月高等教育自学考试《金融理论与实务》试题及答案文档格式.docx

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是投资银行最为传统与基础的业务，它是指投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划，并将公开发行的证券出售给投资者以筹集到发行人所需资金的业务活动。

29.居民消费价格指数:

是一种用来测量各个时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格平均变化程度的指标。

30.窗口指导:

是指中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场的动向，规定商业银行每季度贷款的增加额，并要求其执行，如果商业银行不按规定的增加额对其产业部门贷款，中央银行可消减向该银行贷款的额度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。

四、计算题（本大题共2小题，每小题6分，共12分）31.某基金于2000年3月1日发行，基金单位净值为1元，发行总份数为100亿份。

到2012年6月8日，该基金的总资产市值为160亿元，无负债。

期间该基金共有6次分红，每份基金累计分红1.00元。

试计算该基金在2012年6月8日的单位净值与累计单位净值。

解：

（1）基金单位净值=基金资产净值（总资产-总负债）基金总份数=160100=1.60（元）

（2）累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额=1.60+1=2.6（元）32.某外贸企业预计9月1日有200万美元的收入。

为防止美元汇率下跌蒙受损失，该公司于当年6月3日买入1份9月1日到期、合约金额为200万美元的美元看跌期权（欧式期权），协定汇率为1美元=6.6元人民币，期权费为6万元人民币。

若该期权合约到期日美元即期汇率为1美元=6.5元人民币。

请问该公司是否会执行期权合约？

并请计算此种情况下该公司的人民币收入。

（1）执行后的收益=2006.606=1314（万元人民币）

（2）不执行的收益=2006.50=1300（万元人民币）答：

因为执行后的收益大于不执行，所以该公司会执行期权合约，此种情况下该公司的人民币收1314万元人民币。

五、简答题（本大题共5小题，每小题6分，共30分）33.简述利率平价理论的主要内容。

答:

利率平价理论侧重于分析利率与汇率的关系。

该理论关注了金融市场参与者出于避险或盈利目的而进行的套利交易活动。

所谓套利交易，是指套利者利用两国货币市场的利率差异，通过外汇买卖将资金从低利率国家转移投放至高利率国家，以赚取利差收益的交易行为。

套利行为产生于市场的非均衡，但随着套利交易的持续进行以及市场供求机制的作用，汇率与利率的均衡关系或者说利率平价关系会得以重新恢复。

该理论提出，套利性的短期资本流动会驱使高利率国家的货币在远期外汇市场上贴水，而低利率国家货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国间的利率差。

利率平价理论是对汇率决定理论的重大发展，该理论对于分析远期汇率的决定以及即期汇率与远期汇率之间的关系具有重要价值，在当今金融全球化的背景下具有较强的适用性。

但由于该理论成立的重要前提是资本自由流动，且不考虑交易成本，但这种状态在现实中并不完全存在，因此，其结果并不完全应验。

而且，该理论片面强调利差对汇率的决定作用，而忽视了汇率是对经济基本面因素的综合反映和预期。

34.简述发行市场与流通市场的关系。

答：

发行市场与流通市场有着紧密的依存关系。

发行市场是流通市场存在的基础和前提，没有发行市场中金融工具的发行，就不会有流通市场中金融工具的转让，同时，流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展，因为如果没有流通市场，新发行的金融工具就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致发行市场的萎缩以致无法继续存在。

35.简述回购协议市场的参与者及其目的。

回购协议市场的参与者十分广泛，中央银行、商业银行等金融机构、非金融性企业都是这个市场的重要参与者。

中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作。

商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是为了保持良好流动性的基础上获得更高的收益。

非金融性企业参与回购协议市场的积极性很高，因为逆回购协议可使暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益，而回购协议这可使持有证券组合为担保获得急需的资金。

36.简述保险的基本原则。

（1）保险利益原则。

所谓保险利益原则是指投保人对投保标的具有法律上承认的利益，它体现了投保人或被保险人与投保标之间的利害关系。

保险利益原则的规定具有以下三方面的意义：

于赌博从本质上划清了界限；

防止道德风险的产生；

合理衡量保险补偿的程度。

（2）最大诚信原则。

最大诚信原则即通常所说的诚实信用原则，而内容主要包括告知与保证。

（3）损失补偿原则。

该原则是指在财产保险中投保人通过购买保险，将其自身原来承担的特定风险转移给保险人来承担，当保险事故发生时，保险人给予被保险人的经济赔偿恰好填补被保险人因遭受保险事故所造成的经济损失。

而该原则规定，保险事故发生后，保险补偿具有以下几个限制：

以实际损失为限；

以保险金额为限；

以保险利益为限。

（4）近因原则。

保险中的近因是指引发保险事故发生的主要原因，记载保险事故发生过程中起着主导或者支配作用的因素。

37.简述托宾q理论的主要内容。

托宾将q定义为企业的市场价值除以企业资本的重置成本。

托宾认为，q和投资支出之间是正相关关系。

如果企业的q值于1，意味着企业的重置成本低于企业的市场价值，由于企业发行少量股票就能够购买大量新投资品，于是投资支出会增加,相反，如果企业的q值小于1，意味着企业的重置成本高于企业的市场价值，企业可以通过廉价购买其他企业而获得已经存在的资本，此时，企业投资支出的水平较低。

中央银行的货币政策通过影响股票价格（PS）对q产生影响，q的变化进一步引起投资、产出规模改变，这便是托宾的q理论。

扩张性的货币政策可以引起股票价格的上升，股票价格的上升使q值大于1，促使企业增加投资支出，最终实现产出的增加。

用符号可表示为：

六、论述题（本题13分）38.试述消费信用与次贷危机的关系及对我国的启示。

次级抵押贷款是指美国的一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的货款。

次级抵押贷款借款人的信用记录比较差，由此造成次级抵押贷款的信用风险比较大。

次贷危机便与信贷消费文化有着直接的关系。

消费信用是指以消费者个人为债务方的信用消费方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽车贷款，住房按揭贷款和住房产权抵押贷款。

低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。

美国的次贷危机正是消费信用不可过度扩张，这也警示我们提醒我们，一定要建立整套的监管和预警机制，控制信用消费的风险。

消费信贷的种类也不断增加，个人短期信用贷款、个人综合消费贷款、个人旅游贷款、助学贷款、个人汽车贷款、个人住房贷款等，其中，住房贷款和汽车贷款是我国两种最主要的形式。

消费信贷近年来在我国快速增长对提高居民的消费水平，刺