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等，这些债券绝大部分不能在二级市场交易）。

美国财政部发债的目的是融资，以供政府日常开销或支付国防、教育、社保等费用。

绝美国财政部发债的目的是融资，以供政府日常开销或支付国防、教育、社保等费用。

绝大多数债券可在二级市场流转交易。

大多数债券可在二级市场流转交易。

1.2美国国债的发行及其发行目的：

1.3美国债务主要持有人及其持有数额：

14.29万亿美元国债持有情况公众公众:

持有持有3.6万亿美元，具体万亿美元，具体为个人、企业、银行、保险为个人、企业、银行、保险公司、养老金基金、共同基公司、养老金基金、共同基金、美国各州及地方政府持金、美国各州及地方政府持有。

有。

外国外国:

持有持有4万多亿美元，万多亿美元，具体为中国具体为中国1.2万亿、日万亿、日本本0.9万亿、英国和石油万亿、英国和石油出口国数千亿，其它国家出口国数千亿，其它国家1.9万亿美元。

万亿美元。

美国联邦政府美国联邦政府:

共持有共持有6.2万亿万亿美元，具体为美联储美元，具体为美联储1.6万亿万亿（货币担保和应急流动储备货币担保和应急流动储备）、社保信托基金社保信托基金（结余投资政府结余投资政府债券部分债券部分）2.7万亿、其它政府万亿、其它政府信托基金信托基金1.9万亿美元。

其它国家其它国家1.414.29万亿美债的“滚雪球”过程里根政府之前里根政府之前（1981年年前前）：

战争和争和经济衰退衰退产生赤字，共生赤字，共计1.0万万亿美元。

美元。

奥巴奥巴马任内任内（20092011）：

经济刺激刺激计划划支出、减税，以及支出、减税，以及2007年年2009年年经济衰退造成的政府收入衰退造成的政府收入下降和失下降和失业救救济金增金增加，共加，共计2.4万万亿美元。

老布什任内老布什任内（19891993）：

第一次海湾：

第一次海湾战争，争，经济下滑致政府下滑致政府收入降低，共收入降低，共计1.5万万亿美元美元。

里根任内里根任内（19811989）：

冷：

冷战时期国防支出期国防支出及持久减税，共及持久减税，共计1.9万万亿美元美元。

克林克林顿任内任内（19932001）：

尽管有两年：

尽管有两年时间预算盈余，但其它算盈余，但其它年份均出年份均出现赤字，共赤字，共计1.4万万亿美元美元。

小布什任内小布什任内（20012009）：

减税、伊拉克：

减税、伊拉克战争和阿富汗争和阿富汗战争，争，2001年年经济下滑及始下滑及始于于2007年的年的经济衰退，衰退，共共计6.1万万亿美元美元。

结论：

美国债台高筑的三大推手：

1.小布什政府在2001年和2003年的大规模减税计划、2.阿富汗和伊拉克两场战争3.2009年奥巴马政府制定的刺激经济方案国债上限是具有美国特色的一种债务限额发行制度，源于国债上限是具有美国特色的一种债务限额发行制度，源于1917年，由美国国会立年，由美国国会立法通过。

其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债以法通过。

其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后“资不低债资不低债”的恶果。

如果联邦政府债的恶果。

如果联邦政府债务总额接近法定上限，美国财政部必须采取非寻常措施来满足承担的义务。

美国务总额接近法定上限，美国财政部必须采取非寻常措施来满足承担的义务。

美国历史上已经历史上已经79次提高债务上限。

次提高债务上限。

1.5什么是美国国债上限？

数据来源：

美国财政部（DepartmentoftheTreasury）指的是在指的是在2011年年8月月3日，美国日，美国总统奥巴奥巴马正式正式签署已署已获两院通两院通过的提高的提高债务上限上限议案，避免案，避免债务违约后。

后。

8月月5日，日，标准普准普尔将美国主将美国主权信用信用评级从从“AAA”下下调至至“AA+”，引，引发全球股市大跌，美元全球股市大跌，美元贬值导致的美元致的美元资产持有国面持有国面临的的资产缩水、水、被迫被迫输入通入通货膨膨胀和分担美国和分担美国债务等的危机。

等的危机。

1.6什么是美国国债危机？

20112011年年55月月1616日，美国债日，美国债务达到法定务达到法定上限，上限，88月月22日被视为提日被视为提高上限的最高上限的最后期限后期限20112011年年77月月1515日，日，国会两党就各国会两党就各自政党利益提自政党利益提出不同方案，出不同方案，展开政治博弈展开政治博弈20112011年年77月月3131日，国日，国会两党就会两党就提高上限提高上限问题达成问题达成共识共识20112011年年88月月22日，奥巴日，奥巴马签署提马签署提高债务上高债务上限方案，限方案，避免债务避免债务违约违约20112011年年88月月55日，日，标准普尔下调标准普尔下调美国主权信用，美国主权信用，引发大规模市引发大规模市场动荡场动荡“美债危机”大事件民主党共和党美美债危机危机导火火线：

两党博弈：

两党博弈建建议把把债务上限提高上限提高2.4万万亿美元，同美元，同时在十年内减在十年内减赤赤2.7万万亿美元。

这项方案既方案既满足了白足了白宫力促美国力促美国举债能力支撑能力支撑到到2012年年11月的大月的大选以后以后的要求，同的要求，同时符合共和党符合共和党不增税的要求。

但共和党不增税的要求。

但共和党不不买账。

分两步走分两步走”：

即先期提高：

即先期提高债务上限上限1万万亿美元，并美元，并在在10年内减赤年内减赤1.2万万亿美元，美元，但明年初必但明年初必须就提高就提高债务上限上限问题进行行谈判。

判。

会遭到参会遭到参议院否定乃院否定乃至至总统奥巴奥巴马行使否决行使否决权，因因为奥巴奥巴马一再一再强调不接不接受短期提高受短期提高债务上限的方上限的方案。

案。

美债上限2011年8月2日达成总体方案：

债务上限至少上调2.1万亿美元至2013年，未来10年减少约2.5万亿美元赤字第一第一阶段段立即提高立即提高债务上限上限9000亿美元，减少赤字美元，减少赤字1万万亿美元美元第二第二阶段段上上调剩余剩余1.2万万亿美元美元债务上上限，减少限，减少约1.5万万亿美元赤字美元赤字照方案所示，到明年年初，美照方案所示，到明年年初，美债上限将最低提高上限将最低提高2.1万万亿美元，最高提高美元，最高提高2.4万万亿美元，美元，上述上述额度足度足够奥巴奥巴马撑撑过2012年年总统大大选，不必再担心共和党借美，不必再担心共和党借美债谈判作梗判作梗搅局；

局；

共和党共和党则在削减政府开支方面大在削减政府开支方面大获全全胜，逼迫奥巴，逼迫奥巴马少至削减少至削减2.2万万亿美元，多至削减美元，多至削减2.5万万亿美元，并且没有任何加税条款美元，并且没有任何加税条款。

2011年年8月月5日，日，标准普准普尔率先将美国的主率先将美国的主权信用由信用由“AAA”下下调至至“AA+”,同同为三大三大评级机构的穆迪和惠誉却依然机构的穆迪和惠誉却依然维持美国持美国“AAA”的主的主权信用信用美国两党怎么敢于这么公然美国玩弄政治博弈？

美国的债务违约危机已经解除了，标普为什么还要下调美国的主权信用？

美债违约危机对美国是危机吗？

6月份美国的月份美国的财政收入政收入环比增加比增加42%，财政支出政支出环比增加了比增加了25%，截止到今年，截止到今年6月底，美国月底，美国9个个月的月的财政年度，美国政年度，美国财政赤字下降了政赤字下降了33%，财政收入增加了政收入增加了8.6%，这证明美国的明美国的财政收支情政收支情况在大幅改善。

况在大幅改善。

美国美国财政部政部8月月2326日日进行三次国行三次国债标售交易，售交易，总共共发售售990亿美元美国国美元美国国债，7年期国年期国债收收益率益率为1.580%，5年期国年期国债收益率收益率1.029%，两年期国，两年期国债的收益率的收益率为0.222%，收益率，收益率创下同下同类国国债标售交易中的最低水平。

根据全球最大的机构售交易中的最低水平。

根据全球最大的机构间交易代理商交易代理商ICAP公司公司发布的数据，布的数据，8月美月美债市市场交易量交易量为平均每日月平均每日月4203.2亿美元，美元，较每日每日3170亿美元的美元的2011您日均您日均规模高出模高出35%，这说明美明美债并未遭到抛售并未遭到抛售经济增增长是决定未来是决定未来偿还能力的关能力的关键，基，基础革命决定了未来革命决定了未来长期的期的经济增增长前景，而前景，而且未来的技且未来的技术革命更革命更可能可能发生在生在新能源、生命工程或者生物工程，智能新能源、生命工程或者生物工程，智能电网和下一代网和下一代高速互高速互联网等网等领域，美国是目前在域，美国是目前在这些些领域都取得关域都取得关键性突破的国家，美国的硅谷和性突破的国家，美国的硅谷和华尔街才是美国街才是美国经济的希望，美国的希望，美国虽然失去了然失去了AAA的信用的信用评级，但是美国却有，但是美国却有4家企家企业是是AAA级的信用，美国的信用，美国经济在在过去去这几年中几年中经济总量也是直量也是直线上升的，我上升的，我们忽略美元的忽略美元的特殊地位和美国的特殊地位和美国的经济力量去力量去单纯以以债务占占GDP的比例去判断美国的的比例去判断美国的还债能力是没有意能力是没有意义的。

的。

相反的是，在相反的是，在这次的所次的所谓的美的美债违约危机当中，以及之后的危机当中，以及之后的标普下普下调美国主美国主权信用引信用引发的市的市场动荡，美国的并没有什么，美国的并没有什么实质性的性的损失，最大的失，最大的损失只是失去了失只是失去了“AAA”的信的信用用评级，但是，但是这个个评级美国真的在乎美国真的在乎吗？

而美国通？

而美国通过这次美次美债危机成功的将美元危机成功的将美元贬值，将将债务缩水，同水，同时新新发的国的国债以超低收益率以超低收益率发售，价格却走高，大宗商品和黄金暴售，价格却走高，大宗商品和黄金暴涨，美国美国拥有全世界有全世界75%的黄金的黄金储备实际财富反而增加。

仔富反而增加。

仔细想想，想想，这次美次美债危机美国危机美国赢了，了，民主党民主党赢了，共和党了，共和党赢了，那么了，那么谁输了？

了？

对谁来来说是危机？

是危机？

中国中国标普普保保持持中中立立标普普与与政政府府唱唱双双簧簧标普普存存在在内内幕幕交交易易标普降普降级的原因的原因NO1.标普保持中立标普将美债长期主权信用由标普将美债长期主权信用由AAA降为降为AA+，主要出于美国的财政赤字、债务上限以，主要出于美国的财政赤字、债务上限以及政治内讧来考虑及政治内讧来考虑

（1）财政赤字）财政赤字赤字总额（万亿美元）,2009,1.41赤字总额（万亿美元）,2010,1.29赤字总额（万亿美元）,2011,1.65美国近三年美国近三年财政赤字状况政赤字状况

（2）债务上限占债务上限占GDP比重比重（3）政治内讧）政治内讧面对美国巨额的债务，共和党