中小企业债务融资工具简介(10月10日)优质PPT.ppt

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债务融资工具结构优化。

由于企业、承销商业银行对银行间债务融资工具不断加深认识，2013年度上半年，江西省债务融资工具结构得到进一步优化。

主要体现在：

一是债务融资工具品种进一步优化，由以短期融资券为主开始转变为以中期票据、非公开定向发行为主；

二是债务融资期限进一步延长，由以短期债务融资为主向中长期为主转变。

债务融资工具结构优化，进一步提升融资资金的使用效率，有效支持了地方经济增长。

6江西省债务融资工具运用输在起跑线上政策宣传到位，营造良好舆论氛围。

政策宣传到位，营造良好舆论氛围。

为进一步推动银行间债务融资工作，人民银行南昌中心支行联合交易商协会、招商银行南昌分行组织召开了全省企业债务融资工具知识宣传培训班，向全省部分上市企业、中小企业介绍债务融资工具，将银行间债务融资的相关操作指引、融资工具注册发行等相关政策与产品宣传至地方企业，一方面帮助地方企业对债务融资政策加深了解，另一方面在省内营造良好的舆论氛围，为银行间债务融资发展奠定良好的社会基础。

此外，人民银行南昌中心支行积极与地方政府加强沟通，引导地方政府落实风险缓释基金，进一步推进区域集优融资模式，提高省内中小企业融资便利程度，降低企业融资成本。

7江西省债务融资工具运用输在起跑线上

（二）江西省债务融资与中部省份比较分

（二）江西省债务融资与中部省份比较分析析虽然过去几年江西省银行间债务融资取得了显著成绩，但是，和中部其他省份相比，无论在总量、份额还是结构上都存在巨大差距。

8江西省债务融资工具运用输在起跑线上从总量上看，江西债务融资总量排名落后，从总量上看，江西债务融资总量排名落后，但较去年末增速位列第一。

但较去年末增速位列第一。

2013年上半年江西省债务融资发行总量为136.5亿元，位列中部六省第六位，但较2012年债务融资发行总量而言，江西省债务融资增速位列中部六省首位。

同时，进一步缩小了与湖南、湖北的债务融资发行总量差距。

9江西省债务融资工具运用输在起跑线上图12012年中部六省融资工具发行情况比较10江西省债务融资工具运用输在起跑线上图22013年上半年中部六省融资工具发行情况比较单位：

亿元11江西省债务融资工具运用输在起跑线上从市场份额来看，江西债务融资发行在全国占比从市场份额来看，江西债务融资发行在全国占比偏低，落后于偏低，落后于GDP占比。

占比。

江西省债务融资工具发行额在全国的占比远远低于其GDP在全国的占比。

图3显示，江西、湖南、湖北、安徽、河南和山西GDP占比分别是融资工具占比的4.57倍、3.51倍、3.45倍、1.49倍、4.09倍和0.94倍。

可见，江西省融资工具在全国的占比和其经济总量在全国的占比最不相符。

山西省是中部唯一一家融资工具占比超过经济总量占比的省份。

12江西省债务融资工具运用输在起跑线上图32012年中部六省融资工具占比与GDP占比13江西省债务融资工具运用输在起跑线上从融资结构上看，江西省债务发行增速落后于新从融资结构上看，江西省债务发行增速落后于新增贷款增速。

增贷款增速。

与新增贷款增速比较，江西省债务融资工具发行增速明显偏低，图4显示，2012年江西省债务融资工具与同期新增贷款的比例为7.14%，远远低于中部其他五个省份。

山西省债务融资工具与新增贷款的比例最高，达33.46%。

其它中部省份债务融资发行增速快于新增贷款间接融资增速，说明企业在融资渠道选择上对银行间债券市场开展直接融资优于银行借贷间接融资，也显示出江西省企业仍倾向于银行借贷间接融资。

14江西省债务融资工具运用输在起跑线上图42012年中部六省债务融资工具与新增贷款的比例15中小企业债务融资工具简介16中小企业债务融资工具简介

（一）中小企业集合票据17中小企业集合票据中小企业集合票据中小企业集合票据中小企业集合票据简称“集合票据”，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业（简称中小企业、发行企业），在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的非金融企业债务融资工具。

18中小企业集合票据中小企业集合票据非金融企业债务融资工具非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

集合票据规范性文件：

银行间债券市场非金融企业债务融资管理办法和银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引。

19中小企业集合票据集合票据诞生源于市场需求，符合市场规律集合票据诞生源于市场需求，符合市场规律中小企业提供超过60%GDP、超过50%税收、将近70%出口贸易额及80%左右城镇就业岗位，但银行贷款融资额不到贷款总量20%、直接债务融资不及市场存量万分之二。

契合国家宏观战略、方针政策契合国家宏观战略、方针政策国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见（2005非公经济36条）国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见（国办200936号文）20092009年年1111月月77日，日，银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引引正式颁布实施正式颁布实施20中小企业集合票据发行场所：

发行场所：

全国银行间债券市场是我国资本市场之一是债券发行和交易的场所参与主体机构投资者品种包括：

央票、国债、政府债、企业债、债务融资工具等2012年，银行间债券市场发行总规模达到7.76万亿，其中债务融资工具发行达到2.58万亿，是股票融资的4倍。

21中小企业集合票据中小企业集合票据主管机构：

主管机构：

中国银行间市场交易商协会中国银行间市场交易商协会经国务院同意、民政部批准于2007年9月3日成立，为全国性的非营利性社会团体法人，其业务主管部门为中国人民银行。

由市场参与者自愿组成，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织；

会员涵盖政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司、信用评级公司、企业等各类金融机构和非金融机构协会宗旨：

自律、创新、服务22发行主体：

发行主体：

中小企业对中小企业性质的认定参照2003年颁布的中小企业标准暂行规定执行。

考虑中小企业标准暂行规定出台时间较早，在某些指标上没有体现经济发展和企业的成长性，在实务操作时可以由地方政府或行业主管部门出具相关证明文件。

23集合方式：

集合方式：

2-10家中小企业发行规模：

发行规模：

单只不超过10亿元，单个发行企业不超过2亿元且不超过其净资产40%24发行期限：

发行期限：

其发行期限可为3、6、9个月或1年（含）以上以年为单位的整数期限。

一般为1-3年。

募集资金的使用：

集合票据募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动。

25中小企业集合票据中小企业集合票据发行方式：

发行方式：

采用注册承销方式发行利率：

发行利率：

由市场决定，一般低于同档次贷款利率债务承担：

债务承担：

发行企业独立负债，不承担其他企业的债务26集合票据的优点集合票据的优点降低企业融资成本直接融资公开发行发行便利募集中长期资金政策支持27集合票据的优点集合票据的优点降低企业融资成本降低企业融资成本如：

某企业发行5000万元集合票据，总费用约为379.5万元，具体费用如下28项目收费标准费率金额票据利息市场定价。

交易商协会网站每个星期公布参考价格。

5月23日交易商协会公布的3年期AA级债务融资工具参考利率为5.47%。

5.47%273.5主承销费0.3-0.4%，根据融资期限决定0.40%20担保费1-2%1.50%75评级费每家企业5万元左右5审计费每家企业3万元左右。

无需重新审计，无需另付3律师费每家企业3万元左右3合计7.59%379.5集合票据的优点集合票据的优点降低企业融资成本降低企业融资成本目前，中小企业的银行贷款一般利率上浮30%以上，实际融资利率达到8.2%。

发行5000万集合票据的融资成本比银行贷款利息一项就要节省30.5万元。

集合票据的综合成本要远远低于银行贷款成本29进入直接融资市场机构投资者认可提高企业知名度30中小企业集合票据中小企业集合票据的优点的优点公开发行：

公开发行：

协助企业规范财务经营活动发行便利：

发行便利：

注册制募集中长期资金募集中长期资金:

符合企业资金需求，锁定中长期融资成本31集合票据的优点集合票据的优点集合票据的优点集合票据的优点政政策支持策支持协会：

协会：

免除中小企业会费、绿色通道、推动市场成员成立全国性信用增进机构。

我省地方政府支持政策：

（一）省中小企业局每年1000万的专项资金

（二）地方政府对发行企业给予10%的贴息32集合票据的发行流程集合票据的发行流程33集合票据的发行流程集合票据的发行流程工作特点：

主承销商负责制工作特点：

主承销商负责制遴选发行企业协助发行企业制定发行计划负责组织制作和汇总注册文件负责在注册过程中与协会进行沟通负责协助后续管理和应急处理34中小企业集合票据中小企业集合票据全国情况2009年11月13日，首批3单集合票据通过注册程序并于11月23日成功发行截止2013年6月30日，共有324家中小企业发行128只集合票据，共募集资金289.77亿元。

35中小企业直接融资工具

（二）中小企业区域集优票据

（二）中小企业区域集优票据36中小企业区域集优票据中小企业区域集优票据定义：

定义：

是指2个以上、10个以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具，特点在于特点在于由当地政府成立融资发展基金为增信机构提供反担保，统一由中债信用增进股份有限公司进行增信，将债券债项评级增至AAA级，降低发行利率，为企业最大限度节约财务成本中小企业区域集优票据中小企业区域集优票据优势优势节约财务成本。

节约财务成本。

中小企业通过集合增信发行，综合成本较低拓宽融资渠道。

拓宽融资渠道。

该产品在银行间市场发行，是直接债务融资方式，合理运用该产品可以帮助企业摆脱融资渠道单纯依靠银行贷款的间接融资方式提供企业稳定发展的中长期资金。

提供企业稳定发展的中长期资金。

该产品可以提供1-3年期的资金，每年付息一次还本，可较好解决企业中长期规划发展的需要中小企业区域集优票据中小企业区域集优票据优势优势募集募集资金使用受限较少。

资金使用受限较少。

资金除不得用于股票、期货和房地产等方面的投机性支出以外，不仅可以用于补充企