华谊兄弟证券投资分析论文.docx

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华谊兄弟证券投资分析论文

证券投资学课程论文

华谊兄弟（300027）

投资分析报告

院系经管系

专业会计

学号03409129

姓　　名赵亦冒

华谊兄弟（300027）投资分析报告

摘要：

文章对华谊兄弟300027股票进行了技术分析和财务分析，对后市进行了分析。

在技术分析方面采用了酒田战法、江恩理论、波浪理论、均线理论、MACD理论、BOLL理论等理论，在基本分析方面，主要采用了股东权益收益率、营运利润率、股东盈余、安全边际等指标，预测该只股票

关键词：

华谊兄弟酒田战法江恩理论波浪理论均线理论MACD理论BOLL理论

前言：

1、研究的依据

随着社会的发展，中国的证券业正越来越成熟，因此，对证券的研究是重中之重。

近年来，中国影视业蓬勃发展，作为中国内地影视业巨头的华谊兄弟，其作为创业板在深交所的上市也理所当然的吸引了万千目光，创业板是证交所一个年轻的版块，历来对于创业板的股票的研究比较少，因此选择华谊兄弟这支股票来作为研究。

2、基本的结论

根据分析，未来华谊兄弟股票还有可能下跌，未来看势不太看好。

第一章华谊兄弟公司简介

1.1主营业务收入

华谊兄弟公司，全称华谊兄弟传媒股份有限公司，中国内地广播电影电视业领军者，由王忠军、王忠磊兄弟于1994年创立，于2009年10月30日在深证证交所作为首批创业板股票上市。

公司的主营业务包括：

电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪及相关服务业务，其中电影、电视剧的制作发行及衍生业务是其最赚钱的业务。

2.2盈利模式

大投入、大产出的商业盈利模式是华谊兄弟在国内业界频频取得成功的法宝，今天“大制作、大手笔加影视大腕”已成为华谊兄弟的投资经验和原则。

另外在电影前期的策划、后期的推广和发行上也有大笔投入。

同时，在运做的每一个环节上，华谊都在力求从三个方面做到专业化：

第一是密集资本投入实现规模化生产；第二是专业化分工；第三是技术先导。

第二章具体技术分析

2.1酒田战法

图形显示300027处于三角形整理形态，且出现假突破，因此后市预测尚不明朗，股票还要在三角区域内整理一段时间，因此可能还要按照其原来的趋势向下跌一段时间，预计量度跌幅8-9。

2.2江恩理论

图形显示预计可能可以涨到14.27，预计达到这一值大概要经过7天。

2.3波浪理论

图形显示目前正处于上升浪中的B浪，预计将反弹到（14.50,15.00）这一区间，到下一浪C浪时可能回调到14.25左右。

2.4均线理论

图形显示300027均线缠绕，K线在年线下方，且有四根均线缠绕，因此是熊市中的猴市，此时处于观望状态。

2.5MACD理论

图形显示DIF、DEA均在零轴线下方运行，是明显的熊市，前一个交叉点DIF下穿DEA，是死亡交叉，是卖出时机，后一个DIF几乎快要上穿DEA，是买入时机。

预计股票会跌，暂时观望，不要买入。

2.6BOLL理论

图形显示K线在布林线上基本沿中轨整理，并且价格均在上下轨线中间波动，并未穿过上下轨线，一直在内部整理中，且收口变窄，则变量在即，预计股票会跌。

第三章综合技术分析

3.1K线与均线叠加分析

图形显示除两根线在价格上方其余四根均线基本与K线趋势一致，价格在（13.44,15.00）之间波动，有2.56的价格波动。

最近的这一天六根均线均在价格上方，对价格形成压力。

因此估计股票在一定时间内会下跌，不建议买入。

3.2K线与MACD叠加分析

图像显示当K线创新低13.81时，DEA没有创新低，是底背离；当K线创新高15.00时，DEA没有创新高，是顶背离，且该顶背离是强背离，更有操作性，买卖性更强，因此股票会下跌，目前还未出现价格新低，预计可能会继续跌一段时间。

第四章财务指标分析

4.1股东权益收益率

由上图可计算出：

日期

2012-03-31

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

股东权益收益率（%）

1.68

12.03

9.61

5.71

该指标的最近一期行业平均值为1.02%。

由上图分析：

股东权益收益率是衡量企业运用股东资本为股东创造利益的效率。

华谊兄弟自上市以来股东权益收益率一直稳定增长，直至今年第一季度，首次出现下大幅下降。

但尽管如此，其股东权益收益率仍然比行业平均只要高，说明尽管大环境下，虽然华谊兄弟创造利益的效率降低，但是效率在行业中还算可以，前景还算可观。

4.2营运利润率

由上图可得：

日期

2012-03-31

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

营运利润率（%）

14.19

27.43

17.03

16.81

同行业平均值为10.14

由上图分析：

营运利润率是衡量企业本业获利能力以及成本控制能力。

营业活动现金流量代表本业实力，最好是正数，而且越大越好。

华谊兄弟自上市以来，营运利润率一直上升，但从今年初开始锐减，缺乏稳定性，且行业泡沫严重，后市不看好，少量参与。

4.3股东盈余

由上图可得：

日期

2012-03-31

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

营业活动的现金流量

-51072.56

-14718.39

40691.16

-88571.02

同行业排名22名。

衡量企业对股东的真正价值。

由于未来设备投资与营运资本包含许多预测数字，该指标具有不确定性。

可以看到自从上市后，只有一年数值为正，其他均是负数，尤其是最新一季度的负数更加大，因此，可以看出华谊兄弟对股东创造的价值很小，投资价值不大。

4.4安全边际

市净率：

该指标的最近一期行业平均值为38.17。

由上图可以看出，华谊兄弟的市净率自去年末开始至今最小也在4.6倍，这可能与影视业市场呈现泡沫有很大关系。

但相比较同行业，华谊兄弟表现还算可以，因此投资价值不太高，但高于同行业。

市盈率：

该指标行业均值为57.95。

市盈率远高于20倍，意味着投资者对公司的长期成长前景看好，且远远高于同行业均值。

高市盈率通常意味着高风险，高风险意味着可能会有高回报。

因此该股票风险较高。

结论

从技术分析角度考虑，八种技术分析方法中，有六种方法认为华谊兄弟股价将继续下跌（分别是酒田战法、波浪理论、MACD理论、BOLL线理论、均线与K线叠加理论、MACD与K线叠加理论），江恩理论则认为股价会在七天后上涨至14.27，均线理论则认为此时应该观望。

从财务角度分析，四种指标显示华谊兄弟在同行业中处于中间位置，股价近期会下跌，受行业大环境影响，后是不太看好，因此少量参与。

综上所述，预计华谊兄弟股价继续下跌，会跌到13.00左右。

该段时间后市不太看好，因此最好不要入市，该只股票目前不太值得投资。

参考文献：

《酒田战法实战精解》刘竞涛（桃源）广东经济出版社（2010-11）

《股市晴雨表》威廉·彼得·汉密尔顿海南出版社，三环出版社（1999-10）

《华尔街45年》威廉·江恩机械工业出版社（2003-03-01）

《波浪理论》拉尔夫·纳尔逊·艾略特中华工商联合出版社（1999-07-01）

《主控战略移动平均线》黄韦中地震出版社（2006-10）

《技术分析：

实战工具》杰拉尔德·阿佩尔机械工业出版社（2007-01）

《布林线》约翰·布林格地震出版社（2009-07）

和讯网

华谊兄弟公司年报东方财富网

平安证券交易软件实战资料

附：

近五年每股收益对比：