大摩华鑫上演新“基金黑幕”Word格式.docx

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　　想起了2000年，《财经》揭开“基金黑幕”的惊人举动。

那是新闻媒体第一次微微地、小心翼翼地剥开了基金公司这个神秘的“贵妇人”一层薄薄的外衣。

　　《财经·

基金黑幕》一文中，用了6个命题阐述全文，至今让人记忆深刻：

　　1.“基金稳定市场”——一个未被证明的假设

　　2.“对倒”——制造虚假的成交量

　　3.“倒仓”——更能迷惑人的操纵行为

　　4.“独立性”——一个摇摇欲坠的幻觉

　　5.“净值游戏”——不仅仅是表面的欺瞒

　　6.“投资组合公告”——信息误导愈演愈烈

基金黑幕》已过去整整11个年头。

新基金从1998年开始，到现在已从一个婴儿、懵懂孩童，成长为一个14岁的小青年了。

　　如果说《财经·

基金黑幕》是在打一个3岁懵懂小孩的屁股，那么到现在，这个已经长大成人的小青年，他有进步了吗？

基金黑幕》之后，监管当局对基金进行了长达5年的治理，2004年基金的价值投资和规范运行理念蔚然成风，对市场起到了极大的安慰和鼓励作用。

也许，我们可以说，正是经整治过后的基金，对2006年的大牛市发端，起了良好的开局作用。

　　那么，经过了2006年以来的又一个牛熊大轮回，基金公司又如何了？

　　如今，市场变了，市场生态变了，市场老大的地位也“王权易主”了。

我们看到的是，近几年基金的故事又逐渐多了起来、多了起来……只不过，故事都是悲剧或黑色幽默剧，少有喜剧发生。

　　不必说李旭利许春茂老鼠仓们的胆大和疯狂，也不必说近年来基金经理们规模性地游走于资本界逐利的闹剧，还不必说，“指甲油投毒门”和“分赃门”的诙谐剧，更不必说今年以来8起较大的“踩雷事件”暴露出的基金投研灰幕，单看近期大成之于重啤极尽能事的表演，我们认为它是闹剧还是滑稽剧呢？

一个资深散户都知道的常识——起码的风控和流动性风险控制都会没有吗？

　　大成基金现在的一切“舞蹈表演”，都难以遮掩他们在投资决策和风险控制上的致命失误。

人们不禁要问：

目前的市场上，还有多少个这样的“大成”？

　　梳理今年以来的一系列基金数据，越看越令人汗颜。

　　——491只偏股型基金年内以来（截至12月20日）平均净值收益率为-21.72%，根本无法跑赢大盘；

　　——今年净值跌幅最大的融通内需驱动、银华内需精选、广发大盘成长3只基金，截至12月20日，净值跌幅都在38%以上，直逼40%；

　　——偏股型基金中，华商产业升级、东吴行业轮动、大成行业轮动、金鹰行业优势、中海能源策略等超过30只基金，年内净值跌幅超过30%；

　　——年内新成立的基金公司增至6家。

至此，基金市场上基金公司达到69家；

　　——今年是基金史上新基金发行密度最高的一年，共计211只。

到年底，公募基金数量逼近900只。

　　——在这个基金数量和发行的高峰之年，基金公司管理的资产规模不但未增，反而大大减少。

今年初，全部公募基金的管理规模为2.5万亿元，截至三季度末，净资产总值降到了2.11万亿元。

　　这样的结局，并非偶然，必有它的内在根源。

专业人士们都在自问：

基金业究竟怎么了？

　　为了解答这个问题，为了探明《财经·

基金黑幕》后基金治理的一度辉煌为何再陷彷徨，《每日经济新闻》记者经过近一个月的周密调查，对一家“样本基金公司”进行了深度的内部解剖，为你揭示一个基金公司灰幕乃至“新黑幕”的典型缩影。

　　通过对这家基金公司及其基金经理的解剖，可能会为你思考目前的基金业，提供一个解读视角。

　　当然，这组报道也给基金持有人一个观察基金的小窗口，让你们看看，当你们把自己口袋里的辛苦钱，统统交给一群号称“专业的投资机构”后，你们是否会放心。

　　这家基金公司，就是曾经的微型基金公司——巨田基金，后来摇身变为合资基金公司——摩根士丹利华鑫基金公司（简称大摩华鑫），它曾经在变身后爆发出瞬间辉煌，创造了多个第一，然而又像流星一样，逐渐下滑到天际。

　　这仅仅是一个个案。

不过，通过“一个基金经理”和“一家基金公司”或喜或忧或异常滑稽的真实故事，我们可以发现《财经·

基金黑幕》之后这10年的基金积弊和沉疴。

　　还有多少基金业内的潜规则没有被揭示出来？

相信基金界心知肚明，专业界心知肚明，你我心知肚明。

大幕开启：

大摩华鑫人事巨震中徐强登场

件来源：

每经记者王鹏由香发自深圳

　　每经记者王鹏由香发自深圳

　　这是一家很“牛”的基金公司，他的股东很“牛”，摩根士丹利！

人称“大摩”，历史悠久，声名显赫，金融圈无人不知无人不晓。

　　这也是一家很“争气”的基金公司。

2008年6月由巨田基金嬗变为“合资基金”后，重整旗鼓，短短一年多时间，异军突起成为2010年“基金公司大黑马”。

　　这家既“牛”又很“争气”的基金公司，就是摩根士丹利华鑫基金管理公司（以下简称大摩华鑫）。

如果用一只股票的走势特征来形容“重组”后的大摩华鑫基金，那他就是一只不折不扣的超级黑马股，重组完成后立即“拉升”。

　　可惜的是，经过《每日经济新闻》的周密调查，大摩华鑫基金的上升势头今年以来却戛然而止，团队分崩离析、内部矛盾重重；

违法违规行为频发，乱象不止……

　　这一切的开始，要从一位神秘的基金经理说起，他就是徐强。

　　作为2010年“基金公司大黑马”的大摩华鑫，旗下一只产品曾经一度领跑同类，风光无限。

同年，他逆市突击，从一个微型基金公司，通过迅速翻番的规模，跃居百亿基金俱乐部。

　　意外的是，正处于上升势头的大摩华鑫却曝出种种不利的消息。

先是任投资总监的中国第一代明星基金经理项志群离职；

接着，曾在华泰联合证券担任资产管理部总经理的陈晓接任后，任短短一年时间即闪电卸任。

　　除了人员大变更外，业绩也无亮点，当年风光全然不在。

据《每日经济新闻》多日的深入调查，曾经的黑马基金大摩华鑫，黑幕之多、管理之混乱，足以震惊整个基金界，不少细节甚至丝毫不亚于10年前的《基金黑幕》。

具体涉及内幕交易、异常交易、操纵股价、为私募接盘倒仓等等，一个都不少。

　　这一幕幕，《每日经济新闻》就从“证券野路子”徐强的登场为你徐徐揭开。

大摩华鑫的人事巨震

　　都说21世纪最重要的是人才。

在金融业，尤其在公募基金业，人才更显得无比重要，优秀的基金经理往往是炙手可热的人物，在转型后赢来高速发展的大摩华鑫当初也是人才济济。

　　2008年6月，摩根士丹利华鑫完成了工商注册登记变更，正式由巨田基金变为合资基金——大摩华鑫。

由于股权等问题，此时的大摩华鑫已被监管层取消了发行新基金的资格，而且资产管理规模已缩水至16亿元，濒临“死亡”。

　　令人惊讶的是，仅仅两年后，大摩华鑫资产管理规模就骤增至120多亿元，以281%的资产规模增长率和318%的份额增长率夺得基金业内的两个第一！

　　“高水平的人才队伍是基金公司发展的基础。

基金行业就是人才的行业，只要有人才在，就可以改观，所以我们最为看重的就是引进人才。

”大摩华鑫的总经理于华在接受媒体采访时曾说到。

　　最知名的莫过于大名鼎鼎的项志群。

项志群是基金界“老将”，在公募业的经历已超10年，2001年就进入长城基金，任交易主管，随后担任基金久富基金经理、2008年在大成基金就职，不久后加盟大摩华鑫，任投资总监，并兼任大摩领先优势基金经理，2010年1季度，该基金曾以8.9%的收益率位居同类产品第一；

当年二季度，项志群管理的这只基金已经占据公司管理基金总份额的半壁江山。

但2010年9月项志群因为公司内部各种原因，“公转私”跳槽到了淡水泉。

　　接替项志群的人同样来头不小，陈晓，10年证券从业经验，曾在华泰联合资产管理部担任总经理。

据知情人士透露，陈晓此前在券商自营部门业绩不错，投资较为灵活，善于把握投资时点、抓波段。

2010年8月加入大摩华鑫后，直接出任投资总监，并许以总经理助理的头衔。

但仅仅加盟一年时间，陈晓即提出辞职。

　　两任投资总监相继流失，此时的大摩华鑫已风光不再，核心投研人员相继流失，已严重影响大摩华鑫旗下基金的业绩。

此时大摩华鑫颓势已现，谁来拯救危局？

此时，一位名叫徐强的人迅速“上位”。

　　“今年3月、4月份才进入公司，小兵一个，一开始是研究员，最多算是预备基金经理，但没想到在很短的时间内，以不可思议的速度上位。

”一位知情人士向《每日经济新闻》透露。

　　徐强于2011年6月开始担任大摩卓越成长股票的基金经理；

还同何滨一起执掌大摩资源优选混合（LOF）基金，也任基金经理。

大摩的明星基金大摩领先优势，此前分别由项志群和陈晓执掌，2011年9月19日陈晓离职后，接任他的人正是徐强。

　　入职不到一年时间，徐强就担任大摩华鑫三只产品的基金经理，管理总资产规模达六七十亿元，而大摩华鑫管理的所有资产规模也刚过百亿元。

徐强同时还担任了研究管理部总监。

　　徐强为何能在极短时间内从研究员“小兵”成为大摩华鑫掌管资产最多的人？

他又到底是何方“神圣”？

野路子徐强主要任职的私募曾关门歇业

　　从徐强的履历可以看出，他的确是资本市场的“老人”，有16年的证券从业经验。

徐强先后任职券商、私募、公募，可说是一位经验丰富的证券市场老将，但《每日经济新闻》调查发现，他在任职大摩华鑫前的两份工作经历有太多“瑕疵”。

　　徐强加盟大摩华鑫前，在银华基金特定资产管理部任职，管专户，尽管这是徐强唯一的一份公募工作，但在银华基金却掀起了一场离职风暴。

　　2010年4月，《21世纪经济报道》发布了一篇题为《银华基金3名专户理财投资经理离职》的文章，将银华专户团队分崩离析的原因引向徐强。

　　“可能是徐强还没有证券从业资格的原因，公司当时宣布他只负责专户理财的投资策略研究。

”徐强当时的同事回忆到。

刚开始市场派的徐强跟其他3位学院派的投资经理有过一段“蜜月期”。

　　但随着“一对多”专户理财产品的发行，银华专户团队管理的规模也达到10亿元，而此时徐强已取得证券从业资格，可以名正言顺地参与投资管理，矛盾就此产生。

　　徐强追求的是“速度快、风格猛”，这与基金公司的传统氛围极不融合，私募与公募水土不服。

徐强甚至会要求部门同事以他的投资理念为中心进行研究投资。

这直接导致2010年初，3名投资经理暂停工作并提出离职。

　　在银华基金，徐强曾经炫耀，“他之前所在的私募公司以十几个30多岁的男研究员为主组成投研团队，类似战斗分队，速度快、风格猛，短期内集中投资于某一个产业链全部环节”。

　　徐强所说的私募极有可能是他任职时间最长、也是职位最高的公司——深圳和勤投资管理有限公司。

从工商登记资料看，该公司成立于2004年5月28日，注册资本为2000万元，法定代表人为苗玉柱。

股东有两位，分别是崔韧刚持有20%股份、苗玉柱持有80%股份。

　　但在今年4月8日在《深圳晚报》上出现了一则注销公告，内容称“深圳和勤投资管理有限公司”于2011年4月1日经股东会决议终止营业。

这家公司关门了。

尽管该公司在2011年10月21日又在同一报纸刊登了撤销清算公告，宣布继