改革开放30年中国企业在并购中探索成长之路Word文档下载推荐.doc

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在经济全球化的背景下，并购正成为中国企业成长的重要方式。

强弱合并、消灭亏损－－中国企业并购的早期探索

据有关学者统计，改革开放以来，中国企业并购经历了两次高潮，第一次是从１９８４年－１９８９年，第二次是从１９９２年至今。

究竟是哪一起并购事件开创了中国企业并购的先河，在业内还存在不同的看法，但比较一致的是，中国较早的企业并购风潮源自国有企业兼并重组，并首先出现在保定和武汉等地。

１９８４年７月，保定市锅炉厂兼并保定市风机厂。

到１９８４年底，保定市已有４户亏损企业被４户优势企业兼并。

此后的三年时间里，保定市政府又促成９户优势企业兼并了１０户劣势企业。

被兼并企业的普遍特征是经营不善、连年亏损，或是因技术水平低和产品竞争力较差。

南开大学商学院副院长薛有志上世纪８０年代开始进行企业并购案例的调研，他发现，这一时期中国企业的并购主要体现了“强弱型”的复合特征。

“基本上是优势的大中型企业，实现了对小型劣势企业的兼并。

”

此时出现的武汉市３２起兼并案例中，超过９０％是大中型企业对小型企业的兼并，在保定市发生的１３起并购全部属于这种情况。

从１９８６年下半年开始，北京、沈阳、重庆、郑州、南京、无锡、成都、深圳、洛阳等地也开始了企业并购的探索。

据有关方面的不完全统计，１９８４年至１９８９年，全国累计共有超过６０００家企业并购了近７０００家企业，减少亏损企业４０００多家，减少亏损额５．２２亿元。

“这一时期的中国企业并购大多是‘一对一’的兼并，决定和运作过程相对简单。

政府主导、消灭亏损企业，是当时企业并购的主要目的，但这还不能被看作完全的市场行为。

”薛有志说。

市场主导、优势互补――中国企业并购的新思路

１９９２年，建立社会主义市场经济体制的目标被明确提出，十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，要进一步转换国有企业经营机制，建立适应市场经济要求，产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。

薛有志说，随着社会主义市场经济体制的确立，和国有企业建立现代企业制度方向的明确，国有企业以扩大规模、追求利润为目标的并购行为开始活跃，且并购的思路与方式都有了较大发展，从１９９２年开始出现了第二次并购高潮。

最明显的标志是这一时期企业并购事件增多，以最为活跃的保定市和武汉市为例，１９９２年－１９９７年间，保定市共发生４０起并购事件，武汉市则有超过３００家企业参与并购。

与此同时，位列中国最大工业企业５００家名单的企业之间也开始出现并购，横向并购成长是突出特点。

地处南京的金陵石化公司、扬子石化公司、仪征化纤、南京石化等企业共同组建的中国东联石化集团公司，在资产重组、资本经营上进行了有益的尝试。

薛有志认为，突破了以前的强弱合并模式，优势企业之间、大中型企业之间的并购为企业带来更广阔的发展平台。

这表明消灭亏损已不是企业的唯一追求，实现优势互补，打造完整产业链，正成为中国企业并购的出发点和落脚点。

上海证券交易所和深圳证券交易所的建立，也为我国上市公司进行并购创造了条件。

１９９３年９月至１０月间，深圳宝安公司在上海证券交易所通过购买股票方式，收购上海延中实业公司１６．８％的上市流通股票，成为延中实业公司的控股股东，拉开了我国上市公司收购的序幕。

外资并购与走出去——中国企业新时期的成长之路

１９９２年以来，我国实际利用外商投资总额不断增加，除了投资规模和技术水平有显著提高外，外资也开始以购买企业整体或部分股权的形式，加大了并购中国企业的力度。

“最有代表性的例子，就是中策公司在上世纪９０年代初的短时间内，对中国１９６家国有企业进行了收购。

”薛有志说，从那时开始，在轮胎、医药、啤酒等多个行业，都大规模地发生了外资收购国有企业的事件。

在２００５年，中国最大的工程机械制造企业——徐州工程机械集团有限公司与国际投资机构凯雷签署协议，引发了对跨国公司收购国内重要行业排头兵企业的讨论。

历时三年之久的并购案，于今年７月才最终尘埃落定。

“近年来，一系列外资并购案引起了国内对产业经济安全的担心，规范外资并购管理成为共识。

２００６年，《关于外国投资者并购境内企业的规定》正式实施，对外资并购具体程序做了详细规定，也使正常的市场行为得到保护。

跨国并购是双向的，近年来，中国企业正在通过“走出去”战略开展国际化经营。

２００５年，联想集团正式宣布收购ＩＢＭ全球ＰＣ业务；

ＴＣＬ集团则兼并重组了法国汤姆逊公司的彩电业务和阿尔卡特的手机业务……

美国学者菲利浦·

米尔韦斯和米切尔·

马克斯的研究结果表明，企业并购存在着较高的失败率。

薛有志对此表示，中国企业在跨国并购中，还要重点关注资源整合问题和文化差异。

但值得肯定的是，并购是中国企业成长的重要方式。

数据显示，联想今年第一季度的美洲区综合销售额达１１亿美元，占联想集团总销售额的２６％，且在美洲区连续六个季度实现盈利；

而采取“双品牌战略”的ＴＣＬ也逐步恢复在手机市场上的地位，ＴＣＬ通讯已实现连续两年盈利。