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财务知识财务管理练习题答案
（财务知识）财务管理练习题答案
一、计算分析题（说明：
每小题后附的页码代表课件中类似例题所于位置）
1.（P36-37）某企业连续10年年末的现金流量如下表，贴现率为8%，试计算该企业该10年现金流量的现值总额。
现金流量表单位：
元
年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
现金流量
5000
5000
5000
5000
8000
8000
8000
8000
8000
10000
解：
pv0=5000*PVIFA8%,4+8000*PVIFA8%,5~9+10000*PVIFA8%,10
=5000*3.3121+8000*（6.2469-3.3121）+10000*0.4632
=44670.9（元）
2.（P54）甲X公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别为2.0、1.5、1.0，他们于证券组合中的比例分别为70%、20%、10%，市场上股票的平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%。
要求：
（1）确定证券组合的β系数；
（2）计算证券组合的风险报酬率；
（3）计算证券组合的必要报酬率。
解：
（1）βp=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.8
（2）Rp=βp（Km-RF）=1.8*（10%-6%）=7.2%
（3）必要报酬率=无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）*β
必要报酬率=6%+Rp=13.2%
或者（3）Ri=RF+Bi*（RM-RF）=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%
3.（涉及整个第3章）甲X公司2007年的资产负债表和利润表如下：
资产负债表单位：
万元
资产
年初数
年末数
负债及所有者权益
年初数
年末数
货币资金
50
80
短期借款
200
150
短期投资
100
120
应付账款
150
300
应收账款
150
100
应付工资
30
50
存货
500
700
应交税金
20
100
流动资产合计
800
1000
流动负债合计
400
600
长期投资
300
300
长期借款
500
600
固定资产
1000
1200
长期应付款
无形资产
300
250
负债合计
900
1200
股本
800
800
资本公积
300
320
盈余公积
200
230
未分配利润
200
200
股东权益合计
1500
1550
资产总额
2400
2750
负债及所有者权益合计
2400
2750
利润表单位：
万元
项目
本年累计数
主营业务收入
8250
减：
主营业务成本
5000
主营业务税金及附加
400
主营业务利润
2850
加：
其他业务利润
500
减：
营业费用
800
财务费用
500
管理费用
500
营业利润
1550
加：
投资收益
50
营业外收入
10
减：
营业外支出
20
利润总额
1590
减：
所得税
530
净利润
1060
该X公司所处行业的财务比率平均值如下表:
关联财务比率
行业均值
流动比率
2
速动比率
1.3
资产负债率
0.48
应收账款周转率
60
存货周转率
7
总资产周转率
2.6
资产净利率
30%
销售净利率
10%
净资产收益率
40%
要求：
（1）计算甲X公司2007年末的流动比率、速动比率和资产负债率，分析甲X公司的偿债能力；流动比率=流动资产/流动负债=1000/600.=1.67
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（1000-700）/600=0.5
资产负债率=负债总额/资产总额=1200/2750=0..44
流动比率，速动比率，资产负债率均小于和所处行业的财务比率值，所以甲X公司的偿债能力较弱。
（2）计算甲X公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，分析甲X公司的营运能力；
应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8250/（150+100）/2=66
存货周转率=销售成本/平均存货=5000/（500+700）/2=8.33
总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=8250/（2400+2750）/2=3.20
应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率均接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲X公司的营运能力较佳。
（3）计算甲X公司2007年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，分析甲X公司的获利能力；
资产净利率=净利润/平均总资产=1060/（2400+2750）/2=41.17%
销售净利率=净利润/销售收入=1060/8250=12.85%
净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1060/（1500+1550）/2=69.51%
净资产收益率、销售净利率和净资产收益率均接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲X公司的获利能力较佳。
（4）如果甲X公司发行于外的普通股股数外1000万股，计算甲X公司2007年每股净收益；
每股净收益=净利润/年末普通股股数=10600000/10000000=1.06
（5）结合第（4）的资料，假设甲X公司的2007年6月30日的股票市价为21元，当时市场的平均市盈率为50倍，试根据当时甲X公司的静态市盈率判断其是否具有投资价值。
市盈率=每股市价/每股收益=21/1.06=19.81
19.81<50，说明，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。
所以具有投资价值。
4.（P128-130）甲X公司2007年的实际销售收入为10000万元，2008年预计销售额为13000万元，2007年12月31日的资产负债表如下表，其中带*的项目为和销售收入敏感的项目，其他项目则为不敏感项目。
甲X公司2007年12月31日的资产负债表（部分）单位：
万元
资产
年末数
负债及所有者权益
年末数
货币资金*
50
短期借款*
300
应收账款*
3000
应付票据*
200
存货*
2000
应付账款*
1500
应付工资*
300
固定资产
1000
应交税金
150
无形资产
500
长期借款
1000
实收资本
1000
资本公积
800
盈余公积
500
未分配利润
900
资产合计
6550
负债和所有者权益合计
6550
要求：
（1）计算带*各项目占销售收入的百分比
（2）预测甲X公司2008的销售净利率为4%，当年实现净利润按50%留存，计算2008年预计实现的净利润和留存的净利润。
（3）按销售百分比法预测甲X公司2008年度的外部筹资额。
解：
（1）小学生均会算，这小题不难！
（2）2008年预计实现的净利润=4%*13000=520（万元）
2008年预计留存的净利润=520*50%=260（万元）
（3）计算有点麻烦，考到这题的时候自己见书吧！
5.（P186例6-1）甲X公司2008年初欲从银行借入壹笔长期借款2000万元，手续费为0.1%，年利率为5%，期限为3年，每年付息壹次，到期壹次仍本，X公司所得税率为25%。
要求：
计算借入该笔资金的资金成本
解：
6.（P186例6-3）甲X公司2008年初欲从银行借入壹笔长期借款2000万元，年利率为5%，期限为3年，每年付息壹次，到期壹次仍本。
该笔借款合同附有补偿性余额条款，银行要求补偿性余额为20%，X公司所得税率为25%。
要求：
计算借入该笔资金的资金成本
解：
7.（P191）甲X公司长期资本的种类、金额和个别资本成本率如下表：
长期资本种类：
资本价值（万元）
个别资金成本率（%）
长期借款
1000
5
长期债券
1500
6
优先股
500
10
普通股
6000
15
留存收益
1000
12
长期资本合计
10000
——
要求：
（1）计算各长期资本的比例
（2）测算甲X公司长期资本的综合资本成本率。
解：
（1）长期借款资本比例：
1000/10000=0.1
长期债券资本比例：
1500/10000=0.15
优先股资本比例：
500/10000=0.05
普通股资本比例：
6000/10000=0.6
留存收益资本比例：
1000/10000=0.1
（2）Kw=5%*0.1+6%*0.15+10%*0.05+15%*0.6+12%*0.1=
8.（P198）甲X公司2008年度的产品销售量为5000件，每件的平均售价为100元，每件的单位变动成本为40元，固定成本的总额为150000元。
要求：
（1）计算甲X公司2008年度的营业利润；
（2）计算甲X公司产品的单位边际贡献；
（3）计算甲X公司的营业杠杆系数；
（4）计算甲X公司产品盈亏平衡点的销售量
1、100x5000–（40x5000+150000）=150000
2、100-40=60
3、5000/[5000-（15000/（10-40））]=2
4、150000/（100-40）=2500
9.（P227）甲X公司有俩个互斥的投资项目，投资建设期为0年，投资期限均为5年，甲X公司的资金成本率为10%。
俩个项目的预计现金流量如下表：
单位：
万元
项目
第0年
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
A现金流量
-100
20
40
40
60
80
B现金流量
-100
30
50
80
30
50
要求：
（1）计算A项目的净现值；（P227）
（2）计算B项目的净现值；（P227）
（3）计算AB项目各自的获利指数；（P230）
（4）根据获利指数法判断甲X公司应投资哪个项目。
（P230）
解：
（1）未来现金流量的总现值=
初始投资：
100
净现值=未来现金流量的总现值—初始投资=171.92—100=71.92
（2）未来现金流量的总现值=30*0.909+50*0.826+80*0.751+30*0.683+50*0.621=180.19
净现值=未来现金流量的总现值—初始投资=180.19—100=80.19
（3）A的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资=171.92/100=1.7192
B的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资=180.19/100=1.8019
（4）
B的获利指数大于A的获利指数，所以甲X公司应投资B项目
10.（P247-249）甲X公司计划用壹台新设备来代替旧设备。
旧设备采用直线法计提折旧，新设备采用年数总和法计提折旧，X公司适用的所得税率为25%，资金成本为10%，其他情况见下表：
项目
旧设备
新设备
原价
100000
140000
可使用年限
10
5
已用年限
5
0
尚可使用年限
5
5
税法规定残值
0
20000
目前变现价值
40000
140000
每年可获得收入
80000
120000
每年付现成本
40000
35000
每年折旧额
直线法
年数综合法
1
10000
40000
2
10000
32000
3
10000
24000
4
10000
16000
5
10000
8000
要求：
（1）计算新旧设备各自的初始现金流量；
（2）计算旧设备各年的营业现金净流量；
（3）计算新设备各年的营业现金净流量；
（4）计算新旧设备终结阶段的现金流量；
（5）计算旧设备的净现值；
（6）计算新设备的净现值；
（7）判断设否进行设备更新。
1、新：
140000旧：
40000
2、旧：
Y（1-5）=（80000–40000）x（1-25%）+10000
3、新：
Y1=（120000-35000）*（1-25%）+40000=
Y2=（120000-35000）*（1-25%）+32000=
Y3=（120000-35000）*（1-25%）+24000=
Y4=（120000-35000）*（1-25%）+16000=
Y5=（120000-35000）*（1-25%）+8000=
4、新：
终结现金流=20000
旧：
终结现金流=0
5、旧净现值=[（80000-40000）*（1-25%）+10000]*（P/A,10%,5）-40000=
6、新净现值=[（120000-35000）×（1-25%）+40000]*（P/F,10%,1）+[（120000-35000）*（1-25%）+32000]*（P/F,10%,2）+[（120000-35000）*（1-25%）+24000]*（P/F,10%.3）+[（120000-35000）*（1-25%）+16000]*（P/F,10%,4）+[（120000-35000*（1-25%）+8000]*（P/F,10%,5）+20000*（P/F,10%,5）=
注：
那些什么（P/F,）的，有壹个专门的表的，你们老师有教的吧，你自己查下吧，我懒的找了～～～！
很多数字于壹堆。
。
。
我不要找了！
呵呵，不会找的话。
。
。
。
。
您就自己解决吧！
呵呵呵。
11.（P300）甲X公司2007年赊销总额为200000元，产品的销售利润率为20%，信用条件为30天付清，坏账损失率为6，应收账款的平均收账期为45天，应收账款的机会成本率为15%。
2008年甲X公司拟改变原有信用条件，可供选择的方案由A、B俩种。
俩种方案具体情况如下表：
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