财务管理清华大学出版社课后答案.docx
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财务管理清华大学出版社课后答案
财务管理清华大学出版社课后答案
篇一：
财务管理王华课后答案
附录六：
习题答案
第一章答案
一、单项选择题
1.C2.A3.D4.A5.B二、多项选择题
1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5.AC
第二章答案
一、单项选择题
1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C10.B二、多项选择题
1.AC2.ABD3.BCD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、计算题
1．Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594
银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646
银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．
（1）100=10*（F/P,10%.n）得：
（F/P,10%.n）=10查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n）=10，n在24~25年之间；
（1）100=20*（F/P,5%.n）得：
（F/P,5%.n）=5查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n）=5，n在30~35年之间；
（1）100=10*（F/A,10%.n）得：
（F/A,10%.n）=50查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n）=50，n在18~19年之间；因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.
（1）20XX年1月1日存入金额1000元为现值，20XX年1月1日账户余额为3年后终值：
F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）
（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4＝1000×1.34489＝1344.89（元）
（3）20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：
F＝250×（F/A，10%，4）＝250×4.641＝1160.25（元）（4）F＝1331，i＝10%，n＝4则：
F＝A×（F/A,i，n）
即1331＝A×（F/A,10%，4）＝A×4.641,A＝1331/4.641=286.79（元）
4.10=2×（P/A，i，8）（P/A，i，8）=5
查年金现值系数表，i=8，（P/A,i.8）=5，i在11~12年之间
?
?
11%?
5.146?
?
?
?
?
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x%?
1%?
0.146?
0.178
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5?
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12%4.968
0.146得,i?
11%?
0.178
i?
11.82%
借款利率为11.82%
5.递延年金现值P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091＝1033.92（万元）。
6.M＝2，r＝8%，根据实际利率和名义利率之间关系式：
i＝（1＋r/M）M-1=2-1=8.16%
实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。
7.
（1）?
=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06风险报酬率=1.06×=2.12%必要报酬率=8%+2.12%=10.12%
8.甲项目的预期收益率＝20%×0.3＋16%×0.4＋12%×0.3＝16%乙项目的预期收益率＝30%×0.3＋10%×0.4-10%×0.3＝10%甲项目的标准差＝[（20%-16%）2×0.3+（16%-16%）2×0.4+（12%-16%）2×0.3]1/2＝3.10%
乙项目的标准差＝[（30%-10%）2×0.3+（10%-10%）2×0.4+（-10%-10%）2×0.3]1/2＝15.49%
甲项目的标准离差率＝3.10%/16%＝0.19乙项目的标准离差率＝15.49%/10%＝1.55
（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。
由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。
（3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16%
由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b）×标准离差率
而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4%所以，16%＝4%＋b×0.19解得：
b＝0.63
（4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率-无风险收益率＝9%-4%＝5%
因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋乙项目贝他系数×市场风险溢酬即：
10%＝4%＋乙项目的贝他系数×5%解得：
乙项目的贝他系数＝1.2
第三章答案
一、单项选择题
1、C2、A3、B4、A5、C二、多项选择题
1、ABD2、ABC3、ABC4、ABC5、ABCD三、判断题
1、×2、×3、√4、√5、√
6、√7、×8.×9.、√10√
四、计算题
1.解：
根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。
将表中的数据代入下列关立方程组：
∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2
则
499×104=5a+6000b
6037×106=6000a+730×104ba=410000（元）b=490（元）
将a=410000和b=490代入y=a+bx，得y=410000+490x
将
20XX
年预计产销量1560件代入上式，得410000+490×1560=1174400（元）
因此：
（1）A产品的不变资本总额为410000元。
（2）A产品的单位可变资本额为490元。
（3）A产品20XX年资本需要总额为1174400元。
2．解
（1）当市场利率为6%时：
债券发行价格=1000×（P/F，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）=1084（元）
（2）当市场利率为8%时：
债券发行价格=1000×（P/F，8%，5）+1000×8%×（P/A，8%，5）=1000（元）（3）当市场利率为10%时：
债券发行价格=1000×（P/F，10%，5）+1000×8%×（P/A，10%，5）=924（元）3.解
根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。
按销售百分比计算的资产负债表
计划期预计追加的资金数量?
?
Dep1?
S1R0?
M1?
F1S0S0
=×（850000－500000）－20000×（1－60%）－850000×20000/500000×（1－10000/20000）＋15000=67000（元）
4.解
（1）20XX年的预期销售增长率=150/（2025-150）=8%
（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%（3）股权资本成本=（350/1000）*（1+8%）/9.45+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*（1-25%）*1350/（1350+2025）+12%*2025/（2025+1350）=10.2%
第四章答案
一、单项选择题
1、D2、D3、A4、C5、B二、多项选择题
1、AD2、BC3、BCD4、BCD5、AB三、判断题
1、√2、√3、√4、×5、×6、√7、√8、√9、×10、×四、计算题1、
20XX年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20XX0。
20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。
销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=220XX年息税前利润增长率=2×10%=20%2、
（1）计算个别资金资本解：
长期借款的资本成本：
Kl?
10?
7%?
?
5.36%
10?
债券成本：
Kb?
14?
9%?
?
6.49%
15?
优先股成本：
KP?
25?
12%
?
12.5%
25?
普通股成本：
Knc?
1.2
?
8%?
20.77%
10?
留有收益成本：
KS?
DC1.2?
G?
?
8%?
20%PC10
综合资金成本=4.79×10%+5.8%×14%+25%×12.5%+20.77%×40%+11%×20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2%=15.27%
3.解析：
借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%
借款的筹资总额突破点=40/25%=160（万元）普通股的筹资总额突破点=75/75%=100（万元）资金的边际成本（0～100）=25%×4%+75%×10%=8.5%资金的边际成本（100～160）=25%×4%+75%×12%=10%资金的边际成本（160以上）=25%×8%+75%×12%=11%4、经营杠杆系数
=（S-VC）/（S-VC-F）=（210-210×60%）/60=1.4
财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=60/（60-200×40%×15%）=1.25
复合杠杆系数=1.4×1.25=1.755.
（1）20XX年的财务杠杆系数＝20XX年的息税前利润/（20XX年的息税前利润－20XX年的利息费用）
＝5000/（5000－1200）＝1.32
篇二：
财务管理习题答案-副本
第1章财务管理总论
【题1—1】
（1）无限责任即467000元；
（2）因为600000－36000＝564000＞467000，即洪亮仍需承担467000元，合伙人没有承担风险；
（3）有限责任即263000－90000＝173000元。
【题1—2】
（1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；
（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题1—3】
25.92％
【题1—4】
应积极筹集资金回购债券。
第2章财务管理基本价值观念
【题2—1】
（1）计算该项改扩建工程的总投资额：
20XX×（F/A，12%，3）=20XX×3.3744=6748.80（万元）
从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：
6748.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（万元）
计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。
（3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。
（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493
查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：
3.6048?
3.7493n?
5?
?
?
3.6048?
4.1114
?
5?
0.2852?
5.29／1000＝（EBIT－740）×／800，则无差别点上的EBIT＝2500万元，EPS0=1.65元／股；
（3）筹资前DFL＝1600／（1600－300）＝1.23，筹资后：
发行债券DFL=20XX／（20XX-740）=1.59，发行股票DFL＝20XX／（20XX-300）=1.18；
（4）应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大，且财务风险最小（财务杠杆系数小）。
第5章项目投资管理
【题5—1】
选择租赁该设备。
【题5—2】
NPV（甲）＝1312，NPV（乙）＝7100，因为7100＞1312，所以应选择乙。
【题5—3】
ΔIRR=11．8％＞10％，则应选择更新设备。
【题5—4】
（1）新设备100000元，旧设备30000元，两者差ΔNCF0＝70000元；
（2）新设备年折旧额23500元，旧设备6750元，两者差16750元；
（3）新设备每年净利润138355元，旧设备129477．50元，两者差8877．50元；
（4）新、旧设备的残值差额＝6000－3000＝3000（元）；
（5）新设备的净现金流量：
NCF0＝－100000（元），NCF1～3＝161855（元），NCF4＝167855（元）；旧设备的净现金流量：
NCF0＝－30000（元），NCF1～3＝136227．50（元），NCF4＝139227．50（元）；
（6）ΔIRR=18．36％＜19％，则应继续使用旧设备。
【题5—5】
（1）在投资额不受限制时，按净现值率的高低优选方案，即丁、乙、甲、丙；
（2）在300万时选择（丁＋乙）组合；在600万时选择（丁＋乙＋甲）组合。
【题5—6】
（1）ΔIRR=12．88％＞12％，则应选择更新决策；
（2）更新年回收额＝15072．78元，旧设备年回收额＝14533．48元，则应选择更新决策。
第6章证券投资管理
【题6—1】
原组合期望收益率=10%×50÷300+12%×250÷300=11.67%
β系数=1.2×50÷300+0.35×250÷300=0.4917；
篇三：
财务管理课后习题答案-王华版
附录六：
习题答案
第一章答案
一、单项选择题
1.C2.A3.D4.A5.B二、多项选择题
1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5.AC
第二章答案
一、单项选择题
1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C10.B二、多项选择题
1.AC2.ABD3.BCD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、计算题
1．Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594
银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646
银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．
（1）100=10*（F/P,10%.n）得：
（F/P,10%.n）=10查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n）=10，n在24~25年之间；
（1）100=20*（F/P,5%.n）得：
（F/P,5%.n）=5查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n）=5，n在30~35年之间；
（1）100=10*（F/A,10%.n）得：
（F/A,10%.n）=50查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n）=50，n在18~19年之间；因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.
（1）20XX年1月1日存入金额1000元为现值，20XX年1月1日账户余额为3年后终值：
F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）
（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4＝1000×1.34489＝1344.89（元）
（3）20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：
F＝250×（F/A，10%，4）＝250×4.641＝1160.25（元）（4）F＝1331，i＝10%，n＝4则：
F＝A×（F/A,i，n）
即1331＝A×（F/A,10%，4）＝A×4.641,A＝1331/4.641=286.79（元）
4.10=2×（P/A，i，8）（P/A，i，8）=5
查年金现值系数表，i=8，（P/A,i.8）=5，i在11~12年之间
?
?
11%?
5.146?
?
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x%?
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0.146?
0.178
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12%4.968
0.146得,i?
11%?
0.178
i?
11.82%
借款利率为11.82%
5.递延年金现值P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091＝1033.92（万元）。
6.M＝2，r＝8%，根据实际利率和名义利率之间关系式：
i＝（1＋r/M）M-1=2-1=8.16%
实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。
7.
（1）?
=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06风险报酬率=1.06×=2.12%必要报酬率=8%+2.12%=10.12%
8.甲项目的预期收益率＝20%×0.3＋16%×0.4＋12%×0.3＝16%乙项目的预期收益率＝30%×0.3＋10%×0.4-10%×0.3＝10%甲项目的标准差＝[（20%-16%）2×0.3+（16%-16%）2×0.4+（12%-16%）2×0.3]1/2＝3.10%
乙项目的标准差＝[（30%-10%）2×0.3+（10%-10%）2×0.4+（-10%-10%）2×0.3]1/2＝15.49%
甲项目的标准离差率＝3.10%/16%＝0.19乙项目的标准离差率＝15.49%/10%＝1.55
（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。
由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。
（3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16%
由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b）×标准离差率
而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4%所以，16%＝4%＋b×0.19解得：
b＝0.63
（4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率-无风险收益率＝9%-4%＝5%
因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋乙项目贝他系数×市场风险溢酬即：
10%＝4%＋乙项目的贝他系数×5%解得：
乙项目的贝他系数＝1.2
第三章答案
一、单项选择题
1、C2、A3、B4、A5、C二、多项选择题
1、ABD2、ABC3、ABC4、ABC5、ABCD三、判断题
1、×2、×3、√4、√5、√
6、√7、×8.×9.、√10√
四、计算题
1.解：
根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。
将表中的数据代入下列关立方程组：
∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2
则
499×104=5a+6000b
6037×106=6000a+730×104ba=410000（元）b=490（元）
将a=410000和b=490代入y=a+bx，得y=410000+490x
将
20XX
年预计产销量1560件代入上式，得410000+490×1560=1174400（元）
因此：
（1）A产品的不变资本总额为410000元。
（2）A产品的单位可变资本额为490元。
（3）A产品20XX年资本需要总额为1174400元。
2．解
（1）当市场利率为6%时：
债券发行价格=1000×（P/F，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）=1084（元）
（2）当市场利率为8%时：
债券发行价格=1000×（P/F，8%，5）+1000×8%×（P/A，8%，5）=1000（元）（3）当市场利率为10%时：
债券发行价格=1000×（P/F，10%，5）+1000×8%×（P/A，10%，5）=924（元）3.解
根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。
按销售百分比计算的资产负债表
计划期预计追加的资金数量?
?
Dep1?
S1R0?
M1?
F1S0S0
=×（850000－500000）－20000×（1－60%）－850000×20000/500000×（1－10000/20000）＋15000=67000（元）
4.解
（1）20XX年的预期销售增长率=150/（2025-150）=8%
（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%（3）股权资本成本=（350/1000）*（1+8%）/9.45+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*（1-25%）*1350/（1350+2025）+12%*2025/（2025+1350）=10.2%
第四章答案
一、单项选择题
1、D2、D3、A4、C5、B二、多项选择题
1、AD2、BC3、BCD4、BCD5、AB三、判断题
1、√2、√3、√4、×5、×6、√7、√8、√9、×10、×四、计算题1、
20XX年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20XX0。
20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。
销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=220XX年息税前利润增长率=2×10%=20%2、
（1）计算个别资金资本解：
长期借款的资本成本：
Kl?
10?
7%?
?
5.36%
10?
债券成本：
Kb?
14?
9%?
?
6.49%
15?
优先股成本：
KP?
25?
12%
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12.5%
25?
普通股成本：
Knc?
1.2
?
8%?
20.77%
10?
留有收益成本：
KS?
DC1.2?
G?
?
8%?
20%PC10
（2）综合资金成本=4.79×10%+5.8%×14%+25%×12.5%+20.77%×40%+11%×20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2%=15.27%
3.解析：
借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%
借款的筹资总额突破点=40/25%=160（万元）普通股的筹资总额突破点=75/75%=100（万元）资金的边际成本（0～100）=25%×4%+75%×10%=8.5%资金的边际成本（100～160）=25%×4%+75%×12%=10%资金的边际成本（160以上）=25%×8%+
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