SAC证劵市场基础知识个人整理版Word格式文档下载.docx

SAC证劵市场基础知识个人整理版Word格式文档下载.docx

《SAC证劵市场基础知识个人整理版Word格式文档下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《SAC证劵市场基础知识个人整理版Word格式文档下载.docx（25页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

1929年~1933年，资本主义国家爆发经济危机。

D恢复阶段：

二战后~20世纪60年代，欧美与日本等各国经济的恢复和发展。

E加速发展阶段：

20世纪70年代，出现高度繁荣局面，标志是反映证劵市场容量证劵化率的提高。

中国证劵市场发展：

A旧中国证劵市场：

最早的股票：

外商股票

最早的证劵交易机构；

上海股份公所、上海众业公所

我国第一家股份制企业：

1872年轮船招商局

我国第一家证劵交易所：

1918年北平证劵交易所

我国当时规模最大交易所：

上海证劵物品交易所

B新中国证劵市场：

a新中国资本市场萌生（78~92年）：

1978年十一届三中全会为标志

中国第一家专业证劵公司：

1987年深圳特区证劵公司成立

1990年上海证劵交易所1991年深圳证劵交易所开业

中国期货交易实质开端：

1991年郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制

中国第一个标准化期货合约：

1992年特级铝期货标准合同（由远期合同想期货交易过渡）

b全国性资本市场的形成和初步发展（93~98年）：

1992年国务院证劵委和中国证监会成立，标志中国资本市场开始纳入全国统一监管框架，全国性资本市场开展。

新中国第一部规范证劵发行与交易行为法律：

《证劵法》99年实施、05年修订—确认资本市场法律地位

2000年：

泛欧交易所——阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎

2002年：

泛欧交易所——伦敦国际金融期权期货、葡萄牙、泛欧

2005年：

瑞典斯德哥尔摩交易所——瑞典斯德哥尔摩、哥本哈根

2006年：

澳大利亚证劵交易所集团公司——澳大利亚证劵、悉尼期货

CME集团有限公司——芝加哥商业、芝加哥期货

瑞典斯德哥尔摩交易所——瑞典斯德哥尔摩、冰岛股票

2007年：

NADSAQOMX——纳斯达克与瑞典

伦敦证劵交易所集团——伦敦证劵、意大利证劵

纽交所-泛欧证交所公司——纽约证劵、泛欧证劵

洲际交易所——洲际交易所、纽约期货

斯德哥尔摩交易所——瑞典斯德哥尔摩、亚美尼亚

2010年：

洲际交易所——洲际交易所、气候交易所

2011年：

伦敦证劵交易集团、多伦多证劵交易集团合并

德意志交易所集团、纽约泛欧交易所集团合并

社保基金（安全性导向）

企业年金（流动性导向）

投资范围及比例

1银行存款\一级市场购买国债≥50%

2企业债、金融债≤10%

3证劵投资基金、股票≤40%

1流动性产品:

银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购\货币市场基金≥20%净资产

2固定收益类产品：

银行定期存款、协议存款、金融债、国债、企业债\可专款债、债券基金≤50%

（国债≥20%）

3权益类产品：

股票\投资性保险产品、股票基金≤30%净值（股票≤20%）

投资管理人限制

1单个投资管理人持单个企业总发行债券或基金份额≤5%（对外限制）

2按成本，单个投资管理人所管理社保基金资产购买单个企业发行债券或基金份额≤10%总值（对内限制）

1按市场价，单个投资管理人持单个企业总发行债券或证劵投资基金≤5%（对外限制）

2单个投资管理人进行投资金额≤10%其管理总值（对内限制）

投资管理人个人管理额限制

单个投资管理人管理社保基金≤20%总值（分散管理）

第三章：

债券的特征与类型

1债券票面要素：

票面价值到期期限：

资金使用方向、利率变化、变现能力

利率：

借贷资金市场利率、筹资者资信、期限长短、发行者名称

2债券特征：

偿还性、流动性、安全性、收益性（资本损益、利息收入、再投资收益）

3债券分类：

（一）按主体分类：

（1）政府债券：

“国债”——中央政府—解决政府投资的公共设施或重点建设项目资金需要和弥补赤字

（2）金融债券：

银行或非银行金融机构——社会信用中介——期限多为中期

（3）公司债券：

股份公司。

（二）按付息方式分类：

（1）贴现债券

（2）附息债券：

固定利率债券、浮动利率债券（缓息债券）（3）息票累计债券

（三）按募集方式分类：

（1）公募债券：

向不特定的社会公众投资者公开发行

（2）私募债券：

向特定投资者发行——特定的机构投资者

（四）按担保性质分类：

（1）担保债券：

1保品：

抵押债券——不动产

质押债券——动产或权利（股票、债券、其他证劵）——信托形式——控股公司

保证债券——第三人——公司债券多为担保债券

（2）无担保债（信用债券）——信用——国债、金融债券、部分公司债券

（五）按债券形态分类：

（1）实物债券：

无记名国债—实物券记录债权、不记名、不挂失、可上市

（2）凭证式债券：

国家储蓄债、认购债券的收款凭证、可记名挂失、不上市流通、提前兑现收2%。

手续费

（3）记账式债券：

可记名挂失

债券

股票

权利不同

债权凭证

所有权凭证

目的不同

追加资金，属于负债

创立、增加资本（只有股份有限公司）

期限不同

有期证劵

无期证劵

收益不同

固定利率、利息

股息红利不定

风险不同

债券利息属于固定支出费用范围

股息红利属于利润在债券利息、纳税后付

共同点

属于有价证劵：

虚拟资本本身无价值真实资本代表

筹措资金手段、收益率互相影响：

同向变动

政府债券：

特征——安全性高（金边债券）、流通性强（场内外交易）、收益稳定、免税待遇

▲中央政府债券：

1按偿还期分类：

（1）短期国债：

≤1年，满足国库入不敷出需要，“国库券”——临时周转

（2）中期国债：

1﹤x﹤10年，弥补赤字或筹资、投资

（3）长期国债：

≥10年，投资

2按资金用途分类：

（1）赤字国债：

弥补政府预算赤字——发行国债是弥补赤字主要方式

（2）建设国债：

用于建设项目

（3）战争国债：

弥补战争费用

（4）特种国债：

实施某种特殊政策

3按附息方式分类：

（1）附息式国债：

≥1年

（2）贴现式国债：

≤1年

4按流通与否分类：

（1）流通国债：

自由认购、转让，不记名

（2）非流通国债：

可记或不记名，可个人或机构；

以个人为对象，吸收个人小额存款——储蓄债券

5按发行本位分类：

（1）实物债券：

具有实物票券VS无实物票券：

记账式债券

（2）实物国债：

以商品实物为本位发行

（3）货币国债：

以某种货币为本位——本币国债&

外币国债——多数国债=货币国债

我国国债：

最长期限50年

（1）20世纪50年代：

人民胜利折实公债——城市工商业者、城乡殷实富户、退职人员

国家经济建设公债——5次

20世纪60、70年代停止发行国债。

（2）80年代后，1981耐恢复发行国债；

2006年推出储蓄国债。

1981年后发行国债品种：

记账式国债

凭证式国债

储蓄国债

发行对象

全社会各类投资者

城乡居民、各类投资者

限境内中国公民储蓄类资金（个人）

特点

无纸化方式发行

电子记账方式记录债权

可上市流通、可记名挂失

填制收款凭证

固定票面利率

不可上市流通

实名制发行

电子方式记录债权，免缴利息税

不可流通转让

分类

证劵市场交易所发行

银行间债券市场发行（只面向银行和非银行金融机构）

同时发行（跨市场发行）

固定利率固定期限&

固定利率变动期限

付息方式：

利随本清&

定期付息

申请购买手续不同

现金购买

开立个人国债托管账户并制定对应的资金账户

付息方式

到期一次还本付息

多种

兑付方式

投资者前往承销机构网点办理兑付事宜

承办银行自动转账进入居民存款，按活期存款利率计付利息

承办机构

商业银行和邮政储蓄机构

具代销资试点资格的商业银行网点

1在商业银行柜台发行；

2不可上市流通；

3免缴利息税

利率确定机制

承销团成员投标确定

同期银行存款利率及供求

变现方式

可上市流通，从二级市场购买

不可上市流通，在发行期认购

预期收益

随行就市

本金不低于购买面值

普通国债总体情况：

1规模越来越大2期限多样化4市场创新

3发行方式市场化:

记账式国债___混合式（≥1年）vs美国式（﹤1年）

其他类型国债：

1特别国债2长期建设国债

▲地方政府债券：

（国债发行总规模仲有少量中央政府代地方政府发行的债券）

1按资金用途和偿还资金来源分类：

可流通记账式债券

（1）一般责任债券（普通债券）：

缓解资金紧张或临时经费不足，当地议会表决或全体公民表决同意

（2）专项债券（收入债券）：

用于公用事业或准公用事业。

2汇金债券（政府支持机构债券）≠金融机构

▲金融债券≠中央银行票据：

始于1982年，1985年工商银行、农业银行发行，

清偿次序：

一般债务﹥次级债务﹥优先股﹥普通股

1993年中国投资银行在境内发行外币金融债券——我国首次发行境内外币金融债券

1品种：

（1）政策性金融债券：

政策性银行在银行间债券市场发行，以国家开发银行为主，

1999年发行浮动利率债券，

2007年浮息债券以上海行间同业拆放利率为基准利率，共8个品种，从隔夜到1年

（2）商业银行债券：

①商业银行金融债券；

②商业银行次级债券；

③混合资本债券（银行间市场发行为主要形式，一般债务、次级债务后清偿）

（3）证劵公司债券

（4）保险公司次级债券：

≥5年，确保偿还次级债务本息后偿付能力充足率不低于100%才支付本息。

（5）财务公司债券

（6）证劵公司次级债券：

①长期次级债务≥2年，54321年按100、90、70、50、20%计入净资本。

②短期次级债务3个月≤x﹤2年，不计入净资本。

※中央银行票据：

面向一级交易商发行短期债券（3个月~3年）。

▲公司债券≠保险、证券、财务公司债券

1信用公司债券

2不动产抵押公司债券

3保证公司债券=担保债券

4收益公司债券=特殊性质债券：

固定期限，清偿先于股票，先盈利后付息再分红，未付利息可累加

5可转换公司债券=增发公司股票

6附认股权证公司债券（优先购买权）：

一次发行、二次融资

①可分离型（债券与认股权分离，独立转让）②非分离型

认股权行使方式：

①现金汇入型②抵缴型（债券面值按比例抵股）

7可交换债券

▲企业债券：

1发展历程：

（1）萌芽期1984~1986年

（2）发展期1987~1992年（3）整顿期1993~1995年（4）再度发展期1996~至今

2非金融企业债券融资工具：

中期票据待偿还余额