财务成本管理要点分解Word下载.docx

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利息保障倍数指标反映长期偿债能力和获利能力，

流动比率=1/1-资本配置比率，资本配置比率=1-1/流动比率，现金流量债务比=经营活动现金流量净额/期末债务总额

营运资本=（所有者权益-非流动负债）-非流动资产，资产负债率=1-1/权益乘数，权益乘数1/1-资产负债率，资产负债率=负债/资产，权益乘数=资产/所有者权益，

第一，财务管理基本原理，第二，财务报表分析，第三，长期计划于财务预测，第四，价值评估基础，第五，资本成本，第六债券，股票价值评估，第七，期权价值评估，第八，企业价值评估，第九，资本预算，第十，资本结构，十一，股利分配，十二，普通股和长期债务筹资，十三，混合筹资与租赁，十四，产品成本计算，标准成本计算，作业成本计算，本量利分析，短期预算，营运资本投资，营运资本筹资，内部业绩评价，

她一直走在被黑的道路上，却从未被打倒。

她会自嘲，却用心诠释好每个角色。

她让我知道即使逆风飞行，也可以比别人飞得更高更远！

任何人的成功并非莫名其妙，你不懂得她背后付出的心酸，更没有资格批判和否定她的努力。

她不坚强，但也没有你们想象中的那么脆弱。

1.确定销售百分比时，假设企业经营资产和经营负债和销售收入保持稳定的百分比，预测的融资需求等于预计净经营资产总额减去基期的净经营资产总额，可动用的金融资产等于基期的金融资产减去预计金融资产，预测留存收益增加额是，可以假设计划销售净利率能够涵盖借款增加的利息，以解决数据循环问题。

2.销售净利率=xx,股利支付利率=Y,当X大于零时，Y越大，外部融资需求越大，当X小于1时，X越大，外部融资需求越小，当外部融资需求为负数时，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或者短期投资，内含增长率是指只靠内部积累实现销售增长，此时企业外部融资需求为零，如果企业的实际增长率低于本年的内含增长率，则企业不需要外部融资。

3.可动用金融资产=基期金融资产—预计金融资产，可持续增长率=期初权益净利率*利润留存率，

4.在不发股票，经营效率和财务政策不变情况下，股东权益增长率=上年可持续增长率，销售按可持续增长率增长时，负债和股东权益的增长比例相同，如果某年不发股票，经营效率和财务政策上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率，

5.如果某年不发股票，经营效率和财务政策上年相同，本年的实际销售增长率=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=本年的资产增长率=本年的股东权益增长率=本年的净利润增长率，因此权益净利率应保持和上年一致，不能说等于，同时，在稳定状态下，本年的销售增长率等于本年的实体现金流量增长率，也等于本年的股权现金流量增长率。

6.协方差=标准差A*B*相关系数，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，截距代表通货膨胀率，变化系数=标准差/期望值，变化系数越大，风险越大，预付年金现值系数=普通年金现值系数期数-1，系数+1，或者现值*（1+i）,项目总投资A，建设期2,试用期6，则公司要求的报酬率为Z，则最低报酬每年为=A/（8年现值-2年现值），

已知某风险组合的期望报酬率和标准差为10%和20%，无风险报酬率为5%，假设投资者可以按照无风险利率取得资金，将自有资金100万元和借入资金50万元投资与风险组合，则总期望报酬率和总标准差分别为，前者报酬率=150/100*10%-50/100*5%=12.5%；

后者=150/100*20%=30%。

有效年利率和报价率的关系，前者为I,后者为r,复利期间为M，则I=（1+R/M）^M-1，

1.每半年存入A，年利率为B，每年复利两次，年数为M,则本利和=A（F/A,B/2，2M）.

2.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险溢价率的乘积，而市场风险溢价率是市场投资自合必要报酬率和无风险报酬率的差，

3.递延年金现值问题，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，利率10%，则现值=500（P/A,10%,5）（P/F,10%,2）P为年金，A为现值，F为终值，

4.证券市场线的斜率R—无风险收益率，表示风险补偿程度，系统风险程度是证券市场线的横轴，，证券市场线使用于单个证券和证券组合，不论它是否已经被有效的分散风险，它测度的是证券每单位的系统风险（贝塔值）的超额收益，证券市场线比资本市场线前提宽松，应用更广泛，

5.股票期望报酬率与整个市场平均报酬率协方差为250，整个市场平均报酬率的标准差为15，则贝塔值=250/15^2=1.11,

6.相关系数=1时，组合不分散风险，则组合风险最大，当相关系数小于1，则风险分散化效应越强，足够小时，最低标准差可能低于单项资产的最低标准差，

7.贝塔值反应系统风险，也即是市场风险，标准差反应整体风险，也反应特有风险。

非系统风险。

贝塔系数反应个别股票相对于平均风险股票的变动程度，反应股票投资组合相对于平均风险股票的变动程度，构成组合个股的贝塔系数的加权平均数，衡量个别股票的系统风险。

证券分散化效应越强，曲线越弯曲。

8.有效边界和机会集重合，说明不存在无效投资组合，整个机会曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效，机会集上没有向左凸出部分，

9.资本市场线反应了在资本市场上资产组合风险与报酬的权衡关系。

在无风险利率不变情况下，无风险资产组合的必要报酬率不变。

10.预付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，也等于普通年金现值系数再乘以（1+i）

11.无效集是比最小方差组合期望报酬率海底的投资组合集合，是比最小方差组合不但报酬低而且风险大。

12.证券市场线斜率受到客户风险态度影响，越厌恶，斜率越大，测度风险工具为贝塔系数，资本市场线是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界，不受风险态度影响，工具为标准差。

13.复利终值系数和复利现值系数互为倒数，普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数。

偿债基金系数为A=F（A/F,I,n）普通年金终值F=A（F/A,I,n）

14.风险调整法估计税前债务成本，通过同期限政府债券市场收益率与企业的信用风险补偿率相加求得。

15.股票的资本成本=投资要求的必要收益率=股利（1+年增长率）/市价（1-发行费用率）+年增长率。

16.资本资产定价模型确定资本成本时，有关无风险利率应该用政府债券的未来现金流量，都是按照名义货币支付，据此计算的到期收益率是名义无风险利率，只有当存在恶性的通货膨胀或者预测周期特别长的情况下，才能用实际利率计算资本成本。

17.税前债务成本=政府债券市场回报率+企业的信用风险补偿率

18.资本成本时机会成本，不是实际发生成本，留存收益的资本成本时一种机会成本，公司固定成本占全部成本比重降低，会降低经营风险，会降低平均资本成本，无风险报酬率降低，和市场流动性好，会导致加权平均资本成本降低。

19.算数平均数要大于几何平均数，资本成本与筹资和投资有关，资本成本三个因素：

无风险收益率（全部相同），经营业务（经营风险），

20.销售息税前利润=边际贡献率*安全边际率，边际贡献率=1-变动成本率，所以安全边际率=息税前利润/边际贡献率=息税前利润/1-变动成本率。

21.与产量有明确的技术和实物关系的变动成本为技术变动成本，可以通过管理决策改变的变动成本为酌量性变动成本。

22.半变动成本是指在初始基数的基础上随着业务量成正比例增长的成本，阶梯式成本是指总额随着业务量呈现阶梯式增长的成本，也叫做布增成本或者半固定成本，延期变动成本是指在一定业务范围内总额保持稳定，超过特定业务量孙哲业务量成比例增长的成本，非线性成本是指总额随着业务量增长而呈现非线性增长的成本。

23.敏感系数=目标值变动百分比/参考两的变动百分比，边际贡献分为制造和产品，制造边际贡献=销售收入-产品变动成本，产品边际贡献=制造-销售和管理的变动成本=销量*（单价-单位变动成本）。

20*50-300-50*0.6*20=100，利润对单价的敏感系数=利润变动率/单价变动率，假设利润增加10%，达到55元，则利润=20*55-300-20*55*0.6=200，则利润变动率=200-100/100=100%，则利润对单价敏感系数=100%/10%=10.

24.边际贡献=利润+固定成本，边际贡献率=销售利润率/安全边际率，临界点业率=盈亏临界点销售量/正常销售量。

25.盈亏临界点=固定成本/单价-单位变动成本，息税前利润对销量的敏感系数=经营杠杆系数=目前的安全边际贡献/目前的息税前利润=净利润/1-所得税率+固定成本（分子）/净利润+固定成本（分母）。

26.不能通过当前管理决策加以改变的固定成本，称为约束性固定成本或者承担固定成本，约束是企业带来持续一定时间的生产经营能力，属于企业经营能力成本，是企业为了维持一定业务量所必须负担的最低成本。

27.单位变动成本提高1元，售价提高1元，则盈亏临街点销售量和正常销售量不变，单价提高，则临界点销售额不变，安全边际量不变，但是安全边际额提高。

28.本量利分析，销售量中，变动成本线斜率为变动成本率=单位变动成本/单价，盈亏临界点作业率=盈亏临街点销售量/正常销售量，安全边际率=1-生产经营利用率=1-盈亏临街点作业率，安全边和边际贡献是不同概念，边际贡献额=边际贡献率*安全边际额==（1-变动成本率）*（正常销售量-临界销售量）*单价，安全边际=正常-临界点，安全边际率=安全边际/正常，变动成本率+边际贡献率=1，安全边际率+盈亏临街=1，安全边际提供的边际贡献等于利润，利润=边际贡献率*安全边际，边际贡献=利润+固定成本，边际贡献率=边际贡献/销售收入。

29.固定成本高低不影响边际贡献。

单位变动成本不会随着业务量变化而变化，固定成本的降低额就是利润的增加额，盈亏临界点就是企业的边际贡献与固定成本相等时的经营状态。

30.安全边际率不可能大于1，安全边际部分的销售额-变动成本=利润。

31.息票债券是分次付息债券。

发型普通股筹资筹资风险小，资本成本高，容易分散公司的控制权，筹资成本小，筹资速度快，筹资弹性属于长期借款筹资的优点。

配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格*股份变动比例）/1+股份变动比例。

当所有股东参与时，此时股份变动比例等于配售比例，由于配股前价格高于配股价格，因此配股比例越高，配股除权价越低，配股权的执行价格低于当前股票价格，配股权是实值期权。

当配股后市价低于配股价，是贴权。

15*0.8*0.2+15=17.4,1.2

8+8*0.85*0.1=8.681.1，配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需认股权数=（7.8-8*0.85）/10=0.1

1.滞后偿还分为转期和转换方式，股权再融资分为公开直接增发和非公开增发，配股和公开增发是公开间接发行。

2.实体现金流量是企业可以提供给全部投资人的税后现金流量之和，=营业现金净流量-支出=税后经营净利润+