报业广告传媒行业分析报告.docx

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报业广告传媒行业分析报告

2013年报业广告传媒行业分析报告

粤传媒

2013年11月

目录

一、粤传媒:

具有优质资源的传统报业集团3

二、长期战略逐渐清晰:

“三化一大”打造综合传媒集团6

三、传统资源产业化积极推进，体彩电商等项目不断孵化落地9

1、借助《足球报》打造云彩平台，未来向全彩种发展10

2、发挥物流配送优势，线上线下打造区域电商业务12

四、收购香榭丽进入户外广告市场，广告营销平台雏形渐显13

1、户外大屏LED广告价值凸显，行业将保持稳定增长13

2、收购香榭丽助力广告营销平台15

五、盈利预测18

六、重点关注事项19

1、股价催化剂19

2、风险因素19

一、粤传媒:

具有优质资源的传统报业集团

粤传媒前身为广州九州阳光传媒股份有限公司，主营业务主要为中央、省、市各级报社和出版社提供印刷服务，同时兼营广州日报及其系列报纸的广告客户代理、制作业务;过去几年公司经营状况不甚理想，印刷业务毛利率不断下降，营收增长乏力;公司于2010年启动重大资产重组，通过非公开发行股票向实际控制人广州日报社全资子公司广传媒收购其旗下传媒类经营性资产，2011年10月资产重组方案获得证监会审核通过，实现了广州日报社经营类业务的整体上市;公司于12年7月更名为广东广州日报传媒股份有限公司;

资产注入后公司拥有了广州日报社下属优质资产，包括《广州日报》、《舞台与银幕》、《羊城地铁报》、《老人报》等14张报纸的印刷、发行、广告独家排他经营权和新嫌体业务;公司营收和利润规模随之显著提升，12年公司营收和利润规模分别达到18.8亿元和2.76亿元，其中广告和发行业务是公司营收重点，占到总营收的比重分别达到61%和23%;目前公司拥有员工近5000人，下设22家子公司，经营13家报刊以及2家网站;

.广报经营主要负责《广州日报》的广告、印刷、发行等经营工作，其中广告业务目前是公司主要盈利来源，《广州日报》不仅是华南地区发行量最大的报纸，也是全国第一份广告收入过十亿元的报纸;2013年《广州日报》以165.68亿元品牌价值位列中国报业第二名，仅次于《人民日报》;

.大洋传媒负责经营广州日报社旗下的《老人报》、《舞台与银幕》、《岭南少年报》、《广州早报》、《新现代画报》、《广州文摘报》、《美食导报》、《大东方》、《共鸣》等9家系列报刊的广告经营业务，大洋传媒下属先锋报业负责《足球报》、《篮球先锋报》等体育系列报刊的经营管理;地铁报业公司负责《羊城地铁报》的经营管理。

.新媒体公司主要经营新媒体业务，拥有“大洋网”（）和“求职网”等网站资产，其中大洋网是广州市网络主流媒体，区域综合城市门户网站;13年11月5日，公司公告称将“广州日报求职广场网站有限公司”更名为“广州广游信息服务有限公司”，正式进入游戏娱乐行业;

.印刷板块:

公司拥有世界一流的报纸印刷设备，全自动化的报纸生产流程使得最大印刷能力达到654万对开张/小时，公司印刷印刷能力已连续10年保持全国第一，同时也是亚洲地区规模最大的印刷厂之一，年印刷总收入近三亿元;未来除报纸印刷外，将重点发展商业印刷和包装印刷业务;

.发行物流板块:

公司自办发行系统目前拥有3000个发行投递员、200辆发行车、100个直属报刊站点，形成了覆盖广东珠三角地区高效的发行网络;公司计划通过整合现有庞大的报纸投递、零售、运输、发行站点和数据库营销及呼叫中心资源，打造现代物流信息配售平台，加快推动由单纯的报纸发行转向多种经营业务发展，推进发行网络向物流网络转变;

公司实际控制人为广州日报社，通过广州传媒控股有限公司和广州大洋实业投资有限公司控制公司68.49%的股份;控股股东曾承诺，在政策允许条件下，未来将无条件允许上市公司购买其未注入的报刊采编业务资产，包括广传媒持有的赢周刊30%股权和第一财经有限公司（主营《第一财经日报》）25%股权、以及《看世界》、《南风窗》等以时政类内容为基础的报刊杂志资产;

二、长期战略逐渐清晰:

“三化一大”打造综合传媒集团

公司长期目标是构建包括传统纸媒、新媒体集群、户外LED大屏媒体、影视动漫、游戏等业务在内的多元化综合性文化传媒集团;目前公司已经形成了传统媒体（广州日报+系列报）、新媒体集群（大洋网、网络游戏、体彩、电子商务等）以及户外LED大屏媒体（香榭丽传媒）的多元化布局，公司表示后续将通过投资并购的外延式发展战略推动公司的多元化发展;

为了实现上述目标，公司提出了“三化一大”即“产业化、平台化、移动化和大数据”的发展战略，目前公司已经搭建起基于发展战略、盈利能力以及产业布局为考量的投资并购平台;

产业化是指公司利用现有媒体的优势资源进行相应的产业化延伸发展，包括向社区报集群、游戏娱乐、艺术收藏、教育培训、彩票娱乐等产业的拓展;以区域报为例，公司已经开办了5张社区报（清远、大沥、增城、番禺、惠州五份社区报），13年内争取区域报数量达到10张，社区报容易复制，受互联网冲击较小，成本低回收期短，未来将通过向其他省市拓展进行区域复制打造社区报集群规模，并积极实现包括020在内的商业模式探索;

平台化是指对公司传统优势资产和资源进行平台化的整合和延伸，以打造出新的业务平台和商业模式，发挥和挖掘现有资源的最大效应;公司提出的平台战略包括多种媒体互动营销平台、印刷生产大平台、电商物流服务平台、智能云媒体服务平台;以多种媒体互动营销平台为例，公司目前已经组建了包括《广州日报》、十多份系列报、大洋网、户外LED屏等多媒介广告资源平台，打破了原先单一媒体营销限制、实现了报刊、户外、互联网和移动互联网媒体资源整合，为公司客户提供多样化的广告宣传选择;

.移动化是指公司将充分抓住移动互联网发展大潮，加大对移动互联网技术应用的内部研发孵化，并适时进行有针对性的外延投资并购实现在移动互联网行业的布局，推进移动互联网业务发展;内部孵化方面，公司目前已经成立专门的游戏公司进行游戏业务的布局，游戏业务将充分发挥公司的客户、受众、媒体等资源优势，并有利于公司把控移动互联网入口，并带来财务上的收入贡献;

.大数据:

研究数据发掘技术，开发数据分析工具，利用数据资源驱动传统媒体转型;公司已于12年底成立广报数据科技公司，在原来数据业务基础上着力发展数据分析及其相关咨询业务，运用数据挖掘、人工智能分析技术，面向政府部门、社会机构和商业组织决策提供数据分析服务，为公司向互联网转型提供数据支撑，同时也有利于公司进入利润率较高的咨询业，更好完善公司业务结构，促进实现公司整体战略目标;

公司已初步搭建起以公司经营投资部、新媒体公司和广报投资公司组成的投资平台，公司表示将充分利用上市公司资本运作平台优势，抓住当前文化传媒行业互联网和移动互联网高速发展的窗口期，通过投资并购，进入新媒体领域，推动多元化发展。

.公司经营投资部主要负责符合公司发展战略方向的重大战略投资并购项目;

.新媒体公司负责新媒体领域高成长性、高附加值的新媒体项目;

.广报投资公司负责有助于实现公司多元化战略部署和传媒产业链布局的投资项目。

三、传统资源产业化积极推进，体彩电商等项目不断孵化落地

公司旗下的《广州日报》、《老人报》和《足球报》等优质资源是公司进行相应产业化延伸（老人产业、体育产业和艺术品产业）的基础和优势，公司目前已经积极推进云彩平台、“宅之便”电子商务等项目的孵化落地;云彩平台借助《足球报》、《足球大赢家》积累的权威资讯优势和广大受众基础已于近期上线，后续将发展为全彩种购彩平台;借助公司便捷通畅的发行配送网络而搭建的“宅之便”电商业务，目前已构建了包括“线下（连锁店、报纸宣传、DM直邮、投递员宣传）+线上（商网站、二维码、呼叫中心）”的立体化销售体系，未来有望打造成为“广州第一管家”;上述项目的相继落地充分体现了公司管理层积极拓展的管理作风，也将会带来优质资源产业价值的充分释放;

1、借助《足球报》打造云彩平台，未来向全彩种发展

先锋报业旗下的《足球报》拥有强大的采编队伍和丰富的信息资源，每周高达540万份的发行量也使其成为中国发行量最大、报道最权威的体育报;

伴随着中国足球彩票的发展，《足球报》社也同步推出了足彩专刊《足球大赢家》，现每期发行量超过100万份，已成为中国发行量第一的足彩专刊;

借助《足球报》和《足球大赢家》积累的权威资讯优势和广大受众基拙，公司积极支持先锋报业进入互联网彩票销行业，其打造的彩票代购平台—云彩彩票已于2013年10月8日正式上线，目前客户可通过登录互联网，下载安卓手机客户端或关注云彩微信的方式实现网络购彩;

目前云彩平台的主打重点为足彩业务，除了售彩佣金收入外，借助公司积累的专家和内容资源，通过提供专业购彩资讯信息并获取增值收益;公司未来目标是希望将云彩平台打造成全彩种互联网售彩平台;互联网售彩的广阔空间为公司这块业务提供了想象空间;2012年全国售彩规模达到2615亿元，预计未来5年彩票行业将保持CAGR15%的增长水平，2015年售彩规模将达到4000亿元;12年我国互联网售彩规模为230亿元，同比增长53%,占彩票总销售额的8.9%;按照海外国家网络售彩占比20%-40%的比例测算，理论上讲，2015年我国互联网彩票网络售彩的规模将达到800-1600亿元;

2、发挥物流配送优势，线上线下打造区域电商业务

公司自办发行系统目前拥有3000多位发行投递员、200多辆发行车、以及100多个直属报刊站点，目前已基本形成覆盖广东珠三角地区的高效发行网络;公司计划通过整合现有庞大的报纸投递、零售、运输、发行站点和数据库营销及呼叫中心资源，加快推动由单纯的报纸发行转向多种经营业务发展;公司目前重点发展的“最后一公里”配送业务、大宗商品货运业务、“宅之便”连锁及电商销售业务等项目均在积极推进汇总，未来均有望打造成收入千万级的新业务;

“宅之便”是广报经营发行分公司拥有超过10年以上的物流配送品牌，并拥有众多便民服务配送站点;公司通过将上述站点打造成为报媒与读者的销售与展示窗口，并引进众多知名企业的优质平价产品来为客户提供日常生活用品的展示、销售和配送服务;同时公司线上的“宅之便”电子商城网站已经上线，消费者可通过“宅之便”网站直接购买百货用品、食用油、办公用品、洗涤用品等产品;借助公司的发行网络和配送优势，“宅之便”电商业务已经构建了包括“线下（连锁店、报纸宣传、DM直邮、投递员宣传）+线上（电商网站、二维码、呼叫中心）”的立体化销售体系，未来随着业务功能的完善和延伸，未来有望打造成为“广州第一管家”;

四、收购香榭丽进入户外广告市场，广告营销平台雏形渐显

1、户外大屏LED广告价值凸显，行业将保持稳定增长

户外广告媒体可细分为商业楼宇广告、公交地铁广告、LED大屏幕广告、卖场终端广告、航空终端广告等其他类型的电子屏广告，其中以商业楼宇广告、公交地铁广告和LED大屏幕广告为主。

根据易观国际统计数据显示，2012年我国户外电子屏广告市场规模为88.31亿元，过去5年CAGR为16.14%;2013年第3季度，中国户外电子屏广告市场规模达到24.76亿元，环比增长15.3%;其中商业楼宇广告、公交地铁广告和LED大屏幕广告占比分列前三名，分别占比37.6%,20.9%和17.8%。

户外LED大屏幕因其全彩屏高清晰、高零度、可实现图文声像同步播放以及人屏互动的特征成为备受关注的户外广告形式，一般户外LED大屏幕主要集中于重要商圈和交通要道，覆盖的高质量受众群体均具有较强消费能力，其强化受众品牌认知的广告效果也越来越得到广告主和品牌客户的认可;同时户外LED大屏新媒体紧跟新媒体技术进步，融合微博、LBS地理定位、人脸识别等社交媒体和移动终端应用，并向全国联网的互动式广告发布平台发展，这都会为产业带来更大的发展和想象空间;

2011年我国户外LED大屏幕广告市场收入规模达到1