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财务管理习题

财管选择题

第一章财务管理概述

二、单项选择题

1．影响公司价值的两个基本因素（）。

A.风险和收益B.时间和利润

C.风险和折现率D.时间价值和风险价值

2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。

A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人的关系

C.股东，经营者，债权人之间的关系D.公司与政府部门、社会公众之间的关系

3．公司与政府间的财务关系体现为（）。

A.强制和无偿的分配关系B.债权债务关系

C.资金结算关系D.风险收益对等关系

4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。

A.解聘和接收B.解聘和激励

C.激励和接收D.监督和激励

5．从2006年6月5日开始联想集团实施巨额的股票回购计划，截止到6月13日，已经从香港股市上回购了大约800万股股票，此后，又回购了500多万股。

6月16日，联想股价约为2.45港元，上涨3.16％。

公司表示此次回购的主要原因在于显示联想董事会和管理层对公司未来发展充满信心。

下列表述错误的是（

）。

A.股份回购有助于减轻股份的摊薄问题

B.联想集团的股票回购为市场营造了一个利好的预期

C.巨额股票回购体现了联想集团现金储备的强大实力

D.金融资产价格完全由市场预期决定

6．与公司财务管理直接相关的金融市场主要是指（）。

A.外汇市场B.资本市场C.黄金市场D.货币市场

7．一项金融资产当前的价格是120元，市场上认为该资产要升值为140元的投资者占市场上投资者总数的50%，认为该资产价格将贬值到100元的投资者占市场上投资者总数的50%，则该资产在有效金融市场上的预期价格为（）。

A.95元B.120元C.108元D.110元

8．2005年4月6日，中国电子集团（0085-HK）宣布以2200万元现金代价，收购中电赛龙通信研究中心48%权益，中电赛龙将成为该集团旗下主要移动电话研发中心。

在并购案中，目标公司价值的确定基础通常是（）。

A.未来股票的市场价值B.未来现金流量按现金利润率的折现价值

C.未来现金流量按资本成本的折现价值D.未来利润额的合计

9．根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理三部分，股利政策应属于（）。

A.营运资本管理B.长期投资管理C.长期筹资管理D.以上都不是

10．“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。

”下列各项中符合这一特征的是（）。

A.弱式效率性的市场B.半强式效率性的市场

C.强式效率性的市场D.以上都不是

四、判断题

1．金融市场是公司投资和筹资的场所，公司通过金融市场可以转换长短期资金。

（）

2．金融资产是对未来现金流量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。

（）

3．货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给筹资、投资活动造成巨大损失的保护性机制。

因此，这个市场又可称为保值市场。

（）

4．从某种意义上说，股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。

股东对公司资产承担有限责任，对公司价值享有剩余追索权。

（）

5．财务管理是关于公司当前或未来经营活动所需资源取得与使用的一种管理活动，其核心问题是资产定价与资源配置效率。

（）

6．公司对外筹资、投资和对收益进行分配时可以不受任何条件的约束。

（）

7．股东在追求财富最大化的同时，有时会给社会带来不同的负面效应，虽然从长期来看会增加股东价值，但却有违社会责任的要求。

（）

8．在半强式效率性的市场中，证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。

因此，任何人甚至内线人都无法在证券市场中获得超额收益。

（）

9．在金融市场中，各种不同的金融工具具有不同的风险特性，对它们所要求的风险补偿率各不相同。

因此需要有一类利率作为基准，这就是市场利率。

（）

10．对同一实物资产增加投资的过程中，随投资额的增大，边际投资收益率逐渐减小。

（）

二、单项选择题

1．A2．C3．A4．D5．D

6．B7．B8．C9．C10．A

部分解析：

7．该资产在有效金融市场上的预期价格=140×50%+100×50%=120（元）

四、判断题

1．√2．√3．×4．√5．√

6．√7．×8．×9．×10．√

第二章财务报表分析

二、单项选择题

1．长期债券投资提前变卖将会（）。

A．对流动比率的影响大于对速动比率的影响

B．对速动比率的影响大于对流动比率的影响

C．影响速动比率但不影响流动比率

D．影响流动比率但不影响速动比率

2．某公司2006年税后收益201万元，所得税税率为25%，利息费用为40万元，则该公司2006年利息保障倍数为（）。

A．6.45B．6.75C．8.25D．7.7

3．某公司2006年的经营现金流量为2000万元，该公司年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量负债比率为（）。

A．0.25B．0.8C．1.2D．1.25

4．星海航运有限公司2006年的经营利润丰厚，却不能偿还即将到期的债务，作为该公司的财务人员，下列指标中暂无需加以关注的是（）。

A．应收账款周转率B．流动比率

C．存货周转率D．资产负债率

5．关于财务分析有关指标的说法中，错误是（）。

A．速动比率很低的公司不可能到期偿还其流动负债

B．产权比率揭示了公司负债与股权资本的对应关系

C．与资产负债率相比，产权比率侧重于股权资本对偿债风险的承受能力

D．现金流动负债比率主要用来衡量公司短期债务的偿还能力

6．某公司2005年销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；2006年销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。

若两年的资产负债率相同，2006年的净资产收益率与2005年相比的变化趋势为（

）。

A．上升B．不变

C．下降D．难以确定

7．下列关于资产负债率指标的说法正确的是（）。

A．从股东角度看，负债比率越高越好

B．从股东角度看，负债比率越低越好

C．从债权人角度看，负债比率越小越好

D．从债权人角度看，负债比率越大越好

8．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）。

A.权益乘数大则财务风险大　　B.权益乘数大则净资产收益率大

C.权益乘数等于资产权益率的倒数　　D.权益乘数大则总资产净利率大

9．每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标（）。

A.它能够展示内部资金的供应能力　　B.它反映股票所含的风险

　　C.它受资本结构的影响　　D.它显示投资者获得的投资收益

10．下列指标中，以现金流量表为基础反映公司收益质量的是（）。

A．现金利息保障倍数和每股经营现金净流量

B．每股经营现金净流量和现金流量适合比率

C．每股经营现金净流量和现金收益比率

D．现金流量适合比率和现金收益比率

四、判断题

1．行业分析的目的在于考察所有公司共同面临的环境以及对公司竞争能力的影响。

从价值评估的角度分析，除了政治、政策、文化、技术等环境因素外，更应关注利率、汇率等经济因素。

（）

2．公司一般会在报表附注中对财务报表的编制基础、依据、原则和方法做出说明，并对主要项目（如公司合并、分立，重大投资、筹资等）作以解释。

（）

3．结构百分比分析是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。

（）

4．A公司2006年末经营性营运资本为1000万元，B公司为500万元，则A公司的短期偿债能力比B公司好。

（）

5．计算利息保障倍数指标时，“利息费用”既包括当期计入财务费用的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息费用，还包括长期经营租赁固定资产的租赁费。

（）

6.经营性营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。

（）

7．某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。

可以判断，该公司净资产收益率比上年上升了。

（）

8．一个公司如果其利息保障倍数低于1，那么其一定没有能力支付到期利息。

（）

9．最能谨慎反映公司举债能力的指标是资产负债率。

（）

10．市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。

投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。

（）

二、单项选择题

1．A2．D3．D4．D5．A

6．A7．C8．D9．C10．C

部分解析：

2．

3．

四、判断题

1．×2．√3．×4．×5．√

6．√7．×8．×9．×10．×

第四章财务估价的基础概念

二、单项选择题

1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。

对A、B两个项目可以做出的判断为（）。

A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益

B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益

C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目

D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目

2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险

3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（

）。

A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%

4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。

A.0B.1C.-1D.不确定

5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。

A.该组合的风险收益为零

B.该组合的非系统风险可完全抵消

C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益

D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险

6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。

A.30和30B.900和30C.30和870D.930和30

7.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差

C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率

8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（

）。

A.13.5%和18.75%　　B.15.25%和12.5%　　C.15.25%和18.75%　　D.13.5%和12.5%

9.WWW公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360，整个股票市场平均收益率的标准差为18，则WWW投资公司的股票必要收益率为（）。

A.10.56%B.11.30%C.12.78%D.13.33%

10.假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，P股票收益率的方差是0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的必要收益率为（）。

A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%

11.如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升，并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线SML将（）。

A.向上移动，并且斜率增加B.向上移动，并且斜率减少

C.向下移动，并且斜率增加D.向下移动，并且斜率减少

12.β系数是用于衡量资产的（）。

A.系统风险B.非系统风险C.特有风险D.总风险

13.若某种证券的β系数等于1，则表明该证券（）。

A.无任何风险B.无市场风险

C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险高一倍

14.如果PM公司的β系数为0.8，市场组合的预期收益率为15%，无风险收益率为10%，则PM公司股票的预期收益率为（）。

A.10%B.14%C.15%D.19%

四、判断题

1.标准差是衡量风险大小的指标，可用来比较各种不同投资方案的风险程度。

（）

2.在一个完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率。

（）

3.投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量，它是投资组合中各项资产收益率方差的加权平均数。

（）

4.根据投资组合理论，不同股票的投资组合可以降低风险，股票种类越多，风险越小，由市场全部股票构成的投资组合的风险为零。

（）

5.无论资产之间的相关系数如何，投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益，而投资组合的风险都不高于单项资产的最高风险。

（）

6.由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。

（）

7.资本市场线只适用于有效证券组合。

（）

8.资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系，它可以用来衡量所有资产组合的风险与收益。

（）

9.如果投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险收益率就较小。

（）

10.投资组合的β系数完全取决于投资组合内单项资产的β系数。

（）

11.β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。

（）

12.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β系数较大。

（）

二、单项选择题

1.D2.A3.C4.B5.B6.C7.D

8.A9.C10.B11.A12.A13.C14.B

部分解析：

3.该投资组合的预期收益率：

6.组合总体方差=30，协方差=30×（30-1）=870

8.投资的预期收益率：

标准差：

9.股票必要收益率：

10.股票的必要收益率：

14.PM公司股票的预期收益率：

四、判断题

1.×2.√3.×4.×5.√6.√7.√

8.×9.×10.×11.√12.√

第五章债券和股票估价

二、单项选择题

1．长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。

A.3358万元　B.3360万元

C.4000万元D.2358万元

2．某项永久性奖学金，每年计划颁发100000元奖金。

若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（）。

A.1234470.59元B.205000.59元

C.2176470.45元D.1176470.59元

3．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。

A.6000元　　B.3000元　　

C.4882元　　D.5374元

4．关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（）。

A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大

B.必要收益率越小，股票价值越小

C.股利增长率越大，股票价值越大

D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率

5．有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。

假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（）。

A.1002元　　B.990元　　

C.993.48元　　D.898.43元

6．如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（）。

A.赎回收益率B.到期收益率

C.实现收益率D.期间收益率

7．基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（）。

A.市场平均收益率和预期通货膨胀率B.实现收益率和预期通货膨胀率

C.真实无风险利率和实现收益率D.真实无风险利率和预期通货膨胀率

8．票面利率均为10%的两只债券，在市场利率为14%的水平下，20年期债券的久期为6.98年，则10年期债券的久期应（）。

A.大于6.98年B.小于6.98年

C.等于6.98年D.没有对应关系

9．某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（）。

A．4.5%B．5%C．30%D．25%

10．“公司销售收入持续高增长；股利政策以股票股利为主，很少甚至不发放现金股利；长期负债率比较低。

”符合这一特征的公司属于（）。

A.收益型股票公司B.增长型股票公司

C.衰退型股票公司D.稳定型股票公司

四、判断题

1．在通货膨胀的条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。

（）

2．在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

（）

3．名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

（）

4．张凡所购房款100万，现有两种方案可供选择，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，为了最大限度地减少付现总额，张凡应选择方案一。

（）

5．假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。

（）

6．分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。

（）

7．A公司按面值800元发行可赎回债券，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期偿还本金。

契约规定，3年后公司可以900元价格赎回。

目前同类债券的利率为10%，则根据市场利率与债券实际利率的比较来看，投资人购买此债券有利可图。

（）

8．随着到期期限的延长，债券久期以递减速度下降，所以到期期限较长的债券的久期通常较短。

（）

9．一般来说，债券内在价值既是发行者的发行价值，又是投资者的认购价值。

如果市场是有效的，债券的内在价值与票面价值应该是一致的。

（）

10．零息债券久期或一次还本付息债券的久期小于债券期限。

（）

二、单项选择题

1．A2．D3．C4．B5．C

6．B7．D8．B9．D10．B

部分解析：

1．年后该项基金本利和=500×（F/A，10%，5）（1+10%）=3358（万元）

2．奖学金的本金=100000/8.5%=1176470.59（元）

3.每年至少应收回的现金数额=30000/（P/A,10%,10）=4882（元）

5.债券的价值=（1000+1000×12%×5）/（1+10%）5=1600/1.6105=993.48（元）

9.预期收益率=40/（48+2）×100%=20%

四、判断题

1．×2．√3．√4．×5．×

6．√7．√8．×9．√10．×

部分解析：

4．第一种方式付款现值=120/（1+7%）5=85.56（万元）

第二种方式付款现值=20/（P/A，7%，5）=82（万元）

则应选择方案二。

7.债券价值=800×8%×（P/A，10%，3）+900×（P/F，10%，3）=835.34（元）

因为债券价值小于买价800，故有利可图。

第六章资本成本

二、单项选择题

1.债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要是因为（）。

A.债券的筹资费用少　B.债券的发行量小

C.债券的利息是固定的D.债券风险较低，且利息具有抵税效应

2.某公司发行面值为1

000元10年期的公司债券，票面利率12%，每年付息一次，10年后一次还本，筹资费率5%，公司所得税税率25%，该债券采用溢价发行，发行价格为1200元，则该债券的资本成本为（）。

A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%

3.某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额，那么公司实际承担的利率为（）。

A.6.67%B.8.00%C.10.00%D.11.67%

4.下列项目中，同优先股资本成本呈反比例关系的是（）。

A.所得税税率B.优先股年股息

C.优先股筹资费率D.优先股的发行价格

5.某公司发行普通股500万股，每股面值1元，发行价格为每股18元，筹资费率3%，预计第1年年末每股发放股利0.8元，以后每年增长6%，则该普通股资本成本为（）。

A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%

6.W公司目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若不考虑筹资费用，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的每股市价为（）。

A.15.28元B.28.13元C.31.25元D.34.38元

7.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。

A.债券资本成本　　B.普通股资本成本

C.留存收益资本成本D.长期借款资本成本

8.一般地，根据风险收益对等的观念，各种筹资方式资本成本由小到大依次为（）。

A.优先股、公司债券、普通股B.普通股、优先股、公司债券

C.公司债券、优先股、普通股D.普通股、公司债券、优先股

9.某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%（债务主要为公司债券，且平价发行，无筹资费），股权资本成本为20%，所得税税率为25%。

则加权平均资本成本为（）。

A.12.15%B.13.13%C.15.88%D.16.47%

10.某公司的负债和股权资本的比例为2：

3，加权平均资本成本为10%，若个别资本成本和资本结构保持不变，当企业发行60万元的普通股时，筹资总额分界点为（）

A.80万元B.100万元C.120万元D.150万元

四、判断题

1.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。

（）

2.如果预期通货膨胀水平上升，公司的资本成本也会上升。

（）

3.若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。

（）

4.与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。

（）

5.边际资本成本是每增加一个单位的资本而增加的成本。

边际资本成本为零时，资本结构为最优。

（）

6.超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资本成本就不会增加。

（）

7.留存收益无需公司专门去筹集，所以它本身没有任何成本。

（）

8.在计算公司加权平均资本成本时，以账面价值为权数能够真实反映实际的资本成本水平，有利于进行财务决策。

（）

9.根据项目资本成本进行投资选择时，应采用公司加权平均资本作为决策的依据，而不是以