证券从业资格考试年证券投资顾问胜任能力考试讲解.docx
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证券从业资格考试年证券投资顾问胜任能力考试讲解
第一章投资顾问业务监管
1.2001年发布的《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》结合了保障权益和规范业务，设置了对投资者，咨询机构，即咨询人员，媒体的三重保护机制，其核心内容是执业回避，执业披露和执业隔离，其规范方式是事前预防与事后检查相结合。
其中，诚信原则，隔离制度和民事责任的规定适用于所有提供证券投资咨询服务的场合。
2003年发布的《证券公司内部控制指引》以重点防范传播虚假信息，误导投资者，无资历执业，违规执业以及利益冲突等风险为目标，提出了建立证券研究咨询公司业务的有效内部控制机制的要求。
信息隔离墙制度是证券公司的一项重要的基础性制度，2011年1月1日《证券公司信息隔离墙制度指引》。
2证券投顾业务原则：
1）忠实诚信。
2）勤勉尽责。
3）善良管理人注意原则。
4）专业胜任。
5）保密原则。
3证券投顾业务的回访机制：
1对新客户一个月内进行回访。
2对原有客户回访不低于上年末客户总量的10%。
3相关资料保存不少于3年。
3证券投顾业务禁止性行为要求：
1）严禁接受客户全权委托，严禁接受未经客户授权的非全权委托，不得代理客户办理提款，转托管，撤销指定及销户手续。
2）严禁提供虚假信息，欺诈客户或为增加佣金而有意误导客户交易。
3）严禁向客户做出投资保底，亏损有限或必定盈利等不切实际的承诺。
4）严禁向客户收取或索取酬谢，严禁串通客户损害公司或其他的客户的声誉和利益。
5）严禁相互诋毁和相互争夺客户。
6）严禁以任何形式在公司内部现有客户中开发客户，或将自行到营业柜台开户的客户据为己有。
7）严禁泄露客户的公开资料和透漏公司的商业机密。
4证券投资顾问的执业操守：
1）依法合规2）诚实守信3）公平维护客户利益。
我国证券投资咨询行业的职业道德包括：
独立诚信，谨慎客观，勤勉尽职，公平公正。
5《风险揭示书》由中国证券业协会制定。
6证券公司等通过举办讲座，报告会，分析会等形式，进行证券投资顾问推广和客户招揽，应提前5个工作日向举办地证监会报备。
7信息隔离机制包括三个层面：
1）公司高管层的隔离。
2）公司各业务板块和部门之间的隔离。
3）证券投资顾问和证券分析师之间的隔离。
是以是否接触客户信息划分，投资顾问属于墙内，分析师属于墙外人员。
8业务限制：
在信息隔离和披露仍然难以避免和利益冲突的情况下，对投资顾问或其所在公司的业务予以限制。
具体包括1）静默期：
投资顾问在参与投资银行等跨墙业务后的一段时间，对相关证券不得对外发表任何意见或报告。
2）限制清单：
这里有两个限制方向。
1是投资顾问对外推荐的证券品种，在一定期限内，限制公司自营业务或资产管理业务进行反向交易。
2是对于公司重仓买入或卖出的股票，主动列入限制清单，在一定期限内限制对外发表咨询意见或报告。
9证券投顾业务的流程1）服务模式的选择和设计。
2）客户签约。
3）形成服务产品。
4）服务提供。
第二章生命周期理论
1投资者共同偏好规则：
若两种证券具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，则投资者会选择期望收益率高的组合。
若期望收益率而收益率方差不同，投资者会选择方差较小的组合。
2投资者风险偏好分类：
保守型，保守中庸型，中庸型，中庸进取型，进取型。
3货币的时间价值是指：
在无风险条件下，经历一定时间的投资和在投资而发生的增值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值，也被称为资金时间价值，同等价值的货币或现金流在不同时间点的价值是不同的。
货币时间价值就是在两个时间点之间的差异。
货币之所以具有时间价值主要因为以下三点：
1）现在持有的货币可以投资，获得投资回报。
2）货币的购买力会受到通货膨胀的影响而降低。
3）未来的投资收益的预期具有不确定性。
4货币时间价值的影响因素：
1）时间。
2）收益率或通胀率。
3）单利与复利.
5复利期间是指一年内计算复利的次数，比如以季度为复利期间，则复利期间数量为4，以月份为复利期间，复利期间数量为12.
6年金的计算，根据等值现金流发生的时间点不同，年金可以分为期初年金和期末年金，期初年金是在一定时期内每期期初发生系列相等的收付款项，即现金流发生在当期期初，比如生活费支出，教育费支出，房租支出等。
期末年金是指现金流发生在当期期末，比如房贷支出。
期初年金和期末年金并无实质差别只在收付款时间的不同。
7永续年金是指在无限期内时间间隔相同，不间断，金额相等，方向相同的一系列现金流。
比如优先股，他有固定的股利而无到期日，其股利可视为永续年金。
未规定偿还期限的债券，其利息也可视为永续年金。
8增长型年金是指在一定期限内，时间间隔相同，不间断，金额不相等但每期增长率相同，方向相同的现金流。
增长型永续年金是指在无限期内，时间间隔相同，不间断，金额不相等但每期增长率相同，方向相同的现金流。
9资本资产定价模型的假设条件
1）投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，根据方差或标准差评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。
2）投资者对证券的收益，风险，及证券间的关联性具有完全相同的预期。
3）资本市场没有摩擦。
摩擦即市场对资本和信息自由流动的阻碍。
因此，该假设是指：
在分析问题的过程中不考虑交易成本对红利，股息及资本利得的征税，信息在市场上自由流动，任何交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
在上述假设中。
1.2是对投资者的规范。
3假设是对现实市场的简化。
10β系数的含义
1）β系数反应证券或证券组合方差的贡献率。
市场组合方差是市场中每一证券或组合与市场组合协方差的加权平均值，加权值是单一证券或组合的投资比例，因此_______可看做单一证券或组合的风险测定。
2）Β系数反应证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。
3）Β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。
4）当绝对值β＞1时，表明该证券的波动幅度大于市场组合，称为激进型。
当绝对值β=1时，表明该证券的波动幅度和市场组合相当，具有平均风险。
当绝对值β＜1时，表明该证券的波动幅度小于市场组合，称为防卫型。
11β系数的应用：
广泛应用于证券的分析，投资决策和风险控制。
1）证券的选择。
证券估值是证券选择的重要环节。
资本资产定价模型的应用即涉及利用β系数这一重要参数进行估值。
此外，当市场处于牛市或熊市时，投资者对证券的选择也不同。
具体来说，当市场处于牛市时，当估值优势相差不大的情况下，市场会选择β系数较大的股票，以期获得较大的收益。
当市场处于熊市时，投资者会选择β系数较小的股票，以减少股票下跌的损失。
2）风险控制。
β系数是证券或组合风险的度量。
因此风险控制部门或投资者经常利用β系数对证券投资进行风险控制，控制β系数过高的证券投资比例。
另外，针对衍生证券的对冲交易，通常会利用β系数控制对冲的衍生证券交易头寸。
3）投资组合绩效评价。
评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，即既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担的风险大小。
12资产定价模型的应用
1）资产评估。
在资产评估方面，资产定价模型主要用于判断证券是否被市场错误定价。
现行的实际市场价格与期初价格进行比较，当两者不相等时，说明市场价格被误定，被误定的价格应该有回归的要求。
利用这一点，便可获得超额收益。
具体来说，当实际价格低于均衡价格时，说明该证券是廉价证券，我们应该购买该证券。
相反我们则应卖出该证券，而将资金转向购买其他廉价证券。
2）资源配置。
在资源配置方面，资本资产定价模型根据市场走势的预测来选择不同β系数的证券或组合以获得较高的收益或规避市场风险。
证券市场表明，β系数反应证券或组合对市场变化的敏感性，因此当有很大把握预测牛市到来时，应选择高β系数的证券或组合，这些高β系数的证券将成倍放大市场的收益率，带来较高的收益。
相反在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
13套利定价理论的原理
1）假设条件：
①投资者是追求收益同时是厌恶风险的。
②所有证券收益都收到共同因素F的影响。
③投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。
2）套利机会与套利组合：
套利即不需要追加投资就可获得收益的套利行为，从经济学角度讲，套利是人民利益同一资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险交易的行为。
套利组合的特征表明，投资者如果发现套利组合并持有它，就可以实现不需要追加投资又可获得收益的套利交易，即投资者通过持有套利组合的方式进行，所以套利定价理论任务，如果市场上不存在套利组合就不存在套利机会。
3）套利定价模型：
套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券的期望收益率完全由所承担的因素风险所决定，承担相同风险的证券或组合都具有相同的期望收益率。
14证券组合的含义
证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债劵、股票及存单等
以组合的投资对目标不同，可以分为收入型、增长型、混合型（收入型和增长型进行混合）、货币市场型、国际型及指数化型、避税型等。
1收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。
能够带来基本收益的证券有：
附息债券、优先股及一些避税债券。
2增长型证券组合以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。
3收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。
二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。
4货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。
5国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。
6指数化证券组合模拟某种市场指数，信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。
7避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券通常是免税的。
15、证券组合的可行域和有效边界
1.两种证券组合的可行域
（1）完全正相关下的组合线；
（2）完全负相关下的组合线；
（3）不相关情形下的组合线；
（4）组合线的一般情形。
从组合线的形状来看，相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合。
在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。
2.多种证券组合的可行域
可行域的形状依赖于可供选择的单个证券的特征E（ri）和σi以及它们收益率之间的相互关系ρij，还依赖于投资组合中权数的约束。
可行域满足一个共同的特点：
左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。
3证券组合的有效边界
投资者的共同偏好规则：
如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者会选择期望收益率高的组合；如果期望收益率相同而收益率方差不同，那么会选择方差较小的组合。
对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好。
但有效边界上的不同组合，比如B和C，按共同偏好规则不能区分优劣。
因而有效组合相当于有可能被某位投资者选作最佳组合的候选组合，不同投资者可以在有效边界上获得任一位置。
A点是一个特殊的位置，它是上边界和下边界的交汇点，这一点所代表的组合在所有可行组合中方差最小，因而被称为最小方差组合。
16有效证券组合的特征：
1）在期望收益水平相同的组合中，其方差是最小的。
2）在方差水平相同的组合中，其期望收益是最高的。
17战略型投资策略：
也称战略型资产配置策略或长期资产策略，即着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配投资策略，不会随市场的短期变化而轻易变动。
常见的长期投资策略包括
1）买入持有策略。
确定恰当的资产组合，并在诸如3-5年内保持这种组合，买入持有策略是一种典型的被动型持有策略，通常与价值型投资相联系。
具有较小的交易成本和管理费用，但不能反应环境的变化。
2）固定比例策略：
保持投资组合中各类资产占总市值的比例固定不变，在各类资产的市场表现出现变化时应进行相应调整，买入下跌的资产，卖出上涨的资产。
3）投资组合保险策略：
投资组合保险策略是一大类投资策略的组合，这些策略的共性是强调投资人对最大风险的保障，其中，固定比例投资组合保险策略是最具有代表性的。
其做法是将资产分为风险较高和较低两种，首先确定投资者所承担整个资产组合的市值底线，然后以总市值减去市值底线得到安全边际。
将安全边际乘以事先确定的乘数就得到风险资产的投资额，市场情况变化时，需要相应调整风险资产的权重。
18战术性投资策略：
即战术性资产配置策略，通常是一些基于市场前景预测的短期主动型投资策略。
包括
1）交易型策略：
根据市场中经常出现的规律性现象，制定某种获利策略；代表性的包括均值回归策略、动量策略（即惯性策略）或趋势策略（类似前者，但往往与技术分析相联系）。
均值回归策略假定证券价格或收益走势存在一个正常值或均值，高于或低于此均值时会发生反向变动，投资者可以依据该规律进行低买高卖。
动量策略也称惯性策略，基本原理是强者恒强，投资者买入所谓赢家组合（历史表现由于大盘）试图获得惯性高收益。
趋势策略与动量策略操作思路类似，只不过动量策略更侧重量化分析，而趋势策略往往与技术分析相结合。
2）多、空组合策略：
即成对交易策略，通常买入某个看好的资产或资产组合，同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获得单个证券的阿尔法收益差额。
3）事件驱动型策略：
根据不同特殊事件制定灵活的投资策略，比如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等。
19动态资产配置策略
动态资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略，大多动态资产配置策略有以下特征。
1）一般是一种建立在一些分析工具基础之上的客观、量化的过程。
这些分析工具包括回归分析或优化决策等。
2）资产配置主要受某种资产类别预期收益率客观测度的驱使，因此属于以价值为导向调整的过程。
可能的驱动因素包括以现金收益、长期债券的到期收益率为基础计算的股票预期收益，或按照股票市场股息贴现模型评估的股票股息收益变化情况等。
3）资产配置规则能够客观地测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者进入不受人关注的资产类别。
4）资产配置一般遵循“回归均衡”的原则，这是动态资产配置中的主要利润机制。
20预期效用理论的缺陷：
1）预期效用理论描述了“理性人”在风险条件下的决策行为。
但实际上投资者并不是理性的，决策和行为还受到心理因素和复杂的外部条件的影响。
2）在实验经济学的发展过程中，预期效益理论在一些列选择实验中收到悖论的挑战。
21认知过程的偏差：
1）人性存在包括自私，趋利避害的弱点。
2）投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制。
3）投资者的认知中存在信息获取，加工，输出，反馈等阶段的行为，心里偏差的影响。
22心理账户。
所谓心理账户就是人们在心里无意识地把财富划归不同的账户进行管理，不同的心理账户有不同的记帐方式和心理运算规则。
而这种心理记帐的方式和运算规则恰恰与经济学和数学运算方式都不相同，因此经常会以非预期的方式影响着决策，使个体的决策违背最简单的理性经济法则。
人们通过三种心里账户对面对的选择得失进行评价
1）最小账户：
仅仅与可选方案的差异有关，而与各个方案的共同性无关。
2）局部账户：
描述是可选方案的结果与参考水平之间的关系。
这个参考水平由决策的背景所决定。
3）综合账户：
从更广的类别对可选方案的得失进行评价。
23羊群效应“羊群效应”是证券市场的一种异象,它是指投资者在信息环境不确定的情况下,行为受到其他投资者的影响,模仿他人决策,或者过度依赖于舆论,而不考虑自己的信息的行为。
这种行为会使价格剧烈波动，甚至产生价格泡沫或导致市场崩盘。
24时间偏好和损失厌恶效应
时间偏好是指人们在现在消费和未来消费之间的偏好。
时间偏好即人们对现在满意程度和未来满意程度的比值，人们越不喜欢现在，时间偏好就越低。
社会中所有人的时间偏好称为纯利率。
损失厌恶是指人们在面对收益和损失的决策时表现的不对称性。
人们面对同样数量的收益和损失时，损失会带来更大的情绪波动，期望理论认为，损失厌恶反应了人们风险偏好并不是一致的。
当涉及到的收益时，人们表现的是风险厌恶，当涉及是损失时，人们表现的是风险寻求。
25金融市场中个体心理与行为偏差的概念
（一）处置效应：
处置效应是指投资人在处置股票时，倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票，也就是所谓的“出赢保亏”效应。
这主要是损失厌恶、后悔厌恶造成的。
在投资者盈利时，确定的收益而不确定的未来走势，为了避免价格下跌而带来后悔，倾向于风险规避而做出获利了结行为。
当投资者出现亏损时，面对确定损失而不确定的未来走势，为避免立即兑现亏损而带来的后悔，倾向于风险寻求而继续持有股票。
（二）过度交易：
即金融产品交易的换手率过高，过度交易即便忽视交易成本，也会降低投资者的收益。
过度自信往往容易产生过度交易。
案例是：
中航油的期货投资案例。
陈久霖的期权投资失败是由什么心理偏差导致的？
（过于自信、证实偏差、损失厌恶、后悔厌恶）
（三）注意力驱动交易
人类在不确定性决策中，存在有限注意力偏差，人难以同时处理多项信息，有限注意力使得人对一事物的注意必然牺牲以另一事物的注意为代价。
在“信息泛滥”的条件下，人倾向于关注显著刺激而忽视模糊刺激。
有限注意力会影响投资者对信息的反应，进而影响股票价格。
如有限注意的投资者会把更多的注意力放在处理宏观经济面和行业水平面的信息上，而忽视对特定公司的信息的注意。
（四）羊群效应。
在金融市场中，个人投资者和机构投资者均有羊群效应。
（五）本土偏差：
投资者倾向投资于本国、距离自己较近或自己任职的公司股票，因为这样好像是比较熟悉、易于获得信息、易于控制，实际上并非如此。
本土偏差主要由熟悉性偏好、模糊偏差造成。
（六）恶性增资：
决策者往往出于对沉没成本的眷顾，倾向于继续投入资源,提升原方案的承诺,而随着投入资源的增加,决策者又表现出越来越强的“自我坚持”,从而导致更深的陷入。
恶性增资行为主要由过度自信、损失厌恶、后悔厌恶、证实偏差造成。
26金融市场的群体行为和金融泡沫
1金融泡沫：
金融市场有大量的投资者参与，其买卖行为直接对证券的价格产生影响。
当一个市场投资者共同形成非理性预期，金融泡沫由此产生。
金融泡沫是指一种或一系列的金融资产在经历了一个连续的涨价之后，市场价格大于实际价格的经济现象。
金融泡沫就是经济上的宏观调控不当,过度的投资引起资产价格的过度膨胀，盲目追求经济增长，使得国内投资规模急剧膨胀，导致虚假繁荣的一种假象。
2个体行为差异与金融泡沫：
1）有限注意导致金融泡沫。
2）信息层叠导致金融泡沫。
3）声誉效应导致金融泡沫。
4）共同承担责备效应导致羊群效应。
5）委托代理中的风险转嫁导致金融泡沫。
6）社会因素对金融泡沫的推动。
27金融市场泡沫的特征与规律
1泡沫的特征：
1）乐观的预期。
2）大量盲从投资者涌入。
3）旁氏骗局。
4）股票齐涨。
28强势有效弱式有效市场半强势有效的基本特征
市场有效性假说界定了三种形式的资本市场：
弱势有效，强势有效，半强势有效。
市场不同，市场上反应的信息也不同。
1）弱势有效市场上：
证券的价格充分反应了过去的价格和交易信息即历史价格。
2）半强势有效市场上：
价格反应了包括历史信息在内的所有公开发表信息，即公开可得信息。
3）强势有效市场上：
价格反应了所有和证券相关的公开和不公开的信息。
29有效市场假说在证券投资中的应用：
1）在高度有效的市场中，证券的价格应该与其预期价值一致。
不存在偏离情况，但是如果出现价格和价值偏离的情况，理性的投资者会立刻掌握这一信息，迅速买进或卖出，使价格与价值趋于一致。
因此在高度有效市场中，所以投资者都不可能获得超额收益。
此时正确的投资策略是：
与市场同步，取得市场一致的投资收益。
具体做法是，按照市场综合价值指数组织投资。
2）如果市场是弱有效，即存在市场高度不对称，那么提前掌握大量消息和内部消息的投资者就可以比其他投资者更准确的识别证券价值，并在价格与价值较大偏离的情况下通过买卖获利，此时正确的做法是：
设法得到第一手有效信息，确定价格被高估或低估的证券，并作出买卖的处理。
第三章客户分析
1客户信息的分类
1.从理财规划的角度，客户信息分为1）基本信息2）财务信息3）个人兴趣和人生规划及目标。
2.财务信息和非财务信息的分类
3.定量信息和定性信息：
客户财务方面的信息基本属于定量信息。
非财务，包括基本信息，兴趣爱好，职业生涯发展和预期目标属于定性信息。
2客户信息的收集方法：
1）开户资料。
2）调查问卷。
调查问卷的使用其优势包括。
简便易行，有的放矢，有针对性采集信息，容易量化，客户接受度高。
调查问卷的使用难点是问卷问题设计精确，否则容易误导客户，客户有时不愿意或不认真填写。
3）面谈沟通。
A安排客户见面要有所准备。
B在面谈中言谈举止符合商务或服务礼仪标准。
C掌握关键的技巧。
D要做好会面后的后续跟踪工作。
4）电话沟通。
A树立以客户为中心思想。
真正认识了解客户，与其建立长期互相友好关系的重要性，一切从了解客户及客户的理财角度出发，将其作为工作和专业化服务的基础和前提。
B熟练掌握与客户沟通与服务技巧。
C必须牢记了解客户及其需求不是一是一地的事情，不可急近功利，避免以产品销售和业绩为中心，以防失去客户的信任和专业服务的品牌形象。
3个人资产负债表的项目
1）资产分类，额度及其与总资产的占比情况。
2）负债分类，额度及其与总负债的占比情况。
3）净资产额度。
4个人现金流量的表的项目及其内容
1）主要收入的分类，额度及其与总收入的占比情况。
2）主要支出的分类，额度及其与总支出的占比情况。
3）结余额度。
5预测客户未来收入：
针对大部分普通家庭，其最主要收入来源是工作收入，也有一部分的客户收入情况相对复杂。
这些情况在家庭收支信息中都能反应出来。
可根据这些情况，帮助客户制定预算收入。
在制定预算收入的情况下，应关注以下几点。
1）尽量对比较确定的收入项目进行预测。
由于有些收入比如证券收入和资本利得，往往在短期内有较大的波动，在收入预算中所包含的收入项目应排除这种收入项目。
而包括租金收入，工作收入，利息收入等比较确定而且持续性较稳定的收入项目，则是收入预算的重点。
2）对收入的增长率抱有谨慎的态度。
比如客户对自身工作收入能否在未来一年有一定增值有一定判断，但增长幅度不是以客户或理财师意志为转移。
因此，尽可能报以谨慎态度，甚至假设没有相关增长率。
3）关注现金流入的时间点。
比如年终奖或非上市企业的分红往往出现在年初或年末。
因此多关注日常收支平衡点。
6预测客户的支出：
家庭收支预算的重点是支出预算，控制支出是理财规划的重要内容。
制定预算，并且严格按照预算的额度进行支配，是控制家庭支出的重要手段之一。
通过对客户家庭各类的支出和分析。
了解客户主要支出项目及其状态，并对未来的支出各项进行一定调整。
支出预算包括但不限于以下
1）日常生活预算支出：
包括衣食住行，家政，普通娱乐休闲，医疗等方面的预算。
2）专项预算支出包括：
子女教育或财务支持支出，赡养支出预算，旅游支出，其他爱好支出预算，保费支出，本息还贷支出，私家车换购或保养支出，家居装修，与其他短期理财相关的现金流支出。
7.客户理财价值观：
储蓄者，积累者，修道士型，挥霍者，逃避者。
客户风险偏好类型；风险厌恶型，风险偏好型，风险中立型。
8客户风险承受能力的评估方法：
1）确定客户风险承受能力评级，一共五级，并可根据实际情况进一步分析。
2）在客户首次购买理财产品前进行风险承受能力评估，完成客户风
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