创业计划大赛财务分析.docx
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创业计划大赛财务分析
编号：
“挑战杯”2010年大学生创业计划竞赛
XXXX超声科技有限责任公司
XXXXTechnologyCo.,Ltd
——财务分析
项目名称：
通用压电控制器
团队名称：
XXXX超声科技有限责任公司
项目类别：
A
□农林、畜牧、食品及相关产业类
E
□电子信息（硬件）
B
□生物类、医药类
F
□材料类
C
□化工技术、环境科学类
G
■机械能源类
D
□电子信息（软件、网站）
H
□服务咨询类
财务分析
一、股本结构与规模
公司注册资本1000万。
股本结构和规模如下表：
表11股本结构及规模单位：
万元
注册资本
1000
风险投资
600
无形资产投资
300
货币投资
100
图10股本结构图
公司注册资本1000万元，其中计划吸引五家以内投资公司，吸引风险投资共600万元，每家投资公司的投资在250万以下，用于初期投入和营运资金,专利技术入股300万元，占公司股份的30%，自筹资金100万元。
另外，根据具体情况，我们将适时地采用其他的融资方式。
二、初期投资估算
公司初期共筹资700万，其中公司筹资100万，风险投资600万。
从第二年起，每年从银行借入100万到200万的流动资金,以此改善现金流动状况并达到较合理的资产负债比。
资金主要用于购建生产性固定资产（130万），以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等，明细如下：
表12投资项目
投资项目
金额（万元）
生产设备
40
车间仓库
50
车辆
30
办公设备
10
总计
130
表13驱动器直接成本单位：
元
项目（驱动器）
直接材料
直接人工
明细项目
元件费
电路板制版费
焊接费
组装调试
费用
350
20
30
400
合计
800
370
430
表14电机直接成本单位：
元
项目（电机）
外包
组装
费用
200
300
合计
500
三、财务假设
1）公司投产初期产品为驱动器，第三年构建新的生产线并增加工人数量生产电机，新建生产线10万元，摊销期限为10年。
2）人员工资以每年10%速度增长。
3）无形资产按直线法摊销，期限10年，即每年30万。
4）科研费用按销售收入的4%提取。
5）销售费用按销售收入的5%提取。
6）固定资产按平均年限法折旧，假设无净残值。
7）假设公司当年现金收入为总收入的60%，剩余40%下年收回。
8）公司属高新技术产业，享受“两免三减半”政策，即在公司成立自盈利起两年内免征所得税，三至五年税率16.5%。
9）按税后利润10%提取盈余公积金，20%分配红利。
10）银行借款利率7.29%。
11）行业折现率12%。
四、财务报表：
4.1利润表：
4.1.1年度利润表
表15利润表单位：
万元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
一、主营业务收入
240.00
400.00
640.00
512.00
496.00
减：
主营业务成本
47.60
54.00
72.50
70.80
73.40
主营业务税金及附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
二、主营业务利润
192.40
346.00
567.50
441.20
422.60
加：
其他业务利润
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减：
管理费用
91.60
102.00
122.00
121.72
126.40
销售费用
12.00
20.00
32.00
25.60
24.80
财务费用
10.00
10.00
10.00
10.00
10.00
三、营业利润
78.80
214.00
403.50
283.88
261.40
加：
投资收益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
四、利润总额
78.80
214.00
403.50
283.88
261.40
减：
所得税
0.00
0.00
66.58
46.84
43.13
五、净利润
78.80
214.00
336.92
237.04
218.27
4.1.2首年月度利润表
详见附表一
4.2资产负债表：
4.2.1年度资产负债表
表16资产负债表单位：
万元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
资产
流动资产：
货币资金
587.56
820.09
988.89
977.03
899.21
应收账款
96.00
160.00
256.00
204.80
198.40
存货
24.00
40.00
64.00
51.20
49.60
流动资产合计
707.56
1020.09
1308.89
1233.03
1147.21
固定资产：
固定资产原值
130.00
130.00
140.00
140.00
140.00
减：
累计折旧
13.00
26.00
40.00
54.00
68.00
固定资产净值
117.00
104.00
100.00
86.00
72.00
无形资产：
300.00
300.00
300.00
300.00
300.00
减：
累计摊销
30.00
60.00
90.00
120.00
150.00
无形资产净值
270.00
240.00
210.00
180.00
150.00
资产合计
1094.56
1364.09
1618.89
1499.03
1369.21
负债和股东权益
流动负债：
短期借款
0.00
100.00
200.00
200.00
100.00
应付账款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应付职工薪酬
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应交税费
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应付利息
0.00
7.29
14.58
14.58
7.29
应付股利
15.76
42.80
67.38
47.41
43.65
非流动负债：
长期借款
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
负债合计
15.76
150.09
281.96
261.99
150.94
所有者权益：
实收资本
1000.00
1000.00
1000.00
1000.00
1000.00
资本公积
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
盈余公积
7.88
21.40
33.69
23.70
21.83
未分配利润
70.92
192.60
303.23
213.34
196.44
所有者权益总计
1078.80
1214.00
1336.92
1237.04
1218.27
负债及所有者权益总计
1094.56
1364.09
1618.89
1499.03
1369.21
4.2.2首年月度资产负债表
详见附表二
4.3现金流量表
4.3.1年度现金流量表
表17现金流量表单位：
万元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
1.经营活动产生的现金净流量
净收入
78.80
214.00
336.92
237.04
218.27
加：
折旧
12.00
12.00
13.00
13.00
13.00
摊销
30.00
30.00
30.00
30.00
30.00
小计
120.80
256.00
379.92
280.04
261.27
2.投资活动产生的现金净流量
构建车间仓库及其他
-90.00
0.00
0.00
0.00
0.00
购买设备
-40.00
0.00
-10.00
0.00
0.00
专利技术
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
小计
-130.00
0.00
-10.00
0.00
0.00
3.筹资活动产生的现金净流量
短期债务
0.00
100.00
200.00
200.00
100.00
实收资本
700.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减：
分配红利
15.76
42.80
67.38
47.41
43.65
本年现金增加
675.04
313.20
502.54
432.63
317.61
年末现金余额
675.04
988.24
1490.78
1923.41
2241.02
4.3.2首年月度现金流量表
详见附表三。
五、收益分析
5.1获利能力分析
表18获利能力分析
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
销售收入
240.00
400.00
640.00
512.00
496.00
毛利
192.40
346.00
567.50
441.20
422.60
净利润
78.80
214.00
336.92
237.04
218.27
毛利率
80.17%
86.50%
88.67%
86.17%
85.20%
销售利润率
32.83%
53.50%
52.64%
46.30%
44.01%
图11各年利润走势图
5.2投资回收期
表19投资回收期分析表
年份
0
1
2
3
4
5
NCF
-1000.00
675.04
313.20
502.54
432.63
317.61
累计NCF
-1000.00
-324.96
-11.76
490.78
923.41
1241.02
12%贴现的NCF
-1000.00
602.71
249.68
357.70
274.94
180.22
累计NCF
-1000.00
-397.29
-147.60
210.09
485.04
665.26
静态回收期：
在不考虑货币时间价值的情况下，收回投资需要2.02年，投资方案可行。
静态回收期=2+11.76/502.54=2.02年
动态回收期：
通过净现金流量计算，动态投资回收期为2.41年，投资方案可行性好。
收期=累计净现值出现正值年数-1+（未收回现金/当年现值）。
动态回收期=2+147.6/357.7=2.41年
5.3项目可行性分析
5.3.1净现值分析
净现值是反映投资项目在建设和生产服务年限内获利能力的动态指标，其计算公式为：
式中：
NPV为净现值；NCF为在t期末现金净流量；k为折现率，假设为12%。
当NPV>0时，该项目可行；当NPV≤0时，该项目不可行。
根据以上公式得出NPV=5539.09万元>0，所以该项目是可行的。
5.3.2内部收益率分析
内部收益率（IRR）是项目净现值为零时的贴现率,内部收益率大于资本成本率寿命该项目可行；反之，则不可行。
内部收益率满足以下公式：
计算项目的IRR：
IRR=39.79%>12%，故项目可行。
六、敏感性分析
表20敏感性分析表
销量浮动
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
总收入
435.20
460.80
486.40
512.00
537.60
563.20
588.80
总成本
207.49
211.03
214.58
218.12
221.66
225.21
228.75
税前利润
227.71
249.77
271.82
293.88
315.94
337.99
360.05
利润率
52.32%
54.20%
55.88%
57.40%
58.77%
60.01%
61.15%
七、投资回报
根据对公司未来几年发展情况的预测，公司营业收入能够达到迅速的增长，而费用支出增长稳定，所以公司的利润增长比较快。
公司从第一年起，计划用每年的可分配利润的20%进行分红。
五年分配股利情况：
表21股利分配表单位：
万元
年份
1
2
3
4
5
金额
15.76
42.8
67.384
47.408
43.654
八、风险投资的退出
风险投资可通过以下方式退出：
IPO方式：
本公司属于有发展前景和增长潜力大的中小型新技术企业，近年来，科技股一直被看好。
我国创业板已经上市，在条件允许的情况下，我们会优先考虑使用该方式退出，以保障投资者利益。
股份出售：
公司经营状况良好，投资商可以把股份出售以求获利。
或者是管理层希望自己控制企业，公司股份从风险投资商处购回，投资商获得较大的回报后退出。
重组出卖公司：
当公司发展到一定阶段，风险减少，前景明确，同一领域的其他高新技术企业也许会寻求对我们公司的并购，公司被并购也能给风险投资商带来巨额回报。
附表一
第一年利润表（按月编制）
单位：
万元
项目
一月
二月
三月
四月
五月
六月
七月
八月
九月
十月
十一月
十二月
第一年
一、主营业务收入
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
20.00
40.00
40.00
60.00
80.00
240.00
减：
主营业务成本
3.17
3.17
3.17
3.17
3.17
3.17
3.17
3.97
4.76
4.76
5.56
6.36
47.60
主营业务税金及附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
二、主营业务利润
-3.17
-3.17
-3.17
-3.17
-3.17
-3.17
-3.17
16.03
35.24
35.24
54.44
73.64
192.40
加：
其他业务利润
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
减：
管理费用
7.63
7.63
7.63
7.63
7.63
7.63
7.63
7.63
7.64
7.64
7.64
7.64
91.60
销售费用
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
2.00
2.00
3.00
4.00
12.00
财务费用
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
0.83
10.00
三、营业利润
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
6.57
24.77
24.77
42.97
61.17
78.80
加：
投资收益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
四、利润总额
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
6.57
24.77
24.77
42.97
61.17
78.80
减：
所得税
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
五、净利润
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
6.57
24.77
24.77
42.97
61.17
78.80
附表二
第一年资产负债表（按月编制）
单位：
万元
项目
一月
二月
三月
四月
五月
六月
七月
八月
九月
十月
十一月
十二月
第一年
资产
流动资产：
货币资金
570
570
570
570
570
570
570
570
570
570
570
707.56
467.56
应收账款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
144.00
存货
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
96.00
流动资产合计
570
570
570
570
570
570
570
570
570
570
570
707.56
707.56
固定资产：
固定资产原值
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130.00
减：
累计折旧
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
13
13.00
固定资产净值
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130
130
117
117.00
无形资产：
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300.00
减：
累计摊销
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
30
30.00
无形资产净值
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300
300
270
270.00
资产合计
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1094.56
1094.56
负债和股东权益
流动负债：
短期借款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
应付账款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
应付职工薪酬
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
应交税费
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
应付利息
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
应付股利
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
15.76
15.76
非流动负债：
长期借款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
负债合计
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
15.76
15.76
所有者权益：
实收资本
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000.00
资本公积
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0.00
盈余公积
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
7.88
7.88
未分配利润
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
70.92
70.92
所有者权益总计
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1078.8
1078.80
负债及所有者权益总计
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1094.56
1094.56
附表三
第一年现金流量表（按月编制）
单位：
万元
项目
一月
二月
三月
四月
五月
六月
七月
八月
九月
十月
十一月
十二月
第一年
1.经营活动产生的现金净流量
净收入
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
-11.63
6.57
24.76
24.76
42.96
61.16
78.80
加：
折旧
1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
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