五粮液财务分析报告Word格式文档下载.doc

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（三）.利润真实性判断 6

（四）.结论 6

二、偿债能力分析 6

（一）.支付能力 6

（二）.流动比率 6

（三）.速动比率 7

（四）.短期偿债能力变化情况 7

（五）.资产负债率 7

（六）.股东权益比率和权益乘数 7

（七）.偿债保障比率 7

（八）.长期偿债能力变化情况 8

三、营运能力分析 8

（一）.应收账款周转率 8

（二）.存货周转率 8

（三）.营业周期结论 9

（四）.流动资产周转率 9

（五）.总资产周转率 9

四、盈利能力分析 10

（一）.盈利能力基本情况 10

（二）.资产报酬率 11

（三）.股东权益报酬率 11

（四）.销售毛利率 11

（五）.销售净利率 11

五、经营风险分析 12

六、SWOT分析 12

（一）.优势（S） 12

（二）.劣势（W） 12

（三）.机遇（O） 13

（四）.挑战（T） 13

（五）.SO战略 13

（六）.WO战略 13

（七）.ST战略 14

（八）.WT战略 14

七、同业比较分析 14

（一）.偿债能力 14

（二）.营运能力 15

（三）.盈利能力 15

（四）.结论 16

一、实现利润分析

（一）.利润总额

五粮液2014年实现利润为11247079416.60元，与2013年的6452091681.51元相比大幅增长，增长了74.32%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力

从主营业务收入和成本的变化情况来看，五粮液2014年主营业务收入净额为24718588617.99元，与2013年的15068314515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。

2014年主营业务成本为6610410852.24元，与2013年的3787920585.17元相比大幅增长，增长了74.51%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

实现利润增减情况表

2014年

2013年

项目名称

数值（元）

增长率（%）

销售收入

24718588617.99

64.04

15068314515.67

0.00

实现利润

11247079416.60

74.32

6452091681.51

营业利润

11432432905.09

77.70

6433522748.06

投资收益

4298863.95

174.45

-5773861.48

营业外利润

-185353488.49

-1098.19

18568933.45

补贴收入

（三）.利润真实性判断

从报表数据来看，五粮液2014年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）.结论

总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。

二、偿债能力分析

（一）.支付能力

从支付能力来看，五粮液2014年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）.流动比率

从总体上来看，五粮液的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。

从变化情况来看，五粮液2014年流动比率为5.2455，与2013年的2.7747相比大幅增长，增长了2.4708。

2014年流动比率比2013年大幅增长的主要原因是：

2014年流动资产为36942220104.97元，与2013年的37922333462.10元相比有所下降，下降了2.58%。

2014年流动负债为7042604818.15元，与2013年的13666976313.52元相比大幅下降，下降了48.47%。

流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率大幅提高。

公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。

流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。

但是具有一定局限性。

（三）.速动比率

从总体上来看，五粮液的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。

其中2014年速动比率为4.2375，与2013年的2.267相比大幅增长，增长了1.9705。

2014年速动比率比2014年大幅增长的主要原因是：

2014年速动资产为29842982331.36元，与2013年的30983590543.18元相比有所下降，下降了3.68%。

速动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使速动比率大幅提高。

公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

（四）.短期偿债能力变化情况

公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。

（五）.资产负债率

2014年五粮液的资产负债率为16.11%，与2013年的30.33%相比降低了14.22%。

说明公司偿债能力有所提高，财务风险有所降低。

反映企业长期财务状况有所好转，也反映了企业管理者的进取精神。

（六）.股东权益比率和权益乘数

2014年五粮液的股东权益比率为83.89%，与2013年的69.67%相比下降了14.32%。

因为股东权益比率与负债比率之和等于1。

因此2014年公司股东权益比率有所增长，从而负债比率减少，企业的财务风险也减小，偿还长期债券的能力也增强。

（七）.偿债保障比率

2014年五粮液公司偿债保障比率为4.87，与2013年的1.57相比增加了3.3。

说明企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力有所下降，企业偿还债务的能力有所减小。

（八）.长期偿债能力变化情况

公司偿债偿债能力提高，偿债压力下降，但是通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力有所下降，但是总体是可靠的。

三、营运能力分析

（一）.应收账款周转率

五粮液2014年应收账款周转天数为1.1552天，2013年为1.9021天，2014年比2013年缩短0.7469天。

2014年应收账款周转天数比2013年缩短的主要原因是：

2014年平均应收账款为78235199.72元，与2013年的78308651.19元相比变化不大。

2014年营业收入为24718588617.99元，与2013年的15068314515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。

公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。

（二）.存货周转率

五粮液2014年存货周转天数为374.5189天，2013年为590.1983天，2014年比2013年缩短215.6794天。

2014年存货周转天数比2013年缩短的主要原因是：

2014年平均存货为6782804866.35元，与2013年的6108263109.93元相比有较大幅度增长，增长了11.04%。

平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。

收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。

（三）.营业周期结论

从存货、应付账款的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力有明显的提高。

（四）.流动资产周转率

五粮液2014年流动资产周转天数为552.7331天，2013年为821.4118天，2014年比2013年缩短268.6787天。

2014年流动资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：

2014年平均流动资产为37432276783.54元，与2013年的33817737372.33元相比有较大幅度增长，增长了10.69%。

平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

（五）.总资产周转率

五粮液2014年资产周转天数为659.881天，2013年为997.7285天，2014年比2013年缩短337.8475天。

公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表（天）

2012年

资产周转天数

659.881

997.7285

588.1022

固定资产周转天数

84.0151

138.4773

110.1112

流动资产周转天数

552.7331

821.4118

458.1007

现金周转天数

395.801

599.9036

320.0187

2014年总资产周转天数比2013年缩短的主要原因是：

2014年平均总资产为44688569140.07元，与2013年的41076738460.54元相比有较大幅度增长，增长了8.79%。

2014年营业收入净额为24718588617.99元，与2013年的15068314515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。

四、盈利能力分析

（一）.盈利能力基本情况

五粮液2014年的营业利润率为46.25%，资产报酬率为23.32%，净资产收益率为24.28%，成本费用利润率为98.41%。

公司实际投入到自身经营业务的资产为4372335