财管课程设计Word格式.docx

财管课程设计Word格式.docx

《财管课程设计Word格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财管课程设计Word格式.docx（21页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

2、学生每人选定一家上市公司为研究对象，根据课堂讲授内容对所选择的上市公司进行财务分析；

3、课程设计结束后每一学生提交自己的分析报告。

四、设计操作资料

学生自主选择一家物流上市公司，根据2009-2010年物流上市公司公开披露的年报、公司网站、有关财经媒体对该公司及产业、经济环境的报道,对公司2010年度财务状况进行综合分析评价。

（000429）

2010年度财务分析报告

班级：

物流

指导老师：

姓名：

学号：

第一部分广东省高速公路发展股份有限公司简介及行业分析

一、公司基本情况

广东省高速公路发展股份有限公司（000429.SZ，200429.SZ）前身为广东佛开高速公路股份有限公司，成立于一九九三年二月。

一九九三年六月经省政府批准，广东省高速公路公司将广佛高速公路有限公司75%和九江大桥100%权益折股重组并入，更名为广东省高速公路发展股份有限公司。

主营股权管理;

组织资产重组、优化配置;

通过抵押、产权转让、股份制改造等方式筹集资金;

项目投资、经营及管理;

交通基础设施建设;

公路项目营运及相关产业;

技术开发、应用、咨询、服务;

公路客货运输及现代物流业务主营业务是高速公路和特大桥的商业开发和经营境外关联业务。

其经营范围为股权管理;

通过抵押、产权转让、股份制改造等方式筹集资金；

项目投资、经营及管理；

交通基础设施建设；

公路项目营运及其相关产业；

公路客货运输及现代物流业务;

境外关联业务（上述范围若须许可证的凭许可证经营）。

广东省交通集团有限公司及一致行动人新粤有限公司于2008年12月11日起通过深圳证券交易所证券交易系统增持了本公司部分股份,并于2009年12月10日完成该增持计.根据《上市公司收购管理办法》及深圳证券交易所的有关规定,广东省交通集团有限公司及其关联公司广东省高速公路有限公司、广东省交通发展公司、广东省交通开发公司所持股份解限日期为2010年12月10日.目前,相关股东尚未申请办为了在股权分置改革后交通集团仍保持适当控股水平，加强其控股股东地位，交通集团承诺，在获得证监会豁免全面要约收购的前提下，于粤高速相关股东会议通过股权分置改革方案的十二个月内，交通集团或其全资子公司将投入亿元资金择机从二级市场增持粤高速流通A股。

在增持计划完成后的六个月内，交通集团及其全资子公司将不出售所增持的股份并履行相关信息披露义务，如在上述时间内出售，则全部所得归上市公司全体股东所有。

理解限手续。

二、行业分析

公路与铁路运输,可以说是目前经济形势下大交通中较为稳健的业务种类. 

作为交运基础设施, 

公路和铁路的收费标准和盈利相对稳定,不像航空业和航运业那样具有明显的周期性,更容易被经济大势左右.而国家去年年底公布的4万亿拉动内需的投资计划,将为铁路行业带来新的发展机会。

分析人士指出, 

公路车流量反应的运输需求是社会经济活动的派生需求,宏观经济与收费公路的车流量和通行费收入是息息相关的. 

车流量也受路网规模及等级,民用汽车拥有量及增长,自驾旅游等的影响.中信证券在研究报告中指出,若未来2年GDP增速回落到8%左右,公路行业通行费收入增速将可能在5%以内甚至是负增长. 

而铁路方面,其客运中长途运输,货运大宗货物运输的特点,决定了铁路行业的客货运量将持续保持一种平稳增长态势.此外,铁路运输能力长期紧张,未来的大规模扩建计划将有利于其快速发展。

公路行业仍然具有防御性, 

虽然没有了业绩高速增长的基础,我们认为公路行业目前仍然具有防御性,主要体现在业绩稳定性和分红丰厚两个方面.从历史数据来看,公路业务量的增长也会放缓但是程度较小,收费水平也呈现刚性;

在没有大规模扩建,收购计划的情况下,成本费用相对固定;

因此净利润增长稳定,弹性较小.现金流充沛的公路公司历史上也持续了高分红政策,分红比例和股息率都高于其他行业。

据铁道部有关人士介绍, 

2009年,我国还将批准新建铁路里程1万公里左右,投资规模1万亿元. 

其中基本建设投资计划安排6000亿元,还有其他的一些机器设备,固定资产投资将近1000亿元. 

2010年,将再批准新建铁路里程1万公里,投资规模1万亿元.从现在起到2020年,中国将新建约4万公里铁路,投资规模将突破5万亿元. 

对此,海通证券分析师马婴接受上海证券报采访时认为,由于铁路施工具有周期,从短期来看,铁路扩建对于铁路运输行业来说没有明显影响;

长远来看,由于铁路长期运能紧张,新增运能有利于整个行业的发展, 

但对于上市公司来说未必是利好,因为新的线路可能会分流上市公司的业务,除非上市公司通过收购来享受这部分增长。

马婴进一步指出, 

铁路由于运能一直比较饱和,因此,GDP增幅放缓对于铁路运输的影响要小于其他行业. 

过去每年我国铁路的运量增幅一直在8%至9%,预计2009年也能够维持这一水平. 

我们认为公司是收费公路上市公司中能从外延式扩张中取得价值创造的成长型典范, 

公司和地方政府真正地发挥了上市公司融资平台作用,实现了成长中的双赢乃至多赢。

第二部分：

公司主要财务指标（比率）分析

一、公司主要财务指标比较

财务指标

期末

期初

增减值

1、反映变现能力

流动比率

0.41

0.47

-0.06

速动比率

0.25

0.22

0.03

现金流量比率

0.21

0.19

0.02

2、反映负债能力

资产负债率

54.4%

54.98%

-0.58%

产权比率

1.19

1.22

-0.03

利息保障倍数

4.1

4.32

-0.22

3、反映资产管理效率

应收账款周转率

67.00%

76.39%

-9.4%

存货周转率

2072.91

1529.41

543.5

总资产周转率

0.10

0.12

-0.02

流动资产周转率

1.89

1.79

0.1

4、反映盈利能力

总资产利润率

0.07

主营业务利润率

44.11%

40.64%

3.47%

总资产净利率

4.5%

4.7%

-0.2%

净资产收益率

9.21%

9.5%

-0.29%

每股收益

0.31

0.26

0.05

5、反映公司成长能力

主营业务收入增长率

7.2%

-0.04%

7.24%

净利润增长率

16.3%

-16.63%

0.33

净资产增长率

19.6%

5.4%

14.2%

二、分析评价

1、变现能力评价

从上表计算中2010年与2009年相比，得该公司速动比率增长了0.03，现金流量比率增长了0.02，说明企业2010年度的及时还债能力和直接支付能力均有所增强,，这主要是因为企业的货币资金量增加和短期借款减少所导致的。

该公司2010年期初流动资产为554,679,311.23，期末流动资产为504,221,880.33，但是由于2009年的流动负债是297,469,183.64，而2010年的流动负债却猛增到1,231,667,034.22,流动负债的增长幅度大于流动资产的，所以导致流动比率下降了0.06，说明企业的短期偿债能力降低，企业的财务风险相对较大，而且如果按照公认的标准判断，企业期初和期末的流动比率都没有达到2：

1的水平，综上说明企业虽在逐步发展却存在一定的基本偿债能力问题，必须尽快解决。

2、负债能力评价

其资产负债率为54.4%，比上一年减少0.58%，是因为2010年的资产总额增长幅度大于负债总额的，期初资产总额为8,915,176,490.28，期末资产总额为10,526,464,082.25，期初负债总额为4,901,759,498.1，期末负债总额为5,726,488,968.1。

我国同行业的资产负债率一般为50%左右，因此公司基本处于合理的资产负债范围。

产权比率为1.19，由于该公司2010年的负债总额比所有者权益总额较2009增加的幅度小，从而产权比率比上一年降低了0.03，说明企业长期偿债能力有所增强，企业财务风险较小。

由于本年度的利息支付相对于上一年有所增加，因此2010年利息保障倍数为4.1，比上一年降低了0.02，说明企业的收益能力对偿付债务利息的保障程度有所降低，意味着企业不太稳定。

3、资产管理效率评价

2010年公司的总产周转率0.1，该公司2010年期初营业收入净额为458,289,430.46，期末营业收入净额为483,898,457.66，由于营业收入净额的增长幅度比总资产平均余额的小，所以2010年的总资产周转率比上一年降低了0.02，说明公司的整体资产的营运能力降低，企业利用其资产进行运营的效率较上年有所减弱，会对企业的获利能力有所影响。

应收账款周转率比上一年降低了9.4%，这说明企业的收账管理政策存在问题，获取现金的能力变弱。

存货周转率反映了企业对存货的利用效率的高低，由表得2010期初存货为220,142.91，期末存货为279,948.92,则存货平均余额为250,045.915,2009年期初存货为405,711.52，期末存货为220,142.91，则存货平均余额为312,927.215，而且2010年度的营业成本为518,321,042.54,2009年度的营业成本为478,592,799.71，该公司2009年的存货周转率已达1529.41，,又由于2010年的营业成本比上一年增加，存货平均余额比上一年明显减少，所以2010年的存货周转率猛增到2072.91，比上一年增加了543.5。

说明该公司本年度的客运量有所增加，且增加幅度较大。

说明该公司不管是存货管理水平还是流动资产的变现能力都增加了，这对公司发展是一个良好的讯号。

而且流动资产增长率增加了0.1，说明流动资产周转速度加快，从而提高了资金的使用效率，增强了企业的盈利能力。

4、盈利能力评价

表中得总资产利润率基本上保持不变，因为该公司息税前利润增长幅度约等于平均总资产的增长幅度。

由表可得期初净利润为376,824,754.52，期末净利润为438,332,329.63，上期主营业务收入为927,118,534.26，本期主营业务收入为993,797,335.17，计算比较得主营业务利润率增加了3.47%，则企业承受风险的能力有所增加。

总资产净利率降低了0.2%，说明企业资产综合利用效果没有上一年的好。

净资产收益率降低了0.44%，期初平均净资产为3,911,132,449，期末平均净资产为4,406,696,052，说明所有者投入资本的收益能力稍有减弱，相应对投资者的吸引力也会稍有影响，但从其他指标综合来看，该指标的微弱变动对总体影响不大。

每股收益增长0.05，说明每股股票的盈利能力略有上升。

5、公司成长能力评价

从表可以看出，期初主营业务收入为927,118,534.26，期末主营业务收入为993,797,335.17，2010年该公司的主