第二章下外汇市场与业务2PPT课件下载推荐.ppt

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另一种方法正好相反，买进期限较长的期汇，另一种方法正好相反，买进期限较长的期汇，而卖出期汇较短的期汇。

而卖出期汇较短的期汇。

2）即期对即期的掉期交易（即期对即期的掉期交易（SpotagainstSpot）这是指由当日交割或隔日交割和标准即期外汇交易组成的掉期交易。

这是指由当日交割或隔日交割和标准即期外汇交易组成的掉期交易。

银行同业拆借银行同业拆借即期对即期的掉期交易分为：

即期对即期的掉期交易分为：

1.1.隔夜交易隔夜交易:

即前一个交割日是交易日当天，后一个交割日是交易日后的即前一个交割日是交易日当天，后一个交割日是交易日后的第一个营业日的掉期交易；

第一个营业日的掉期交易；

2.2.隔日交易隔日交易:

即前一个交割日是交易日后的第一个营业日，后一个交割日即前一个交割日是交易日后的第一个营业日，后一个交割日是交易日后的第二个营业日的掉期交易。

是交易日后的第二个营业日的掉期交易。

掉掉期期操操作作套套期期保保值值投投机机使远期外汇交易使远期外汇交易展期展期或提前到期或提前到期例例11新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款1010万美元，他将这万美元，他将这批货物转口外销，预计批货物转口外销，预计33个月后收回以美元计价的货款。

为避免风险，如何进行操个月后收回以美元计价的货款。

为避免风险，如何进行操作？

作？

新加坡外汇市场汇率如下：

11个月期美元汇率：

个月期美元汇率：

USD1USD1SGD1.8213SGD1.8213434333个月期美元汇率：

USD1USD1SGD1.8213SGD1.82134343买入价买入价卖出价卖出价1.1.买进买进11个月远期美元个月远期美元1010万，支付万，支付18.24318.243万新加坡元万新加坡元2.2.卖出卖出33个月远期美元个月远期美元1010万，收取万，收取18.12318.123万新加坡元万新加坡元成本成本18.24318.24318.12318.1230.120.12万新元万新元例例22某公司某公司22个月后将收到个月后将收到100100万英镑的应收款，同时万英镑的应收款，同时44个月后应向外支付个月后应向外支付100100万英镑。

万英镑。

如何进行保值操作？

假定市场汇率行市如下：

22个月个月GBP1GBP1USD1.6500USD1.65001.65501.655044个月个月GBP1GBP1USD1.6000USD1.60001.60501.60501.1.卖出卖出22个月期英镑个月期英镑100100万（用万（用22个月后的应收款交割），与收到美元个月后的应收款交割），与收到美元165165万万通过掉期交易，公司盈利通过掉期交易，公司盈利4.54.5万美元。

万美元。

2.2.买入买入44个月期英镑个月期英镑100100万（用以支付万（用以支付44个月后的应付款），付出美元个月后的应付款），付出美元160.5160.5万万例例33中国银行从国外借入一笔加元，并准备将这笔加元转借给国内的一家企业，而中国银行从国外借入一笔加元，并准备将这笔加元转借给国内的一家企业，而这家企业不需加元，希望使用美元。

该企业如何操作？

这家企业不需加元，希望使用美元。

1.卖出借来的即期加元换美元卖出借来的即期加元换美元2.同时买进远期加元同时买进远期加元实际业务使用实际业务使用归还当初借来的加元归还当初借来的加元投机1.1.利用汇率变动进行掉期交易获得投机利润。

利用汇率变动进行掉期交易获得投机利润。

2.2.与套利相结合来盈利，即与套利相结合来盈利，即抵补套利抵补套利。

例例44某美国公司某美国公司33个月后有一笔个月后有一笔800800万欧元的货款收入，为避免欧元下跌，该公司卖出万欧元的货款收入，为避免欧元下跌，该公司卖出33个月的远期欧元，但个月的远期欧元，但33个月到期时，该货款没有收到，预计货款将推迟个月到期时，该货款没有收到，预计货款将推迟22个月收到。

个月收到。

如何操作？

美国外汇市场：

33个月个月EUREURUSD1.2300USD1.2300101055个月个月EUREURUSD1.2305USD1.230515151.1.买入即期欧元，了结原先的远期合约。

买入即期欧元，了结原先的远期合约。

2.2.卖出卖出22个月的远期欧元。

个月的远期欧元。

800800万欧元万欧元1.23101.2310948.8948.8万美元万美元买买入入价价卖出价卖出价800800万欧元万欧元1.23051.2305948.948.万美元万美元银行掉期业务操作银行掉期业务操作1.1.利用掉期交易调整利用掉期交易调整银行外汇头寸银行外汇头寸2.2.利用掉期交易调整利用掉期交易调整银行资金银行资金3.3.银行利用掉期交易避免与客户进行银行利用掉期交易避免与客户进行单独的远期交易单独的远期交易所承受的风险所承受的风险例例11某银行收盘时发现，某银行收盘时发现，33个月远期英镑空头个月远期英镑空头200200万，万，66个月远期英镑多头个月远期英镑多头200200万；

同万；

同时，时，33个月远期港币多头个月远期港币多头24002400万，万，66个月远期港币空头个月远期港币空头23902390万。

如何进行调整？

万。

1.1.买入买入33个月远期英镑个月远期英镑200200万（卖出万（卖出33个月远期港币个月远期港币24002400万）万）2.2.同时卖出同时卖出66个月远期英镑个月远期英镑200200万（买入万（买入66个月远期港币个月远期港币24002400万）万）例例22某银行在一天营业快结束时，外汇头寸出现了以下情况：

某银行在一天营业快结束时，外汇头寸出现了以下情况：

即期美元多头即期美元多头300300万，万，33个月远期美元空头个月远期美元空头300300万；

万；

即期日元空头即期日元空头1201012010万，万，33个月远期日元多头个月远期日元多头1202012020万；

即期加元空头即期加元空头328328万，万，33个月远期日元多头个月远期日元多头1202012020万。

当时市场汇率如下：

USD/JPYUSD/CADUSD/JPYUSD/CAD即期汇率即期汇率120.10/201.6400/10120.10/201.6400/10远期汇率远期汇率30/2010/2030/2010/20100100万万100100万万2.2.卖出即期美元卖出即期美元200200万万1.64101.6410增加加元增加加元328.2328.2万万3.3.卖出日元卖出日元1202012020万万120.00120.00增加远期美元增加远期美元100100万万买入价买入价119.80119.80例例11假设某银行的客户要求取出欧元贷款，但该行吸收的欧元存款很少，难假设某银行的客户要求取出欧元贷款，但该行吸收的欧元存款很少，难以直接提供贷款，怎么办？

以直接提供贷款，怎么办？

1.1.买入买入100100万欧元万欧元客户客户2.2.同时卖出同时卖出33个月个月100100万欧元万欧元客户客户例例22某银行对澳大利亚元有某种需要，但由于种种原因，市场上很难借到澳某银行对澳大利亚元有某种需要，但由于种种原因，市场上很难借到澳大利亚元，怎么办？

大利亚元，怎么办？

公公司司银银行行在远期外汇市场在远期外汇市场买进买进100100万英镑万英镑承做单独远期外汇交易，卖出承做单独远期外汇交易，卖出100100万英镑的期汇万英镑的期汇承做掉期交易，买进承做掉期交易，买进100100万英镑的期汇，万英镑的期汇，卖出卖出100100万英镑的现汇万英镑的现汇承做即期外汇交易，买进承做即期外汇交易，买进100100万英镑的现汇万英镑的现汇银行轧平单独远期头寸操作银行轧平单独远期头寸操作往往难以找往往难以找到承接对手到承接对手期货交易的特点：

期货交易的特点：

期货交易不同于商品中的现货交易。

众所周知，在现货交易的情况下，买卖双期货交易不同于商品中的现货交易。

众所周知，在现货交易的情况下，买卖双方可以以任何方式，在任何地点和时间达成方可以以任何方式，在任何地点和时间达成实物实物交易。

卖方必须交付实际货物，买交易。

卖方必须交付实际货物，买方必须支付货款。

而期货交易则是在一定时间在特定期货市上，即在商品交易所内，方必须支付货款。

而期货交易则是在一定时间在特定期货市上，即在商品交易所内，按照交易所预先制订的按照交易所预先制订的“标准期货合同标准期货合同”进行的期货买卖。

成交后买卖双方并不移交进行的期货买卖。

成交后买卖双方并不移交商品的所有权。

因为期货交易具有下列几个特点：

商品的所有权。

第五部分第五部分外汇期货业务外汇期货业务1.1.期货交易期货交易不不规定双方提供或者接受规定双方提供或者接受实际实际货物；

货物；

2.2.2.2.交易的结果不是转移实际货物，而是支付或者取的签订合同之日与履行合同之日交易的结果不是转移实际货物，而是支付或者取的签订合同之日与履行合同之日3.3.的价格差额；

的价格差额；

3.3.期货合同是由交易所制订的期货合同是由交易所制订的标准期货合同标准期货合同，并且只能按照交易所规定的商品标准，并且只能按照交易所规定的商品标准4.4.和种类进行交易；

和种类进行交易；

4.4.期货交易的交货期是按照交易所规定的交货期确定的。

不同商品，交货期不同；

期货交易的交货期是按照交易所规定的交货期确定的。

5.5.期货合同都必须在每个交易所设立的期货合同都必须在每个交易所设立的清算所清算所进行登记及结算。

进行登记及结算。

商商品品期期货货金金融融期期货货利率期货利率期货外汇期货外汇期货股票指数期货股票指数期货指以股票指数为标的物的期货合约。

股票指数期货是目前金融期货市场最热指以股票指数为标的物的期货合约。

股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。

股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股门和发展最快的期货交易。

股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。

票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。

指以利率为标的物的期货合约。

世界上最先推出的利率期货是于指以利率为标