企业财务综合分析的方法Word文档下载推荐.docx

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第二，剔除偶发性项目的阻碍，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；

第三，应运用例外原那么，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的缘故，以便采取计策，趋利避害。

　　二、比率分析法：

是运算出各种比率指标，据以确定经济活动变动程度的分析方法。

　　2.种类P493-494

　　〔1〕构成比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

　　〔2〕效率比率，是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。

　　〔3〕相关比率，两个相关的项目之间的比率。

　　3.应注意的问题P494-495

　　〔1〕对比项目的相关性

　　〔2〕对比口径一致性

　　〔3〕衡量标准的科学性

　　三、因素分析法

　　它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象---综合财务指标或经济指标的阻碍程度的一种分析方法。

　　〔一〕连环替代法：

　　设F=a×

b×

c

　　基数〔打算、上年、同行业先进水平〕F0=A0×

B0×

C0

　　实际F1=A1×

B1×

C1

　　实际-基数=A1×

C1-A0×

　　替代步骤：

　　净利润=销售收入×

销售净利率

　　〔二〕差额分析法：

　　因素分析法的化简

　　A因素的阻碍：

〔A1-A0〕×

　　B因素的阻碍：

A1×

〔B1-B0〕×

　　C因素的阻碍：

〔C1-C0〕

　　〔三〕应注意的问题〔P497〕

　　1.因素分解的关联性

　　2.因素替代的顺序性。

先实物量指标后价值量指标，先数量指标后质量指标，先要紧指标后次要指标。

　　3.顺序替代的连环性

　　4.运算结果的假定性

　　第三节　财务指标分析

　　把握流淌比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、产权比率、利息保证倍数、销售净利率、资产酬劳率、净资产收益率、销售增长率、社会积存率、总资产增长率、资本保值增值率、盈余现金保证倍数、每股收益、每股股利、市盈率和每股净资产等差不多财务比率的运算、分析及阻碍因素。

　　一、偿债能力分析

　　〔一〕短期偿债能力分析-针对偿还流淌负债

　　1.流淌比率

　　流淌比率=流淌资产/流淌负债×

100%

　　运用流淌比率时，应注意以下几个问题：

　　〔1〕尽管流淌比率越高，企业偿还短期债务的流淌资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。

　　〔2〕从短期债权人的角度看，自然期望流淌比率越高越好。

但从企业经营角度看，过高的流淌比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必定造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

企业应尽可能将流淌比率坚持在不使货币资金闲置的水平。

　　〔3〕流淌比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评判标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评判各企业流淌比率合理与否。

　　教材498页

　　[例12-3]依照表12-2资料

　　年末流淌比率：

8050/4000×

100%=201.25%

【答疑编号1220001：

针对该题提问】

　　2.速动比率

　　速动比率=速动资产/流淌负债×

　　速动比率是企业速动资产与流淌负债的比值。

所谓速动资产，是指流淌资产减去变现能力较差且不稳固的存货、预付账款、待摊费用、待处理流淌资产缺失等之后的余额。

　　一样情形下，速动比率越高，说明企业偿还流淌负债的能力越强。

国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。

假如速动比率小于100%，必使企业面临专门大的偿债风险；

假如速动比率大于100%，尽管债务偿还的安全性专门高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。

　　在分析时需要注意：

并不能认为速动比率较低的企业的流淌负债到期绝对不能偿还。

　　[例12-4]依照表12-2资料

　　年末速动比率：

〔900+500+1300〕/4000×

100%=67.5%

【答疑编号1220002：

　　3.现金流淌负债比率

　　现金流淌负债比率=年经营现金净流量/年末流淌负债×

　　该指标越大，说明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保证企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好。

该指标过大那么说明企业流淌资金利用不充分，盈利能力不强。

　　[例12-5]依照表12-2资料

　　2003年度的现金流淌负债比率：

5000/4000×

100%=125%

【答疑编号1220003：

　　〔二〕长期偿债能力分析

　　1.资产负债率

　　一样情形下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。

然而，也并非说该指标对谁差不多上越小越好。

　　资产负债率=负债总额/资产总额

　　[例12-6]依照表12-2资料

　　年末资产负债率：

6500/23000×

100%=28.26%

【答疑编号1220004：

　　2.产权比率

　　一样情形下，产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。

　　产权比率=负债总额/所有者权益

　　产权比率与资产负债率的区别：

资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保证程度，产权比率那么侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承担能力。

　　[例12-7]依照表12-2资料

　　年末产权比率：

6500/16500×

100%=39.39%

　【答疑编号1220005：

　　3.已获利息倍数

　　一样情形下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。

从长期来看，假设要坚持正常偿债能力，利息保证倍数至少应大于1。

　　已获利息倍数=息税前利润/利息支出

　　[例12-8]依照表12-3资料

　　2003年度已获利息倍数为：

〔4200+300〕/300=15

【答疑编号1220006：

　　二、营运能力分析

　　〔一〕人力资源营运能力的分析

　　人力资源营运能力通常采纳劳动效率指标来分析。

　　劳动效率是指企业主营业务收入净额或净产值与平均职工人数的比率。

　　〔二〕生产资料营运能力分析

　　周转率〔周转次数〕=周转额/资产平均余额

　　资产平均余额=〔期初资产余额+期末资产余额〕/2

　　周转期〔周转天数〕=运算期天数/周转次数=资产平均余额×

运算期天数/周转额

　　×

×

资产周转率=周转额/×

资产平均余额

　　取自资产负债表的数要用平均数，平均数=〔年初数+年末数〕/2

　　〔1〕应收账款周转率。

　　应收账款周转率〔周转次数〕=主营业务收入净额/平均应收账款余额

资产周转天数=360/周转率

　　〔2〕存货周转率

　　存货周转率〔周转次数〕=主营业务成本/平均存货余额

　　〔3〕流淌资产周转率

　　流淌资产周转率〔周转次数〕=主营业务收入净额/平均流淌资产总额

　　总资产周转率〔周转次数〕=主营业务收入净额/平均资产总额

　　固定资产周转率〔周转次数〕=主营业务收入净额/平均固定资产净值

　　应收账款周转率应注意的问题：

　　〔1〕公式中的应收账款包括会计核算中〝应收账款〞和〝应收票据〞等全部赊销账款在内；

　　〔2〕假如应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的运算资料，如按每月的应收账款余额来运算其平均占用额；

　　〔3〕分子、分母的数据应注意时刻的对应性。

　　应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及治理效率的高低，周转率高说明：

　　〔1〕收账迅速，账龄较短；

　　〔2〕资产流淌性强，短期偿债能力强；

　　〔3〕能够减少收账费用和坏账缺失，从而相对增加企业流淌资产的投资收益。

　　存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节治理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的阻碍。

　　在一定时期内，流淌资产周转次数越多，说明以相同的流淌资产完成的周转额越多，流淌资产利用成效越好。

　　总结：

流淌资产类的周转率越高说明资产治理成效好，短期偿债能力强。

　　固定资产周转率越高，说明企业固定资产利用充分，也能说明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

　　总资产周转率越高，说明企业全部资产的使用效率越高

　　三、盈利能力分析

　　〔一〕一样分析

　　1.主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×

　　销售净利率=净利润/销售收入×

　　销售毛利率=〔销售收入-销售成本〕/销售收入×

100%主营业务净利率=净利润/主营业务收入净额×

　　营业利润率=营业利润/主营业务收入净额×

　　2.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

　　3.总资产酬劳率=〔利润总额+利息支出〕/平均资产总额=息税前利润/平均资产总额

　　平均资产总额=〔年初资产总额+年末资产总额〕/2

　　4.净资产收益率=净利润/平均净资产×

100%=净利润/平均所有者权益×

　　平均净资产=〔年初净资产+年末净资产〕/2=〔年初所有者权益+年末所有者权益〕/2

　　注：

净资产=资产-负债=所有者权益

　　5.盈余现金保证倍数=经营现金净流量/净利润

　　它是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评判。

　　6.资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×

　　扣除客观因素后的年末所有者权益总额=年初所有者权益+增加的留存收益

　　7.每股收益

　　每股收益=净利润/年末一般股总数

　　每股收益=〔净利润－优先股股利〕/发行在外的一般股平均股数

　　它是衡量上市公司获利能力的指标。

　　8.每股股利=一般股现金股利总额/年末一般股总数

　　反映上市公司一般股股东从公司实际分得的每股利润。

　　9.市盈率=一般股每股市价/一般股每股收益

　　一样来说，市盈率高，说明投资者对该公司的进展前景看好，情愿出较高的价格购买该公司的股票。

然而，也应注意，假如某一种股票的市盈率过高，那么也意味着这种股票具有较高的投资风险。

　　10.每股净资产=年末股东权益/年末一般股总数

　　教材83页

　　〔1〕市盈率定价法

　　发行价格=每股收益×

发行市盈率

　　每股收益=发行当年推测净利润/[发行前总股本数+本次公布发行股本数×

〔12-发行月数〕/12]

　　例：

2005年年末发行在外的股数为1000万股，2006年5月8日新增发行500万股，