白云机场竞争优势分析区位成本价格及经营模式Word下载.docx

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白云机场航站区及飞行区主要设施俯瞰图8

图表6：

2000年至2020年白云机场旅客吞吐量及增速8

图表7：

2019年按旅客吞吐量排名的全球前十五大机场9

图表8：

2020年三大枢纽机场旅客吞吐量月度同比变化9

图表9：

2019-2020年三大枢纽机场旅客吞吐量及增速（万人次，%）9

图表10：

2000年至2020年1-9月白云机场营业收入及增速（百万元）10

图表11：

2015-2019年航空业务及非航业务收入及增速（亿元，%）10

图表12：

2015-2019年航空业务及非航业务收入占比10

图表13：

2000年至2020年1-9月公司归母净利润及增速11

图表14：

2010年至2020年1-9月公司期间费用率11

图表15：

2010年至2020年1-9月公司毛利率与净利率11

图表16：

珠三角地区主要机场分布12

图表17：

2010-2019年珠三角地区主要机场旅客吞吐量（亿人次）13

图表18：

2019年珠三角地区机场旅客吞吐量占比（按机场）13

图表19：

2010-2019年白云机场、香港机场、深圳机场旅客吞吐量（万人次）13

图表20：

白云机场国内出发时刻占比（20冬春航季）14

图表21：

香港机场时刻占比14

图表22：

深圳机场国内出发时刻占（20冬春航季）14

图表23：

2020年南航、国泰和深航的机队构成（架）14

图表24：

白云机场、香港机场、深圳机场的航点数量（个）14

图表25：

2019年白云机场、深圳机场国际及地区旅客吞吐量及占比14

图表26：

白云机场、香港机场和深圳机场产能及经营数据对比15

图表27：

白云机场、香港机场和深圳机场产能利用率（旅客吞吐量）15

图表28：

白云机场、香港机场和深圳机场产能利用率（起降架次）15

图表29：

白云机场、香港机场和深圳机场未来产能规划15

图表30：

2010-2019年香港机场起降架次及同比增速16

图表31：

深圳机场、香港机场、澳门机场的跑道方向示意图16

图表32：

国家对白云机场的定位17

图表33：

机场分类目录18

图表34：

广州位于欧洲至大洋洲航空市场的中心18

图表35：

2010-2019年中转旅客人次及占比19

图表36：

2010年白云机场中转旅客人次（按方式）19

图表37：

2010-2019年中国人均乘机次数与人均GDP高度正相关19

图表38：

2019年各国人均乘机次数及GDP比较20

图表39：

2010-2019年珠三角GDP及增速（万亿元）20

图表40：

2019年珠三角GDP占全国的比例20

图表41：

20冬春航季白云机场国内出发航班占比21

图表42：

19冬春航季白云机场国际及港澳台地区出发航班占比21

图表43：

19冬春航季广州往返澳大利亚航班情况21

图表44：

19冬春航季广州往返新西兰航班情况22

图表45：

2009-2016年“广州-澳新”航线运力投放与旅客运输量22

图表46：

2009-2016年“广州-澳新”航线中转旅客及第六航权旅客人次22

图表47：

2011年至2016年南方航空新开及加密欧洲、北美洲、东南亚等国际航班情况22

图表48：

机场行业服务分类23

图表49：

白云机场分业务毛利率23

图表50：

上海机场（集团）分业务毛利率23

图表51：

内地航空公司航空服务业务收费标准24

图表52：

白云机场国内及国际/地区旅客吞吐量增速24

图表53：

白云机场国际及地区旅客吞吐量占比变化24

图表54：

三大门户枢纽机场国际及地区旅客吞吐量及占比（万人次，%）25

图表55：

白云机场旅客吞吐量规划（万人次）25

图表56：

白云机场国际旅客吞吐量规划（万人次）25

图表57：

2017年以来公司主要非航业务及外包合作方26

图表58：

全球免税消费渠道结构（2018年）26

图表59：

2019年上海机场收入拆分（百万元）26

图表60：

白云机场免税业务合同27

图表61：

白云机场T1&

T2进境，T2出境免税保底收入（亿元）27

图表62：

白云机场免税面积（平方米）27

图表63：

部分热销香化品价格横向比较（比价日期：

2021年2月22日）28

图表64：

2019年白云机场免税经营权收入测算28

图表65：

白云机场与首都机场、上海机场（集团）人均免税消费对比（元）29

图表66：

枢纽机场扣点率情况对比29

图表67：

白云机场免税业务收入测算29

图表68：

白云机场广告业务合同30

图表69：

白云机场T2及GTC广告业务保底收入（亿元）30

图表70：

白云机场T1广告业务保底收入（亿元）30

图表71：

机场盈利逻辑31

图表72：

首都机场净利润及同比增速（亿元，%）31

图表73：

上海机场净利润及同比增速（亿元，%）31

图表74：

首都机场折旧和摊销（亿元）32

图表75：

上海机场固定资产折旧（亿元）32

图表76：

白云机场固定资产及折旧（亿元）32

图表77：

白云机场关键数据假设33

图表78：

白云机场收入预测（百万元）33

图表79：

白云机场各项财务指标假设33

图表80：

自由现金流预测（百万元）34

图表81：

现金流折现模型假设及输出结果34

三大门户复合型枢纽机场之一

1.1白云机场的运营机构，二十年见证成长

广州白云国际机场股份有限公司（以下简称“公司”，股票代码：

600004.SH）成立于

2000年，是白云机场的管理和运营机构，于2003年在上交所主板上市。

白云机场的前

身是1932年始建的旧白云机场；

新白云机场于2000年动工，2004年8月完成转场，

2015年2月第三跑道投入运营，2018年5月T2航站楼投入运营。

白云机场发展里程碑

白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一，是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是亚洲乃至世界最为繁忙的机场之一。

2019年公司完成旅

客吞吐量7338.6万人次，位列全国第3，全球第11；

由于疫情控制良好，2020年白云机场旅客吞吐量位列全球第1。

凭借得天独厚的地理位臵及海陆空层次分明的交通体系，白云机场具有覆盖东南亚、连

接欧美澳，辐射内地各主要城市的天然网络优势。

航线方面，受疫情影响，部分国际及地区通航点及航线关闭，截至2020年上半年，公司共开通国内外通航点209个，航线424条，有82家航空公司在此运营。

白云机场通航点及航线（截止2020年上半年）

分类

通航点（个）

航线（条）

主要通航城市

国内

133

297

北京、上海、成都、杭州、重庆、南京、西安、昆明、海口、郑州、天津、宁波等

曼谷、新加坡、吉隆坡、首尔、马尼拉、金边、迪拜、东京、胡志明、巴厘岛、河内、悉尼、大阪、墨尔本、洛杉矶等

国际及地区

76

127

合计

209

424

注：

表中通航点和航线包含疫情期间临时“客改货”航班及货运包机

2004年2月，公司控股股东广州白云国际机场集团变更组建为广东省机场管理集团，公司的实际控制人由中国民用航空总局变更为广东省人民政府。

截至2020年11月4日，控股股东广东省机场管理集团有限公司持有公司57.2%的股份，公司实际控制人为广东省人民政府。

公司股权结构

1.2疫情前旅客吞吐量连续16年增长，2020年排名全国第一

白云机场拥有三条跑道，两座航站楼，飞行区等级为4F标准，可满足A380等大型宽体机的起降及停放需要，以及年起降62万架次、8000万旅客量和250万吨货邮量的运

营需求，高峰小时容量提升为76+2架次，仅次于首都机场和浦东机场。

白云机场航站区及飞行区主要设施

功能区

主要设施

简介

第一航站区

T1航站楼

包括主楼、东西连廊、东西连接楼和六个指廊，建筑面积约为51万平方米

T2航站楼

包括主楼、东西两侧各两条指廊，建筑面积约为62万平方米

东飞行区

东一跑道（第

3800米×

60米，于2004年建成通航，飞行区指标为4F

一跑道）

东二跑道（第

60米，于2015年建成通航，飞行区指标为4F

三跑道）

西飞行区

西一跑道（第

45米，于2004年建成通航，飞行区指标为4E

二跑道）

白云机场航站区及飞行区主要设施俯瞰图

白云机场经营数据保持连续16年增长。

旅客吞吐量从2003年的1,501万人次增长至

2019年的7,339万人次，2003-2019年CAGR为10.4%。

其中2004年新机场启用后，旅客吞吐量同比大幅增长35%；

2016年3月民航局批准白云机场的高峰小时容量由65架次提高到71架次，旅客吞吐量增速回升。

2020年受新冠疫情影响，旅客吞吐量同比下降40.4%至4,377万人次。

2000年至2020年白云机场旅客吞吐量及增速

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

旅客吞吐量（万人次）同比增速高峰小时容量提升

新机场启用

新冠疫情

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

-40%

-50%

20002002200420062008201020122014201620182020

2019年，白云机场的旅客吞吐量排名全球第11，排名提升2位，国内排名仅次于北京

首都机场及上海浦东机场，超过香港国际机场。

自2020年3月起，相较于浦东机场及首都机场，白云机场经营数据恢复较快，2020年完成旅客吞吐量4377万人次，高于首都机场的3451万人次和浦东机场的3048万人次。

据2019年度全球客运前20名机场已公布的数据，