财务管理清华大学出版社课后答案.docx

1、财务管理清华大学出版社课后答案财务管理清华大学出版社课后答案篇一：财务管理 王华 课后答案附录六：习题答案第一章答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章 答案一、单项选择题1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B 二、多项选择题1.AC 2.ABD3.BCD 4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD 三、计算题1Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 P

2、v=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2（1）100=10*（F/P,10%.n）得：（F/P,10%.n）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n）=10，n在2425年之间； （1）100=20*（F/P,5%.n）得：（F/P,5%.n）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n）=5，n在3035年之间； （1）100=10*（F/A,10%.n）得：（F/A,10%.n）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n）=50，n在1819年之间； 因此，

3、第三种方式能使你最快成为百万富翁。3.（1）20XX年1月1日存入金额1000元为现值，20XX年1月1日账户余额为3年后终值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元）（2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元）（3）20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F250（F/A，10%，4）2504.641 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 则：FA（F/A,i，n）即1331A（F/A,10%，4）A4.641 , A1331/4.641=286.79（元）4. 10=2（P/A，i，8）

4、（P/A，i，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i在1112年之间?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146得, i?11%?0.178i?11.82%借款利率为11.82%5.递延年金现值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（万元）。6.M2，r8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i（1r/M）M-1 =2-1=8.16%实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%8%）。7.（1）?=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06 风险

5、报酬率=1.06=2.12% 必要报酬率=8%+2.12%=10.12%8.甲项目的预期收益率20%0.316%0.412%0.316%乙项目的预期收益率30%0.310%0.4-10%0.310%甲项目的标准差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/23.10%乙项目的标准差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/215.49%甲项目的标准离差率3.10%/16%0.19乙项目的标准离差率15.49%/10%1.55（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预

6、期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。（3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率预期收益率16%由于必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率风险价值系数（b）标准离差率而无风险收益率政府短期债券的收益率4%所以，16%4%b0.19 解得：b0.63（4）市场风险溢酬证券市场平均收益率-无风险收益率9%-4%5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率必要收益率无风险收益率乙项目贝他系数市场风险溢酬 即：10%4%乙项目的贝他系数5%解得：乙项目的贝他系数1.2 第三章 答案 一、单项选择题1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多项选择题

7、1、ABD2、ABC 3、ABC 4、ABC 5、ABCD 三、判断题1、 2、 3、4、 5、6、 7、8.9.、 10四、计算题1.解：根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。将表中的数据代入下列关立方程组：y=na+bx xy=ax+bx2则499104=5a+6 000b60 37106=6 000a+730104b a=410 000（元） b=490（元）将a=410 000和b=490代入y=a+bx，得y=410 000+490x将20XX年预计产销量1 560件代入上式，得 410 000+4901 560=1 174 400（元）因此：（1）A产品的不变资本总额为410

8、000元。（2）A产品的单位可变资本额为490元。（3）A产品20XX年资本需要总额为1 174 400元。 2解（1）当市场利率为6%时：债券发行价格=1000（P/F，6%，5）+10008%（P/A，6%，5）=1084（元） （2）当市场利率为8%时：债券发行价格=1000（P/F，8%，5）+10008%（P/A，8%，5）=1000（元） （3）当市场利率为10%时：债券发行价格=1000（P/F，10%，5）+10008%（P/A，10%，5）=924（元） 3.解根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。 按销售百分比

9、计算的资产负债表 计划期预计追加的资金数量?Dep1?S1R0?M1?F1S0S0=（850 000500 000）20 000（160%） 850 000 20 000/500 000 （11 0000/20 000） 1 5000 = 67 000（元）4.解（1）20XX年的预期销售增长率=150/（2025-150）=8%（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8% （3）股权资本成本=（350/1000）*（1+8%）/9.45+8%=12% 加权平均资本成本=135/1350*（1-25%）*1350/（1350+2025）+12%*2025/（2025

10、+1350）=10.2% 第四章 答案 一、单项选择题 1、D 2、D 3、A 4、C 5、B 二、多项选择题1、AD2、BC 3、BCD 4、BCD 5、 AB 三、判断题1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、8、 9、 10、 四、计算题 1、20XX年企业的边际贡献总额=S-V=100005-100003=20XX0。20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。 销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=2 20XX年息税前利润增长率=210%=20% 2、（1）计算个别资金资本 解：长期借款

11、的资本成本：Kl?10?7%?5.36%10?债券成本：Kb?14?9%?6.49%15?优先股成本：KP?25?12%?12.5%25?普通股成本：Knc?1.2?8%?20.77%10?留有收益成本：KS?DC1.2?G?8%?20%PC10综合资金成本=4.7910%+5.8%14%+25%12.5%+20.77%40%+11%20% =0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2% =15.27% 3.解析： 借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额突破点=40/25%=160（万元）普通股的筹资总额突破点=75/75%

12、=100（万元）资金的边际成本（0100）=25%4%+75%10%=8.5%资金的边际成本（100160）=25%4%+75%12%=10%资金的边际成本（160以上）=25%8%+75%12%=11% 4、经营杠杆系数=（S-VC）/（S-VC-F） =（210-21060%）/60=1.4财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I） =60/（60-20040%15%） =1.25复合杠杆系数=1.41.25 =1.75 5.（1）20XX年的财务杠杆系数20XX年的息税前利润/（20XX年的息税前利润20XX年的利息费用）5000/（50001200） 1.32篇二：财务管理习题答案 -

13、副本第1章 财务管理总论 【题11】 （1）无限责任即467 000元；（2）因为600 00036 000564 000467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263 00090 000173 000元。 【题12】 （1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；（2）理论上的征收率增值额/销售收入增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。 【题13】 25.92 【题14】 应积极筹集资金回购债券。 第2章 财务管理基本价值观念 【题21】 （1）计算该项改扩建工程的总投资

14、额：20XX（F/A，12%，3）=20XX3.3744=6748.80（万元）从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。 （2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额： 6748.80（P/A，12%，7）=6748.804.5638=1478.77（万元）计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。 （3）计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。 （P/A，12%，n）=6748.801800=3.7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7

15、493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：3.6048?3.7493n?5? 3.6048?4.1114?5?0.2852?5.291000（EBIT740）800，则无差别点上的EBIT2500万元，EPS0=1.65元股； （3）筹资前DFL1600（1600300）1.23，筹资后：发行债券DFL=20XX（20XX-740）=1.59，发行股票DFL20XX（20XX-300）=1.18； （4）应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大，且财务风险最小（财务杠杆系数小）。 第5章 项目投资管理 【题51】选择租赁该设备。 【题52】 NPV（甲）1312，NP

16、V（乙）7100，因为71001312，所以应选择乙。 【题53】 IRR=11810，则应选择更新设备。 【题54】 （1）新设备100 000元，旧设备30 000元，两者差NCF070 000元； （2）新设备年折旧额23 500元，旧设备6 750元，两者差16 750元； （3）新设备每年净利润138 355元，旧设备129 47750元，两者差887750元； （4）新、旧设备的残值差额600030003000（元）； （5）新设备的净现金流量：NCF0100 000（元），NCF13161 855（元），NCF4167855（元）；旧设备的净现金流量：NCF030 000（元），

17、NCF13136 22750（元），NCF4139 22750（元）； （6）IRR=183619，则应继续使用旧设备。 【题55】 （1）在投资额不受限制时，按净现值率的高低优选方案，即丁、乙、甲、丙；（2）在300万时选择（丁乙）组合；在600万时选择（丁乙甲）组合。【题56】（1）IRR=128812，则应选择更新决策； （2）更新年回收额15 07278元，旧设备年回收额14 53348元，则应选择更新决策。 第6章 证券投资管理 【题61】 原组合期望收益率=10%50300+12%250300=11.67%系数=1.250300+0.35250300=0.4917；篇三：财务管理课

18、后习题答案-王华版附录六：习题答案第一章答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题1.ABC 2.BC3.ABCD4.AC 5. AC第二章 答案一、单项选择题1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A8.C 9.C10.B 二、多项选择题1.AC 2.ABD3.BCD 4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD 三、计算题1Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646银行贷款

19、的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2（1）100=10*（F/P,10%.n）得：（F/P,10%.n）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n）=10，n在2425年之间； （1）100=20*（F/P,5%.n）得：（F/P,5%.n）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n）=5，n在3035年之间； （1）100=10*（F/A,10%.n）得：（F/A,10%.n）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n）=50，n在1819年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。3.（1）20XX年1月1日存入金额1

20、000元为现值，20XX年1月1日账户余额为3年后终值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元）（2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元）（3）20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F250（F/A，10%，4）2504.641 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 则：FA（F/A,i，n）即1331A（F/A,10%，4）A4.641 , A1331/4.641=286.79（元）4. 10=2（P/A，i，8） （P/A，i，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）

21、=5， i在1112年之间?11%?5.146? ?x%?1%?0.146?0.178?5? ? 12%4.9680.146得, i?11%?0.178i?11.82%借款利率为11.82%5.递延年金现值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（万元）。6.M2，r8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i（1r/M）M-1 =2-1=8.16%实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%8%）。7.（1）?=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06 风险报酬率=1.06=2.12% 必要报酬率=8%+2.12%=10.12%

22、8.甲项目的预期收益率20%0.316%0.412%0.316%乙项目的预期收益率30%0.310%0.4-10%0.310%甲项目的标准差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/23.10%乙项目的标准差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/215.49%甲项目的标准离差率3.10%/16%0.19乙项目的标准离差率15.49%/10%1.55（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选

23、择甲项目。（3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率预期收益率16%由于必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率风险价值系数（b）标准离差率而无风险收益率政府短期债券的收益率4%所以，16%4%b0.19 解得：b0.63（4）市场风险溢酬证券市场平均收益率-无风险收益率9%-4%5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率必要收益率无风险收益率乙项目贝他系数市场风险溢酬 即：10%4%乙项目的贝他系数5%解得：乙项目的贝他系数1.2 第三章 答案 一、单项选择题1、C 2、A3、B4、A 5、C 二、多项选择题1、ABD2、ABC 3、ABC 4、ABC 5、ABCD 三、判断题1

24、、 2、 3、4、 5、6、 7、8.9.、 10四、计算题1.解：根据所给资料，计算整理出有关数据如表所示。将表中的数据代入下列关立方程组：y=na+bx xy=ax+bx2则499104=5a+6 000b60 37106=6 000a+730104b a=410 000（元） b=490（元）将a=410 000和b=490代入y=a+bx，得y=410 000+490x将20XX年预计产销量1 560件代入上式，得 410 000+4901 560=1 174 400（元）因此：（1）A产品的不变资本总额为410 000元。（2）A产品的单位可变资本额为490元。（3）A产品20XX年

25、资本需要总额为1 174 400元。 2解（1）当市场利率为6%时：债券发行价格=1000（P/F，6%，5）+10008%（P/A，6%，5）=1084（元） （2）当市场利率为8%时：债券发行价格=1000（P/F，8%，5）+10008%（P/A，8%，5）=1000（元） （3）当市场利率为10%时：债券发行价格=1000（P/F，10%，5）+10008%（P/A，10%，5）=924（元） 3.解根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。 按销售百分比计算的资产负债表 计划期预计追加的资金数量?Dep1?S1R0?M1?F

26、1S0S0=（850 000500 000）20 000（160%） 850 000 20 000/500 000 （11 0000/20 000） 1 5000 = 67 000（元）4.解（1）20XX年的预期销售增长率=150/（2025-150）=8%（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8% （3）股权资本成本=（350/1000）*（1+8%）/9.45+8%=12% 加权平均资本成本=135/1350*（1-25%）*1350/（1350+2025）+12%*2025/（2025+1350）=10.2% 第四章 答案 一、单项选择题 1、D 2、D

27、3、A 4、C 5、B 二、多项选择题1、AD2、BC 3、BCD 4、BCD 5、 AB 三、判断题1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、8、 9、 10、 四、计算题 1、20XX年企业的边际贡献总额=S-V=100005-100003=20XX0。20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。 销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=2 20XX年息税前利润增长率=210%=20% 2、（1）计算个别资金资本 解：长期借款的资本成本：Kl?10?7%?5.36%10?债券成本：Kb?14?9%

28、?6.49%15?优先股成本：KP?25?12%?12.5%25?普通股成本：Knc?1.2?8%?20.77%10?留有收益成本：KS?DC1.2?G?8%?20%PC10（2）综合资金成本=4.7910%+5.8%14%+25%12.5%+20.77%40%+11%20% =0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2% =15.27% 3.解析： 借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额突破点=40/25%=160（万元）普通股的筹资总额突破点=75/75%=100（万元）资金的边际成本（0100）=25%4%+75%10%=8.5%资金的边际成本（100160）=25%4%+75%12%=10%资金的边际成本（160以上）=25%8%+