企业综合绩效评价系统PPT文档格式.ppt

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nn经营环境经营环境经营环境经营环境经营战略经营战略经营战略经营战略nn企业活动企业活动企业活动企业活动nn会计环境会计环境会计环境会计环境会计系统会计系统会计系统会计系统会计政策会计政策会计政策会计政策nnnn财务报表财务报表财务报表财务报表nn从企业经营活动到企业财务报表的转化从企业经营活动到企业财务报表的转化过程中，许多因素导致财务报表不能如过程中，许多因素导致财务报表不能如实地反映企业经营活动。

实地反映企业经营活动。

nn会计用特有语言描述企业经营活动会计用特有语言描述企业经营活动nn权责发生制会计权责发生制会计nn会计准则为人为操纵财务报表提供了选会计准则为人为操纵财务报表提供了选择空间择空间nn审计准则可能强化财务报表潜在的缺陷审计准则可能强化财务报表潜在的缺陷二、从企业财务报表到企业财务绩效评价二、从企业财务报表到企业财务绩效评价nn（一一）企业资产负债表的理财学透视企业资产负债表的理财学透视nn1.1.资本结构与资产结构的对称性关系资本结构与资产结构的对称性关系nn企业理财实质上就是企业两大结构企业理财实质上就是企业两大结构资产结构与资本结构的调整与协调。

资产结构与资本结构的调整与协调。

nn第一，资产与其来源的总量总是相等的。

第一，资产与其来源的总量总是相等的。

nn第二，资产与其来源的结构对应关系。

第二，资产与其来源的结构对应关系。

nn资产负债表两边都是按流动性强弱来确资产负债表两边都是按流动性强弱来确定其排列顺序和结构的。

定其排列顺序和结构的。

nn从资产方面看，流动性表明资产价值实从资产方面看，流动性表明资产价值实现或转移或摊销时间的长短，而资本来现或转移或摊销时间的长短，而资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或源方面，流动性表明融资清欠、退还或可以使用时间的长短。

可以使用时间的长短。

nn第一，长期资产需要由长期融资来保证；

第一，长期资产需要由长期融资来保证；

nn第二，短期资产需要由短期负债来保证；

第二，短期资产需要由短期负债来保证；

nn第三，短期资产也可以由长期融资来保第三，短期资产也可以由长期融资来保证。

证。

nn实际上，资产负债表各个项目按流动性排列揭示实际上，资产负债表各个项目按流动性排列揭示实际上，资产负债表各个项目按流动性排列揭示实际上，资产负债表各个项目按流动性排列揭示了企业未来现金流量的数额、时间顺序及其不确了企业未来现金流量的数额、时间顺序及其不确了企业未来现金流量的数额、时间顺序及其不确了企业未来现金流量的数额、时间顺序及其不确定性程度，隐含着企业财务风险的大小，它是对定性程度，隐含着企业财务风险的大小，它是对定性程度，隐含着企业财务风险的大小，它是对定性程度，隐含着企业财务风险的大小，它是对企业财务风险的揭示。

这种风险在资产负债表的企业财务风险的揭示。

这种风险在资产负债表的两边含义不同。

从资产方面看，流动性表明资产两边含义不同。

从资产方面看，流动性表明资产价值实现或转移或摊销时间的长短，由短期资产价值实现或转移或摊销时间的长短，由短期资产价值实现或转移或摊销时间的长短，由短期资产价值实现或转移或摊销时间的长短，由短期资产到长期资产，其风险逐渐由小到大，而且这种风到长期资产，其风险逐渐由小到大，而且这种风到长期资产，其风险逐渐由小到大，而且这种风到长期资产，其风险逐渐由小到大，而且这种风险是资产能否迅速实现和补偿其价值的风险。

而险是资产能否迅速实现和补偿其价值的风险。

而资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可资本来源方面，流动性表明融资清欠、退还或可以使用时间的长短，由短期融资到长期融资，风以使用时间的长短，由短期融资到长期融资，风以使用时间的长短，由短期融资到长期融资，风以使用时间的长短，由短期融资到长期融资，风险由大到小，而且这种风险是到期能否及时偿债险由大到小，而且这种风险是到期能否及时偿债险由大到小，而且这种风险是到期能否及时偿债险由大到小，而且这种风险是到期能否及时偿债的风险。

的风险。

nn如果将两者结合起来，我们可以看到：

如果将两者结合起来，我们可以看到：

nn第一，如果资产结构与资本结构确实对称，一第一，如果资产结构与资本结构确实对称，一方较大的风险正好与另一方较小的风险相匹配，方较大的风险正好与另一方较小的风险相匹配，从而企业总体风险趋于中和。

从而企业总体风险趋于中和。

nn第二，企业偿债风险或财务风险是否能够消除，第二，企业偿债风险或财务风险是否能够消除，归根到底取决于企业的资产风险能否消除或避归根到底取决于企业的资产风险能否消除或避免。

只要资产经营不存在问题，其价值能够顺免。

只要资产经营不存在问题，其价值能够顺利实现和补偿，到期偿债就没有问题，财务风利实现和补偿，到期偿债就没有问题，财务风险也就随之消失。

险也就随之消失。

nn但是，如果资产结构与资本结构本身不但是，如果资产结构与资本结构本身不对称，即使资产价值能够顺利实现和补对称，即使资产价值能够顺利实现和补偿，财务风险也会由于企业收款期与支偿，财务风险也会由于企业收款期与支付期不一致而继续存在。

可见，财务风付期不一致而继续存在。

可见，财务风险存在于企业财务运作之中（资本结构险存在于企业财务运作之中（资本结构及其调整），但取决于资产经营（体现及其调整），但取决于资产经营（体现于资产结构）的成效和顺利与否。

于资产结构）的成效和顺利与否。

nn资本结构与资产结构的对称性关系表现为：

资本结构与资产结构的对称性关系表现为：

nn（1111）稳定结构）稳定结构）稳定结构）稳定结构nn流动负债流动负债流动负债流动负债nn流动资产流动资产流动资产流动资产nn长期负债长期负债长期负债长期负债nn这意味着：

风险小，成本高（收益低）这意味着：

风险小，成本高（收益低）nn流动比率流动比率流动比率流动比率2222：

1111的要求只有稳定结构能满足。

的要求只有稳定结构能满足。

nn（2222）中庸结构）中庸结构）中庸结构）中庸结构nn流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债nn这意味着：

风险和成本都比较低。

这意味着：

nn但是，要求企业经营过程相当顺畅，现金流量但是，要求企业经营过程相当顺畅，现金流量但是，要求企业经营过程相当顺畅，现金流量但是，要求企业经营过程相当顺畅，现金流量时间和数额匹配。

时间和数额匹配。

nn（3333）风险结构）风险结构）风险结构）风险结构nn流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债nn长期资产长期资产长期资产长期资产nn这意味着：

成本低（收益高），风险高。

nn由于资产流动性与盈利性存在矛盾，流动性越由于资产流动性与盈利性存在矛盾，流动性越由于资产流动性与盈利性存在矛盾，流动性越由于资产流动性与盈利性存在矛盾，流动性越强，盈利性越弱，因此，企业要注意在这两者强，盈利性越弱，因此，企业要注意在这两者强，盈利性越弱，因此，企业要注意在这两者强，盈利性越弱，因此，企业要注意在这两者之间权衡。

避免将高成本的资本用于非增值甚之间权衡。

避免将高成本的资本用于非增值甚至消耗性资产项目上。

至消耗性资产项目上。

nn在一定意义上说，资产结构与资本结构的对称在一定意义上说，资产结构与资本结构的对称在一定意义上说，资产结构与资本结构的对称在一定意义上说，资产结构与资本结构的对称性关系相当于中国会计制度改革前的资金平衡性关系相当于中国会计制度改革前的资金平衡性关系相当于中国会计制度改革前的资金平衡性关系相当于中国会计制度改革前的资金平衡表的表的表的表的“三段平衡三段平衡三段平衡三段平衡”观点。

观点。

“三段平衡三段平衡三段平衡三段平衡”具有现具有现具有现具有现实意义。

当然，多少有点过于绝对化，没有给实意义。

当然，多少有点过于绝对化，没有给企业提供选择的余地。

而资产结构与资本结构企业提供选择的余地。

而资产结构与资本结构对称性关系则不然。

对称性关系则不然。

22。

企业理财两大风险：

财务风险与经营风险。

财务风险与经营风险nn根据上述讨论，资产负债表揭示：

根据上述讨论，资产负债表揭示：

nn资产资产=资本来源资本来源nn强强强强nn流动性流动性nn弱弱弱弱nn流动性图示流动性图示nn资产资产=资本来源资本来源nn小小大大nn风险性风险性风险中和风险中和nn大大小小nn风险性图示风险性图示nn资产资产=资本来源资本来源nn小小小小nn收益性收益性匹配匹配资本成本资本成本nn大大大大nn成本与收益图示成本与收益图示企业理财图示企业理财图示nn企业理财企业理财企业理财企业理财nn平衡中求发展平衡中求发展平衡中求发展平衡中求发展发展中求平衡发展中求平衡发展中求平衡发展中求平衡nn（存量与流量）（存量与流量）（存量与流量）（存量与流量）nn资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表现金流量安排现金流量安排现金流量安排现金流量安排现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表nn（收益与风险）（收益与风险）（收益与风险）（收益与风险）nn资产结构资产结构资产结构资产结构对称对称对称对称资本结构资本结构资本结构资本结构nn经营杠杆经营杠杆经营杠杆经营杠杆综合杠杆综合杠杆综合杠杆综合杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆nn经营风险经营风险经营风险经营风险财务风险财务风险财务风险财务风险nn价值最大化价值最大化价值最大化价值最大化

（二）企业财务绩效评价nn杜邦分析系统被企业经理人员当作详细杜邦分析系统被企业经理人员当作详细研究企业财务报表的架构