金融工程李飞板个人整理复习题Word下载.docx

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期权：

期权的价格上限一定小于标的资产的价格

而且欧式期权（包括看涨和看跌期权）的价格下限，可以用期权与一笔现金的组合，与标的资产的价格进行比较得出

由于美式期权可以提前执行，也可以结合欧式期权进行分析。

导论

1下列哪项不属于金融工程管理风险的优势P33

A、具有更高的准确性和时效性

B、具有成本优势

C、能够消除风险

D、具有灵活性

金融衍生品

2一项金融资产的无套利价格是P44

A、现价B、协议价格C、预期价格D、均衡价格

1金融衍生产品主要采取相对定价方法.?

?

T?

P44

计算方法

2无套利均衡分析的过程和结果与市场参与者的风险偏好无关。

TP54

3根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值（平均值）。

F?

P53-54

3、关于套利组合的特征，下列说法错误的是

A、套利组合中通常只包含风险资产

B、套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空融资

C、若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产

D、套利组合是无风险的

远期合约

4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。

合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（　　a　　）元。

K=F

A、40.5　B、41.4C、42.3　D、42.9

4远期合约价值为0的交割价格称为远期价格。

TP62

12、远期合约的空头是（?

）?

P62

A.?

合约的买方?

B?

合约的卖方?

C.?

交割资产的人?

D.?

经纪人?

14下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（?

A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格?

B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格?

C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定?

D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值

5远期合约的价值取决于标的资产的市场价格的变动，可能具有正的或者负的价值。

TP63

6远期利率协议到期时，多头以实现规定好的利率从空头处借款。

P70（远期利率协议条件下，并没有实际的借款行为发生，本金是不交换的。

）

1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：

（　　c　）

A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。

B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格

C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。

D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。

远期利率协议

4一份3X6的远期利率协议表示P71

A、在3月达成6月期的FRA合约B、3个月后开始的3月期的FRA合约

C、3个月后开始的6月期的FRA合约D、上述说法都不正确

23在“1×

4FRA”中，合同期的时间长度是（?

）。

P71

A.1个月?

B.4个月?

C.3个月?

D?

5个月?

1、在一个以LIBOR为基础2×

5的FRA合约中，2×

5中的5是指（A）。

A即期日到到期日为5个月B即期日到结算日为5个月

C即期日到交易日为5个月D交易日到结算日为5个月

13、远期利率协议用（?

）来进行结算.?

P72

A．协议利率?

B.?

协议利率与参考利率的差额?

参考利率?

参考利率与协议利率的差额?

Rr-Rc

24假设6个月期利率是9％，12个月期利率是10％，18个月期利率为12%，则6×

12FRA的定价的理论价格为（?

P74

11%?

2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：

（　　a　　）

A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。

B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。

C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。

D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；

买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。

3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA2×

3的理论合同利率为多少？

（　C　　）

A、7.8%　　　　B、8.0%　　　　C、8.6%　　　　D、9.5%

FRA2X3的理论合同利率=e^（3*7.4%）/e^（2*6.8%）=e^（3*7.4%-2*6.8%）=e^（8.6%）

也就是说FRA2X3的理论合同利率为8.6%（连续复利）。

互换

10、（A）是第一种推出的互换工具。

A货币互换B利率互换C平行贷款D背对背贷款

11、在互换交易过程中（A）充当互换媒介和互换主体

A银行B证券公司C券商D政府

7互换是以交易双方互利为目的，是一种“非零和博弈”。

TP143

5当某银行发现其资产负债不匹配，其存款为浮动利率，贷款为固定利率，请问应如何应用互换来抵消这种风险P144

A、支付浮动利率，接受固定利率B、支付固定利率，接受浮动利率

C、支付本币利率，接受外币利率D、支付外币利率，接受本币利率

7人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是P144

A、它们增加了利率的波动性B、它们不需要交易成本

C、它们没有信用风险D、它们提供了参与者调整资产负债表的方便途径

8互换是不同的负债或资产的交换，不产生新的资产与负债，是表外业务。

TP144

9在浮动利率债券新发行时，该债券的价值就等于它的面值。

TP156

6在货币互换中，以下说法正确的是P151

A、本金通常没有交换B、本金通常是不确定的

C、开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向是相同的

D、开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向是相反的

16货币互换交易与利率互换交易的区别是（?

A．利率互换需要在期初交换本金,但不需要在期末交换本金?

B．货币互换需要在期末交换本金,但不需要在期初交换本金?

C．货币互换需要在期初和期末交换本金?

D．利率互换需要在期初和期末交换本金?

期权

期权简单组合策略

10买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同，到期日相同），等同于P180

A、卖出一单位看涨期权B、买入标的资产C、买入一单位看涨期权D、卖出标的资产

11某投资者持有的某种股票已有所获利（称为浮盈）一方面它担心该股票在三个月内价格下跌，从而失去浮盈，另一方面他又想再持有三个月以避免失去股票价格进一步上升的机会。

这时适合该投资者选择的投资工具有（）

A出售期货B、买入期货C、出售买权D、买入卖权

易混淆：

11内在价值与期权费的大小（取决于整个期权合约）无关。

TP189

（二）期权费的构成

1.内在价值——指假设期权买方立即执行期权就可以获得的收益。

它等于期权合约标的资产协定价格（K）与其现货市场价格（St）的差额

对于买权，内在价值为

max（St-K,0）

对于卖权，内在价值为

max（K-St,0）

10对于看涨期权，若基础资产市场价格S低于（高于）执行价格K，则称之为实值期权。

FP172

20投资者买入资产并卖出看涨期权，其收益结果等同于（?

P180?

A.卖出看跌期权?

B.买入看涨期权?

C.买入看涨期权?

D.以上都不对?

2.时间价值

——指在期权有效期内标的资产价格波动给期权持有者带来收益增加的可能性所隐含的价值。

标的资产价格的波动率越高，期权增值的可能性越大，时间价值就越大。

反之期权剩余的有效期越短，时间价值越小，期权到期时其时间价值为0

22期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（?

A．交易佣金?

B．协定价格?

C．保证金?

D．期权费P174

8在到期日前，看涨期权的P189-190（期权的价格=内在价值+时间价值）

A、内在价值总比实际价值大B、内在价值总是正的

C、实际价值比内在价值大D、内在价值总比时间价值大

7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？

（　　d　　）

A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的

B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的

C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的

D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的

15已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（?

）（P194-195,P=I+K?

e-r（T-t）-S）

A．0.24美元?

B．0.25美元?

C．0.26美元?

D．0.27美元?

17期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格差额越大，则时间价值就P190

A越大?

不变?

稳定?

越小?

（期权价格=时间价值+内在价值（S-K））

影响因素

欧式看涨

欧式看跌

美式看涨

美式看跌

标的资产价格

+

-

执行价格

期权的有效期限

？

价格的波动率

无风险利率

标的资产的收益

13期权剩余的有效期越短，时间价值越小，期权到期时其时间价值为0。

TP190

9以下的哪个参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关的P192

A、股票价格B、执行价格（-）C、到期时间（无关）D、存续期内发放的预期红利（-）

18关于期权价格的叙述，正确的是（?

P192

A期权的有效期限越长，期权价值就越大?

B标的资产价格波动率越大，期权价值就越大?

C无风险利率越小，期权价值就越大?

D标的资产收益越大，期权价值就越大?

21下列因素中，不影响期权持有人是否执行期权的是（?

A.期权价格?

B.执行价格?

C.基础资产价格?

D.以上均不对?

25假设某资产的即期价格与市场正相关。

你认为以下那些说法正确的是（?