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1、证券投资分析真题含答案证券投资分析真题2013年一、单项选择题(在以下各小题所给出的四个选项中，只有一个选项符合题目要求)1. 关于评估证券的投资价值，下列说法不正确的是_。A.证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化B.债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化C.影响股票投资价值的因素包括宏观经济、行业形势和公司经营管理等D.投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，当证券处于投资价值区域外时，投资该证券必然获得丰厚回报答案：D解答 投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。只有当证券处于投资价值区域

2、时，投资该证券才有利可图，否则可能会导致投资失败。故D项错误。2. 证券投资基本分析的重点是_。A.宏观经济分析B.行业分析C.区域分析D.公司分析答案：D解答 证券投资基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。其中，公司分析是证券投资基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分析，就不可能准确地预测其证券的价格走势。3. 广泛应用于解决证券估值、组合构造和优化、策略制定，绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题的一种证券投资分析方法是指_。A.基本分析法B.技术分析法C.量化分析法D.

3、股票分析法答案：C解答 量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。4. 以下债券投资策略中，属于积极投资策略的是_。A.子弹型策略B.指数化投资策略C.阶梯形组合策略D.久期免疫策略答案：A解答 积极投资策略，例如子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等。B、C、D项属于消极投资策略。5. 下列不属于证券市场信息发布媒介的是_。A.电视B.广播C.报纸D.内部刊物答案：D解答 媒体是信息发布的主要渠道。只要符合

4、国家的有关规定，各信息发布主体都可以通过各种书籍、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播、互联网等媒介披露有关信息。内部刊物不属于公共媒体，无法成为证券市场信息发布的媒介。6. _向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。A.上市公司B.中介机构C.证券登记结算公司D.证券交易所答案：D解答 证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。7. 可转换证券的转换贴水等于_。A.可转换证券的转换价值+可转换证券的市场

5、价格B.可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格C.可转换证券的投资价值+可转换证券的市场价格D.可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值答案：B解答 当可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值时，后者减前者所得到的数值被称为可转换证券的转换贴水，即转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格。8. 可转换证券的市场价值一般保持在它的投资价值和转换价值_。A.之下B.之上C.相等的水平D.以上都不对答案：B解答 可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市

6、场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。9. 在权证的价值分析中，BS模型适用于_。A.美式权证B.欧式权证C.英式权证D.中式权证答案：B解答 权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用BlackScholes模型(简称BS模型)，BS模型适用于欧式权证。10. 使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率是指_。A.当前收益率B.到期收益率C.持有期收益率D.赎回收益率答案：B解答 债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。11. 在用市场预

7、期回报率倒数法对股票进行估价时，所运用的股票定价模型是_。A.零增长模型B.不变增长模型C.可变增长模型D.二元增长模型答案：B解答 市场预期回报率倒数法是指在一定假设条件(不变增长模型，公司利润内部保留率为固定不变的6，再投资利润率为固定不变的r，股票持有者预期回报率与投资利润率相当)下，股票持有者预期回报率恰好是市盈率的倒数。这是从不变增长模型中推导出来的。12. 债券报价的全价报价方式的缺点表现为_。A.双方需要计算实际支付价格B.无法把利息累积因素从债券价格中剔除C.含混了债券价格涨跌的真实原因D.无法更好地反映债券价格的波动程度答案：C解答 在债券报价的全价报价下，债券报价即买卖双方

8、实际支付价格。全价报价的优点是所见即所得，比较方便；缺点则是含混了债券价格涨跌的真实原因。13. 劳动力人口是指年龄在_具有劳动能力的人的全体。A.15岁以上B.16岁以上C.18岁以上D.以上都不对答案：B解答 劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。14. 在证券投资的宏观经济分析中，_主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。A.总量分析B.结构分析C.线性分析D.回归分析答案：B解答 在证券投资的宏观经济分析中，总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。15. 衡

9、量通货膨胀的最佳指标是_。A.PMIB.核心CPIC.PPID.通货膨胀率答案：B解答 一般将剔除了食品和能源消费价格之后的居民消费价格指数作为“核心消费价格指数”(Core CPI)，其被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。16. 下列属于财政支出中的经常性支出的是_。A.政府储备物资的购买B.公共消费产品的购买C.政府的公共性投资支出D.政府在基础设施上的投资答案：B解答 财政支出可归类为两部分：一部分是经常性支出，包括政府的日常性支出、公共消费产品的购买、经常性转移等；另一部分是资本性支出，就是政府的公共性投资支出，包括政府在基础设施上的投资、环境改善方面的投资以及政府储备物资的购买等。17.

10、 反映一个国家经济是否具有活力的基本指标是_。A.国内生产总值B.人均生产总值C.消费物价指数D.工业增加值答案：A解答 国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率(也称“经济增长速度”)，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。18. 当经济处于通货紧缩状况下，证券价格将_。A.上升B.下跌C.不变D.大幅波动答案：B解答 通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性造成经济衰退和经济萧条，从而影响投资者对证券市场走势的信心，使得股票、债券及房地产等资产价格大幅下降。19. 当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会_法定存款准备金率。A.降低B.提高C

11、.不改变D.变动答案：B解答 宏观经济处于通货膨胀，说明经济活动中的货币供给超过货币需求了。中央银行提高法定存款准备金率后，商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少，因此，当宏观经济处于通货膨胀时，央行通常会提高法定存款准备金率。20. 根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数是指_。A.CPIB.PMIC.PPSD.PPI答案：B解答 采购经理指数(PMI)是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数。21. 关于景气指数，以下说法错误的是_。A.景气指数又称景气度B.通常以100为临界值，范围在0100点C.景气指数高于100，表

12、明调查对象的状态趋于上升或改善，处于景气状态D.景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态答案：B解答 景气指数又称为景气度，通常以100为临界值，范围在0200点，即景气指数高于100，表明调查对象的状态趋于上升或改善，处于景气状态；景气指数低于100，表明其处于下降或恶化，处于不景气状态。22. 道琼斯指数中所选取的工业类股票公司有_家。A.10B.15C.25D.30答案：D解答 在道琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业。23. 某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命

13、周期的_。A.成长期B.成熟期C.幼稚期D.衰退期答案：A解答 处于成长期的企业虽然其利润增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。24. 以下属于防守型行业的是_。A.商业B.房地产业C.公用事业D.家电业答案：C解答 防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，如食品业和公用事业。25. 下列哪项不是影响行业兴衰的主要因素_。A.技术进步B.社会习惯的改变C.政府的更迭D.产业政策答案：C解答 影响行业发展的主要因素有

14、：(1)技术进步；(2)产业政策；(3)产业组织创新；(4)社会习惯的改变；(5)经济全球化等。26. _是产业结构政策的重点。A.产业结构长期构想B.对战略产业的保护和扶植C.对衰退产业的调整和援助D.财政补贴答案：B解答 对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。“战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。27. 属于试探性的多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是_。A.收购股份B.公司合并C.购买资产D.收购公司答案：A解答 在公司的资产重组方式中，收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资，或是为了强化与上、下游企业之间的协

15、作关联，如参股原材料供应商以求保证原材料的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等。28. 形成“内部人控制”的资产重组方式的是_。A.交叉控股B.股权协议转让C.股权回购D.表决权信托与委托书答案：A解答 交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以互相控制运作。交叉控股的一大特点是企业产权模糊化，找不到最终控股的大股东，公司的经理人员取代公司所有者成为公司的主宰，从而形成内部人控制。故本题选A项。29. 某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，一般而言其应收账款数额可能会_。A.大幅上升B.大幅下降C.基本不变D.无法判断答案：

16、B解答 以零售为主的经营基本上没有应收账款，由批发销售为主转为以零售为主的经营方式后，其应收账款数额会大幅下降。30. 资产负债率中的“负债”_。A.指长期负债加短期负债B.指长期负债C.指短期负债D.以上都不对答案：A解答 资产负债率的计算公式如下：资产负债。公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。31. 影响速动比率可信度的重要因素是_。A.存货的规模B.存货的周转速度C.应收账款的规模D.应收账款的变现能力答案：D解答 影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备金要多；季节性的变化可能使报表的应收账款数额不能反

17、映平均水平。这些情况，财务报表的外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。32. _是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。A.优秀的人力资源管理B.优秀的职业经理层C.优秀的研发团队D.优秀人员的流动制度答案：B解答 优秀的职业经理层是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。形成高效运作的职业经理层的前提条件是上市公司必须建立和形成一套科学化、市场化、制度化的选聘制度和激励制度。33. 在持续整理形态中，_大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。A.三角形B.矩形C.旗形D.楔形答案：C解答 在持续整理形态中，旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或

18、下降的情况下。34. 股市中常说的黄金交叉是指_。A.现在价位位于长期与短期MA之下，短期MA又向上突破长期MAB.现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MAC.现在价位位于长期与短期MA之下，长期MA又向上突破短期MAD.现在价位站稳在长期与短期MA之上，长期MA又向上突破短期MA答案：B解答 若现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为黄金交叉；反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为死亡交叉。35. 表示市场处于超买还是超卖状态的技术指标是_。A.PSYB.BIASC.

19、RSID.WMS答案：D解答 WMS指标通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，以此作为短期投资信号的一种技术指标。36. 中国证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则是在_。A.2010年2月B.2010年1月C.2009年8月D.2010年5月答案：A解答 中国证监会2010年2月20日宣布，正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。37. 在MACD指标中，当股价走势出现2个或3个近期高点，而DIF(DEA)并不配合出现新高点时，应_。A.买入B.卖出C.观望D.无参考价值答案：B解答 如果DIF的走向与股价走

20、向相背离，则此时是采取行动的信号。当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF(DEA)并不配合出现新低点，可做买；当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF(DEA)并不配合出现新高点，可做卖。38. 下列公司变现能力最强的是_。A.公司速动比率大于1B.公司酸性测试比率大于2C.公司流动比率大于1D.公司营运资金与流动负债之比大于1答案：B解答 酸性测试比率反映了公司的变现能力，经验值表明，其值大于2，变现能力较强。39. 关于人气型指标的内容，下列说法正确的是_。A.PSY10或PSY90这两种极端情况出现，是强烈的卖出和买入信号B.PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，是买

21、入或卖出的行动信号C.今日OBV=昨日OBV+sgn今天的成交量(sgn=+1，今日收盘价昨日收盘价；sgn=-1，今日收盘价昨日收盘价)，其中，成交量指的是成交金额D.OBV可以单独使用答案：B解答 一般说来，PSY10或PSY90这两种极端情况出现，是强烈的买入和卖出信号。故A项错误。今日OBV=昨日OBV+sgn今天的成交量，其中sgn是符号函数，其数值由下式决定：sgn=+1，今日收盘价昨日收盘价；sgn=-1，今日收盘价昨日收盘价。这里的成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。故C项错误。OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。故D项错误。40. 在进行证券投资技术

22、分析的假设中，最根本、最核心的条件是_。A.市场行为涵盖一切信息B.证券价格沿趋势移动C.历史会重演D.投资者都是理性的答案：B解答 证券价格沿趋势移动是进行技术分析最根本、最核心的条件。其主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。41. 证券组合管理的步骤不包括_。A.投资组合业绩评估B.确定证券投资政策C.进行证券投资分析D.风险与收益的匹配性答案：D解答 证券组合管理的基本步骤包括：(1)确定证券投资政策；(2)进行证券投资分析；(3)构建证券投资组合；(4)投资组合的修正；(5)投资组合业绩评估。42. 被称为“均衡组合

23、”的是_。A.增长型证券组合B.货币市场型证券C.收入和增长混合型证券组合D.指数化型证券组合答案：C解答 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为“均衡组合”。43. 根据资本资产定价模型理论，如果甲的风险承受力比乙大，那么_。A.甲的最优证券组合比乙的好B.甲的无差异曲线的弯曲程度比乙的大C.甲的最优证券组合的期望收益率水平比乙的高D.甲的最优证券组合的风险水平比乙的低答案：C解答 根据资本资产定价模型理论和无差异曲线的特点，可知本题选C项。44. 下列证券组合中，通常投资于免税债券的是_。A.避税型证券组合B.收入型证券组合C.增长型证券组合D.收入和

24、增长混合型证券组合答案：A解答 避税型证券组合通常投资于免税债券。45. 资本市场线(CML)是在以期望收益率和标准差为坐标轴的图面上，表示风险资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。下列各项中属于资本市场线方程中的参数的是_。 有效组合的期望收益率 无风险证券收益率 市场组合的标准差 风险资产之间的协方差 A.、B.、C.、D.、答案：A解答 资本市场线(CML)方程如下：E(rP)=rF。其中，E(rP)为有效组合P的期望收益率；P为有效组合P的标准差；E(rM)为市场组合M的期望收益率；M为市场组合M的标准差；rF为无风险证券收益率。46. 假设投资组合P的实际平均收益率为20%，

25、无风险收益率为8%，该投资组合的标准差为30%，贝塔值为12%，那么，该投资组合的夏普指数等于_。A.1.0B.0.6C.0.4D.0.2答案：C解答 夏普指数的计算公式为：，式中：SP为夏普指数；rP为证券组合P的实际平均收益率；rF为考察期内无风险收益率；P为组合的标准差。47. _根据市场利率的变化对不同期限债券的影响原理进行操作。A.替代掉换B.市场内部价差掉换C.利率预期掉换D.纯收益率掉换答案：C解答 利率预期掉换是根据市场利率的变化对不同期限债券的影响原理进行操作。当市场收益率上升时，长期债券由于期限较长其价格下跌的幅度较大，管理人员据此会用相应金额的短期债券替换长期债券，相反，

26、在预期收益率会降低时，会用长期债券代替短期债券。48. 股指期货是一种以_为标的的金融期货。A.股票B.债券C.期货D.股票指数答案：D解答 股指期货是一种以标的为股票指数的金融期货。49. 描述市场在正常情况下可能出现最大损失的风险管理方法是_。A.名义值方法B.敏感性方法C.波动性方法D.VaR法答案：D解答 VaR就是使用合理的金融理论和数理统计理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量，因此VaR描述市场在正常情况下可能出现的最大损失。50. 计算VaR时，其市场价格的变化通过随机模拟得到的是_。A.德尔塔正态分布法B.历史模拟法C.蒙特卡罗模拟法D.线性回归模拟法答案：C

27、解答 蒙特卡罗模拟法的基本思路是假设资产价格的变动依附在服从某种随机过程的形态，利用电脑模拟，在目标时间范围内产生随机价格的途径，并依次构建资产报酬分布，在此基础上求出VaR。因此，蒙特卡罗模拟法模拟VaR值时，市场价格是通过随机模拟得到的。51. 期现套利的目的是_。A.保值B.获利C.规避风险D.长期持有答案：B解答 期现套利的目的在于“利”，看到有利可图才进行交易；而套期保值的根本目的在于“保值”，即为了规避现货风险而进行的交易。52. 假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取套期保值比率为1，假如对拥有100000日元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为25000日元，需购买_份日元期货合约。A.1B.2C.3D.4答案：D解答 由于每份日元期货合约的价值为25000日元，套期保值比率为1，则在期货市场上需购买4(10000025000)份日元期货合约。53. 未来净收益的不确定性最早的表现形式为_。A.VaR法B.名义值法C.波动性法D.敏感性法答案：B解答 人们将风险定义为未来净收益的不确定性。这种不确