证券投资分析真题含答案.docx

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证券投资分析真题含答案

证券投资分析真题2013年

一、单项选择题

（在以下各小题所给出的四个选项中，只有一个选项符合题目要求）

1.关于评估证券的投资价值，下列说法不正确的是______。

A.证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化

B.债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化

C.影响股票投资价值的因素包括宏观经济、行业形势和公司经营管理等

D.投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，当证券处于投资价值区域外时，投资该证券必然获得丰厚回报

答案：

D

[解答]投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。

只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图，否则可能会导致投资失败。

故D项错误。

2.证券投资基本分析的重点是______。

A.宏观经济分析

B.行业分析

C.区域分析

D.公司分析

答案：

D

[解答]证券投资基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。

其中，公司分析是证券投资基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。

如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分析，就不可能准确地预测其证券的价格走势。

3.广泛应用于解决证券估值、组合构造和优化、策略制定，绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题的一种证券投资分析方法是指______。

A.基本分析法

B.技术分析法

C.量化分析法

D.股票分析法

答案：

C

[解答]量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。

4.以下债券投资策略中，属于积极投资策略的是______。

A.子弹型策略

B.指数化投资策略

C.阶梯形组合策略

D.久期免疫策略

答案：

A

[解答]积极投资策略，例如子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等。

B、C、D项属于消极投资策略。

5.下列不属于证券市场信息发布媒介的是______。

A.电视

B.广播

C.报纸

D.内部刊物

答案：

D

[解答]媒体是信息发布的主要渠道。

只要符合国家的有关规定，各信息发布主体都可以通过各种书籍、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播、互联网等媒介披露有关信息。

内部刊物不属于公共媒体，无法成为证券市场信息发布的媒介。

6.______向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。

A.上市公司

B.中介机构

C.证券登记结算公司

D.证券交易所

答案：

D

[解答]证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。

7.可转换证券的转换贴水等于______。

A.可转换证券的转换价值+可转换证券的市场价格

B.可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格

C.可转换证券的投资价值+可转换证券的市场价格

D.可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值

答案：

B

[解答]当可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值时，后者减前者所得到的数值被称为可转换证券的转换贴水，即转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格。

8.可转换证券的市场价值一般保持在它的投资价值和转换价值______。

A.之下

B.之上

C.相等的水平

D.以上都不对

答案：

B

[解答]可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。

如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。

9.在权证的价值分析中，BS模型适用于______。

A.美式权证

B.欧式权证

C.英式权证

D.中式权证

答案：

B

[解答]权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用Black—Scholes模型（简称BS模型），BS模型适用于欧式权证。

10.使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率是指______。

A.当前收益率

B.到期收益率

C.持有期收益率

D.赎回收益率

答案：

B

[解答]债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。

11.在用市场预期回报率倒数法对股票进行估价时，所运用的股票定价模型是______。

A.零增长模型

B.不变增长模型

C.可变增长模型

D.二元增长模型

答案：

B

[解答]市场预期回报率倒数法是指在一定假设条件（不变增长模型，公司利润内部保留率为固定不变的6，再投资利润率为固定不变的r，股票持有者预期回报率与投资利润率相当）下，股票持有者预期回报率恰好是市盈率的倒数。

这是从不变增长模型中推导出来的。

12.债券报价的全价报价方式的缺点表现为______。

A.双方需要计算实际支付价格

B.无法把利息累积因素从债券价格中剔除

C.含混了债券价格涨跌的真实原因

D.无法更好地反映债券价格的波动程度

答案：

C

[解答]在债券报价的全价报价下，债券报价即买卖双方实际支付价格。

全价报价的优点是所见即所得，比较方便；缺点则是含混了债券价格涨跌的真实原因。

13.劳动力人口是指年龄在______具有劳动能力的人的全体。

A.15岁以上

B.16岁以上

C.18岁以上

D.以上都不对

答案：

B

[解答]劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。

14.在证券投资的宏观经济分析中，______主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。

A.总量分析

B.结构分析

C.线性分析

D.回归分析

答案：

B

[解答]在证券投资的宏观经济分析中，总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。

15.衡量通货膨胀的最佳指标是______。

A.PMI

B.核心CPI

C.PPI

D.通货膨胀率

答案：

B

[解答]一般将剔除了食品和能源消费价格之后的居民消费价格指数作为“核心消费价格指数”（CoreCPI），其被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。

16.下列属于财政支出中的经常性支出的是______。

A.政府储备物资的购买

B.公共消费产品的购买

C.政府的公共性投资支出

D.政府在基础设施上的投资

答案：

B

[解答]财政支出可归类为两部分：

一部分是经常性支出，包括政府的日常性支出、公共消费产品的购买、经常性转移等；另一部分是资本性支出，就是政府的公共性投资支出，包括政府在基础设施上的投资、环境改善方面的投资以及政府储备物资的购买等。

17.反映一个国家经济是否具有活力的基本指标是______。

A.国内生产总值

B.人均生产总值

C.消费物价指数

D.工业增加值

答案：

A

[解答]国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称“经济增长速度”），是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。

18.当经济处于通货紧缩状况下，证券价格将______。

A.上升

B.下跌

C.不变

D.大幅波动

答案：

B

[解答]通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性·造成经济衰退和经济萧条，从而影响投资者对证券市场走势的信心，使得股票、债券及房地产等资产价格大幅下降。

19.当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会______法定存款准备金率。

A.降低

B.提高

C.不改变

D.变动

答案：

B

[解答]宏观经济处于通货膨胀，说明经济活动中的货币供给超过货币需求了。

中央银行提高法定存款准备金率后，商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少，因此，当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会提高法定存款准备金率。

20.根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数是指______。

A.CPI

B.PMI

C.PPS

D.PPI

答案：

B

[解答]采购经理指数（PMI）是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数。

21.关于景气指数，以下说法错误的是______。

A.景气指数又称景气度

B.通常以100为临界值，范围在0～100点

C.景气指数高于100，表明调查对象的状态趋于上升或改善，处于景气状态

D.景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态

答案：

B

[解答]景气指数又称为景气度，通常以100为临界值，范围在0～200点，即景气指数高于100，表明调查对象的状态趋于上升或改善，处于景气状态；景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态。

22.道·琼斯指数中所选取的工业类股票公司有______家。

A.10

B.15

C.25

D.30

答案：

D

[解答]在道·琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业。

23.某一行业有如下特征：

企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。

那么这一行业最有可能处于生命周期的______。

A.成长期

B.成熟期

C.幼稚期

D.衰退期

答案：

A

[解答]处于成长期的企业虽然其利润增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。

由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。

24.以下属于防守型行业的是______。

A.商业

B.房地产业

C.公用事业

D.家电业

答案：

C

[解答]防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小。

该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，如食品业和公用事业。

25.下列哪项不是影响行业兴衰的主要因素______。

A.技术进步

B.社会习惯的改变

C.政府的更迭

D.产业政策

答案：

C

[解答]影响行业发展的主要因素有：

（1）技术进步；

（2）产业政策；（3）产业组织创新；（4）社会习惯的改变；（5）经济全球化等。

26.______是产业结构政策的重点。

A.产业结构长期构想

B.对战略产业的保护和扶植

C.对衰退产业的调整和援助

D.财政补贴

答案：

B

[解答]对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。

“战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。

27.属于试探性的多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是______。

A.收购股份

B.公司合并

C.购买资产

D.收购公司

答案：

A

[解答]在公司的资产重组方式中，收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资，或是为了强化与上、下游企业之间的协作关联，如参股原材料供应商以求保证原材料的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等。

28.形成“内部人控制”的资产重组方式的是______。

A.交叉控股

B.股权协议转让

C.股权回购

D.表决权信托与委托书

答案：

A

[解答]交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以互相控制运作。

交叉控股的一大特点是企业产权模糊化，找不到最终控股的大股东，公司的经理人员取代公司所有者成为公司的主宰，从而形成内部人控制。

故本题选A项。

29.某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，一般而言其应收账款数额可能会______。

A.大幅上升

B.大幅下降

C.基本不变

D.无法判断

答案：

B

[解答]以零售为主的经营基本上没有应收账款，由批发销售为主转为以零售为主的经营方式后，其应收账款数额会大幅下降。

30.资产负债率中的“负债”______。

A.指长期负债加短期负债

B.指长期负债

C.指短期负债

D.以上都不对

答案：

A

[解答]资产负债率的计算公式如下：

资产负债

。

公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。

31.影响速动比率可信度的重要因素是______。

A.存货的规模

B.存货的周转速度

C.应收账款的规模

D.应收账款的变现能力

答案：

D

[解答]影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。

账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备金要多；季节性的变化·可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。

这些情况，财务报表的外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。

32.______是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。

A.优秀的人力资源管理

B.优秀的职业经理层

C.优秀的研发团队

D.优秀人员的流动制度

答案：

B

[解答]优秀的职业经理层是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。

形成高效运作的职业经理层的前提条件是上市公司必须建立和形成一套科学化、市场化、制度化的选聘制度和激励制度。

33.在持续整理形态中，______大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。

A.三角形

B.矩形

C.旗形

D.楔形

答案：

C

[解答]在持续整理形态中，旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。

34.股市中常说的黄金交叉是指______。

A.现在价位位于长期与短期MA之下，短期MA又向上突破长期MA

B.现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA

C.现在价位位于长期与短期MA之下，长期MA又向上突破短期MA

D.现在价位站稳在长期与短期MA之上，长期MA又向上突破短期MA

答案：

B

[解答]若现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为黄金交叉；反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为死亡交叉。

35.表示市场处于超买还是超卖状态的技术指标是______。

A.PSY

B.BIAS

C.RSI

D.WMS

答案：

D

[解答]WMS指标通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，以此作为短期投资信号的一种技术指标。

36.中国证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则是在______。

A.2010年2月

B.2010年1月

C.2009年8月

D.2010年5月

答案：

A

[解答]中国证监会2010年2月20日宣布，正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。

37.在MACD指标中，当股价走势出现2个或3个近期高点，而DIF（DEA）并不配合出现新高点时，应______。

A.买入

B.卖出

C.观望

D.无参考价值

答案：

B

[解答]如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。

当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现新低点，可做买；当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF（DEA）并不配合出现新高点，可做卖。

38.下列公司变现能力最强的是______。

A.公司速动比率大于1

B.公司酸性测试比率大于2

C.公司流动比率大于1

D.公司营运资金与流动负债之比大于1

答案：

B

[解答]酸性测试比率反映了公司的变现能力，经验值表明，其值大于2，变现能力较强。

39.关于人气型指标的内容，下列说法正确的是______。

A.PSY＜10或PSY＞90这两种极端情况出现，是强烈的卖出和买入信号

B.PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，是买入或卖出的行动信号

C.今日OBV=昨日OBV+sgn×今天的成交量（sgn=+1，今日收盘价≥昨日收盘价；sgn=-1，今日收盘价＜昨日收盘价），其中，成交量指的是成交金额

D.OBV可以单独使用

答案：

B

[解答]一般说来，PSY＜10或PSY＞90这两种极端情况出现，是强烈的买入和卖出信号。

故A项错误。

今日OBV=昨日OBV+sgn×今天的成交量，其中sgn是符号函数，其数值由下式决定：

sgn=+1，今日收盘价≥昨日收盘价；sgn=-1，今日收盘价＜昨日收盘价。

这里的成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。

故C项错误。

OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。

故D项错误。

40.在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是______。

A.市场行为涵盖一切信息

B.证券价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

答案：

B

[解答]证券价格沿趋势移动是进行技术分析最根本、最核心的条件。

其主要思想是：

证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。

41.证券组合管理的步骤不包括______。

A.投资组合业绩评估

B.确定证券投资政策

C.进行证券投资分析

D.风险与收益的匹配性

答案：

D

[解答]证券组合管理的基本步骤包括：

（1）确定证券投资政策；

（2）进行证券投资分析；（3）构建证券投资组合；（4）投资组合的修正；（5）投资组合业绩评估。

42.被称为“均衡组合”的是______。

A.增长型证券组合

B.货币市场型证券

C.收入和增长混合型证券组合

D.指数化型证券组合

答案：

C

[解答]收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为“均衡组合”。

43.根据资本资产定价模型理论，如果甲的风险承受力比乙大，那么______。

A.甲的最优证券组合比乙的好

B.甲的无差异曲线的弯曲程度比乙的大

C.甲的最优证券组合的期望收益率水平比乙的高

D.甲的最优证券组合的风险水平比乙的低

答案：

C

[解答]根据资本资产定价模型理论和无差异曲线的特点，可知本题选C项。

44.下列证券组合中，通常投资于免税债券的是______。

A.避税型证券组合

B.收入型证券组合

C.增长型证券组合

D.收入和增长混合型证券组合

答案：

A

[解答]避税型证券组合通常投资于免税债券。

45.资本市场线（CML）是在以期望收益率和标准差为坐标轴的图面上，表示风险资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。

下列各项中属于资本市场线方程中的参数的是______。

Ⅰ．有效组合的期望收益率

Ⅱ．无风险证券收益率

Ⅲ．市场组合的标准差

Ⅳ．风险资产之间的协方差

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案：

A

[解答]资本市场线（CML）方程如下：

E（rP）=rF

。

其中，E（rP）为有效组合P的期望收益率；σP为有效组合P的标准差；E（rM）为市场组合M的期望收益率；σM为市场组合M的标准差；rF为无风险证券收益率。

46.假设投资组合P的实际平均收益率为20%，无风险收益率为8%，该投资组合的标准差为30%，贝塔值为12%，那么，该投资组合的夏普指数等于______。

A.1.0

B.0.6

C.0.4

D.0.2

答案：

C

[解答]夏普指数的计算公式为：

，式中：

SP为夏普指数；rP为证券组合P的实际平均收益率；rF为考察期内无风险收益率；σP为组合的标准差。

。

47.______根据市场利率的变化对不同期限债券的影响原理进行操作。

A.替代掉换

B.市场内部价差掉换

C.利率预期掉换

D.纯收益率掉换

答案：

C

[解答]利率预期掉换是根据市场利率的变化对不同期限债券的影响原理进行操作。

当市场收益率上升时，长期债券由于期限较长其价格下跌的幅度较大，管理人员据此会用相应金额的短期债券替换长期债券，相反，在预期收益率会降低时，会用长期债券代替短期债券。

48.股指期货是一种以______为标的的金融期货。

A.股票

B.债券

C.期货

D.股票指数

答案：

D

[解答]股指期货是一种以标的为股票指数的金融期货。

49.描述市场在正常情况下可能出现最大损失的风险管理方法是______。

A.名义值方法

B.敏感性方法

C.波动性方法

D.VaR法

答案：

D

[解答]VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量，因此VaR描述市场在正常情况下可能出现的最大损失。

50.计算VaR时，其市场价格的变化通过随机模拟得到的是______。

A.德尔塔—正态分布法

B.历史模拟法

C.蒙特卡罗模拟法

D.线性回归模拟法

答案：

C

[解答]蒙特卡罗模拟法的基本思路是假设资产价格的变动依附在服从某种随机过程的形态，利用电脑模拟，在目标时间范围内产生随机价格的途径，并依次构建资产报酬分布，在此基础上求出VaR。

因此，蒙特卡罗模拟法模拟VaR值时，市场价格是通过随机模拟得到的。

51.期现套利的目的是______。

A.保值

B.获利

C.规避风险

D.长期持有

答案：

B

[解答]期现套利的目的在于“利”，看到有利可图才进行交易；而套期保值的根本目的在于“保值”，即为了规避现货风险而进行的交易。

52.假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取套期保值比率为1，假如对拥有100000日元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为25000日元，需购买______份日元期货合约。

A.1

B.2

C.3

D.4

答案：

D

[解答]由于每份日元期货合约的价值为25000日元，套期保值比率为1，则在期货市场上需购买4（100000÷25000）份日元期货合约。

53.未来净收益的不确定性最早的表现形式为______。

A.VaR法

B.名义值法

C.波动性法

D.敏感性法

答案：

B

[解答]人们将风险定义为未来净收益的不确定性。

这种不确