第六届中金杯期货期权金融知识大赛参考答案.docx
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第六届中金杯期货期权金融知识大赛参考答案
1.某金融公司发行1年期面值2亿元的零息债券。
该公司1年内风险中性的违约率为5％，回收率为20％，市场无风险利率为3％，则该证券的信用利差为（）bp
429
542
54.2
42.9
2.可转换债券的转换溢价越高，其转换价值就越大
正确
错误
3.波动率越大，看涨期权价值越高，与其要素相同的看跌期权的价值越低
正确
错误
4.外汇掉期交易的形式包括日内掉期和隔夜掉期等
正确
错误
5.决定外汇期货合约理论价格的因素包括现货价格、货币所属国利率、合约到期时间、合约大小
正确
错误
6.在场外市场买入利率互换合约之后，可以通过在场内买入国债期货对冲一部分风险
正确
错误
7.沪深300指数期货合约报价的最小变动价位是0.2点
正确
错误
8.货币贬值的国家容易造成国内物价上涨
正确
错误
9.股票A和B价格均服从几何布朗运动，两者的收益不相关，则A和B构成的股票组合市值也服从几何布朗运动
正确
错误
沪深300指数的看涨和看跌两种期权具有相同的行权价格3400点和相同的到期日，期权将于一年后到期，目前到涨期权的价格为80点，看跌期权的价格为20点，无风险连续利率为10%，沪深300指数的连续红利率为2%，为了防止出现套利机会，则沪深300指数此时应为（）点（不考虑本手续费和保证金成本。
）
10.不能用于对冲利率风险的金融工具有（）
收益凭证
利率期权
利率远期合约
利率期权组合
11.下列关于汇率走势分析的说法，错误的是（）。
如果一国股票市场强劲，或者外商直接投资增加，则市场对该国货币需求，导致该国货币增值。
资本流向分析主要用于对汇率长期走势的判断
由于各国通货膨胀率不同，导致各国物价水平的变动不一致，从而使各国货币的比值产生变动。
因此，相对购买力平价理论主要用于对汇率长期走势的判断
由于良好的投资环境吸引投资者，增加对该国货币的需求，从而导致该国货币增值，因此，经济相对强度分析主要用于对汇率长期走势的判断
根据投资与储蓄关系分析，如果一国的总投资大于本国储蓄，资金将从国外流入该国，导致该国货币升值
12.股指期货的强制减仓是当市场出现连续两个交易日的同方向跌（涨）停单边市况等特别重大的风险时，中国金融期货交易所（CFFEX）为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。
正确
错误
13.人民币NDF是离岸交易，并且需要本金交割。
正确
错误
14.中金所股指期货套期保值的额度自获批之日起12月内有效，有效期内可以重复使用。
正确
错误
15.某欧洲投资者持有一个价值100万日元的资产组合需要对冲汇率风险，由于市场上没有欧元兑日元的远期合约，因此他选择了3个月到期欧元兑美元的远期合约价格为1.2，3个月到期美元兑日元远期合约的价格为100来避险。
该投资者应该（ ）。
买入美元兑日元远期合约，卖出欧元兑美元远期合约
卖出美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约
买入美元兑日元远期合约，买入欧元兑美元远期合约
16.分析含有期权的债券对利率敏感度的最佳指标是（）
A麦考利久期
B修正久期
C有效久期
D凸性
17.中国金融期货交易所（cffex）某股指期货合约当前总成交量5000手，总持仓量为80000手，下表多空双方开平仓的交易情况，则最终市场成交量是（）总持仓量为（）
序号买方成交卖方成交
150多头开仓50多空头开仓
2100空头平仓100多头平仓
3150多头开仓150多头平仓
A.5050080050
B.530080050
C.515080000
D.530079950
18..银行一年期储蓄存款利率4.14%，两年期储蓄存款利率4.68%，则第二期远期利率（）
A4.54%
B5.68%
C5.22%
D4.68%
19.下列期权中，时间价值最大的是（）
A行权价为12看涨期权，期权利金为2，标的资产价格13.5
B行权价为7看跌期权，其权利金为2，标的资产价格8
C行权价为23看涨期权，期权利金为3，标的资产价格23
D行权价为15看跌期权，期权利金为2，标的资产价格14
20.某日上海银行间同业拆解中心SHIBOR报价信息：
SHIBOR6M为3%，SHIBOR1V为4%，则当日六个月后的半年期远期利率应为（）
5%
3.5%
4.5%
4%
21.证券公司从事IB业务提供的服务有（）
可以帮助客户办理保证金业务
可以根据客户的需要帮助客户代理进行期货交易
协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单
进行客户期货交易结算和风险控制
23.某银行一年期储蓄存款利率为4.14%，两年期存款利率为4.68%，则第二年的远期利率为（）
4.68%
5.68%
5.22%
4.54%
24.中金所向市场公布首批符合国债期货交割要求的可交割国债及其转换因子胡时间是（）
合约上市时
进入交割月
交割月前一个月
交割月前两个月
25.某国债基础货币1000亿元，存款的法定准备金率为6%，现金漏损率10%，银行的超额准备金率8%，则该国的货币供给量近似（）
8453亿元
5843亿元
4583亿元
4835亿元
26.关于股票波动率的计量,正确的说法是（）
期权隐含波动率相比历史波动率更能体现投资者对未来市场波动的预期
历史波动率使用的历史数据越多越好
高频波动率包含的市场噪声更小
使用GARCH（1,1）模型构建的动态波动率比历史波动率变动性更小
27.对新发行的固息国债进行估值时,适用的利率曲线是（）
附息国债的息票率曲线
回购利率曲线
国债的即期利率曲线
国债的远期利率曲线
28.假设中证500指数为6000点,上证50指数为3000点,沪深300指数为4000点,各指数年股息率均为1％,年利率为4％,不考虑交易成本,半年后到期的IH1809股指期货合约的理论价格为（）点
3045
5000
6090
4060
29.中金所股指期货套期保值的额度自获批之日起12月内有效，有效期内可以重复使用。
正确
错误
30.芝加哥商业交易所（CME）主要外汇期货产品的最后交易日为紧接合约月第三个星期三前的第二个交易日。
正确
错误
31.远期利率协议是一种针对债券的远期合约。
正确
错误
32.长期来看，外汇期货价格总是围绕现货价格波动。
正确
错误
33.关于资本资产定价模型，正确的表述是（ ）。
资本市场线的横轴是β系数
切点组合是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合
资本市场线的斜率可以视为风险的价格
所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界
34.关于股指ETF、股指期货与标的指数之间的价格差异，正确的描述是（ ）。
股指期货由于存在到期交割制度，价格最终向现货收敛
股指ETF因为各种原因存在一定的复制误差
股指ETF不存在复制误差
股指ETF的复制误差会在交割日消失
35.提前错后法是指在国际支付中，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或者错后了解外币债权债务关系，以避免外汇风险或获得风险报酬，具体是指（ ）。
出口商在预测外币汇率将要上升时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益
进口商在预期外币汇率将要上升时，争取提前付汇，以免受该计价货币贬值的损失
进口商在预期外币汇率将要下降时，争取延期收汇，以期获得该计价货币汇率上涨的利益
出口商在预测外币汇率将要下降时，争取提前收汇，以免受该计价货币贬值达的损失
36.银行与投资者签订一份总收益互换。
该互换规定，约定标的债券的初始市场价值1000万，票息率为5%。
银行承诺支付该债券的利息和债券市场价值的变动部分之和，获得相当于SHIBOR+10bp的收益。
若当前SHIBOR为9%，且一年后债券的价值下跌至970万。
则1年后该互换为投资者提供的净现金流为（ ）。
71万
80万
-71万
-80万
37.设有两支股票，其收益和风险特征如下表所示，
设X和Y之间的相关系数为-0.7，则在最小方差意义下，由X,Y组成的最优组合的夏普比率与市场指数的夏普比率相比（ ）。
无法确定二者的关系
组合的夏普比率等于市场指数
组合的夏普比率低于市场指数
组合的夏普比率高于市场指数
38.设连续复利下的年利率为5%，则每季度计息一次的名义年利率为（ ）。
5.12%
4.85%
5.09%
5.5%
39.在一笔利率互换协议中，甲银行支付3个月期的SHIBOR，同时收取3.6％的年利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿元。
互换还有9个月的期限。
目前3个月、6个月和9个月的SHIBOR（连续复利）分别为3.6％、3.8％和4％。
该笔利率互换对该银行的价值为（ ）万元。
-30.7
132.2
-132.2
30.7
40.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（ ）。
票面利率为2.80%的国债，转换因子大于1
票面利率为3.64%的国债，转换因子大于1
票面利率为3.19%的国债，转换因子小于1
票面利率为3.55%的国债，转换因子小于1
41.以下属于短期利率期货品种的是（ ）。
欧元期货
美元期货
欧洲美元期货
德国国债期货
42.某机构持有1亿元某种可交割国债，该国债的修正久期是5.8。
国债期货最便宜交割券的修正久期是6.4，国债期货价格110。
那么该机构想用国债期货调整修正久期到0，应该（ ）。
做空国债期货合约82张
做空国债期货合约68张
做多国债期货合约68张
做多国债期货合约82张
43.下列哪些期权交易策略在建立时不可能是Delta中性的（ ）。
买入跨式组合
包含实值看跌期权的牛市价差策略
看涨期权构成的反比率策略（ReverseCallRatio）
看跌期权构成的比率策略（CallRatio）
44.某股票价格为20元，3个月后到期的该股票远期合约价格为22元，目前市场年利率为10%，假设该股票在未来3个月内都不派发红利，则最合理的交易策略是（ ）。
不买股票，只卖出一份股票远期合约
只买股票，不买卖3个月后到期的该股票远期合约
借入股票卖出获得20元后按10%年利率贷出，同时买入一份3个月后到期的该股票远期合约
从市场上借入20元买入股票，同时卖出一份3个月后到期的该股票远期合约
45.关于挂钩一篮子货币票据的结构化产品的到期收益率定义不合理的是（ ）。
到期收益率关联于一篮子货币中波动最大的
到期收益率关联于一篮子货币中表现最差的
到期收益率关联于一篮子货币中表现最好的
到期收益率关联于一篮子货币中的平均表现
45.投资者卖出期权，并用期货对冲使之为delta中性，若隐含波动率和标的价格均不变，则该组合持仓产生的收益来自于（ ）。
保证金
时间价值
内在价值
手续费
46.上证50指数期货合约IH1803于2018年3月16日到期交割，若3月15日其收盘价为2350.2点，结算价为2348.6点，则3月16日其涨停板价格为（ ）点。
2818.2
2820.2
2585.2
2583.2
47.在下列国家中，最早推出外汇期货的国家是（ ）。
南非
印度
俄罗斯
巴西
48.若市场上3个月期以及6个月期的即期利率（Spotrate）分别为3%与4%（连续复利），则预期3个月后的3个月远期利率应约为（ ）。
6%
4%
3%
5%
49.关于货币互换、外汇掉期和外汇远期的说法，错误的是（C）
A、外汇掉期采用升贴水的方式报价
B、外汇掉期和外汇远期都可以在银行间市场进行交易
C、
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