我国核电行业发展态势l图文分析报告.docx

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我国核电行业发展态势l图文分析报告

2019年我国核电行业发展态势

图文分析报告

（2019年8月25日）

发电整体以需定产，而发电量由装机容量和单位利用小时数共同决定。

2015年受工业企业整体利润下滑及通缩的影响，全社会用电量接近零增长。

2016年后，工业企业利润增速回升，带动整体用电需求增速加快。

与此同时，发电设备装机容量增速却呈下滑趋势。

全社会用电量及发电设备容量增速

工业企业利润总额及PPI同比增速

我国作为煤炭资源大国，装机以火电为主，2018年时火电装机容量占比高达60%。

受供给侧改革的影响，煤电新增产能受到严格控制。

从近年新增装机容量占比可以看出，新增装机容量中火电占比从2015年的51%下降至2018年的31%。

而风电、水电、太阳能等可再生能源整体新增装机容量有限，导致装机容量整体出现下滑。

2018年装机容量来源构成

2007-2018年新增装机容量来源构成

能源装机需求下滑背景下，电力、热力、燃气及水生产和供应业的固定资产投资增速受到明显拖累，2018全年增速为-6.7%，远低于基建投资中的其他两项增速。

电力、热力、燃气及水生产和供应业投资显著下滑

全国申报电力、热力、燃气及水生产供应项目回升

在装机容量增速相较全社会用电需求量下降的背景下，发电设备的平均利用小时自15年后明显回升。

2018年平均利用3862小时，较2017年增长73%。

判断2019年用电需求将保持5%-6%的增速。

受益于全社会用用电需求回升，装机容量增速有望加快。

从发改委全国项目在线审批监管平台数据来看，全国申报电力、热力、燃气及水的生产供应项目增速自18年8月开始企稳回升。

2019年1、2月增速均为80%以上，以基建项目落地周期1年左右判断，电力固定资产投资有望出现改善。

发电设备平均利用小时及同比增速

12018年发电设备平均利用小时

从新建产能类型来看，火电短期仍将受到严格控制，风电、水电、太阳能由于受到天气及降水量等不可控因素影响，单位利用小时数较低，同时具有较强的不确定性。

而核电平均利用小时最高，可以替代火电提供稳定的发电量。

同时随着三代核电机组AP1000及EPR已于18年纷纷并网，标志着技术已经相对成熟。

因此，认为核电重启势在必行，未来能源建设的增量主要来自核电、风电，以及火电的升级改造，水电有望保持平稳增长，而传统火电建设需求将出现下滑。