注册会计师《财务成本管理》章节练习题1.docx

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注册会计师《财务成本管理》章节练习题1

2020注册会计师《财务成本管理》章节练习题

（1）

　　单项选择题

　　1.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，（　　）。

　　A、赎回溢价会随债券到期日的临近而增加

　　B、赎回溢价会随债券到期日的临近而减少

　　C、赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变

　　D、对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的II缶近而减少，折价债券会增加

　　2.（　　）预算方式的理论依据是人们对未来的了解水准具有对近期把握较大，对远期的预计把握较小的特征。

　　A、逐月滚动

　　B、逐季滚动

　　C、混合滚动

　　D、逐年滚动

　　3.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。

　　A、浮动利率合同

　　B、固定利率合同

　　C、补偿余额合同

　　D、周转信贷协定

　　4.ABC公司股票为固定增长股票，年增长率为3％，预期一年后的股利为每股2元，现行国库券的收益率为5％，平均风险股票的风险价格为6％，而该股票的贝塔系数为l．5，则该股票每股价值为（　）元。

　　A、9．09

　　B、18．73

　　C、18．18

　　D、14．29

　　5.某公司2020年销售收入为4000万元，净利润为500万元。

公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40％。

预期净利润和股利的长期增长率均为6％。

该公司的p值为2，国库券利率为5％，市场平均的风险收益率为8％，则该公司的本期收入乘数为（　　）。

　　A、0．35

　　B、0．33

　　C、0．53

　　D、0．5

　　6.A公司今年的每股净利是1元，每股股利0．3元／股，每股净资产为l0元，该公司净利润、股利和净资产的增长率都是5％，8值为1．1。

政府债券利率为3．5％，股票市场的风险附加率为5％。

则该公司的内在市净率是（　　）。

　　A、0．98

　　B、0．75

　　C、0．67

　　D、0．85

　　7.某公司普通股当前市价为每股30元，拟按当前市价增发新股l00万股，预计每股筹资费用率为5％，增发第一年年末预计每股股利为3元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为（　　）。

　　A、10．53％

　　B、12．36％

　　C、16．53％

　　D、18．36％

　　8.某种股票为固定成长股，当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的资本利得收益率是5％，则由市场决定的预期收益率为（　　）。

　　A、5％

　　B、5．5％

　　C、10％

　　D、10．25％

　　9.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10％，每半年付息一次，到期一次偿还本金。

该债券的有效年利率是（　　）。

　　A、9．5％

　　B、10％

　　C、10．25％．

　　D、10．5％

　　10.如果预计市场价格将发生i剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（　　）。

　　A、抛补看涨期权

　　B、保护性看跌期权

　　C、多头对敲

　　D、空头对敲

　　11.某公司当前的信用条件为N／30，年赊销收入4200万元，变动成本率60％，资金成本率l2％，为使收入增加l0％，拟将政策改为“2／10、1／20、N／60”，客户付款分布为：

50％，25％、25％，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息（）。

　　A、减少1．86万元

　　B、减少2．1万元

　　C、减少5．4万元

　　D、减少2．52万元

　　12.

　　ABC公司没有发行优先股，已知2020年的利息保障倍数为5，则该公司2020年的财务杠杆系数为（　　）。

　　A、0．21

　　B、1．25

　　C、253

　　D、6

　　13.假设ABC公司的股票现在的市价为56．26元。

有l股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。

6个月以后股价有两种可能：

上升42．21％，或者下降29．68％。

无风险利率为每年4％，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（　　）元。

　　A、7．78

　　B、5．93

　　C、6．26

　　D、4．37

　　14.在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值上升的是（　　）。

　　A、股价波动率下降

　　B、执行价格下降

　　C、股票价格上升

　　D、预期红利上升

　　15.某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为20小时，第二道工序工时定额为l5小时，则第二道工序在产品的完工水准为（　　）。

　　A、40％

　　B、69％

　　C、79％

　　D、100％

　　16.下列关于成本计算分步法的表述中，准确的是（　　）。

　　A、逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

　　B、当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法

　　C、采用逐步分项结转分步法时，无须实行成本还原

　　D、采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间实行分配

　　17.

　　下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（　　）。

　　A．经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响水准

　　B．如果没有固定性经营成本，则不存有经营杠杆效应

　　C．经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

　　D．如果经营杠杆系数为l，表示不存有经营杠杆效应

　　18.下列情况中，需要对基本标准成本实行修订的是（　　）。

　　A、重要的原材料价格发生重大变化

　　B、工作方法改变引起的效率变化

　　C、生产经营水平利用水准的变化

　　D、市场供求变化导致的售价变化

　　19.企业实行固定制造费用差异分析时能够使用三因素分析法。

下列关于三因素分析法的说法中准确的是（　　）。

　　A、固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本一固定制造费用标准成本

　　B、固定制造费用闲置能量差异=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率

　　C、固定制造费用效率差异=（实际工时-标准产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

　　D、三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同

　　20.下列成本估计方法中，能够用于研究各种成本性态的方法是（　　）。

　　A、历史成本分析法

　　B、工业工程法

　　C、契约检查法

　　D、账户分析法21.将编制预算的方法分为增量预算法与零基预算法，是按其（　　）。

　　A、出发点的特征不同

　　B、业务量基础的数量特征的不同

　　C、预算期的时间特征不同

　　D、编制工作量的大小不同

　　22.

　　甲公司当前存有融资需求。

如果采用优序融资理论，管理层理应选择的融资顺序是（　　）。

　　A、内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券

　　B、内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券

　　C、内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股

　　D、内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

　　23.甲公司只生产一种产品，变动成本率为40％，盈亏临界点作业率为70％。

甲公司的息税前利润率是（　　）。

　　A、12％

　　B、18％

　　C、28％

　　D、42％

　　24.企业在实行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（　　）。

　　A、有价值的创意原则

　　B、比较优势原则

　　C、期权原则

　　D、净增效益原则

　　25.沉没成本是下列哪项财务管理原则的应用（　　）。

　　A、引导原则

　　B、自利行为原则

　　C、比较优势原则

　　D、净增效益原则

　　多项选择题

　　26.股票A的报酬率的预期值为12％，标准差为20％，贝塔系数为1．2，股票B的报酬率的预期值为l5％，标准差为l8％，贝塔系数为1．5，则相关股票A和股票B风险的说法准确的有（　　）。

　　A、股票A的系统性风险比股票B的系统性风险大

　　B、股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小

　　C、股票A的总风险比股票B的总风险大

　　D、股票A的总风险比股票B的总风险小

　　27.

　　下列资本结构理论中，认为存有资本结构的有（　　）。

　　A．代理理论

　　B．权衡理论

　　C．有税的MM理论

　　D．无税的MM理论

　　28.使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g，估计长期平均增长率的方法有（　　）。

　　A、历史增长率

　　B、可持续增长率

　　C、采用证券分析师的预测

　　D、债券收益加风险溢价法

　　29.下列属于布莱克一斯科尔斯期权定价模型假设条件的有（　　）。

　　A、标的股票不发放股利

　　B、交易成本为零

　　C、期权为欧式看涨期权

　　D、标的股价接近正态分布

　　30.甲公司的生产经营存有季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120％。

下列各项说法中，准确的有（　　）。

　　A、公司采用的是激进型筹资政策

　　B、波动性流动资产全部来源于短期资金

　　C、稳定性流动资产全部来源于长期资金

　　D、营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

　　31.在确定企业资本结构时，下列的处理准确的有（　　）。

　　A、如果企业的销售不稳定，一般应较多筹措权益资金

　　B、为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资

　　C、若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债

　　D、一般来说，成长性好的企业要比成长性差企业的负债水平低

　　32.下列方法中，属于完工产品和在产品的成本分配方法的有（　　）。

　　A、不计算在产品成本

　　B、约当产量法

　　C、在产品成本按年初数固定计算

　　D、直接分配法

　　33.判别一项成本是否归属责任中心的原则有（　　）。

　　A、责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务

　　B、责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额

　　C、责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务

　　D、责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响

　　34.下列关于代理理论的说法准确的有（　　）。

　　A、债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率

　　B、处理经理人员与股东之间的代理冲突时，应实施多分配少留存的股利政策

　　C、对处于外部投资者保护水准较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策，以防控股股东的利益侵害

　　D、债权人为保护自身利益在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平实行制约

　　35.股利的估计方法包括（　　）。

　　A、回归分析

　　B、时间序列的趋势分析

　　C、内插法

　　D、测试法

　　简答题

　　36.A公司是深圳证券交易所上市公司，当前总股本5000万元，每股面值l元，股价为56元。

股东大会通过决议，拟l0股配4股，配股价25元／股，配股除权日期定为2020年3月2日。

假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

　　要求：

（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；

（2）假定投资者李某持有]00万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；

　　（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元／股。

老股东认购了l500万股，新股东认购了500万股。

不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。

（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

　　37.某公司下设A、B两个部门，2020年相关资料如表所示：

　　要求：

（1）若各部门为利润中心，其固定间接费用中只有折旧为不可控的，试评价各部门经理业绩，评价该部门对总公司的贡献有多大?

（2）若各部门为投资中心，其所占用的资产总额A部门为100万元，B部门为l000万元。

该公司的资本成本为15％，试计算各部门的投资报酬率、剩余收益。

　　38.甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。

公司当前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2020年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。

公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数（市价，收入比率）估价模型对股权价值实行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如表7—4所示。

　　表7—4

（1）计算三个可比公司的收入乘数，使用修正

　　平均收入乘数法计算甲公司的股权价值。

（2）分析收入乘数估价模型的优点和局限性，

　　该种估价方法主要适用于哪类企业？

　　39.甲公司现在要从外部筹集l000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。

债券的面值为l000元，发行价格为l080元，发行费占发行价格的2％，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10％。

甲公司刚刚支付的每股股利为2元，当前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如表6—2所示。

　　表6—2

　　要求：

（1）计算新发行的债券的税后资本成本（所得税税率为25％）；

（2）计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

　　（3）计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

　　方案3：

发行l0年期的可转换债券，债券面值为每份l000元，票面利率为5％，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回为5年，5年后可转换债券的赎回价格为l050元，此后每年递减l0元。

假设等风险普通债券的市场利率为7％。

　　要求：

（1）计算按方案l发行股票的资本成本。

（2）汁算按议案发行债券的税前资本成本。

　　（3）根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按该方案发行可转换债券的税前资本成本。

　　（4）判断方案3是否可行并解释原因。

如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：

票面利率至少提升到多少，方案才是可行的。

修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变。

）

　　40.G企业仅有一个基本生产车间，只生产甲产品。

该企业采用变动成本计算制度，月末对外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中相关账户的本期累计发生额实行调整。

相关情况和成本计算资料如下：

（1）基本生产车间按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。

8月份甲产品完工入库600件；期末在产品500件，平均完工水准为40％；直接材料在生产开始时一次投入。

，

（2）8月份相关成本计算帐户的期初余额和本

　　期发生额如表l6一l6所示。

　　表16—16

　　续表

　　（3）8月份期初库存产成品数量180件，当月

　　销售发出产成品650件。

　　（4）8月末，对相关账户的本期累计发生额实行调整时，固定制造费用在完工产品与在产品之间的分配采用“在产品成本按年初固定数计算”的方法该企业库存产成品发出成本按加权平均法计算（提示：

发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按加权平均法计算）。

　　要求：

（1）填写甲产品成本计算单（不要求写出计算过程，计算结果填列在答题卷给定的“成本计算单”内）。

同时，编制结转完工产品成本的会计分录。

（2）月末，对相关账户的累计发生额实行调整。

写出相关调整数额的计算过程和调整会计分录。

　　41.甲公司当前有一个好的投资机会，急需资金l000万元。

该公司财务经理通过与几家银行实行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。

三个方案的借款本金均为l000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：

　　方案一：

采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。

　　方案二：

采取等额偿还本息的还款方式，每年

　　年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。

　　方案三：

采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。

此外，银行要求甲公司按照借款本金的l0％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。

　　要求：

计算三种借款方案的有效年利率。

如果仅从资本成本的角度分析，甲公司理应选择哪个借款方案?