注会财管重点突破_精品文档Word文档下载推荐.doc

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4、现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

5、现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债（更具说服力）

6、增强短期偿债能力的表外因素：

可动用的银行存款指标、准备很快变现的非流动资产、偿债能力的声誉

7、降低短期偿债能力的表外因素：

与担保有关的或有负债、经营租赁合同中的承诺付款、建造合同、长期资产购置合同中的分期付款

长期偿债能力比率：

1、资产负债率=总负债/总资产（也代表举债能力）

2、产权比率=总负债/股东权益

3、权益乘数=总资产/股东权益

（杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益的同时也增加公司风险的现象。

经营风险，是指企业未使用债务时经营的内存风险。

经营杠杆效应，是指在某一固定成本比重的作用下，由于营业收入的一定变动引起营业利润产生更大程度变动的现象。

经营杠杆具有放大企业营业收入变动对营业利润变动的程度，这种影响程度是经营风险的一种测度）

（1）经营杠杆系数DOL=息前税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比

（2）销售量为Q时的经营杠杆系数DOLq=Q（P-V）/[Q（P-V）-F]

（3）营业收入为S时的经营杠杆系数=［S-VC-F］/［S-VC］=［EBIT+F］/EBIT

（财务风险，是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险。

财务杠杆效应，是指在某一固定的债务与权益融资结构下由于息前税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象）

（4）财务杠杆系数DFL=每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比

单一产品的财务杠杆系数=EBIT/［EBIT-I-PD/（1-T）］

单一或多种产品的财务杠杆系数=（上式中的EBIT换成Q（P-V）-F）

（5）总杠杆系数DTL=DOL*DFL=［EBIT+F］/［EBIT-I-PD/（1-T）］

4、长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）

5、利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用

6、现金流量利息保障倍数=经营现金净流量/利息费用

7、经营活动现金流量净额债务比=经营活动现金流量净额/债务总额（期末数）

营运能力比率（衡量企业资产管理效率）：

1、应收账款周转次数=销售收入/应收账款

2、应收账款周转天数（应收账款收现期）=365/应收账款周转次数

3、应收账款与收入比=应收账款/销售收入

4、存货周转次数=销售收入/存货（不是越多越好）

5、存货周转天数=365/存货周转次数（不是越少越好）

6、存货与收入比=存货/销售收入

7、流动资产周转次数=销售收入/流动资产

8、流动资产周转天数

9、流动资产与收入比

10、营运资本周转次数=销售收入/营运资本（是一个综合性的比率）

11、营运资本周转天数

12、营运资本与收入比

13、非流动资产周转次数

14、非流动资产周转天数

15、非流动资产与收入比

16、总资产周转次数

17、总资产周转天数

18、总资产与收入比

盈利能力比率：

1、销售净利率=净利润/销售收入

2、总资产净利率=净利润/总资产（它是企业盈利能力的关键，可以反映管理者动用受托资产赚取盈利的业绩，是最重要的盈利能力）

（虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但是提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值）

3、总资产净利率=销售净利率*总资产周转次数

4、权益净利率=净利润/股东权益=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数

市价比率：

1、市盈率=每股市价/每股收益

2、市净率=每股市价/每股净资产

每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数

3、市销率=每股市价/每股销售收入

管理用财务报表：

1、净金融负债=金融负债-金融资产（是公司真正背负的偿债压力），又称为“净负债”

2、经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债

3、净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债

4、净经营资产=净经营性长期资产+经营营运资本=净负债+股东权益=净投资资本

5、净利润=税后经营净利润-税后利息费用

6、经营现金流量=实体经营现金流量=实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资=营业现金毛流量-经营营运资本净增加-净经营长期资产总投资=营业现金毛流量-经营营运资本净投资-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）=营业现金毛流量-净经营资产总投资=税后经营净利润+折旧与摊销-（净经营资产净投资+折旧与摊销）=税后经营净利润-净经营资产净投资

7、净经营资产净投资=经营营运资本增加+净经营性长期资产增加=经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资-折旧与摊销

8、营业现金毛流量-净经营资产总投资=债务现金流量+股权现金流量

9、实体现金流量=融资现金流量

管理用财务分析体系：

改进的财务分析体系的核心公式：

权益净利率=（税后经营净利润-税后利息费用）/股东权益

=税后经营净利润*净经营资产/（净经营资产*股东权益）-税后利息费用*净负债/（净负债*股东权益）

=税后经营净利润*（1+净负债/股东权益）/净经营资产-税后利息费用*净负债/（净负债*股东权益）

=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆

1、经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率

2、杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆

3、净经营资产净利率=税后经营净利率*净经营资产周转次数

长期计划和财务预测：

1、融资总需求=（预计经营资产合计-基期经营资产合计）-（预计经营负债合计-基期经营负债合计）=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

来源：

净经营资产=净投资资本

2、留存收益增加=预计销售收入*计划销售净利率*（1-股利支付率）

（隐含着一个重要假设：

计划销售净利率可以涵盖增加的利息）

3、假设外部融资额与销售收入成正比例关系，可动用的金融资产为0，则：

外部融资额=经营资产销售百分比*销售收入增加-经营负债销售百分比*销售收入增加-预计销售收入*预计销售净利率*（1-预计股份支付率）

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-［1+1/增长率］*预计销售净利率*（1-预计股份支付率）

外部融资额=销售增长额*外部融资销售增长比

4、内含增长率：

不能或者不打算从外部融资，而只靠内部积累能达到的销售增长率

5、可持续增长率：

不发行新股、不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率

可持续增长率（期初股东权益）=股东权益增长率

=股东权益本期增加/期初股东权益

=本期净利润*本期利润留存率/期初股东权益

=期初权益本期净利率*本期利润留存率

=（本期净利润/本期销售收入）*（本期销售收入/期末总资产）*（期末总资产/期初股东权益）*本期利润留存率

=销售净利率*总资产周转次数*期初权益期末总资产乘数*利润留存率

可持续增长率（期末股东权益）=销售净利率*总资产周转次数*期末权益期末总资产乘数*利润留存率/［1-销售净利率*总资产周转次数*期末权益期末总资产乘数*利润留存率］

财务估价：

1、复利息I=F-P

2、计息期利率=报价利率/每年复利次数

3、有效年利率=（1+报价利率/m）m-1

4、普通年金终值系数（F/A,i,n）=[（1+i）n-1]/i

5、偿债基金系数（A/F,i,n）=i/[（1+i）n-1]

6、普通年金现值系数（P/A,i,n）=［1-（1+i）-n]/i

7、投资回收系数（A/P,i,n）=i/［1-（1+i）-n]

8、预付年金终值系数（F/A,i,n+1）-1=[（1+i）n+1-1]/i-1

9、预付年金现值系数（P/A,i,n-1）+1=［1-（1+i）-（n-1]/i+1

10、变化系数=标准差/均值（单位报酬率承担的离散程度）

11、投资组合的预期报酬率=各项投资报酬率的加权平均数

12、投资组合报酬率概率分布的标准差=

协方差

13、总期望报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）

14、总标准差=Q*风险组合的标准差

Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例，如果是贷出资金，Q将小于1，如果是借入资金，Q大于1

债券和股票估价：

1、平息债券价值：

PV=

注意：

（P/F,5%,10）≠（P/F,10%,5）

2、纯贴现债券价值：

3、永久债券：

PV=

4、流通债券价值（已经在二级市场流通了一段时间了）：

折现周期折现率

报价利率根据实际的计息期利率乘以一年的复利次数得出，已经形成惯例，无论利息率还是折现率都是如此。

5、债券的到期收益率：

是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率

P=i就是债券的到期收益率

6、股票估价的基本模型：

（t=1,2,3...）

7、零增长股票的价值：

当市价高于股票价值时，预期报酬率低于最低报酬率；

当市价低于股票价值时，预期报酬率高于最低报酬率

8、固定增长股票的价值：

当g为常数，并且时，上式可以简化为：

9、股票的期望收益率：

其中g可以根据公司的可持续增长率估计

前部分称为股利收益率，后部分称为股利增长率

总报酬率=股利收益率+资本利得收益率

资本成本：

1、资本成本是指投资资本的机会成本，是一种失去的收益。

投资人要求的最低报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个。

因此资本成本也称为最低期望报酬率、最低可接受的报酬率、投资项目的取舍率。

公司的资本成本：

筹资的成本，是公司募集和使用资金的成本

投资项目的资本成本：

投资要求的最低报酬率

2、投资人的税前期望报酬率=公司的税前资本成本

3、加权平均资本成本

——第j种个别资本的成本（应当是当前的或者预期的税后资本成本）；

——第j种个别资本的比重，这个比重在三种方法：