金融市场学学习笔记Word文档格式.docx

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1.金融市场：

指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括三层含义：

一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；

二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；

三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率和各种证券的价格）机制。

2.金融市场的主体：

政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。

3.金融市场的类型：

1）按标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；

2）按中介特征，可以分为直接金融市场与间接金融市场；

3）按金融资产的发行和流通特征，可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；

4）按成交与定价的方式，可以分为公开市场和议价市场；

5）按有无固定场所，分为有形市场与无形市场。

在现实世界中，大部分的金融资产交易均在无形市场上进行；

6）按交割方式分为现货市场与衍生市场；

7）按地域不同，可以分为国内金融市场和国际金融市场。

4.金融市场的功能：

聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。

5.货币市场：

是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

6.金融市场的趋势：

资产证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化、投资机构化、交易电子化。

第二章货币市场

1.货币市场的特点：

第一，参与者结构上，中央银行会介入货币市场并产生主导作用。

第二，市场工具平均质量比较高，风险较小。

第三，市场组织形式上，货币市场是一个典型的柜台市场。

第四，证券发行定价方式，多采用贴现方式发行。

2.同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。

3.回购市场：

指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

回购协议是指在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

4.回购协议中的交易计算公式为：

I=PP×

RR×

T/360RP=PP+I

其中，PP——本金；

RR——证券商和投资者所达成的回购时应付的利率；

T——回购协议的期限；

I——应负利息；

RP——回购价格。

5.商业票据：

是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

6.银行承兑汇票：

在商品交易活动中，售货人为了向购货人索要货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。

经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。

7.大额可转让定期存单：

NegotiableCertificatesofDeposits，简称CDs，是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。

这种存单形式的最先发明者应归功于美国花旗银行。

8.短期政府债券：

政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。

9.货币市场共同基金：

美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具，共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，就是货币市场共同基金。

第三章资本市场

1.股票的概念：

作为一种有价证券，股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

2.优先股票：

指相对于普通股股票而言的，是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。

3.股票的一级市场：

也叫发行市场，是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。

4.二级市场也称交易市场：

指投资者之间买卖已发行股票的场所。

5.股票市场效率：

有效市场指的是一个每一种证券的价格都等于其投资价值的市场。

6.债券的概念：

作为一种有价证券，债券是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定收益证券。

7.投资基金的概念：

是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。

即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。

第四章外汇市场

1.外汇：

指以外币表示的金融资产，可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。

2.外汇市场：

指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。

3.即期外汇交易：

又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。

即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。

即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式。

4.远期外汇交易：

又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。

5.直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。

间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。

第五章衍生市场

1.金融衍生产品的基本内涵：

金融衍生产品是相对于股票、债券等原生金融产品而言的一类有价证券，具有杠杠性、高风险性、高收益性和虚拟性的特征。

2.金融远期合约：

在双方当事人之间达成的，承诺在未来的某一固定时点或时期内以某一特定价格交易一定数量（和质量）的资产或商品的协议。

3.金融期货合约：

指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。

4.金融期权：

又称选择权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。

期权分为买权和卖权。

5.金融互换，是指不同主体之间在资金借贷或清偿等问题权利与义务进行的（一系列）现金流对等交换的约束。

6.法律风险：

指由于合约在法律范围内无效、合约内容不合法律规范，或者由于税制、破产等法律方面的原因所导致的风险。

第六章风险机制

1.金融风险概念：

金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。

2.单个证券收益和风险的衡量：

证券投资的收益有两个来源，即股利收入（或利息收入）加上资本利得（或资本损失）。

证券投资单期的收益率可定义为：

。

3.系统性风险的衡量：

可以用某种证券的收益率和市场组合收益率之间的β系数作为衡量这种证券系统性风险的指标，公式为：

。

4.无差异曲线：

一条无差异曲线代表给投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。

第七章风险资产的定价

1.可行集：

指由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实中所有可能的组合。

2.最优投资组合的选择：

最优投资组合位于无差异曲线与有效集的相切点上。

3.无风险资产：

指没有任何违约可能或者没有市场风险的资产，一般常将1年期的国库券或者货币市场基金当作无风险资产。

4.分离定理：

投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。

5.共同基金定理：

如果我们把货币市场基金看作无风险资产，那么投资者所要做的事情只是根据自己的风险厌恶系数，将资金合理地分配于货币市场基金和指数基金，这就是共同基金定理。

第八章债券价值分析

1.债券收益率：

指投资于债券所得到的收益与投资本金的比率，一般以年率来表示。

债券投资所带来的收益有三种：

利息收入、资本损益、将利息作再投资所的收益。

2.当期收益率：

又称为直接收益率，是指债券每年的利息收入与当时市场价格之间的比率。

债券的当期收益率=债券每年利息收入/债券的认购市场价格。

3.最终收益率：

是指从债券的认购日起至偿还日止债券的全部持有期间所得到的利息收入与偿还盈亏的合计金额折算成相对于投资本金每年能获得的收益百分比，它是以年率为基础来计算的。

债券的最终收益率={年利息收入+（债券面额-发行价格或购入价格）/持有年限}/债券的发行或购入价格。

4.债券到期时间：

当其他条件完全一致时，债券的到期时间与债券价格变化的波动率成正比，即债券的到期时间越长，债券价格的波动幅度越大。

但是当到期时间变化时，债券的边际价格变动率递减。

第九章普通股价值分析

1.收入资本化法：

又称为股息贴现模型。

未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。

2.零增长模型：

假定股息是固定不变的，即股息的增长率等于零。

3.市盈率模型：

可以分成零增长模型、不变增长模型和多元增长模型等类型。

4.贴现率的决定因素分析：

根据资本资产定价模型，贴现率取决于无风险资产的收益率，市场组合的平均收益率和证券的贝塔系数等三个变量，并且与无风险资产的收益率、市场组合的平均收益率以及证券自身的贝塔系数都成正比。

5.零增长的市盈率模型：

假定每股收益恒等于一个常数且派息比率等于1，零增长市盈率模型中决定市盈率的因素仅为贴现率，并且市盈率与贴现率成反比关系。

6.股息增长率的决定因素分析：

股息增长率与公司的税后净利润率，总资产周转率和权益比率成正比，与派息比率成反比。

第十章金融市场监管

1.金融监管：

金融监管者为了实现既定金融监管目标而利用各种监管手段对监管对象（被监管者）所采取的一种有意识的和主动的干预和控制活动。

2.金融监管体系：

金融监管的法律制度体系、金融监管的组织体系、金融监管的执行体系。

3.证券市场监管：

指为确保证券市场高效、平稳、有序地运行，通过法律、行政和经济的各种手段，对证券市场运行的各环节和各方面进行组织、规划、协调和控制的总称。

4.证券监管体制三种类型：

一是集中型监管体制。

美国是集中型监管体制的代表。

二是自律型管理体制。

英国是自律型监管体制的典型代表。

三是中间型监管体制。

二、知识掌握程度

（一）疑难问题理解

1.资产证券化：

指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款、或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。

其主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。

资产证券化趋势的原因有：

金融管制放