销量上的“零压力”，而且保证了销售价格的相对高位。

交通和成本：

山东与江苏、浙江等煤炭主要消费地也拥有便捷的交通运输条件，这使得公司在煤炭外运销售方面拥有其他省份难以匹敌的成本优势。

目前公司部分动力煤和精煤可外运，由于省内需求量较大，外运量有限，但卓越的区位优势为公司今后产能大幅扩张提供了销售保障。

较为丰富的煤种：

2008年公司煤炭产量为3608万吨，煤炭销售量为3756万吨，以精煤和动力煤为主。

据我们调研了解，公司1号、2号精煤主要销往钢厂，销