财务报表分析苏宁2011-2013年Word格式文档下载.doc
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0.78
现金比率
0.64
0.74
0.64
现金流量比率
0.1849
0.1285
0.0516
流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化。
现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高说明偿债能力越强。
整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。
二、长期偿债能力
1.资产负债率=
负债总额/资产总额
×
100%
2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×
如：
2013年资产负债率=53548764千元/82251671千元=65.10%
2013年股东权益比率=28702907千元/82251671千元=34.90%
表2-1
苏宁近3年长期偿债能力比率及趋势分析
年份
2013.12.31
2012.12.31
2011.12.31
资产负债率（%）
65.10
61.78
61.48
股东权益比率（%）
34.90
38.22
38.52
苏宁2011年和2012年资产负债率和股东权益比率趋于平稳，变化不大。
2013年资产负债率变高，总的来说长期偿债能力变弱。
三、利息保障倍数
利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
2013年利息保障倍数=（144386+25884）千元/25884千元=6.58
表3-1
苏宁近3年利息保障倍数及趋势分析
2013.12.31
2012.12.312011.12.31
利息保障倍数
6.58
44.85
94.12
利息保障倍数逐年递减，倍数变化较大，说明偿债能力变弱。
营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产的能力,
资产运用效率高,
则可以用较少的投入获取较高的收益。
营运能力的财务分析比率有：
存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。
下面分析苏宁的营运能力:
1.
苏宁自身资产营运能力分析
（
1）
存货周转率。
是销货成本被平均存货所除而得到的比率。
如苏宁云商2009年存货周转率=48185789000/[（6326995000+4908211000）/2]=8.58
2）
应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率。
它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
（3）固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。
（4）总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额铜平均资产总额的比率。
（5）
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额铜平均流动资产总额的比率。
流动资金周转率是评企业资产利用率的另一重要指标。
项目/年度
2013.06.31
2012.12.31
2011.12.31
2010.12.31
应收账款收转率
37.32
63.21
63.73
104.03
存货周转率
2.89
5.28
6.64
7.85
固定资产周转率
6.08
12.32
16.65
22.17
总资产周转率
0.73
1.45
1.81
1.89
流动资产周转率
1.06
2.03
2.41
2.33
从图中看出苏宁云商应收账款周转率2010年到2013年上半年一直呈大幅度下降，尤其是2011年比2010年下降了40.3%，说明企业营运资金过多的停止在应收账款上。
2、苏宁与国美对比盈利能力分析
2010年-2013年苏宁
国美盈利指标对比
项目/年度
2010.12.31
2011.12.31
2012．12.31
2013.06.31
应收账款周转率（%）
苏宁
104.03
63.73
63.21
37.72
国美
391.16
294.9
242.7
43.39
应收账款周转天数
3.51
5.73
5.77
9.68
国美
0.39
1.24
1.50
8.41
存货周转率
苏宁
7.85
6.65
5.82
2.89
6.16
5.90
4.9
4.08
存货周转天数
苏宁
46.50
54.89
69.13
126.29
国美
59.25
61.86
74.49
89.46
总资产周转率（%）
苏宁
1.99
1.81
1.45
0.73
国美
1.41
1.63
0.75
0.72
3.长期资产营运能力
固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致,
总的来说,
苏宁的资产营运能力较强,
尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀,
堪称行业典范。
但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响。
因此造成了总资产管理效率降低。
获利能力分析
售毛利率=销售毛利/销售收入净额×
2013年度：
16,013,168,000÷
105,292,229,000=15.21%
2012年度：
17,472,515,000÷
98,357,161,000=17.76%
2011年度：
17,783,924,000÷
93,888,580,000=18.94%
销售净利率=净利润/销售收入净额×
371,770,000÷
105,292,229,000=0.35%
2,676,119,000÷
98,357,161,000=2.72%
4,820,594,000÷
93,888,580,000=5.13%
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×
144,386,000÷
104,824,439,000=0.14%
3,241,598,000÷
95,045,694,000=3.41%
6,473,226,000÷
87,560,639,000=7.39%
资产报酬率=净利润/总资产平均额×
100%
（82,251,761,000+76,161,501,000）×
2=0.47%
（76,161,501,000+59,786,473,000）×
2=3.94%
（59,786,473,000+43,907,382,000）×
2=9.30%
所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益×
（28,369,258,000+28,459,130,000）×
2=1.31%
（28,459,130,000+22,328,334,000）×
2=10.54%
（22,328,334,000+18,338,189,000）×
2=23.71%
资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益
28,369,258,000÷
28,459,130,000=0.997
28,459,130,000÷
22,328,334,000=1.27
22,328,334,000÷
18,338,189,000=1.22
项
目
2013年度
2012年度
同比增减
2011年度
销售毛利率
15.21%
17.76%
减少2.55%
18.94%
销售净利率
0.35%
2.72%
减少2.37%
5.13%
成本费用利润率
0.14%
3.41%
减少3.27%
7.39%
资产报酬率
0.47%
3.94%
减少3.47%
9.30%
所有者权益报酬率
1.31%
10.54%
减少9.23%
23.71%
资本增值保值率
0.997
1.27
减少0.273
1.22
销售毛利率和销售净利率指标同比减少，说明商品销售收入净额的获利能力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。
成本费用利润率与资产报酬率同比减少，说明资产的利用效率在降低。
资本保值增值率小于1，说明企业的所有者权益有所减少。
财务报表综合能力分析
一.杜邦分析原理介绍
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率*权益乘数
资产净利率=销售净利率*
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