电大财务报表分析 万科A 营运能力分析Word文件下载.docx

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2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。

万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。

至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。

万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。

万科1993年3月，公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。

B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。

万科1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。

2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。

过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；

公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；

多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。

万科2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。

截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150万平方米.

二、万科A营运能力分析

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。

企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。

企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，平价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。

第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。

第二，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。

2008年-2010年营运能力财务指标见下表:

万科A（000002）财务指标

报告日期

2008/12/31

2009/12/31

2010/12/31

营运能力

应收账款周转率（次）

45.8609

59.758

43.9611

存货周转率（次）

0.3282

0.3922

0.2692

固定资产周转率（次）

44.5432

37.2951

39.3809

总资产周转率（次）

0.3738

0.3806

0.2871

流动资产周转率（次）

0.3925

0.4010

0.3020

1.总资产周转率

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

2008年总资产周转率=40991800000/109692000000=0.3738

2009年总资产周转率=48881000000/128000000000=0.3806 

2010年总资产周转率=50713800000/176********0=0.2871

项目

2008年度

2009年度

2010年度

万科地产

排名

2

3

13

行业均值

0.26

0.2811

0.2816

行业最高

0.46

0.5613

0.4413

行业最低

0.07

0.0795

0.0721

该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。

根据上表分析：

万科2009年总资产周转率比2008年稍上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。

2010年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。

2.固定资产周转率

年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额

2008年固定资产周转率=40991800000/920270658.6=44.5432 

2009年固定资产周转率=4888100000/1310654751=37.2951 

2010年固定资产周转率=50713800000/1287776562=39.3809 

5

6

8

31.59

38.2190

57.3006

122.05

156.5363

265.2583

1.32

3.1887

2.9743

该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。

从数据显示看，万科2008年较2010年指标较高，说明固定资产利用率较好，2008年最好。

3.流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

2008年流动资产周转率=40991800000/104464000000=0.3924 

2009流动资产周转率=48881000000/121898000000=0.4010 

2010流动资产周转率=50713800000/167926000000=0.3020

917.2571

897.6970

1192.0199

15

7

1455.88

1286.5733

1419.4320

4725.87

3432.1890

4940.7484

532.79

506.8982

718.4413

流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。

根据上表分析：

流动资金在2009年比2008年稍微上升，其流动资产周转速度保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。

2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。

4.应收账款周转率

应收账款周转率=销售收入/平均应收账款

2008年应收账款周转率=40991800000/886692623.8=46.23 

2009年应收账款周转率=48881000000/818092050.2=59.75 

2010年应收账款周转率=50713800000/1153635123=43.96

59.7580

9

11

1131.00

1018.5861

1260.9479

17466.04

17988.6029

21728.8950

5.75

11.0471

6.7580

应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。

2009年比2008年的应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞流在应收账款上的数量减少，资金使用效率有所提升。

2010年最低，说明企业账款回收发生困难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。

5.存货周转率分析

存货周转率=销售成本/存货平均余额

2008年存货周转率=25005300000/76235670732=0.3282

2009年存货周转率=34514700000/88002804691=0.3922

2010年存货周转率=301073500000/111714000000=0.2692

0.30

0.3245

0.3210

0.75

0.8951

0.6250

0.0802

0.0525

存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。

万科集团2009年的存货周转率俾2008年有所提高，提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。

2010年最低，说明2010年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。

三、营运能力主要竞争者及同业比较

1、2008年度营运能力比较

万科地产及同业2008年度营运能力指标比较表

表2—1

营运能力指标

行业均值<

注1>

总资产周转次数

固定资产周转次数

流动资产周转次数

应收账款周转次数

成本基础的存货周转率

收入基础的存货周转率

0.5381

0.48

0.99

0.11

营运资金周转次数

0.8579

0.88

2.41

0.15

营业周期

676.9324

14

1079.69

3342.63

366.15

<

：

同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。

2、2009年度营运能力比较

万科地产及同业2009年度营运能力指标比较表

表2—2

11.