移动支付行业分析报告Word格式文档下载.docx
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1、结算权是利润分配权与信息汇总权关键7
2、互联网线下支付颠覆性强，风险是最大限制因素8
3、NFC支付历经政策考验，临近放量10
三、NFC必然大力发展，牙}J益梳理基本完成11
1、运营商与银联难成合力，但阻力预计不大11
2、SE控制权争夺，全手机结解决方案有望加快进程13
四、投资策略及主要公司16
一、移动支付大潮已经开启，解决方案形式多样
1、移动支付势已起，快速实现万亿规模
智能手机对碎片时间的管理以及国内3G网络建设的快速发展，将手机提升为人们日程行为中必不可少的工具，移动互联网大潮正式基于此得以快速的发展，而在支付领域内移动支付快速发展这一趋势已经基本成为共识。
根据iResearch统计，移动支付市场将在2016年快速提升达到13584亿人民币的规模，12-16年的年均增速在70%以上；
而移动互联网在转账、远程、远程实现近场支付（无需硬件支持）等场景应用优势显著，仍将是主要的支付手段；
近场支付也存在广阔的应用场景，也将有望得到快速发展，并逐步提升在移动支付市场中所占的市场份额。
除去移动互联网本身快速发展的原因之外，移动近场支付符合各参与方的利益，这也是看好该市场的重要原因。
移动近场支付的益处非常显著，其一大量现金交易转为线上电子化货币流转，减轻银行存款流出的压力；
其二降低费用，减轻商家以及消费者的成本压力；
第三交易规模提升；
第四也是最重要的，伴随电子化数据流的增加，这是互联网支付机构最为重视的。
2、多方参与，解决方案多样
为了实现移动近场支付，市场出现了诸多支付的方式，包括二维码支付、声波支付、盒子支付、NFC支付以及传统的短信支付，当然手机网银等也属于重要的解决解决方案。
各类方案中二维码支付最简单，硬件投入相对最小，也符合零售环节未来的发展趋势，但开环应用安全风险无法得到保障，且将大幅降低进入门槛，因此首当其冲受到了央行政策的影响。
盒子支付更像是一种过渡性的解决方案，接入手机音频接口实现手机向收单工具的升级，有利于拓展小额支付环节，缺少一定的客户粘性，尤其是在同为互联网支付公司的阿里和腾讯面前。
声波支付主要是支付宝在大力推行，很大程度上解决了上述两种方案存在的问题，也有一些特殊的应用场景，比二维码成本较高，如果二维码后续继续推进，声波支付前景也一般。
单就支付的安全性而言，NFC是性能最好的一种支付方式；
与金融IC卡收单环节相同，收单渠道已经基本形成，是银行系统着力推进的一种支付方式。
上述3中支付方式，结算方案都属于互联网支付，预计费率方面基本相同（可能部分方案略有增加）。
从这个角度来看，线上线下互通是成立的，但通过何种方式实现互通是非常关键的。
后三者都有一定的硬件支持，而二维码读取过程开放程度过高，潜在的风险较高。
3、渠道为王仍未变，客户接受程度是关键
任何一种支付方式要想获得成功，要有广泛的受众，以及支持的终端网络。
在过去10多年的时间里面，我国银行卡消费得到了大众的普遍认可，2013年底累计发卡数量超过42亿张，联网POS机数量超过1000万台，这是一种支付方式能够获得成功的直观表现。
目前几种潜在的近场支付的方式，只能说都具备潜质，还都不具备迅速成为主流支付方式条件。
二维码、声波支付，在不受到政策干预的情况下，有望得到使用者的广泛认可，而红包、打车软件等也到了非常好的市场宣传、推广的效果。
但需要充新铺设类似POS的设备。
银联已经完成了POS设备的改造，基本可以实现对于NFC功能的支持，不过在用户数方面目前规模还相对比较小，后续发展有赖于政策扶持以及推广的力度。
不过从目前的情况来看，似乎政策支持已经到位。
线下收单还是与线上交易市场有所不同，不但需要培养客户的支付需求，还要大规模的铺设收单工具，仅仅培养线上支付客户群体并不能把客户引入线下交易环节。
正式对硬件的以来，微信支付才会破天荒推出第一款硬件产品微POS。
对于二维码的忧虑，一方来自二维码扫描相对开放的环境，另一方面则是大幅降低了支付的壁垒，参与者体量的下降伴安全控制也将大幅下降，因此近期央行采取了相对保守的暂停措施。
后续有条件放开的可能性较大，可能还需要安全附加条件。
二、互联网线下支付颠覆性强，结算权成为争夺焦点
1、结算权是利润分配权与信息汇总权关键
支付行为与销售相伴而生，通常会有资金流、信息流与物流的变化，其中物流属于买卖双方之间的商品流动，是提升客户体验的环节，而资金流与信息流通常是支付各环节中的企业需要进行截留的部分。
核心支付企业相互策略也是围绕这两者展开。
截留资金流的盈利方案已经得到充分的挖掘，但真正决定资金截留在哪个环节的，是结算的机制。
支付宝是自行与银行进行结算，并不通过银联或是第三方，当用户使用支付宝在淘宝平台购物，资金首先停留在了支付宝平台，直到买家确认收货而卖家提现到银行卡，支付宝才与银行进行最终的结算。
整个过程大概3-4天的时间内支付宝实现了资金的截留。
其他第三方网络支付结构以及收单机构，大多也有类似的情形。
信息流的归集在大数据挖掘技术日益成熟的情况下，价值也更加显著。
但结算的机制，却决定了信息流的汇总情况；
支付宝完成支付之后，银行方面只知道与支付宝完成了资金结算，并不知道实际购买行为是什么，信息流也被归集在第三方支付机构方面。
费率差是第三方支付企业实现盈利的重要保障，毕竟第三方收单机构线下针对多为对费率敏感，且交易规模相对有限的商家。
国内刷卡费率明显低于国外的情况下，第三方支付机构的盈利空间有限，挖掘结算环节，截留一定的资金成为生存的重要手段。
而结算环节成为支付参与方博弈的核心。
2、互联网线下支付颠覆性强，风险是最大限制因素
互联网企业推进的线下支付颠覆性很强，大规模降低了商户费用率只是其中的一方面（预计NFC支付方式的费用率与微信基本一致），关键还是其独立与银行结算的模式，加上强有力的产品营销、推广能力，呈现架空银联结算的趋势。
与现有的支付环节相比，互联网公司灵活性、产品理念、推动力度都具有明显的优势，加上各自产品在原有应用方面有广泛的用户基础，能够实现快速放量，这是现有其他的业务模式所无法匹敌的。
与其他金融体系内的创新是线下逐步来到线上不同，互联网推动的支付创新则是线上走到线下，在监管部门看来，其涉及的风险无疑是提升的，特别实在开环的情况下；
另外成本的增加以及推广初期的优惠措施也存在一定不正当竞争的嫌疑。
大规模推广前，也需要一定的试点评估。
银联一直希望能够整合第三方支付，将第三方支付纳入银联的结算体系内，这将减弱第三方支付企业盈利来源，还可能剥夺第三方支付企业截留资金的能力。
这也是其中政策风险的重要来源。
预计未来央行加大对于第三方支付企业的监管将是大概率事件，特别是线下业务的开展，具体的模式依然有待进一步观察。
3、NFC支付历经政策考验，临近放量
市场对于NFC最大的垢病还是推进速度太慢，当然其中博弃成本太高是重要的原因之一，另外参与方风险控制也做到了最足，最终形成移动控股浦发银行推动NFC支付发展的局面。
我们依然看好NFC支付的方式，具体表现为NFC手机支付方案的放量以及金融IC卡的深入推广。
.我们认为移动近场支付市场启动的条件日益成熟，硬件方面的准备工作基本完毕，各参与方合作逐步深入，随着移动各省市公司完成试点，招标也有望快速启动，运营方面也有望快速开拓，14年开始移动近场支付市场进入快速提升的阶段。
移动近场支付实现放量需要解决一个前提，4个问题，并培养出消费者的使用习惯。
前提即为统一的标准，市场能够实现合力的前提，2010年11月人民银行与工信部联合发文确定13.56MHz为移动支付标准，移动与银联支付标准之争结束，前提条件得到满足。
4个问题包括1）可使用范围（支持近场移动支付的阅读器一POS数量），2）兼容性（支付平台对各银行金融卡的兼容性），3）工具获得便利性（NFC设备数量），4）近场支付的安全性。
银联推动EMV进程，12年底POS与A丁M终端改造基本完成，银联、银行、运营商以及部分商户、手机制造商合作进一步强化，平台兼容性得到大幅提升，13年开始NFC手机价位下降，种类显著提升，渗透率快速提升，硬件方面的准备基本完成。
CPU类支付较磁条卡支付安全性更高，相关业务的开展有待市场认可。
.移动近场支付拓展不能使用银行卡或是银行卡使用不便的领域，本质上是对银行卡消费的延伸，并非创造新的消费习惯。
基于此，我们认为在网络支付快速发展已经得到验证的情况下，移动近场支付拓展市场需求成功的概率较大。
三、NFC必然大力发展，牙}J益梳理基本完成
1、运营商与银联难成合力，但阻力预计不大
.我们认为14年NFC支付将得到快速发展，运营商将大力推动SWP-SIM卡的快速放量。
就运营商而言，13年各省市公司NFC支付试点已经陆续完成，继续推动将进入放量阶段。
NFC手机数量14年有望得到快速增长，三大运营商都限定了支持NFC手机的最低价格，加上4G手机可能掀起换机潮，NFC手机快速放量是大概率事件。
NFC手机的放量，也大幅增加了金融IC卡圈存、收单工具的数量，从而激活规模庞大的IC卡数量。
就银联而言，NFC支付的终端依然大多是银联所属的POS，也就是掌握了NFC支付的大多数结算进程，因此移动推进并不会受到银联的阻拦，虽然SE最终还在运营商手中，银联并不太可能全力配合，但无阻力的情况下，运营商成功的可能性还是很大。
除去推广进度方面的问题，NFC应用场景的优势还是非常明确的，特别是在交通领域内，加之住建部推动全国公交互联互通，后续推广应用的进程有望加快;
而银联推广QuickPass完成POS机升级改造，线下支持终端数量优势明显。
从滴滴与快滴打车事件来看，用户实际并没有太强的私性，补贴停止随时转走，线下支持终端的规模将是发展初期吸引用户使用的重要因素。
第三方支付企业也将参与到NFC推广的情景中来，包括收单机构相应的POS网络支持，以及作为运营主体推动NFC市场的发展。
小米与北京银行开始开展相应的合作，淘宝也将开展相关的业务。
.另外，NFC支付方式将是银联应对互联网支付公司切入线下的重要战略性举措。
因为在原有交易方式的使用情景下，费率方面的差距将会使银联商户资源大量的流失（虽然很长一段时间内商家会同时摆出几个POS终端，但会倾向推荐消费者使用费率低的那个）;
至少在NFC支付的前提下，可以实现与腾讯、阿里等的相同费率（大概在千分之六左右）。
虽然NFC支付还只是定位小额支付，但线下1000元的限额基本上能够满足正常的支付需求，更高的支付限额也存在单独申请的可能，继续关注后续相关政策。
2、SE控制权争夺，全手机结解决方案有望加快进程
短期来看，银联与运营商的目的是一致的，都是推动NFC支付发展，主要结算还纳入到银联体系内，运营商推动NFC并不会受到阻力；
而从长期来看，安全模块SE的争夺仍将持续，这是最终决定应用平台归属的关键。
NFC支付方案简单可以概括如下：
使用者向SE安全模块发布商申请具有SE的硬件；
具备了该模块的用户可以申请下载服务商提供的服务内容，其中银行卡也是服务内容，这些服务内容通常是服务商发布在特定的平台之上，也就是常说的TSM（第三方可信服务管理平台）；
使用者通过网络或者下限圈存机完成服务内容的加载，则可以使用相应的服务内容。
通常SE发布商，与TSM平台所有者为同一方，也就是控制了安全以及服务内容，是NFC服务的核心内容。
目前SE解决方案包括电信运营商的SWP-SIM卡方案、银联/银行的SD智
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