理财规划师二级综合评审考前模拟题0421.docx
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理财规划师二级综合评审考前模拟题0421
考前模拟试题
职业：
理财规划师
等级：
国家职业资格二级
卷册三：
综合评审
注意事项：
1、请按要求在试卷的标封处填写您的姓名、准考证号、身份证号和所在地区。
2、请仔细阅读各种题目的回答要求，并在规定的位置填写您的答案。
3、请保持卷面的整洁，不要在试卷上作任何与答题无关的记号，也不得在标封区填写无关的内容
案例分析题（共3道题，第1～2题每题20分，第3题60分，共100分）
得分
评分人
一、成先生夫妇现年30岁，计划55岁退休，预计二人能活到88岁。
二人想过一个高品质的退休生活，预计退休后每年花费约15万元。
二人一起经营小吃店，没有任何社保。
目前已拿出25万元作为养老金的初始启动资金。
退休前的投资报酬率为6%，退休后的投资报酬率为3%。
请理财规划师为二人制定退休养老规划方案。
得分
评分人
二、A公司股票与B公司股票收益率的概率分布如下所示：
股市牛市股市正常市股市熊市
概率0.30.50.2
股票A25%10%-25%
股票B10%5%-15%
如果曹先生的资产组合一半是Ａ公司股票，另一半是Ｂ公司股票。
请回答：
a．曹先生的资产组合的期望收益与标准差是多少？
b．Ａ公司股票与Ｂ公司股票的收益之间的协方差是多少？
c．请判断曹先生的投资组合是否达到了“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资配置理念？
（须详细写出演算过程）
得分
评分人
三、客户基本资料：
客户基本资料：
崔先生夫妇现年33岁，崔先生在一家国有企业做研究员，每月税前工资5000元，需支付10%的三险一金，崔太太在一家会计师事务所做审计，每月税前工资4000元，需缴纳15%的三险一金。
二人有一个2岁的儿子乐乐。
2009年5月二人首付50万，采用组合贷款方式购买了房屋一套，购买当月开始还款，其中40万采用等额本息公积金贷款法，贷款利率4.38%，60万采用等额本息商业贷款，贷款利率6.12%，贷款期限都是30年。
崔先生家庭每月生活支出1500元，孩子的营养和生活费用每月500元。
崔太太每年购买衣物和化妆保养需花费1万元。
崔先生酷爱旅游，平均每年需花费8000元。
崔先生家庭目前有活期存款10万元，定期存款20万元。
2007年崔先生在朋友的鼓动下购买了20万元股票，但在2008年被严重套牢，市值仅余10万元。
此外，崔太太听亲戚的推荐，购买了价值5万元的某股票型基金。
夫妇二人没有任何商业养老保险。
崔先生家庭的预期回报率为6%。
目前，崔先生想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题：
1、随着孩子的长大，考虑到以后上下学的问题，崔先生计划购买一辆价值10万元的经济型轿车。
2、崔先生想知道目前只依靠单位福利的风险保障是否完备，如果不足，还需要补充哪些保险。
3、崔先生夫妇很疼爱孩子，希望给他最好的教育，高等教育以下的花费可以从家庭日常生活中支出，但高等教育需要提早准备，考虑到目前的学费和生活费用以及通货膨胀问题，二人预计届时共需要30万的高等教育金。
4、尽管崔先生夫妻二人单位福利不错，但考虑到养老费用是一笔不小的开支仍旧需要提早准备。
二人计划55岁时提早退休，预计生存至80岁，考虑到届时的生活和医疗支出，以及休闲旅游支出，预计共需养老费120万元。
5、能够对现金等流动资产进行有效管理。
提示：
信息收集时间为2009年12月31日。
不考虑存款利息收入。
月支出均化为年支出的十二分之一。
工资薪金所得的免征额为2000元。
计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位
1、客户财务状况分析：
（26分）
（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：
2分）
资产负债表单位：
元表-1
客户：
日期：
资产金额负债与净资产金额
现金与现金等价物负债
活期存款住房贷款（未还贷款本金）
定期存款
其他金融资产
股票
基金
实物资产负债总计
自住房净资产
资产总计负债与净资产总和
（2）编制客户现金流量表（计8分，闵先生收入：
2分：
闵太太收入：
2分：
房屋按揭还贷：
2分）。
现金流量表单位：
元表-2
客户：
日期：
年收入金额年支出金额
工薪类收入房屋按揭还贷
闵先生日常生活支出
闵太太子女花费
奖金收入旅游开支
其他
收入总计支出总计
年结余
（3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）。
①客户财务比率表（2分）
结余比例
投资与净资产比率
清偿比率
负债比率
负债收入比率
流动性比率
②客户财务比率分析：
（4分）
（4）客户财务状况预测（3分）
（5）客户财务状况总体评价（3分）
2、理财规划目标（5分）
3、分项理财规划方案（25分）
4、理财方案总结（4分）
综合评审答案与要点提示
一、
答题要点与提示：
由于成先生夫妇没有任何社保，故需要自行建立养老金账户进行投资。
第一步：
计算退休时养老金总需求，退休时点55岁距88岁还有33年，设置期初模式，即
【2ND】PMT【2ND】【ENTER】【2ND】【QUIT】FV=0PMT=-150000I/Y=3N=33CPT
PV=3208314.83。
第二步：
计算启动资金25万在55岁时点可增值为多少。
从现在算起距55岁退休还有25
年。
即PV=-250000I/Y=6N=25CPTFV=1072967.68。
第三步：
计算缺口：
3208314.83-1072967.68=2135347.15元。
第四步：
通过每年定期定额投资补足养老金缺口：
FV=2135347.15,I/Y=6,N=25,CPT
PMT=-19363.69元。
那么，成先生夫妇需要从现在开始每年投入19363.69元到年化投资收益率保证在6%的投资组合中，方可满足届时退休养老的资金总需求，顺利实现其退休养老理财规划目标。
建议选择投资到平衡型基金等收益风险兼顾的金融产品中。
另外，由于成先生夫妇二人无社保，还应适当考虑购买商业养老保险，可在主险后附加重大疾病和意外险作为风险保障不足的补充，未来养老金部分支付的同时在年轻时期还可获得基本的保险保障。
二、a.曹先生的资产组合的期望收益与标准差计算步骤：
计算A、B两支股票的数学期望、方差及资产组合的期望收益率：
（4分）
E（A）=25%×0.3+10%×0.5+（-25%）×0.2=7.5%
E（B）=10%×0.3+5%×0.5+（-15%）×0.2=2.5%
该资产组合的期望收益率为：
7.5%×0.5+2.5%×0.5=5%
222
D（A）=（25%-7.5%）×0.3+（10%-7.5%）×0.5+（-25%-7.5%）×0.2=0.030626
222
D（B）=（10%-2.5%）×0.3+（5%-2.5%）×0.5+（-15%-2.5%）×0.2=0.008126
E（牛市）=25%×0.5+10%×0.5=0.175
E（正常市）=10%×0.5+5%×0.5=0.075
E（熊市）=-25%×0.5+（-15%）×0.5=-0.200
222
D（组合）=（17.5%-5%）×0.3+（7.5%-５%）×0.5+（-20%-５%）×0.2=0.017501
标准差=13.23%
b.计算A、B两支股票的协方差：
（2分）
X,）E（xEX）（cov（E）η-η-η
协方差公式：
COV（A，B）=（25%-7.5%）（10%-2.5%）×0.3+（10%-7.5%）（5%-2.5%）×0.5+
（-25%-7.5%）（-15%-2.5%）×0.2=0.015626
C．通过计算相关系数来判断曹先生资产组合是否合理
相关系数公式：
cov（X,η）
ρ
η
DXD
ρ=0.015626/（0.175003×0.090144）=0.99
结论：
通过计算，曹先生投资组合中Ａ、Ｂ两只股票的相关系数为0.99，高度相关，不能起到分散风险的作用。
三、
答题要点与提示：
1、客户财务状况分析：
（26分）
（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：
2分）
表-1资产负债表单位：
元
客户：
崔先生家庭日期：
200９年12月31日
资产金额负债与净资产金额
现金与现金等价物负债
活期存款100000住房贷款990930
定期存款200000
其他金融资产
股票100000
基金50000
实物资产负债总计990930
自住房1500000净资产959070
资产总计1950000负债与净资产总计1950000
（2）编制客户现金流量表（计8分，崔先生收入：
2分；崔太太收入：
2分；房屋按揭
还贷：
2分）。
表-2现金流量表单位：
元
客户：
崔先生家庭日期：
2009年1月1日——2009年12月31日
年收入金额年支出金额
工薪类收入房屋按揭还贷45250
崔先生51000日常生活支出18000
崔太太39420子女花费6000
奖金收入旅游开支8000
其他10000
收入总计90420支出总计87250
年结余3170
（3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）
（6分）。
1客户财务比率表（2分）
结余比例4%
投资与净资产比率16%
清偿比率49%
负债比率51%
负债收入比率75%
流动性比率41
②客户财务比率分析：
（4分）
a、崔先生家庭目前的结余为4%，即每年税后收入中有4%可以结余下来，结余比例
参考值为30%，说明崔先生家庭缺乏资产可支配程度，需提高家庭整体结余比例，以便更好的达到理财目标。
b、崔先生家庭的投资与净资产的比率为16％，与50%的标准值比，崔先生家庭的该项比例严重低安全线，说明崔先生家庭中投资资产比例较少，应适当加大投资资产比重，使家庭资产增值能力有所保障。
c、崔先生家庭清偿比率为49%，参考值为50%，说明崔先生家庭债务状况较好。
d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为51％，说明崔
先生家庭债务负担不重。
e、崔先生家庭的负债收入比例为75%，参考值为40%，说明崔先生家庭短期偿债能力受到严重制约，可通过增加收入或减少负债的方式适当调整，使该指标小于40%安全线，以应对家庭发生突然的债务危机。
f、崔先生家庭的流动性比率为41，崔先生家庭的流动资产可以支付家庭3.4年的开支，与标准值3-6相比来说，表明崔先生家庭资产流动性很高，但过高的流动性也表明崔先生家庭资产增值能力不强。
（4）客户财务状况预测（3分）
从收入来看，随着崔先生年龄和工作经验的增加，崔先生家庭的收入将稳步提高。
从未来支出来看，子女教育支出是崔先生家庭的主要支出，随着儿子逐步长大，需要的各项开支也会随之增加。
从资产方面来看，崔先生家庭流动性资产比例较高，随着家庭财产的增多，投资类资产会有所增加，但如不加大比例，崔先生家庭的资产增值能力将不足以支撑其理财目标。
如不新增加负债，崔先生家庭的债务将逐渐减少。
（5）客户财务状况总体评价（3分）
崔先生家庭属于收入一般的家庭，但由于对理财缺乏理解，导致家庭流动性资产较高，这表现在流动性比率过高上。
投资资产占家庭总资产比例过小。
此外，由于崔先生是家庭收入的主要来源者和家庭支柱，应注重全面的保险保障规划。
2、理财规划目标（5分）
（1）崔先生家庭10万元的购车计划
（2）崔先生家庭的保险保障计划
（3）崔先生儿子30万元高等教育资金的足额准备
（4）崔先生家庭退休时需120万元的退休养老资金
（5）保证家庭资产的适度流动性
3、分项理财规划方案（25分）
（1）崔先生的现金规划
由于崔先生家庭正处于快速成长阶段，资产的流动性必须得到保证。
由于目前家庭没有其他大额支出，可以将流动性比率留为4，即家庭月支出的4倍。
将活期存款作为家庭日常储备金，该资金预留金额约为3万元，以活期存款和货币市场基金形式持有，其余7万活期存款可为实现家庭理财目标的资金供给。
（2）家庭成员的保险保障计划
崔先生夫妇由于已经有了社保和较好的单位福利，因此主要考虑寿险、意外险和重大疾病保险。
考虑到家庭目前结余水平有限，建议崔先生夫妇购买卡式意外险，崔先生选择保额20万元年缴费200元的某保险品种；崔太太选择保额为10万元年缴费100元的保险品种。
年缴保费从家庭年结余中支付。
（3）高等教育金的足额准备
虽然崔先生的儿子年龄尚幼，但考虑到高等教育金30万元是一笔不小的支出，因此必须提前进行规划。
假定崔先生的儿子在国内接受优质大学教育，距那时还有16年。
由于时间较长，因此建议崔先生采用定期定额投资的方式准备这笔费用，同时以7万活期
存款和2万定期存款共9万元作为启动资金。
在投资工具的选择上应以稳健投资为主，可以进行包括国债、中期债券型基金、银行理财产品、股票型基金的投资组合，预期投
资收益率为6%，通过财务计算器的计算，9万元启动资金投资16年，定期定额投资每年需要2800元，方可满足届时高等教育资金。
（4）崔先生的退休养老规划
按照崔先生家庭的退休计划，要在22年里准备120万元的退休养老资金。
由于期限较长、金额较大，同样建议采用定期定额投资的方式。
由于家庭子女教育规划与退休养老规划的前16年完全重合，在理财目标并进法下无法同时达成，则子女教育优先原则，
即养老规划前１６年只作启动资金的投资，后６年进行家庭年节余再投入，假设家庭收入不增长，那么通过计算，FV=120000，I/Y=6，N＝6，PMT=3000，CPTPV=-831200．63；
FV＝831200.63，I/Y=6，N=16，PMT=0，CPTPV＝327199．04。
可以考虑以子女教育储备金剩余的定期存款18万元股票及基金15万，共计33万元作为养老规划的启动资金，投资于年回报率为6%的项目上，方可达成崔先生家庭退休养老目标。
由于距退休时间较长，与教育规划相比退休养老规划时间、费用弹性较大，所以在投资时间上应以长期投资为主，选择投资工具时可以适当投资于风险、收益都相对较高的项目上，建议投资于中长期债券基金、QDII、股票型基金和成长型股票、资金信托产品等的投资组合，为规避风险，成长型股票占投资总额的比例应小于1/3，从而为顺利实现家庭退休目标保驾护航。
（5）崔先生家庭的购车规划
由于，崔先生为了满足家庭需求，计划购买总价10万元的经济型轿车一辆，从目前家庭财务状况来看，购车计划的可行性不大。
建议崔先生家庭可适当推迟该项计划，以保证其他无弹性理财目标的顺利达成。
另外，建议崔先生家庭进行必要的开源节流，实现消费支出平衡与单项理财目标的可操作性。
4、理财方案总结（4分）
（1）客户的４项理财目标基本可以得到满足，受到家庭财务状况约束，购车规划实现暂时受阻。
（2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制。
（3）家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。
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