推荐精品B2C互联网金融和证券综合服务行业分析报告.docx

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推荐精品B2C互联网金融和证券综合服务行业分析报告

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2015年3月

目录

一、行业分析：

互联网金融，扬帆正起航3

1、互联网金融发展前景广阔3

2、A股大涨引爆互联网金融信息服务需求5

3、行业格局：

两个梯队7

二、标杆分析：

麟龙股份8

1、公司概述：

B2C的互联网金融和证券综合服务提供商8

（1）主营业务：

基于互联网的金融证券服务提供商8

（2）运营模式：

母公司（非荐股软件）+子公司（荐股软件和证券咨询）9

（3）财务分析：

2014年收入107亿元，净利润5092万元11

2、公司分析：

打造互联网金融和大资管服务平台11

（1）发展战略：

打造一体化的互联网金融和大资管服务平台12

（2）清晰定位、极强粘性和优秀团队助力业绩高速增长12

（3）新业务布局驱动公司进入加速发展通道12

3、风险因素12

一、行业分析：

互联网金融，扬帆正起航

1、互联网金融发展前景广阔

互联网金融行业大爆发。

随着信息通讯技术和互联网的发展，传统金融业的经营模式发生巨大变化。

传统金融业务与互联网的有效结合产生了互联网金融产业。

金融业务是互联网金融的核心，互联网金融服务平台和大数据是互联网金融的发展基础。

互联网金融的业态主要包括传统金融机构的业务创新和新型金融模式，传统金融机构的业务创新主要包括网上营业部、网上基金销售等；新型金融模式主要包括第三方支付、融资信息中介服务等。

国家大力支持互联网金融产业的发展。

2014年3月5日，李克强总理在第十二届全国人民代表大会第二次会议代表国务院向大会做政府工作报告中指出，促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。

2014年11月19日，李克强总理在国务院常务会议上提出建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点，鼓励互联网金融等更好地向“小微”、“三农”提供规范服务。

上海市政府在其“中国上海”上公布《关于促进本市互联网金融产业健康发展的若干意见》，其中明确鼓励有条件的企业发展互联网金融业务、申请有关业务许可或经营资质，支持互联网金融企业在境内多层次上市。

截至目前，已有深圳、天津开发区、北京石景山区、北京海淀区、上海、广州越秀区等地出台了互联网金融意见，支持互联网金融产业健康发展。

2015年1月4日，李克强总理莅临深圳前海，实地考察互联网金融行业的发展，并发出积极信号。

这是总理继在政府工作报告中鼓励互联网金融健康发展后的又一重要举措。

互联网金融有望重构目前的投融资格局。

互联网金融能产生巨大的社会效益。

互联网金融可以达到与现在直接/间接融资一样的资源配置效率，在促进经济增长的同时，大幅减少交易成本。

更为重要的是，互联网金融市场交易所产生的巨大效益更加普惠于普通老百姓。

因此，互联网金融发展前景广阔，将重构现有的融资格局。

2、A股大涨引爆互联网金融信息服务需求

2014年，股票指数和两市成交量均大幅增长。

上证综指2014年上涨5287%，沪市全年累计成交377万亿元，日均成交15394亿元，同比增加591%。

深证成指2014年上涨5262%，深市全年累计成交367万亿元，日均成交14969亿元，同比增加494%。

互联网金融信息服务需求与日俱增。

随着我国金融市场迅速发展，多层次资本市场日渐成熟，复杂的经济和金融环境使投资者对金融信息服务软件的专业化需求不断深化。

投资者对金融信息服务产品资讯信息的及时性和全面性、分析工具的有效性和多样性、系统的安全性和便捷易用性提出了更高的要求。

投资者专业化需求的不断提高将有力地推动金融信息服务行业的快速发展。

A股市场持续活跃大幅推升对互联网金融信息服务的需求。

2014年下半年以来，国内A股市场持续活跃，市场交易规模大幅增长。

受益于资本市场的持续高涨和活跃，投资者的信心、热情和活跃度大幅回升，对互联网金融信息服务的需求大幅增加。

截至2015年1月31日，A股投资者开户总数为239亿户。

3、行业格局：

两个梯队

麟龙股份处于互联网金融信息服务行业的第二梯队。

从互联网金融信息服务行业发展的历史来看，现在市场中形成了以大智慧、同花顺、东方财富等上市公司为第一梯队，以麟龙股份、指南针、益盟软件等公司为第二梯队的竞争格局。

第一梯队的主要特点是针对证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客户群体相对庞大；第二梯队的主要特点是证券、期货投资分析软件产品设计更加多样性，突出主要的专业特色设计，客户群体相对较小但更有针对性。

第一梯队占有了行业中相对较大的客户群体，其数量远高于第二梯队，麟龙股份目前属于第二梯队。

指南针收购天一星辰有望大幅提升市场竞争力。

指南针主要业务是互联网证券金融信息服务和证券投资咨询服务，产品主要涵盖：

（1）全赢两大系列辅助证券投资决策系统；

（2）基于证券和期货等市场层面的量化交易模型；（3）金融信息服务的衍生产品等。

指南针于2014年11月以定向发行股份的方式，购买控股股东广州展新持有的天一星辰100%股权。

本次收购在互联网证券金融信息服务的推广和证券投资咨询业务的开展两个方面，将有利于整合指南针和天一星辰的业务资源，提高双方资产盈利能力和品牌影响力。

指南针2012、2013和2014年1-6月的收入分别为4907、4979和5012万元。

二、标杆分析：

麟龙股份

1、公司概述：

B2C的互联网金融和证券综合服务提供商

（1）主营业务：

基于互联网的金融证券服务提供商

基于互联网的金融证券服务提供商。

公司主要从事证券软件研发、销售及系统服务，向投资者提供金融数据、数据分析服务及证券投资咨询服务。

公司的主要产品包括

（1）证券分析软件：

麟龙选股决策系统软件（包括“至尊版”、“专业版”、“普及版”）；

（2）股指期货分析软件：

期天大胜股指期货软件（包括“机构版”、“精英版”、“专业版”）、（3）证券投资咨询服务；（4）理财教学网站：

公司于2009年创立视频类理财教学网站“石头网”，是一个为投资者、金融从业人员、操盘手、分析师提供的交流平台，网站成立至今，注册用户达80多万，服务用户超过300万人次。

（2）运营模式：

母公司（非荐股软件）+子公司（荐股软件和证券咨询）

经营模式。

公司定位为只针对个人投资者（B2C）的基于互联网的金融证券服务提供商。

公司采取母子公司分工协作的经营模式，其中母公司负责所有软件类产品的研发，并负责销售不具有荐股功能证券分析软件产品“麟龙选股决策系统专业版/普及版/至尊版”以及股指期货分析软件“期天大胜股指期货多屏警戒导航系统”。

子公司具有证券投资咨询业务资质，因此由其负责销售具有荐股功能的证券分析软件产品“麟龙选股决策系统投顾至尊版”及提供以“龙周刊”等为主要产品的证券投资咨询服务。

销售模式。

公司为互联网金融及证券行业综合服务提供商，通过公司或公司旗下网站宣传公司产品与服务，加强与客户的沟通。

客户了解公司产品和服务后，通过公司网站下载公司的产品进行免费试用，并在试用满意后购买公司的产品及服务。

盈利模式。

公司通过互联网向客户销售证券、期货等分析软件产品以及向投资者提供证券投资咨询服务，获取收入和利润。

（3）财务分析：

2014年收入107亿元，净利润5092万元

2、公司分析：

打造互联网金融和大资管服务平台

（1）发展战略：

打造一体化的互联网金融和大资管服务平台

B2C互联网金融服务提供商。

公司定位为只针对个人投资者（B2C）的互联网金融和证券行业综合服务提供商，通过互联网为用户提供理财工具、理财教学和证券投资咨询等综合服务。

公司的产品包括：

（1）证券分析软件：

麟龙选股决策系统软件；

（2）股指期货分析软件：

期天大胜股指期货软件、（3）证券投资咨询服务：

龙周刊；（4）理财教学网站：

石头网。

发展战略：

打造大资产管理服务平台。

公司计划在未来五年内逐步打造以软件工具、理财教学、证券投资咨询、证券账户管理、基金代销和小额贷款等于一体的全方位大资产管理服务平台。

公司力争在互联网金融、大资管平台和大数据金融信息服务领域成为行业领先的互联网金融服务提供商，为投资者提供业界一流的多业务渠道和多元化的一站式解决方案。

（2）清晰定位、极强粘性和优秀团队助力业绩高速增长

清晰定位、极强粘性和优秀团队助力业绩高速增长。

A股总市值约41万亿元，股票型和混合型基金总资产仅约2万亿元，A股是由个人投资者主导的市场。

在2014年A股股票指数和成交量均大幅增长背景下，三因素驱动公司业绩连续两年高速增长。

1）清晰定位：

大智慧和同花顺等竞争对手在个人业务和机构业务均有布局，麟龙股份自2002年以来业务只针对个人投资者，13年的专注和积淀构筑了对个人投资者理财需求的深厚把握。

2）极强粘性：

公司自2009年成立理财教学网站石头网，并与钱龙软件发明人邱一平等数十位讲师合作，定期播放理财讲堂、名家视博、名师之旅、理财周末、投资策略报告会和知识普及季等数档理财视频节目，并提供7*24小时的售后服务，拥有极强的用户粘性，目前注册用户已达80多万，服务用户超过300万人次，日均访问人数超过1万人。

公司通过石头网向用户销售股票/期货软件和投资报告，2014年分别贡献收入约7000和3000万元。

3）优秀团队：

公司拥有十余位核心讲师和40余位客户服务人员，团队构成较为优秀。

2015年1月13日，公司向34名核心员工定增8万股，实施股权激励，定增价10元/股。

（3）新业务布局驱动公司进入加速发展通道

互联网金融爆发的深度受益者。

公司在稳步发展分析软件和咨询服务主业的同时，将积极拓展投顾、基金和新三板业务。

在互联网金融爆发的浪潮中，公司有望进入加速增长通道。

1）在证券投资分析软件、期货投资分析软件和证券咨询服务方面：

公司将积极打造互联网金融服务平台，继续加大研发投入和丰富产品线，向投资者有针对性地提供包括分析工具、投顾服务及投资者教育等一系列服务。

2）在理财教学方面：

公司将加快以“专注投资者教学”为宗旨的理财教学视频直播网站“石头网”的建设和推广，邀请国内外金融界知名专家和学者，建立更完善的讲师团队，力求为投资者提供全面的理财知识和教学服务；公司还将加大力度研发P2P视频直播系统，使直播和点播更高效和顺畅。

3）在投顾、基金和新三板业务方面：

公司将为子公司注资，积极开展开拓投顾、基金等新业务的发展，为用户提供一站式解决方案。

此外，公司将还积极研究与推进新三板挂牌推荐和做市业务。

3、风险因素

行业风险：

（1）市场波动风险；

（2）行业政策风险；（3）市场竞争加剧风险。

公司风险：

（1）核心技术人员流失风险；

（2）规模扩大后管理不善的风险。