管理者14天看懂财务报表F2752378教学总结.docx
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管理者14天看懂财务报表F2752378教学总结
-CAL-FENGHAI-（2020YEAR-YICAI）_JINGBIAN
管理者14天看懂财务报表（F275.2-378）教学总结
财务管理对应的英文名：
FinancialManagement。
Financial这个形容词来源于名词Finance，其两个含义为：
1、通常意义上的财务，如记账，做报表
2、金融，融资
第①天什么是财务管理
一、财务与管理有何关系
所以说直白的，财务管理就是解决钱从哪里来的问题。
财务管理并不仅仅是与财务部门相关的管理，而是基于财务数据分析而做出的管理动作与决策。
财务在这里是修饰语，管理才是重点。
财务与管理的关系：
1、管理动作与决策最终还是要基于一定的财务数据分析才可以理智地做出。
2、企业管理决策的结果最终会体现在财务数据上
3、财务数字本身不能解决问题，财务报表给管理者提供解决问题的起点，而非终点。
毛利润率通常反映一个企业产品在技术上的领先程度以及获取产品溢价的能力。
毛利率下降一般有两种原因：
产品销售价格下降或者产品的直接制造成本上升。
财务报表本身并不能给我们提供做决策所需要的完整答案，它给我们提供的是一个结局问题的起点，而不是终点。
二、财务与会计有何区别
简单来说，会计学原理解决的是如何记账、如何做报表的问题。
会计侧重于“记录”，财务管理既包括“记录”的准确性，也包括对记录的“应用”—分析以及做出决策。
三、财务部是如何分工的
财务工作有一个重要的分支：
管理会计（ManagementAccounting）。
财务会计是满足外部主体的需求；管理会计的存在不是满足外部的需求，而是满足管理层做决策的需求。
管理会计报告是由管理会计部门做出来的。
一般如财务分析部（FinancialAnalysis），控制部（Controlling）属于管理会计范畴。
第②天公司真的在赚钱吗—生意的角度
一、初识利润
利润是已售出的商品的收入与对应的成本之间的差额，而不是公司的所有收入减去支出得出的差额。
没有售出的商品既不产生收入，也不产生直接成本。
（无任何运营费用的情况下）
二、对利润的进一步讨论
投资回报率=利润/投资额
利润多不一定意味着公司的盈利能力高。
利润与投资额结合而产生的回报率是衡量企业盈利能力的更好指标。
三、一笔钱可以用多少次
在单位利润率没有变化的情况下，资金可以循环使用的次数决定了投资可以获得多少回报。
资金循环次数又名周转率（本节未做详细解释）
四、固定的投入是否被充分使用
固定资产的价值是在整个使用期内慢慢释放的。
固定资产的周转不是指多长时间被卖掉回收资金，而是指在使用期内是否被充分利用。
五、生意人的终极目标—回报率
回报率是企业的终极目标，可以有具体的标准；利润率与周转率是过程目标，必须组合在一起才可以表示企业的运营结果。
经理人不仅要管理利润，还要学会管理资产。
六、回报率高的公司会破产吗
现金流是企业的关键问题，是发展的基础；回报是上层建筑，立意虽然高远，但是却应该以现金流为基础。
第③天财务报表—飞机的仪表盘
一、企业一共有几类财务报告
财务会计报告
税务会计报告
管理会计报告
给什么人看
股东、债权人、监管机关
税务机关
公司内部管理人员
满足什么需求
了解公司盈利能力，风险
计算税费
进行管理决策
二、财务会计报告与税务会计报告有什么区别
税务会计报告需要调整相关的抵扣项目例如业务招待费按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰。
而财务会计报告则计入真实的相关费用（不计算扣除部分），对未来有可能发生的坏账进行充分准备，以谨慎地态度表现一家公司的盈利能力。
财务报告提供了企业盈利能力与风险的真实有用的信息，使他们做出正确的决策；税务报告就是为了保证征税的客观性与公平性。
三、中小企业财务报表的税务导向
把税务会计报告的标准作为公司做账的标准，这样一来只维护一套税务报表的数据即可。
这样做随着企业壮大弊端也会越来越多。
四、财务会计报告与管理会计报告有什么区别
管理会计服从于决策的需求，而非会计准则的约束。
财务会计报告反映的内容如：
公司的业务规模（收入）及增长速度；公司销售产品获取利润的能力；公司的间接费用的使用效率````
管理会计报告反映的内容如：
是否进行产品的升级换代；策划相关市场活动，提升产品知名度；成本控制是不是当前最有效的策略````
五、利润表、资产负债表、现金流量表三张报表之间什么关系
利润表是流量报告；资产负债表是存量报告；现金流量表示流量报告。
存量报告表达的是事实，而流量报告反映的是存量的变化原因。
存量报告反映的是结果，而流量报告说明的是过程。
利润表反映了一个企业在一个时间段的收入、成本和利润，它解释了资产负债表上“未分配利润”的变化原因；现金流量表反映了一个企业在一个时间段的现金变化，它解释了资产负债表上“货币资金”的变化原因。
第④天利润表—企业的经营绩效
一、利润表的专业名词
利润表，又名“损益表”。
对应的单词是“IncomeStatement”。
财经报告中经常提到的“BottomLine”直译成底线，利润表的最后一行就是净利润，所以底线就是净利润的意思。
重视“底线”，强调的是如何将收入的增加转化为利润的增加。
”TopLine”即“上线”，指的是利润表的第一行，即销售收入。
强调”上线”，更加看重如何扩大市场份额。
二、利润表上的各种成本与费用解析
1、直接成本（销售成本）：
成本与公司业务有直接关系，而费用是间接关系。
销售成本并不等于生产成本。
2、销售费用与管理费用（Overhead）：
销售费用包括销售团队的工资、奖金，还包括广告和促销费用。
销售团队使用的办公设备产生的折旧费也属于销售费用。
管理费用包括企业的职能部门（财务部、行政部、人力资源部）工资、办公室的综合费用、办公大楼的租金等。
3、财务费用：
公司的融资费用以及和银行有关的费用。
在跨国公司还包括汇兑损益。
财务费用包含了收入和支出。
4、营业务收支：
最常见的营业外收支主要来自”处置资产产生的收益或者损失“
三、如何分析利润表
毛利润、营业利润、税前利润等数字给我们提供了净利润的来源途径，同时它们也会帮我们分析净利润增减的原因。
1、毛利润/毛利润率的意义
毛利润=销售收入-销售成本
毛利润率=毛利润/销售收入
毛利润率是不可能大于100%的
毛利润的高低就应该取决于公司对于产品的定价，即销售收入的影响。
a、品牌及公司的影响力：
品牌的强势可以增加公司的溢价能力（比如苹果和国内手机）
b、产品生命周期及市场竞争程度：
productlifecycle,PLC.一个产品进入市场后，销售量和利润都会随时间推移而改变，呈现一个由少到多再由多到少的过程。
另一个方面理解产品生命周期，就是竞争的态势是否激烈。
C、技术上难以被模仿、替代：
技术上的优势和产品生命周期也是有一定关系的。
（成本转嫁给客户即提高售价）。
垄断企业从来不担心毛利润率的问题。
2、毛利润与销售、管理费用
毛利润是用来吸收销售费用、管理费用的。
足够的毛利润才能保证公司最终会有净利润剩下来。
毛利润高的公司未必产生高额的净利润。
反过来说，高额毛利润的产生也源于在销售费用和管理费用上高投入的支撑。
3、毛利润与规模效益
毛利润率固然重要，但是吸收间接费用的是毛利润的绝对值贡献，而不是毛利润率。
收入和成本是变动的，但是期间费用时相对固定的成本。
当销售的规模变大时，产生的毛利润贡献值也变大了，而这个较大的毛利润去吸收相对固定的销售和管理费用时，就有更多的净利润剩了下来。
这就是销售量变大产生的规模效益。
4、营业利润和净利润的意义
净利润多少不能决定一个公司的业绩，应该更多关心公司未来的经营绩效。
营业外收支属于偶然发生不属于考虑范畴。
因此，我们姑且可以认为营业利润应该是投资人更为看重的指标，因为它可以帮助投资人来预估企业未来的盈利能力。
5、关于营业利润的两种主张
营业利润两种主张区别在于是否受到财务费用的影响，无别的区别。
6、息税前利润（EBIT）的概念及意义
息税前利润：
计算营业利润时不减去财务费用，即不包括利息和税的影响
资产结构的差异并不是因为经营决策所造成的，而是由财务决策（或是融资决策）所决定的。
息税前利润剔除了不同的融资结构和不同的所得税税率对于公司盈利能力评估造成的影响。
同一行业的相似公司及时资本结构不同、使用所得税税率不同，依然可以进行盈利能力的比较。
息税前利润也适用于同一家公司在不同时期的盈利能力比较，因为不同时期的融资结构和所得税税率有可能不同。
7、EBIT和EBITDA的区别
国际通用披露方式，EBIT就等同于营业利润。
EBITDA：
息税折旧摊销前利润。
除了不包括利息和所得税的影响，还不包括折旧和摊销的影响。
因产品的生产成本是由“料，工，费”组成，而费指生产费用，主要是折旧费用。
折旧费被称为“非付现成本”，摊销也类似于折旧。
剔除非付现成本对于利润的影响，EBITDA比EBIT更接近现金流的概念。
折旧摊销并没有单独表现在利润表上（比如销售部电脑折旧应计入销售费用）所以折旧费和摊销费就可能包含在利润表的多个项目数字中：
销售成本、销售费用、管理费用。
EBIT，全称EarningsBeforeInterestandTax，即息税前利润，从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。
计算公式有两种，EBIT=净利润+所得税+利息（财务费用），或EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入－营业外支出+以前年度损益调整。
EBITDA，全称EarningsBeforeInterest,Tax,DepreciationandAmortization，即息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。
计算公式为EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销，或EBITDA=EBIT+折旧+摊销
EBITDA率上升，说明投入营运费用减少，盈利能力提升（例如EBITDA率为40.8%，那么需要59.2元营运费用可以得到100元的销售收入）
第⑤天资产负债表—平衡的哲学
一、什么是资产负债表
资产负债表（BalanceSheet）直译就是平衡表。
有些地方和国家，资产负债表又名“财务状况表”
二、资产负债表的逻辑是什么
资产负债表的左边反映的是资金的使用，右边反映的是资金的来源，说得简单点就是“钱到哪里去”和“钱从哪里来”，角度虽然不同，但是说的都是一个主体。
三、资产负债表的演示
对对应供应商的延期付款从而使公司多出的流动资金，负债方面也会对应增加负债，这就是供应商融资效应。
改变对供应商的付款的周期，如从30天付款变成60天付款，会造成应付账款和现金的存量增加，形成供应商融资效应，客观上等同于供应商给公司进行更大额度的融资，从而增加公司的流动资金。
企业融资方式分为内部融资和外部融资。
所谓内部融资就是企业用积累的利润（留存收益）来支持企业未来的投资。
资产负债表的基本逻辑：
两面性以及平衡性。
四、资产负债表的结构分析
1、基本结构：
左右平衡
可以控制的资产=必须要偿还的负债+不需要到期偿还的股权性质投资
2、进一步的结构分解
资产和负债分别按照流动和非流动分成了两个部分。
流动和非流动是以资产或者负债的存续时间长短为分界的，存续时间小于一年是流动，大于一年为非流动。
3、对流动资产与非流动资产的进一步理解
流动资产和非流动资产的本质区别是对利润的贡献方式不同。
就资产而言，对利润有贡献的核心资产有两个：
存货和固定资产。
“现金—存货—现金”，这被称为一个经营循环。
所以对于存货的核心度量是在最短时间完成这个循环，变成现金。
流动资产更广义的定义是：
在一个经营循环能够变现的资产。
固定资产不会进入经营循环，对于固定资产的核心度量即在购置费用恒定的情况下是否可以被充分使用。
无形资产对利润的贡献也类似固定资产，比如购入的技术专利。
4、流动资产、流动负债与经营循环
买入，买方强势，形成应付账款或应付票据
买入，卖方强势，形成预付款
卖出，卖方强势，形成预付款
卖出，买方强势，形成应付账款或应付票据
5、流动资产与流动负债的相对关系
流动资产与流动负债的关系本质就是企业和它的上下游之间的关系：
企业与供应商、企业与客户之间关系。
流动资产中的存货、应收账款、应收票据和预付账款是其他公司对本公司的资金占用；流动负债中的应付账款、应付票据和预收账款是本公司对其他公司的资金占用。
6、流动资产与流动负债的案例分析
总体来说，流动资产大于流动负债，意味着资金的占用大于资金的来源
7、流动资产与非流动资产的结构
电信、航空行业都是服务业。
依靠巨大的固定资产进行，盈利关键在于固定资产是否被充分利用。
房地产行业流动资产巨大。
房地产公司必须赚取足够多的利润才可以弥补巨额资金占用的财务费用以得到合理的回报率。
制造业当面，流动资产和固定资产相对均衡。
对制造行业来说，流动资产的管理与对固定资产的管理同等重要。
五、资产负债表里是全部的资产么。
资产，其实是企业用来赚取利润的资源。
1、企业员工是公司资产么？
人力资源不是资产
2、品牌是公司资产么？
只有那些可以用货币客观计量的资源才会在资产负债表中国得到反映。
六、两种无形资产
资产负债表内：
有确定的价值的无形资产，有确定的价格。
资产负债表外：
品牌价值这种广义的无形资产
第⑥天现金流量表—现金为王
一、防止利润表与现金流量表的混淆
利润表并不能解释原因资金短缺，资产负债表致使告诉我们货币资金减少的事实和结果，而现金流量表可以清楚地解释6亿元是怎样减少的。
二、现金流量表三大组成部分
经营活动、投资活动、筹资活动。
企业所有跟现金有关的活动，都可以归纳与这三种活动
三、利润为什么不等于经营活动现金流
经营活动现金流的计算与利润表利润的计算有一定相似性：
利润是用收入减去成本、费用而得到的差额；经营活动现金流则是收到的和经营有关的现金减去付出的和经营有关的现金的到的差额。
间接法现金流量表↓
净利润与经营活动现金流之间的差异有很多，需要特别注意的重要内容有以下三类
1、非付现成本
如果分析利润和经营活动现金流的差异，也要把折旧和摊销加回利润。
如果不考虑其他因素，经营活动现金流通常是大于净利润的。
2、财务费用、投资损失、公允价值变动损失
财务费用需要调整的原因在于它不属于经营活动，属于筹资活动。
投资损失同理不属于经营活动，而是属于投资活动。
3、经营中占用的营运成本
营运资本的公式“存货+应收账款-应付账款”。
（1）、存货的减少（-代表增加）
存货增加导致现金流减少。
存货增加可能是采购了太多原材料；生产的产品积压；销售收入扩大引起存货按比例增加。
（2）、经营性应收项目的减少（-代表增加）
应收账款的增加，可能因为相对客户弱势地位，给客户更大额度和更长时间的信用期限；销售收入扩大引起应收账款增加
（3）经营性应付项目的增加（-代表减少）
采购量的增加，应付账款的增加是正常的。
四、现金流量表告诉我们什么
经营活动现金流是企业现金的源泉所在，投资活动现金流里面的投资活动主要以经营活动现金流为来源，如果经营活动现金流不够投资，还需要引入筹资活动，如股权投资或者债券投资。
现金流量表里的投资活动其实包括两种投资：
一种是和公司主营业务有关的投资例如购入固定资产；另一种是对其他业务或者公司的投资，比如买入其他公司的股权。
经营活动现金流应该为正；内部融资在现金流量表上就是经营活动现金流；而外部融资则是筹资活动现金流。
经营活动与筹资活动现金流通常是资金的流入，而投资活动通常是资金的流出。
五、从现金流量表看公司的发展模式
1、自给自足：
资金全部来源于经营活动创造的现金，没有筹资活动现金流的流入
（1）这是一家初创的公司，经营活动现金流的管理对公司来说至关重要
（2）财务风格比较保守的公司
高额的利润有助于创造正向的经营活动现金流，但是还不够。
对于营运资本（存货、应收账款、应付账款）的管理非常重要。
营运资本的扩张会吞噬掉利润带来的现金流。
2、高速发展：
除了公司自身的利润转化的现金，还有来自银行或股东的资金。
如果筹资渠道主要是银行贷款，经营活动现金流必须为正。
银行的贷款是要还的，正的经营活动现金流就是偿还银行贷款的保证。
如果筹资渠道是股权投资，如果这种公司的业务前景非常吸引人，股东可以忍受较长的时间来收回投资，经营活动现金流暂时为负数也是可以被投资人所接受的。
3、稳定成熟：
筹资活动不再是流入现金，而是流出现金，又名：
自由现金流。
自由现金流=经营活动现金流-投资活动现金流
经营活动创造了很多的现金，而相对而言没有足够多的项目可供投资。
于是产生了自由现金流。
经过一定阶段的投资与发展，前期的投资活动的现金流出会带来未来经营活动的现金流入。
自由现金流为正数是公司发展的长期目标。
第⑦天如何保证报表的公允性
一、老板到底转不赚钱
利润表上的利润不代表公司创造了等额的现金流
先进的收支差额也不能代表公司的获利能力
获利能力与创造现金的能力是两回事
利润代表公司的获利能力，而现金的增加则代表了公司创造现金的能力
配比原则：
配比原则英文“MatchingPrinciple‘。
某个会计主体所取得的收入应于取得该收入所发生的费用、成本相匹配，计入同一会计区间，以正确计算在该会计期间、该会计主体所获得的利润。
配比原则使利润的确定具有公允性。
二、收到的钱算不算销售收入
1、收入确认标准
权责发生制
收付实现制
2、开具发票与收入确认
提前开票情况，企业不能确认收入，而税务会计报告上需要把发票金额调整为销售收入，进行缴税。
三、付出的钱一定是成本吗
预付账款属于资产类账户，其他应付款属于负债类账户
两种费用的发生和记录受益期的时间不一致：
预付账款是支付在先，摊入受益期在后。
处理细节不同：
预付账款属于费用发生后据实摊销，不需要进行调整。
四、装修费是资产还是费用
装修费计入资产性质科目，然后在未来受益期分摊，类似固定资产的处理。
1、资产和费用有什么区别
资产就是未来的费用。
费用也有可能是资产。
资产在转化成费用的过程会使资产的价值慢慢减少。
2、资本性支出与收益性支出
会计准则规定，会计核算应合理划分收益性支出与资本性支出。
凡支出的效益与本会计年度相关，应当作为收益性支出予以费用化处理，计入当期利润表；凡支出的效益与未来几个会计年度相关的，应当作为资本性支出予以资本化处理。
先计入资产类科目，然后，再按所得到的效益，分期转入适当的费用科目。
资本性支出计入资产负债表，在未来的多个期间再通过摊销或者折旧进入利润表。
收益性支出计入利润表，全部金额在当期发生，会减少利润；如果把应该费用化的支出资本化，当期的利润就会变大，粉饰经营成果，不过要多交企业所得税。
如果应该资本化的业务费用化，可以减少当期利润，少交所得税。
但是利润表就较难看。
第⑧天企业的资金从哪儿来
一、从资产负债表看融资渠道
应付账款：
供应商的资金
预收账款：
客户预付的资金
银行贷款：
银行的资金
利润：
企业自己的资金
股东投资：
股东的资金
二、融资渠道的几种分类
1、内部融资与外部融资
内部融资指累计未分配的利润
外部融资包括应付账款，预收账款，银行贷款，股东投资
2、股权融资与债券融资
股权融资包括股东投资、累计未分配利润
债券融资包括银行贷款、应付账款、预收账款
3、有成本融资与无成本融资
有成本融资包括股东投资、累计未分配利润、银行贷款
无成本融资包括应付账款、预收账款
从风险防范角度考虑，不应该用短期贷款去支持长期的资金用途。
三、股东和银行、谁的钱更好用
内部融资优先于外部融资
无成本融资优先有成本融资
1、融资成本
如果股权投资人的资金没有用来股权投资，他也可以用这笔钱去投资其他的生意，而社会上资本的平均回报率是10%，那么这个投资者对于购买公司股票应该得到回报的期望值就是10%，这也是融资方的融资成本。
用财务术语来讲，融资方的成本主要是投资人的机会成本。
2、融资期限
银行贷款都有固定期限。
企业吸收的股权投资没有偿还期限
3、融资规模
通过股市进行融资可以得到相对较多的资金，而债权融资的规模是受到限制的。
如果企业需要大量的资金，股权融资是一个比较合适的选择。
4、是否避税
贷款的利息计入财务费用，可以税前列支，减少所得税；分红税后利润再进行分配的结果，不影响企业实际缴纳的所得税。
债权融资可以帮助企业避税，而股权融资没有避税的功能
5、融资对企业的风险
股权融资是没有偿还期限的，公司不必担心到期偿还的风险。
债权融资的期限是固定的，一定时期就面临还本付息的压力。
对融资方而言，股权融资风险低，债权融资风险高。
6、是否分散控制权
股权融资意味着让渡原有股东的股票权和分红权，分散了控制权。
债权融资不存在这种问题。
分散控制权也被认为是股权融资的成本之一。
四、面对众多融资渠道，企业如何抉择
融资顺位理论认为企业的融资顺序为：
内部融资-债权融资-股权融资。
融资顺位理论认为在债权融资和股权融资中，企业应该首选债权融资。
在成熟的资本市场，当公司与银行签订大规模长期贷款协议时，对该公司的股票市场来说是一个好消息，股价会上涨。
股票市场上增发股票被认为是坏消息，说明股价高估。
初创型企业往往采用股权融资，获得内部股权资本，发展过程中进一步增资扩股，不支付现金红利，几乎没有什么长期贷款。
原因：
1、风险高，即使公司成功了，银行只是那固定利息
2、股权投资人愿意用高风险换取高回报
3、融资成本巨大但是是一个长期稳定的资金来源
高成长性企业通常采用股权融资为主，其长期债务比例和现金红利支付率都非常低。
品牌投资是持续稳定的。
若过多的银行贷款，远期收益和短期贷款之间有一个很大的鸿沟，容易引起财务支付危机。
成熟稳定的企业通常采用长期债务替换股权，具有较高的长期债务比例和现金红利支付率。
企业成熟稳定后，回购股份，改为债务融资。
债务融资还可以增加财务杠杆，从而保证债权人利益同时，增加股东权益。
五、借鸡生蛋，财务杠杆的运用
1、财务杠杆的条件
通过借款可以增加股东权益回报率的效益，这被称为财务杠杆效益。
当投资回报率>贷款利率是，因为债权人只按照固定的利率收取利息，债权人的这部分资金产生的投资回报扣除利息之后的部分被股东占有了，所以股东权益回报率就会高于投资回报率
当投资回报率<贷款利率时，即使公司没有得到很好的回报，还是要按固定的利率给债权人付息，投资回报不足以支付债权人利息的部分要从股东的回报里去扣除。
这样股东权益回报率反而低于整个公司投资回报率了。
所以借钱不一定总能产生财务杠杆正效益
2、关于投资回报率与财务杠杆进一步分析
财务杠杆反映的是股东和债权人之间的利益分配问题，并不涉及供应商的利益。
重新定义投资为”已投入资本“，不包括应付账款这类”无成本资金来源“。
真正的投资回报率更为准确的定义应为”已投入资本回报率“，它的英文为ROCE”ReturnOnCapitalEmployed“
关于财务杠杆，精准的表述为
只有当已投入资本回报率（ROCE）>贷款利率时，由债权人资本所取得的一部分利润被股东资本所占有，从而使得股东权益回报率上升且高于平均的已投入资本回报率。
当已投入资本回报率（ROCE）<贷款利率时，那么债权人资本所产生的利润不足以支付债权人的利息，多余的部分要从股东的回报里去扣除以弥补赵权人。
这样股权投资回报率反而下降且低于公司的已投入资本回报率。
当已投入资本回报率低于贷款利率时，会伤害股东的利益。
第⑨天公司真的在赚钱吗—系统的角度
一、什么是真正的盈利
与盈利相关的因素：
获取利润的能力（利润率），货物周转的速度（周转率）
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