环保行业发展分析研究报告Word格式文档下载.docx

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通过完善立法加大环保投入来寻找经济发展与环境保护之间的平衡阶段->

可持

续发展阶段。

根据发达国家环保产业的发展经验，国家环保投入一般占GDP比重高于

2%，达到3%才能使环境质量得到明显改善，在投资高峰时期占比更高，且投资高峰一般可持续10年以上。

“十二五”时期，环保投资为3.4万亿元，占GDP的比重为1.8%，对比国外仍处于较低水平，因此从长期来看环保仍处于高成长期。

假设从2017年起，我国环保投资占比达到GDP的2%并维持十年，则未来十年，每年我国的环保投资规模将达超过1.5万亿。

图表1：

我国环保投资占GDP的比重

图表2：

我国环境污染治理投资总额及同比增速

图表3：

环保投资占GDP的比重

图表4：

典型发达国家环保投资占GDP比重

1.2、顶层设计基本完成，环保效果时代进入攻坚阶段

我国环保行业从起步到现在主要经历了两个发展阶段：

“十五”、“十一五”时期是以政府投资为主驱动的“1.0时代”。

我们分析中国“十五”

和“十一五”时期环保产业发展历史发现，政策扶植和财政资金投入一直是这一阶段环保行业发展最核心的驱动力量。

由于环保行业发展和投资落实处于政府主导之下，必然存在着行业发展局限于政策扶植领域之内、行业商业模式不完善、政府投资实际效果差等难以解决的问题。

“十二五”时期，我国环保产业处于以市场化为主要特征的2.0时代。

政府务实+民

众觉醒+客户需求=开启以环境治理实际效果为核心、以市场化为特征的新时代：

①地方政府唯GDP论考核时代将过去，实际环境改善将成地方政府考核重点。

②随着收入水平和国民素质不断提高，群众的环保意识不断增强，有能力和意愿为环保投入更多。

③随着新环保法的从严监管执法和环保税立法的逐步落实，排污企业积极减排、增加环保投入的主观积极性将显著增强。

自十八届三中全会以来，新一任政府不断推进市场化改革，通过改变环保项目融资模式、排污费改环境税和建设环境监测体系等手段推动我国环保产业由1.0时代向2.0时代过渡，政府监管力度提升、商业模式逐步完善、市场竞争有序化。

“十三五”开局之年，目前我国环保行业处于以环境治理实际效果为核心的2.0时代攻坚阶段。

图表5：

中国环保产业发展1.0时代

图表6：

中国环保产业发展2.0时代

表格1：

环保1.0时代与2.0时代重要区别

环保行业是典型的受政策驱动的行业，回顾我国环保工作多年以来存在着推进不顺利、地方干预、产权不明晰等难题，其根本原因是因为缺乏顶层设计和完善的制度，近年来，政策在不断地完善，推动行业快速进入新时代。

①2015年《生态文明体制改革总体方案》顶层政策设计完成奠定环保新一轮高成长基石；

②2016年环保行业多方制度不断完善：

中央成立生态文明体制改革专项小组自上而下推动全面改革，要求发挥环保在供给侧改革中的红线作用；

《环保税法》草案出台、环保部实行垂直管理制度、出台污染物排放许可证方案，河长制等一系列措施都是从根本上将总量控制的环保思路转变到了以环境质量改善为核心，拉开了环保效果新时代的序幕。

1）15年《生态文明体制改革总体方案》顶层政策设计完成奠定新一轮高成长基石，通过八方面制度设计+六项配套保障措施，搭建起生态文明建设顶层制度框架，最重要内容包括建立清晰的产权制度、环境损害终身追责制度等。

产权制度清晰：

《方案》提出，建立统一的确权登记系统。

坚持资源公有、物权法定，清晰界定全部国土空间各类自然资源资产的产权主体。

对水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等所有自然生态空间统一进行确权登记，逐步划清全民所有和集体

所有之间的边界，划清全民所有、不同层级政府行使所有权的边界，划清不同集体所

有者的边界。

推进确权登记法治化。

环境损害终身追责：

《方案》提出，对领导干部实行自然资源资产离任审计。

实

行地方党委和政府领导成员生态文明建设一岗双责制。

对领导干部离任后出现重大生态环境损害并认定其需要承担责任的，实行终身追责。

图表7：

顶层政策设计完成奠定环保新一轮高成长基石

2）16年环保制度设计不断完善，开启行业大发展之路。

《环保税法》草案、环保部实行垂直管理制度、污染物排放许可证方案、河长制等一系列措施都是从根本上将总量控制的环保思路转变到了以环境质量改善为核心，拉开了环保效果新时代的序幕。

16年8月，《环境保护税法（草案）》提请全国人大常委会首次审议。

16年9月，《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》印发，为全国实施垂改厘清了思路，指明了方向，明确了重点，核心亮点包括三个方面：

①强化地方党委和政府及其相关部门的环境保护责任；

②调整地方环境保护管理体制；

③建立健全高效协调的运行机制，加强跨区域、跨流域环境管理，实施环境监测执法信息共享。

16年11月，《控制污染物排放许可制实施方案》印发，要求到2020年，完成覆盖所有固定污染源的排污许可证核发工作，全国排污许可证管理信息平台有效运转，对固定污染源实施全过程管理和多污染物协同控制。

《方案》的提出将责任落实到各

企事业单位，强调了企事业单位的主体治污责任，明确了政府部门的监管责任，为下

一步排污治理打下了基础，也促进了排污企业自主自觉地减少污染排污。

16年12月，《关于全面推行河长制的意见》印发，在部分省区市近十年实践基础上，各级党政主要领导负责制的“河长制”将在全国推行。

意见要求全面建立省、市、县、乡四级河长体系，负责辖区内河流的污染治理，强化考核问责，实行生态环境损害责任终身追究制，加强社会监督。

河长制两大亮点为：

①省级行政区党政“一把手”直接担任“总河长”，而不是副市长或者环保局等直接负责，级别上移解决水环境治理多部门难协调的痛点，是确保达到治理效果的重要保障；

②实行生态环境损害终生追责制，解决了水环境治理周期长而政府官员任期短的时间不匹配问题；

同时强化考核问责也确保了官员的重视程度。

3）与此同时，中央环保督查持续，各地掀起问责风暴：

16年7月，第一批中央环保督察组进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏等8省区，8个督察组共立案侦查207件、拘留310人、约谈2176人、问责3287人；

立案处罚2659件，共计罚款1.98亿元；

16年11月，第二批7个中央环境保护督察组陆续进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等省市。

至12月10日，7个督察组均完成第一阶段省级层面督察任务，共计与275名领导谈话，其中省级领导163人，部门和地市主要负责同志112人；

交办群众举报案件5462件，办结1893件，责令整改2425家，立案处罚1479家，罚款金额达6614万元。

我们认为，在环保顶层设计已建立，细化政策不断完善的“十三五”，我国的环境治理需求将迎来加速释放的时期。

1.3、大环保公司将成为政府与社会资金的共同选择

我们认为，在传统的环境污染末端防治领域，包括水环境治理治理、固废处理（生

活垃圾、工业一般废物及危险废物）、土壤修复、工业园区的大气治理（VOCs等）、

环境监测网络构建等领域，综合实力强（业务全面+资金能力+资源整合能力+品牌实力）的平台型龙头企业竞争优势明显，将成为政府与社会资金的共同选择。

从企业竞争角度来讲，只有龙头企业才能更容易承接到大型综合环保PPP类项目：

①业务面全（具备综合环境解决方案提供能力）；

②资金能力强（上市公司更多充当政府融资平台的

角色）；

③资源整合能力强（国企、央企背景，全国布局等）；

④品牌和技术能力。

从外部因素来讲，我们认为平台型公司竞争优势明显的主要有三点：

1）效果时代必将催生一站式整体环境服务，区域环保项目将打包放出，项目体量将变大，只有业务全面的平台型公司有能力去承接该类复杂项目，其品牌和技术能力能充分保障项目达到政府要求的治理效果，且平台型公司资金能力强，能够有效对接大体量的项目。

传统环境污染治理项目的系统性和复杂性程度高，通常涉及多个子领域及多个区域，且目前污染治理由点源治理迈向面源治理时代，为了确保治理效果，便于追责，区域环保需求（如水治理、垃圾处理等）将越来越多的倾向于以订单打包的形式放出，体量变大，我们认为，未来中国环保产业将进入订单打包化、工程系统化的发展阶段。

典型案例例如，16年10月，总工程预算279.5亿的通州-北京城市副中心水环境治理8个项目，由几家实力雄厚的大公司组成的联合体取得预中标，其中由北控水务牵头的联合体预中标北运河生态带等四个项目，总工程预算达233.5亿，包括污水处理厂、农村污水治理、黑臭水体治理、水生态修复、配套管网、配套水利等

一系列子项目。

表格2：

总工程预算279.5亿的通州-北京城市副中心水环境治理8个项目预中标情况

图表8：

财政部PPP项目库入库项目平均规模为11亿

图表9：

发改委第三批推介PPP项目投资体量分布比例

2）政府负债率高，缺乏别的融资渠道，将越来越多采用PPP模式做基础设施建设，

PPP对于融资能力要求高，平台型公司更有竞争力。

如同我们之前在PPP系列报告里提到的，地方政府债务压力加大，自2013年政府开始加强地方融资平台风险监管，到2014年先后出台了43号文、45号文，一个管政府借钱，一个管政府花钱；

到新预算法出台，意味着政府每花一分钱都要通过预算管理。

地方政府会意识到不能再像以前一样大手大脚花钱，唯有通过PPP做基础设施建设。

PPP代表政府支付行为的根本改变，必然是政府长期推进的商业模式，是中央力推的国家战略重要方向。

继今年九月以来，财政部连续印发了连续发布了《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》财金[2016]90号、《关于联合公

布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》财金[2016]91

号、《关于印发政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法的通知》财金[2016]92号，政策密集出台，体现国家持续推进PPP项目的坚定决心。

最新季报显示地方PPP项目需求在持续增长，入库项目落地率在稳步提升。

①9月末全部入库项目10471个，总投资额12.46万亿元，其中已进入执行阶段项目946个，总投资额1.56万亿元，落地率26%。

②入库项目的地区和行业集中度均较高，贵州、山东、云南、河南、四川、河北项目投资额居前六位。

③市政工程、交通运输、片区开发3个行业项目居前三位。

图表10：

PPP将成为政府基础设施主要投融资方式

图表11：

财政部PPP项目库1-9月项目总数及变化率

图表12：

PPP项目库九月末项目数按行业分布

图表13：

PPP项目库九月末项目投资额按行业分布

图表14：

PPP项目库三月末/六月末/九月末各省份项目投资总额变化情况（亿）

图表15：

财政部三批PPP示范项目总投资额及数量

图表16：

发改委三批PPP推介项目数量及规模