东财1103考试批次《金融市场学》复习题参考答案.docx
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东财1103考试批次《金融市场学》复习题参考答案
《金融市场学》模拟题一
1、多项选择（本题共10个小题，每小题3分，共30分）
1.关于有效市场假说，下列说法正确的有（）。
A.所有涉及金融资产价值的信息均已被用于对这些资产进行估值和定价
B.没有浪费的信息存在
C.任何金融资产的当前市场价格已反映所有投资者能够获得的关于资产实际价值的全部信息
D.没有人能依靠某些“内部信息”赚取超额利润
E.金融市场在信息的获得和使用方面存在着非效率现象
2.金融市场的功能包括（）。
A.流动性功能B.支付功能C.政策功能D.财富功能E.信用功能
3.在商业银行的资产组合中，属于二线准备的资产包括（）。
A.银行同业存款B.公司债券C.政府债券D.回购协议E.贷款抵押证券
4.下面有若干关于金融体系的各种表述，其中正确的表述是（）。
A.金融体系是金融市场、机构、工具、法律法规、管理制度和技术的集合
B.金融体系存在的宗旨在于实现金融资源的合理分配
C.金融体系有助于推进投资活动的展开
D.金融体系有助于促进经济增长和改善人民福利
E.金融体系决定着利率和信用规模
5.关于金融资产，下列说法正确的有（）。
A.由货币借贷而创造的
B.以书面凭证、收据或其他法律形式表示的对企业、个人或政府部门的收入或财富的索取权
C.金融资产就是证券
D.金融资产就是金融工具
E.金融资产具有可转换性，可迅速的转换成其他形式的资产
6.古典利率理论的主要缺陷有（）。
A.忽视了金融机构的货币创造与消灭B.忽视了收入对储蓄的决定作用
C.忽视了消费者的资金需求D.忽视了政府部门的资金需求
E.忽视了利率对储蓄供给的决定作用
7.可贷资金理论下的均衡利率具有下列（）特征。
A.计划储蓄=计划投资（总体经济均衡）
B.货币供给=货币需求（货币市场均衡）
C.可贷资金供给=可贷资金需求（可贷资金市场均衡）
D.可贷资金的外部供给与需求之差=进出口差额（国际收支与外汇市场均衡）
E.货币窖藏＝货币反窖藏
8.影响企业储蓄规模的因素有（）。
A.企业利润水平B.公司股息政策C.市场利率水平
D.家庭储蓄规模E.政府储蓄规模
9.在下述对金融市场实施监管的机构中，属于辅助性监督管理的机构是（）
A、中央银行B、证券管理委员会C、证券同业协会
D、证券交易所E、外汇管理委员会
10.根据理性预期理论，下列假设或结论成立的有（）。
A.证券价格和利率反映全部可用信息
B.证券价格和利率的变化只与未预期信息相关
C.不同时期回报率的相关性是零
D.信息成本非常小可以忽略
E.关于未来价格和利率预期是理性形成的
2、简答题（本题共3小题，每小题10分，共30分）
11.试从直接金融和间接金融方面各举两例说明我国目前金融市场缺乏效率的状况。
12.与货币市场工具相比，资本市场工具具有哪些特征？
13.试述债券发行利率及发行价格的确定。
3、计算题（本题共4小题，每小题10分，共40分）
14.欲投资三年期的债券，该债券面值是1000元，息票利率是8%，若债券当前购买价格是1035.42元，问该债券的到期收益率是多少？
15.A、B两公司都想借入5年期1000万借款，A想借6个月期浮动利率，B想借固定利率，但两家公司信用等级不同，故市场向他们提供的利率也不同，见下表。
固定利率
浮动利率
A
10.00%
LIBOR+0.30%
B
11.20%
LIBOR+1.00%
（1）请分析出这两家公司的比较优势。
（2）请利用这两家公司的比较优势，帮助他们设计一个互换和约，并标明互换后两家公司的实际融资成本。
（3）双方实施了这个互换合约，每6个月根据借款成本和实际筹款成本的差额计算应向对方支付的现金流。
假设某一支付日的LIBOR为11.00%，请问A、B之间如何支付，支付多少
16.某公司债券面额1000元，期限为2年，票面利率为11%，该债券市场价格为1017.355元。
当前市场利率为10%，其持续期间为多少？
根据持续期间计算，当市场利率下降了1%时，该债券的市场价格会发生什么变化？
17.根据某商业银行的如下数据，分别计算该银行的净利息收入、非利息收入、税前净收入和税后净收入。
项目
金额
项目
金额
应缴所得税
13
支付存款利息
64
服务性非利息收费
70
其他借款利息
8
贷款利息
129
工资
27
股息与债券利息收入
26
营业费用
3
《金融市场学》模拟题二
一、多项选择（本题共10个小题，每小题3分，共30分）
1.金融创新指金融机构为创造机会、追求更大利润而对金融要素进行的重新组合，包括（）。
A.金融工具创新B.融资方式创新C.金融市场创新D.支付清算手段创新E.金融组织形式创新
2.在票据的各种特征中，最重要的特征是（）
A、设权性B、无因性C、流通性D、要式性E、返还性
3.关于回购协议，下列正确的说法有（）。
A.回购协议是中央银行进行公开市场操作，短期调节银根松紧的重要手段
B.实质上是短期的资金借贷行为
C.实质上是长期的资金借贷行为
D.回购协议的利率与债券本身的利率无直接关系
E.回购协议的利率与债券的质量有关系
4.根据理性预期理论，下列假设或结论成立的是（）。
A.证券价格和利率反映全部可用信息
B.证券价格和利率的变化只与未预期信息相关
C.不同时期回报率的相关性是零
D.信息成本非常小可以忽略
E.关于未来价格和利率预期是理性形成的
5.资本市场上的交易工具主要有（）
A、货币头寸B、票据C、证券D、股票E、外汇
6.关于持续期间，下列说法正确的有（）。
A.持续期间小于或等于证券到期日
B.未来支付流越长，持续期间越长
C.持续期间反映了投资收入流的平均回收期限
D.证券持续期间越长，其价格风险越大
E.票面利率较低,则证券有较长的持续期间
7.在可贷资金利率理论中，可贷资金的供给由以下（）因素决定。
A.货币储藏B.货币反储藏C.企业、政府和消费者储蓄
D.信用创造E.国外贷款人贷款
8.决定债券内在价值的主要变量有（）
A、债券的期值B、债券的待偿期C、市场收益率
D、债券的转让价格E、债券的供求
9.下列说法正确的有（）。
A.在利率的收入效应中，利率提高，储蓄减少
B.在利率的收入效应中，利率提高，储蓄增加
C.在财富效应中，利率提高，储蓄会增加
D.在财富效应中，利率提高，储蓄会减少
E.在财富效应中，利率降低，储蓄会减少
10.关于初级市场和次级市场的说法，正确的有（）。
A.初级市场是新证券的发行市场
B.次级市场是已发行证券的流通市场
C.只要进入初级市场的证券就一定会进入次级市场
D.次级市场对证券的要求一般要高于初级市场
E.初级市场证券的流通性要好于次级市场
二、简答题（本题共3小题，每小题10分，共30分）
11.在证券交易所的运作过程中，体现了哪些特殊的社会职能？
12.分别用图示说明储蓄与利率之间的替代效应、收入效应和财富效应。
13.利率互换有哪些不足？
三、计算题（本题共4小题，每小题10分，共40分）
14.某公司去年销售收入为540万元，营业支出为560万元，其新增债务为6万元，那么，该公司去年所持金融资产发生了什么变化？
该公司是预算盈余单位、赤字单位还是预算平衡单位？
15.某家庭在年初持有的总资产为12万美元，包括一所住房、股票、债券和其他积累起来的资产。
如果该家庭所积累的财富今年增加了5000美元，收入和消费支出分别达到36000美元和34000美元。
则这一年家庭所积累财富的平均回报率是多少？
16.某股票市场以A、B、C、D四种股票为样本，基期价格分别是5元、6元、8元、9元，报告期价格分别为10元、15元、20元、25元，基期指数为100，各股票权重分别为100、150、200、250，请用加权平均法计算股价指数。
17.某公司计划一次性投资200万元从国外引进一条生产线。
该项目建设期为一年，预期在投产后的两年中每年获得收入100万元，第三年可以以100万元将生产线转让。
当前金融市场利率为10%。
请问该项目是否值得建设？
《金融市场学》模拟题三
一、多项选择（本题共10个小题，每小题3分，共30分）
1.在以下金融交易中，属于间接融资的有（）。
A.某公司对外签发商业票据B.某商业银行发售金融债券C.某银行承销政府债券
D.你从一家银行取得汽车贷款E.某人购买人寿保单
2.股份有限公司的普通股东具有以下法定权利：
（）
A.经营管理参与权B.优先认股权C.盈利分配权
D.剩余财产分配权E.公司管理层任免权
3.下列（）交易活动表明，金融市场发挥着流动性功能。
A.某公司签发一张面额10万元的商业票据B.某银行在同业拆借市场拆入资金100万
C.某企业发行10年期债券D.某个人向银行办理住房抵押贷款
E.某公司通过其结算帐户归还欠款30万元
4.一般来说,在金融市场上,主要的机构投资者为（）
A.商业银行B.保险公司C.投资信托公司D.养老金基金E.企业
5.证券公司具有的职能有（）
A.充当证券市场中介人B.充当证券市场资金供给者C.充当证券市场重要的投资人
D.提高证券市场运行效率E.管理金融工具交易价格
6.某公司上网定价发行新股5000万股，该交易属于（）的活动。
A.二级市场B.公开市场C.现货市场D.资本市场E.协议市场
7.下列影响汇率变动的因素有（）
A.国民经济发展状况B.国际收支状况C.通货状况
D.外汇投机及人们心理预期的影响E.各国汇率政策的影响
8.在通货膨胀期间，下列说法正确的有（）。
A.根据费雪效应，名义利率与通胀率保持一致
B.受财富效应影响，名义利率上升速度低于通胀上涨速度
C.受财富效应影响，实际利率将降低
D.受收入效应影响，名义利率上升速度低于通胀上涨速度
E.受收入效应影响，实际利率会降低
9.根据有效市场理论，下列判断中正确的有（）。
A.金融资产的预期收入可能高于或低于证券市场线
B.金融资产的当前价格是全部可用信息的反映
C.市场价格只对新信息做出反映
D.市场价格不可能持续地被预测
E.金融资产的价格是随机变化的
10.基金证券同股票,债券相比,存在如下区别（）
A.投资地位不同B.风险程度不同C.收益情况不同
D.投资方式不同E.投资回收方式不同
二、简答题（本题共3小题，每小题10分，共30分）
11.试从信息和交易成本两方面说明如何提高我国银行业的竞争力。
12.试述企业在金融市场上的活动领域与方式。
13.试述金融市场监督管理的必要性。
三、计算题（本题共4小题，每小题10分，共40分）
14.某优先股购买时价格为78元，赎回价格为100元，每年红利为8.25元，持有期2年。
请计算该优先股股票的当前收益率和持有期收益率。
15.你年初时在某商业银行存款账户存入1000元，165天后，你提出500元，其余存至年末。
银行为此支付利息26元，请问储蓄存款的年收益率APY（TheAnnualPercentageYield）是多少？
（一年按365天计，最终结果精确到0.1%）
16.某风险债券的市场到期收益率当前为14.50％，而无风险利率为9.25％。
（1）忽略其他因素，该债券的违约风险溢价是多少？
（2）该债券的承诺收益率为15％，且投资者估计该债券到期支付15％收益率的可能性为25％；到期支付10％收益率的可能性为50％；到期支付5％收益率的可能性为25％。
该债券的预期收益率为多少？
投资者的预期违约损失为多少？
投资者是否会购买该债券？
17.某公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限三年，每年末支付一次利息。
如果当前市场利率为5%，该债券的市场价值为多少？
该债券的持续期间为多少？
《金融市场学》模拟题一答案
1、多项选择
1.ABCD
2.ABCDE
3.BCE
4.ABCDE
5.ABE
6.ABCD
7.ABCD
8.ABC
9.BE
10.ABCDE
2、简答题
11.在我国，目前金融市场中存在着严重的非效率现象。
比如在证券市场上，证券价格严重脱离其价值，股价泡沫现象严重；上市公司提供虚假信息的现象时有发生；证券市场内幕交易严重等，这些情况严重损害了投资者利益。
在间接金融中，借款企业资信状况不明，信贷资金使用效率差；商业银行经营管理不善，资产质量低下等等均说明我国金融市场是缺乏效率的。
12.
（1）.长期性，资本市场工具的期限要大于货币市场工具；
（2）.收益、风险、流动以及税赋方面具有很大差异；
（3）.市场工具形式多样化。
货币市场工具基本都为债务工具，而资本市场工具既包括债务工具，也包括权益工具。
13.确定发行利率及发行价格，是债券发行市场的重要环节。
（1）债券的发行利率。
发行利率，一般指债券的票据利率。
确定债券的发行利率，主要依据以下几个方面：
a.债券的期限，一般来讲，期限越长，利率越高；
b.债券的信用等级，信用等级高，利率低；
c.有无可靠的抵押或担保，有抵押或担保，利率低；
d.当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势、同类证券及其他金融工具的利率水平等；
e.债券的利息支付方式，单列计息的债券，票面利率应高于复利计息和贴现计息的票面利率；
f.金融管理当局对利率的管制结构，债券的发行利率一旦确定，按此利率向持有人支付利息，为调整债券的实际收益率，应调整债券的发行价格。
（2）债券的发行价格。
债券发行时，其发行价格未必与债券的票面金额相等，按其价格与票面金额的关系，债券的发行价格大致有：
平价发行、溢价发行和折价发行。
总之，投资者认购时不仅要考虑以上因素，还要考虑实际收益率。
3、计算题
14.
15.⑴利用A、B公司的比较优势，A应在固定利率市场借款，B应在浮动利率市场借款，两者再进行互换。
⑵这样，由A、B公司各自根据需要借款，可节省成本：
（LIBOR+0.30%+11.20%）-（10.00%+LIBOR+1.00%）=0.5%
互换带给A、B两公司的利益是相等的，则A、B公司各节省成本0.5%*1/2＝0.25％
互换后两家公司的实际融资成本:
A公司：
LIBOR+0.30%－0.25%=LIBOR+0.05%
B公司：
11.20%－0.25%=10.95%
⑶设在每个付息日，B支付利率x给A，现金流如下：
X应满足：
10.00%-x=LIBOR+0.05%
LIBOR+1.00%+x=10.95%
解得：
x＝9.95％-LIBOR
当LIBOR>9.95％时，A支付给B以1000万为本金，以X为利率计息的六个月期利息；
当LIBOR<9.95％时，B支付给A以1000万为本金，以X为利率计息的六个月期利息。
当LIBOR＝11.00％时，x＝9.95％-LIBOR＝-1.05％
在该付息日，A支付给B:
1000万*1.05%*6/12=5.25万
16.持续期间：
（年）
债券价格变化的百分比：
17.答案：
净利息收入=（129+26）—（64+8）=155—72=83
非利息收入=70—27—3=40
税前净收入=83+40=123
税后净收入=123—13=110
《金融市场学》模拟题二答案
一、多项选择
1.ABCDE
2.BCD
3.ABDE
4.ABCDE
5.CD
6.ABCD
7.BCDE
8.ABC
9.ACE
10.ABD
二、简答题
11.
（1）创造了一个具有联续性和集中性的证券交易市场；
（2）形成公平合理的交易价格；
（3）保证充分的信息披露，便利投资与筹资
（4）客观反映经济状况，引导资金投向。
12.坐标为利率，纵坐标为储蓄）
替代效应收入效应
财富效应
13.
（1）利率互换有助于避免利率风险，但并不能减少违约风险；
（2）利率互换是私人协议，政府干预极少，给市场带来潜在的风险；
（3）利率互换并不能完全避免利率风险。
三、计算题
14.答：
因为R-E=△FA-△D
540-560=△FA-6
△FA=540-560+6=-14
所以，该公司是预算赤字单位。
15.当前储蓄St=收入-消费=36000-34000=2000
以前累积的财富Wt-1=12万
财富变化ΔWt=5000
所以：
平均回报率Rt=（ΔWt-St）/Wt-1=[（5000-2000）/120000]×100%=2.5%
16.
17.
设r=10%:
（万元）
如果内部收益率为10%，则该项目现金流的现值大于200万元。
所以，该项目可以建设。
《金融市场学》模拟题三答案
一、多项选择
1.BDE
2.ABCD
3.ABE
4.BCD
5.ACD
6.BCD
7.ABCDE
8.ABCDE
9.BCDE
10.ABCDE
二、简答题
11.首先，我国银行业目前经营中严重存在着信息不对称问题，包括银行内部经营与管理信息不透明，损害了银行股东和债权人利益，需要增强银行内部信息的披露和透明度来提高银行运营效率。
其次，银行借款人的信息存在着信息缺少和信息失真问题，这种状况阻碍了银行信贷资金的运营效率，有必要通过增强信息对称性提高银行资金使用效率。
第三，银行在经营过程中经营成本居高不下，银行运作损失大、坏帐多，需要通过降低银行经营成本提高其竞争能力。
12.
（1）企业是金融市场上最大的资金需求者，金融市场也因此成为企业融通资金的主要场所，成为促进经济增长的強大动力。
（2）企业在金融市场的活动领域主要是资本市场，最常见的是发行公司债券和股票。
决定企业到底以何种方式筹资，除了企业发展的长远规划外，主要是不同筹资方式之间成本大小和收益大小的比较。
（3）企业在货币市场上的作用也很重要。
同企业在资本市场上的活动相比，常常是以资金需求和供给的双重身份出现。
13.一、金融市场监督管理的必要性表现在三个方面：
（1）金融市场的参与者成分复杂，为了金融市场的安全，需要金融管理；
（2）金融市场作为市场机制，带有一定的自发性和盲目性；（3）金融市场的监督管理也是政府调节和管理国民经济的重要内容之一；
二、金融市场监督管理理论上的必要性并非一开始就为人们所认识，而是伴随着金融市场发展中问题的充分暴露而逐渐觉悟的。
三、计算题
14.
15.日均余额为：
16.答案：
⑴违约风险溢价=14.50％-9.25％=5.25%
⑵预期收益率：
15％*25％+10％*50％+5%*25%=10%
预期违约损失：
15％-10％＝5％
违约风险溢价>预期违约损失，可购买。
17.该债券的市场价值为：
该债券的持续期间为：
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