包买票据业务Word文档下载推荐.doc

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另一方面包买商通过承担出口商的风险，也可以获取丰厚的利润。

虽然比起其他贸易支付方式，包买票据业务的历史并不是很久远，应用也不是很广泛，甚至到现在为止，还没有一份普遍接受的国际公约来加以约束，但是随着当前国际资本品贸易的快速增长，这种支付及融资方式必然会得到广泛的发展。

—、包买票据业务的含义

包买票据业务（Forfaiting）又称为福费廷业务，作为一种专项融资产品，指的是包买商（或称为福费廷商）无追索权地贴现经承兑或担保的远期票据（债权凭证）。

“Forfaiting”一词来源于法语，本意即“放弃权利”。

从20世纪50年代后期和60年代初期开始，世界经济结构发生变化，资本产品由卖方市场逐步演变为买方市场，为扩大销售，西欧国家发展了这种向出口商提供的新的中长期出口信贷融资形式，当时主要是针对资本产品贸易，特别是技术设备贸易。

与一般贸易融资如押汇（BillPurchased）、保理（Factoring）相比，包买票据业务的金额要高得多，期限也要长得多，并且是一种无追索权的融资。

为了适应包买票据业务日益发展的需要，一些大商业银行设立了单独的机构办理包买票据业务，也有一些独立的中小型金融机构专门办理包买票据业务。

近年来包买票据业务的理论和实务也随着国际贸易和融资市场的发展而不断发展。

二、包买票据业务的起源及发展

由于包买票据融资可以为出口商贴现远期票据，因此，它自二战后出现以来一直发展很快。

包买票据业务产生于20世纪40年代中后期，当时饱受战火摧残的东欧各国向美国购买大量谷物，因为缺乏外汇资金而需要向银行贷款，但银行融资能力有限。

在这种情况下，富有长期贸易融资经验的瑞士苏黎世银行协会率先开创了包买票据的融资业务。

从20世纪五六十年代开始，随着西方各国经济实力的恢复，出口竞争日益加剧，国际上资本性货物的卖方市场逐渐转为买方市场，买方不再满足于传统的90—180天的融资期限，而要求延长延期付款的信用期限；

而卖方难以承受长达数年的信贷期限，急需得到银行融资的支持，这就使包买票据融资得到了进一步的应用，其重点转向了资本品的进出口贸易。

进入20世纪70年代以后，由于国际局势动荡不安，债务危机的加深，使许多买主由于资金问题违约，从而导致保险单和保函项下的索赔案增加。

出口信贷保险公司不得不缩小承保险别和赔偿范围，同时增加保险费率，这就使保险和担保业务减少，从而为包买票据业务的发展提供了空间。

特别是20世纪80年代以来，第三世界受债务危机困扰，官方支持的出口信贷越来越少，正常的银行信贷受到抑制，而发展中国家不得不寻求可以替代的资金来源支持本国货物的出口，因此包买票据业务持续增长。

包买票据业务起源于西欧，发展最快也是西欧。

目前，在西欧主要有伦敦、苏黎世和法兰克福三大包买票据市场。

其中，苏黎世市场历史最长，但因瑞士对各类交易的流通票据要征收印花税，妨碍了该业务的发展，反而使伦敦市场凭借其雄厚的实力和巨大的容量，后来居上成为交易量最大的包买票据市场。

在伦敦有巴克莱银行、劳合士银行、米特兰银行、国民西敏士银行等。

除西欧外，亚太地区的部分经济发达国家也开展了包买票据业务，一些发展中国家和地区也在进行该项业务的尝试。

目前，包买票据业务已经发展到世界范围。

据统计，全世界年均包买票据交易量大约占世界贸易额的2%。

三、包买票据与国际保理的比较

在国际保理和包买票据业务中，出口商都是通过向保理商、包买商的债权卖断实现了远期货款的即期化，其本质都是出口方中间机构（出口保理商、包买商）在进口方中间机构（进口保理商、担保行）保证下对出口商远期债权的无追索权的贴现，目的都是使出口商所面临的风险及时转移，进出口双方获得贸易融资，两种业务的程序除了遵循一般贸易结算的共同运作外，还体现出以下不同的特点：

（—）业务的背景不同

一般来说，国际保理适用于以赊销为主的非信用证项下的小批量、小金额、期限短的贸易结算。

它所解决的是有信誉但资金薄弱的中小企业融资问题，出口以消费品为主，融资期限通常不超过6个月，融资金额不大，具有零售性质。

而包买票据业务则适用于包括远期信用证在内的延期付款贸易，它所满足的是大型出口企业的融资需要，出口以资本品为主，批量和金额较大，一般为50—100万美元，付款期限较长，一般为6个月至5年甚至10年，因而是一种批发性融资业务。

（二）业务的范围不同

保理业务中保理商向出口商提供的不仅仅是票据的购买与融资，还包括进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收、代制单证等一系列综合金融服务，其核心优势就在于出口商在贸易合同订立前就开始控制风险，贸易后实现账务管理与企业脱离，降低企业营运成本。

而大型出口企业自身拥有较强的信息能力，着重考虑的是巨额货款的及早回收与风险规避。

所以，包买票据业务范围比较狭窄，对出口商仅提供中长期贸易融资。

（三）业务的费用不同

在国际保理中，由于保理商既提供融资又提供劳务，相应的费用有诸如保理佣金以及融资收益。

在保理佣金中有资信调研费、账户管理费、进口商风险评估费等，融资收益则是保理商买断债权至回收账款为止的融资利息。

而包买票据业务由于金额大、手续复杂，其费用形式也较多，包括诸如按市场利率收取的融资利息；

福费廷商对出口商账款的管理费；

从出口商确认接受福费廷业务至福费廷商购进票据的承担费以及可能产生的出口商履约不完全的罚款。

此外，进口保理商与包买票据业务中的担保行也从中收取费用，而且由于其承担的风险比出口保理商与福费廷商大，其收取的费用也较高。

（四）业务的运作逻辑不同

一笔业务是否采用保理可以不事先通知进口商，但出口商票据可以由保理商直接向进口商提示收款，遵循的是债务人法律责任尚未彻底确定条件下的有价证券转让的一般逻辑。

而包买票据业务必须事先经过进口商同意才能得到进口地银行的担保，转让的票据也必须事先经进口商承兑，遵循的是进口商法律责任确定条件下的票据流通逻辑。

在保理业务中，进口保理商是先于进口商向出口保理商付款，但可以以货物质量原因导致的进口商拒付来抗辩。

而包买票据业务中，进口地的担保行是后于进口商付款，但不论出于何种原因导致进口商拒付时，都必须先承担付款责任，进出口商之间的贸易纠纷不影响债权转让的独立性。

因此，对出口商来，包买票据业务比保理业务有更强的保证性。

第二节包买票据业务的运作

上一节主要讲述了包买票据业务的含义、特点以及发展历史，本节则着重讨论在具体实务中包买票据业务的运作，应该说包买票据业务的具体运作是非常复杂的，按照包买票据业务项下结算工具的不同，可分为两种运作模式：

一种是信用证项下的包买票据业务；

另一种是普通票据项下的包买票据业务。

—、信用证项下包买票据业务的操作程序及业务流程图

（一）信用证项下包买票据业务的操作程序

为了更好的理解信用证项下的包买票据业务的操作程序，现给出下述示例加以说明。

中国国内一家公司参与巴西政府一家电站的国际招标项目。

标的价值是1300万美元的成套电站设各，一旦得以成功中标，巴西进口商将向中国这家公司递交由巴西国民银行出具的3年期承兑信用证，也就是说，中国这家公司向巴西进口商提供了3年期的信贷。

由于资金占用时间太长，中国国内这家公司希望能够增加资金的流动性，改善财务报表状况，从而早点收到货款，不想承担延期付款下的任何风险：

此时，他想到了包买票据业务。

中国这家出口商要想通过包买票据业务完成此笔出口，应该完成以下步骤：

1、出口商询价

中国的这家出口商为将融资成本合理地记入出口设备单价中，针对此项招标内容及条件，联系一家信誉较好的包买商，要求包买商提供一个出口到巴西的3年期福费廷融资报价。

这样作可以避免由于事先没有合理的核算融资成本从而使出口商在执行合同前就面临着亏损的可能性。

出口商在向包买商询价时，须提供下列有关信息或资料：

（1）合同金额、期限、币种；

（2）出口商简介、注册资本、资信材料、签字印鉴及其他有关情况；

（3）进口商详细情况，包括注册地点、财务状况、支付能力等；

（4）货款支付方式、结算票据种类；

（5）开证行/担保行名称，所在国家及其资信情况；

（6）出口商品名称、数量及发运情况；

（7）分期付款票据的面额和不同到期日；

（8）有关进口国的进口许可和支付许可；

（9）有关出口项目的批准和许可；

（10）票据付款地点。

2、包买商报价

包买商将会要求中国的出口商提供上述一些基本资料，以了解整个合同的来龙去脉。

然后针对此笔业务，包买商的市场营销人员可以利用其掌握的资料，调查巴西的国家风险，以及巴西国民银行是否属于包买商可接受银行的范围，其信用额度余额是否足够，其贴现率是多少等，这是包买商对外报价的主要依据。

如果巴西国民银行属于包买商可接受的范围内，包买商会很快把融资价格和条件通知中国的出口商；

如果不能接受，则出口商可以继续寻找其他的包买商，直至找到为止。

这是因为不同的包买商对不同国家的风险评估可能是不同的。

包买商报价的主要内容包括：

（1）贴现率。

贴现率通常有两种报价方式：

一是提供一个明确的固定利率，二是用融资协议签署日或交割日的银行同业拆借率LIBOR加上一个利差计算。

（2）承诺费。

这是包买商在承诺期内根据贴现的面值及向出口商承诺的融资天数计算出来的费用。

承诺期是指从包买商与出口商签订包买票据协议起至实际贴现付款日止的一段时间。

（3）宽限期贴息。

这是指根据从票据到期日至实际收款日的估计延期天数计算出来的融资费用。

3、签订贸易合同

中国的出口商根据包买商的报价将已确定的融资费用计入商品成本，向进口商报价，如果中国的出口商果真中标的话，将与巴西进口商签订电站设备的出口合同。

进口商应按照合同规定的日期向巴西国民银行申请开立远期承兑信用证。

中国出口商收到国内银行通知并收到信用证后，就开始生产电站设备以备出口。

4、出口商发货、寄单、开证行发出承兑/承付电

贸易合同签订之后，中国的出口商即应在正常贸易条件下，严格按照货物买卖合同的规定按时、按质、按量向巴西进口商发运电站设备，取得并备齐所需单据，向寄单银行提供所有信用证规定的文件。

当L/C下文件被接纳后，开证银行便向寄单行发出承兑/承付电。

5、签订包买票据合同

寄单行（在这里即是包买商）接到承兑/承付电后，就会与中国的这家出口商按事先约好的条件签订包买票据合同。

6、包买商购进债权凭证

包买商根据开证行的有效承兑电文向出口商无追索权地贴现付款，完成包买票据业务。

在购进债权凭证前，包买商将会要求中国的出口商提供信用证项下全套副本单据，以及出口商对其出口单据真实性的证明材料和保证书。

审核无误后，包买商按包买票据合同规定支付折现的款项给中国的出口商，并向其提供一份贴现清单。

中国的出口商收到款项后就不必为未来的3年内与这笔贸易有关的风险和延期付款而担心了。

7、进口商借单、提货

接到寄单银行寄来的单据后，开证银行可在一定条件下，如通过信托收据（T/R）将单据借给进口商，进口商即可凭单提货。

8、索偿