广电行业展望报告Word格式.docx

广电行业展望报告Word格式.docx

《广电行业展望报告Word格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广电行业展望报告Word格式.docx（29页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

2.2、若干广电系企业用户及业务模式简述.........................................13

3.国企改革催生变化动因，有望在年底前实现落地......................................16

4、700赫兹网络+智慧城市+VR多点开花，广电ARPU值有望迎来拐点.16

4.1、700MHz网络-NGB-W中国下一代广播电视无线业务进展....16

4.2、各地方广电企业基础资费类比....................................................20

4.3、广电系的智慧城市、在线教育等增值服务有望增加用户粘性.......22

4.4、引进VR技术应用，加强外部合作............................................24

5.主要公司分析..........................................................................................25

5.1、湖北广电.......................................................................................25

5.2、广电网络................................................................................................32

5.3、东方明珠..............................................................................................33

6、风险提示................................................................................................35

图目录

图1：

美国康卡斯特官网...............................................................5

图2：

NBC环球官网.......................................................................6

图3：

2011年康卡斯特并购NBC后，NBC体育、娱乐等节目介绍.......6

图4：

2006-2015年美国康卡斯特营收构成（单位：

亿美元）.........................7

图5：

2006-2015歌华有线主营收入及2011-2015年江苏有线主要营收.7

图6：

2011-2015年广西广电主要营收及2006-2015年天威视讯主要营8

图7：

2006-2015年广电网络主要营收及2008-2015年吉视传媒主要营8

图8：

对比中美广电企业2016年9月2日PE\PB\PS值及指标对比...........10

图9：

对比中美广电企业PE\PB\PS平均值...................................10

图10：

中国地方广电企业两个代表公司自上市以来市盈率走势..............12

图11：

2013-2016Q1全国有线电视数字化进程及2014-2017年我国有线数字电视用户规模增长趋势预测（单位：

亿户）................................14

图12：

2013-2015年有线标清、高清及智能机顶盒年度出货..................14

图13：

全国有线电视用户数量及有线广播电视用户数占家庭用户总数比重..............................................................15

图14：

智能融合媒体网络思路图..............................................17

图15：

广电提供业务的升级过程...............................................................18

图16：

单向广电业务....................................................................19

图17：

双向改造后的网络.............................................................................19

图18：

东方明珠用户流量多维度变现案例...................................20

图19：

湖北广电网络网站基础业务资费情况........................................21

图20：

东方有线互动电视标准资费......................................................21

图21：

2011-2015年中国电视观众规模及人均收视时长分布...................22

图22：

陕西广电网络推出的高清互动付费内容........................................23

图23：

陕西广电网络推出高清互动百科学苑...............................................23

图24：

湖北广电发展历程................................................................................26

图25：

湖北广电持股5%以上股东构成及2012-2015年公司主要营收（单位：

亿元）.....................................................................................26

图26：

湖北广电网络骨干网详述......................................................26

图27：

湖北广电发展战略........................................................28

图28：

湖北广电传统电视业务分类及电视娱乐业务...................................29

图29：

湖北广电电视应用及电视社保等增值服务.............................29

图30：

湖北垄上频道服务“三农”.......................................29

图31：

湖北广电整体业务介绍...................................................30

图32：

东方明珠娱乐+战略图........................................................34

表目录

表2：

各个指标对比中国地方广电系企业与美国康卡斯特...................9

表3：

国内地方广电企业自上市后市盈率及其平均值和中值及上市后市盈率走势图............................................................................11

表4：

国内地方广电企业自上市后市净率及其平均值和中值......................11

表5：

国内地方广电企业自上市后市销率及其平均值和中值..................12

表6：

若干地方广电公司2014-2015年ARPU值对比.....................15

表7：

广电网络提供的智慧城市及增值服务............................24

表8：

湖北广电内部业务升级、外部拓展合作及vr技术的推进..........24

表9：

广电网络非公开发行对象...............................................32

1、广电系估值洼地，布局正当时

中国有线电视系统产生的标志性事件是1964年北京饭店建立了一个共用天线电视系统，经过几十年的努力，中国有线广播电视传输行业发展经历了1964年-1983年的共用天线阶段、1983年-1990年的闭路电视阶段和1990年以来的高速发展阶段，其中，高速发展阶段又经历了模拟电视—单向数字电视—互动数字电视等时期。

不同于电信由全国统一主导建设，中国地方广电企业是中央、省、市、县各级政府按要求各自筹集资金建立覆盖本地范围的电视台、无线传输部门和有线电视网络公司。

自2010年开始，随着三网融合的加快推进、电信旗下IPTV迅速发展及互联网电视等新业态的出现，广电系迎来全面竞争。

2016年5月5日工信部向中国广播电视网络有限公司（中国广电）颁发《基础电信业务经营许可证》，广电成为第四个基础电信业务运营商，许可证批准其在全国范围内经营互联网国内数据传送业务、国内通信设施服务业务。

中国广电获颁牌照后将大举推进广电网的数字化、双向化改造，并且将搭建全国的骨干网、

展开网络整合。

目前广电系已上市公司中的广西广电、江苏有线、广电网络、天

威视讯、湖北广电、吉视传媒、歌华有线、华数传媒等均在结合自身区域优势内

生外延。

1.1、美国康卡斯特业务模式和中国广电系公司有相似性

成立于2001年的康卡斯特是美国一家有线电视、宽带网络及IP电话服务供应商，总部位于美国宾夕法尼亚费城。

作为美国最大有线电视公司、第二大互联网服务供应商和第四大电话业务供应商的康卡斯特是由美国AT&

T宽带公司和

comcast公司合并而成。

康卡斯特拥有2460万有线电视用户、1700万宽频网络用户及860万IP电话用户，同时康卡斯特还是好莱坞六大电影公司之一环球影业的母公司。

公司主用业务主要来自有线宽带通讯、NBC环球及有线网络。

在2011年在业务中增加了电视广播、电影娱乐、主题公园的收入。

美国康卡斯特官网

1.1.1、康卡斯特内容端布局：

2011年并表的NBC环球简述

成立于2004年的大型媒体集团NBC环球（NBCUniversal）由国家