理财规划师二级综合评审考前模拟题0421.docx

1、理财规划师二级综合评审考前模拟题0421考前模拟试题 职 业：理财规划师 等 级：国家职业资格二级 卷册三：综合评审 注意事项：1、请按要求在试卷的标封处填写您的姓名、准考证号、 身份证号和所在地区。 2、请仔细阅读各种题目的回答要求，并在规定的位置填 写您的答案。 3、请保持卷面的整洁，不要在试卷上作任何与答题无关的记号，也不得在标封区填写无关的内容 案例分析题（共3 道题，第 12 题每题 20 分，第3 题 60 分，共 100 分） 得 分 评分人 一、成先生夫妇现年30 岁，计划55 岁退休，预计二人能活到 88 岁。二人想过一个高品质的退休生活，预计退休后每年花费约 15 万元。二

2、人一起经营小吃店，没有任何社保。目前已拿出 25 万元作为养老金的初始启动资金。退休前的投资报酬率为 6%，退休后的投资报酬率为 3%。请理财规划师为二人制定退休养老规划方案。得 分 评分人 二、A 公司股票与B 公司股票收益率的概率分布如下所示： 股市牛市 股市正常市 股市熊市 概率 0.3 0.5 0.2 股票 A 25% 10% -25% 股票 B 10% 5% -15% 如果曹先生的资产组合一半是公司股票，另一半是公司股票。 请回答： a曹先生的资产组合的期望收益与标准差是多少？ b 公司股票与公司股票的收益之间的协方差是多少？ c请判断曹先生的投资组合是否达到了“不把鸡蛋放在同一个篮

3、子里”的投资配置理念？ （须详细写出演算过程） 得 分 评分人 三、客户基本资料： 客户基本资料： 崔先生夫妇现年33 岁，崔先生在一家国有企业做研究员，每月税前工资5000 元，需支付 10%的三险一金，崔太太在一家会计师事务所做审计，每月税前工资4000 元，需缴纳 15%的三险一金。二人有一个2 岁的儿子乐乐。2009 年 5 月二人首付50 万，采用组合贷款方式购买了房屋一套，购买当月开始还款，其中 40 万采用等额本息公积金贷款法，贷款利率4.38%，60 万采用等额本息商业贷款，贷款利率 6.12%，贷款期限都是30 年。崔先生家庭每月生活支出 1500 元，孩子的营养和生活费用每

4、月 500 元。崔太太每年购买衣物和化妆保养需花费 1 万元。崔先生酷爱旅游，平均每年需花费 8000 元。崔先生家庭目前有活期存款 10 万元，定期存款 20 万元。2007 年崔先生在朋友的鼓动 下购买了20 万元股票，但在2008 年被严重套牢，市值仅余 10 万元。此外，崔太太听亲戚的推荐，购买了价值5 万元的某股票型基金。夫妇二人没有任何商业养老保险。崔先生家庭的预期回报率为6% 。 目前，崔先生想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题： 1、随着孩子的长大，考虑到以后上下学的问题，崔先生计划购买一辆价值 10 万元的经济型轿车。 2、崔先生想知道目前只依靠单位福利的风险保障是否完

5、备，如果不足，还需要补充哪些保险。 3、崔先生夫妇很疼爱孩子，希望给他最好的教育，高等教育以下的花费可以从家庭日常生活中支出，但高等教育需要提早准备，考虑到目前的学费和生活费用以及通货膨胀问题， 二人预计届时共需要30 万的高等教育金。 4、尽管崔先生夫妻二人单位福利不错，但考虑到养老费用是一笔不小的开支仍旧需要提早准备。二人计划 55 岁时提早退休，预计生存至80 岁，考虑到届时的生活和医疗支出，以及休闲旅游支出，预计共需养老费120 万元。5、能够对现金等流动资产进行有效管理。 提示：信息收集时间为2009 年 12 月31 日。 不考虑存款利息收入。 月支出均化为年支出的十二分之一。 工

6、资薪金所得的免征额为2000 元。 计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位1、客户财务状况分析：（26 分） （1）编制客户资产负债表（计6 分，住房贷款项目：2 分） 资产负债表 单位：元 表-1 客户： 日期： 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 住房贷款（未还贷款本金） 定期存款 其他金融资产 股票 基金 实物资产 负债总计 自住房 净资产 资产总计 负债与净资产总和 （2 ）编制客户现金流量表（计8 分，闵先生收入：2 分：闵太太收入：2 分：房屋按揭还贷： 2 分）。 现金流量表 单位：元 表-2 客户： 日期： 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收

7、入 房屋按揭还贷 闵先生 日常生活支出 闵太太 子女花费 奖金收入 旅游开支 其他 收入总计 支出总计 年结余 (3)客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）(6 分)。 客户财务比率表（2 分） 结余比例 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 负债收入比率 流动性比率 客户财务比率分析：（4 分） (4)客户财务状况预测（3 分） (5)客户财务状况总体评价（3 分） 2、理财规划目标（5 分） 3、分项理财规划方案(25 分)4、理财方案总结（4 分）综合评审答案与要点提示 一、 答题要点与提示： 由于成先生夫妇没有任何社保，故需要自行建立养老金账户进行投资。

8、 第一步：计算退休时养老金总需求，退休时点 55 岁距 88 岁还有 33 年，设置期初模式，即 【2ND】PMT 【2ND】 【ENTER】 【2ND】【QUIT】 FV=0 PMT=-150000 I/Y=3 N=33 CPT PV=3208314.83。 第二步：计算启动资金 25 万在 55 岁时点可增值为多少。从现在算起距 55 岁退休还有 25 年。即 PV=-250000 I/Y=6 N=25 CPT FV=1072967.68。 第三步：计算缺口：3208314.83-1072967.68=2135347.15 元。 第四步：通过每年定期定额投资补足养老金缺口：FV=21353

9、47.15,I/Y=6,N=25,CPT PMT=-19363.69 元。 那么，成先生夫妇需要从现在开始每年投入 19363.69 元到年化投资收益率保证在 6%的投资组合中，方可满足届时退休养老的资金总需求，顺利实现其退休养老理财规划目标。建议选择投资到平衡型基金等收益风险兼顾的金融产品中。 另外，由于成先生夫妇二人无社保，还应适当考虑购买商业养老保险，可在主险后附加重大疾病和意外险作为风险保障不足的补充，未来养老金部分支付的同时在年轻时期还可获得基本的保险保障。 二、 a. 曹先生的资产组合的期望收益与标准差计算步骤： 计算 A、B 两支股票的数学期望、方差及资产组合的期望收益率：（4

10、分） E(A)=25%0.3+10%0.5+(-25%)0.2=7.5% E(B)=10%0.3+5%0.5+（-15%）0.2=2.5% 该资产组合的期望收益率为：7.5%0.5+2.5%0.5=5% 2 2 2 D（A）=（25%-7.5%） 0.3+（10%-7.5%）0.5+（-25%-7.5%） 0.2=0.030626 2 2 2 D（B）=（10%-2.5%） 0.3+（5%-2.5%） 0.5+（-15%-2.5%） 0.2=0.008126 E(牛市)=25%0.5+10%0.5=0.175 E（正常市）=10%0.5+5%0.5=0.075 E（熊市）=-25%0.5+（-

11、15%）0.5=-0.200 2 2 2 D(组合)=（17.5%-5%） 0.3+（7.5%-%） 0.5+(-20%-%) 0.2=0.017501 标准差=13.23% b.计算A、B两支股票的协方差：（2分） X, ) E( x EX)( cov(E ) - - 协方差公式： COV（A，B）=（25%-7.5%）（10%-2.5%）0.3+（10%-7.5%）（5%-2.5%）0.5+ （-25%-7.5%）（-15%-2.5%）0.2=0.015626 C通过计算相关系数来判断曹先生资产组合是否合理 相关系数公式： cov(X ,) DX D =0.015626/（0.175003

12、0.090144）=0.99 结论：通过计算，曹先生投资组合中、两只股票的相关系数为 0.99，高度相关，不能起到分散风险的作用。 三、 答题要点与提示： 1、客户财务状况分析：（26 分） （1）编制客户资产负债表（计 6 分，住房贷款项目：2 分） 表-1 资产负债表 单位：元 客户：崔先生家庭 日期：200年 12 月 31日 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 100000 住房贷款 990930 定期存款 200000 其他金融资产 股票 100000 基金 50000 实物资产 负债总计 990930 自住房 1500000 净资产 959070 资产

13、总计 1950000 负债与净资产总计 1950000 （2）编制客户现金流量表（计 8 分，崔先生收入：2 分；崔太太收入：2分；房屋按揭 还贷：2 分）。 表-2 现金流量表 单位：元 客户：崔先生家庭 日期：2009年 1 月1 日2009年12月 31 日 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收入 房屋按揭还贷 45250 崔先生 51000 日常生活支出 18000 崔太太 39420 子女花费 6000 奖金收入 旅游开支 8000 其他 10000 收入总计 90420 支出总计 87250 年结余 3170 （3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数

14、位） （6 分）。 1 客户财务比率表(2 分) 结余比例 4% 投资与净资产比率 16% 清偿比率 49% 负债比率 51% 负债收入比率 75% 流动性比率 41 客户财务比率分析：(4 分) a、崔先生家庭目前的结余为 4%，即每年税后收入中有 4%可以结余下来，结余比例 参考值为 30%，说明崔先生家庭缺乏资产可支配程度，需提高家庭整体结余比例， 以便更好的达到理财目标。 b、崔先生家庭的投资与净资产的比率为 16，与 50%的标准值比，崔先生家庭的该项比例严重低安全线，说明崔先生家庭中投资资产比例较少，应适当加大投资资 产比重，使家庭资产增值能力有所保障。 c、崔先生家庭清偿比率为

15、49%，参考值为 50%，说明崔先生家庭债务状况较好。 d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为 51，说明崔 先生家庭债务负担不重。 e、崔先生家庭的负债收入比例为 75%，参考值为 40%，说明崔先生家庭短期偿债能力受到严重制约，可通过增加收入或减少负债的方式适当调整，使该指标小于 40% 安全线，以应对家庭发生突然的债务危机。 f、崔先生家庭的流动性比率为 41，崔先生家庭的流动资产可以支付家庭 3.4 年的开支，与标准值 3-6 相比来说，表明崔先生家庭资产流动性很高，但过高的流动性 也表明崔先生家庭资产增值能力不强。 （4）客户财务状况预测（3 分） 从收入来看，

16、随着崔先生年龄和工作经验的增加，崔先生家庭的收入将稳步提高。从未来支出来看，子女教育支出是崔先生家庭的主要支出，随着儿子逐步长大，需要的各项开支也会随之增加。从资产方面来看，崔先生家庭流动性资产比例较高，随着家庭财产的增多，投资类资产会有所增加，但如不加大比例，崔先生家庭的资产增值能力将不足 以支撑其理财目标。如不新增加负债，崔先生家庭的债务将逐渐减少。 （5）客户财务状况总体评价（3 分） 崔先生家庭属于收入一般的家庭，但由于对理财缺乏理解，导致家庭流动性资产较高，这表现在流动性比率过高上。投资资产占家庭总资产比例过小。此外，由于崔先生是家庭收入的主要来源者和家庭支柱，应注重全面的保险保障规

17、划。 2、理财规划目标（5 分） （1） 崔先生家庭 10 万元的购车计划 （2） 崔先生家庭的保险保障计划 （3） 崔先生儿子 30 万元高等教育资金的足额准备 （4） 崔先生家庭退休时需 120 万元的退休养老资金 （5） 保证家庭资产的适度流动性 3、分项理财规划方案（25 分） （1）崔先生的现金规划 由于崔先生家庭正处于快速成长阶段，资产的流动性必须得到保证。由于目前家庭没有其他大额支出，可以将流动性比率留为 4，即家庭月支出的 4 倍。将活期存款作为家庭日常储备金，该资金预留金额约为 3 万元，以活期存款和货币市场基金形式持有，其余7 万活期存款可为实现家庭理财目标的资金供给。 （

18、2）家庭成员的保险保障计划 崔先生夫妇由于已经有了社保和较好的单位福利，因此主要考虑寿险、意外险和重大疾病保险。考虑到家庭目前结余水平有限，建议崔先生夫妇购买卡式意外险，崔先生选择保额 20 万元年缴费 200元的某保险品种；崔太太选择保额为 10 万元年缴费 100 元的保险品种。年缴保费从家庭年结余中支付。 （3）高等教育金的足额准备 虽然崔先生的儿子年龄尚幼，但考虑到高等教育金 30 万元是一笔不小的支出，因此必须提前进行规划。假定崔先生的儿子在国内接受优质大学教育，距那时还有 16 年。由于时间较长，因此建议崔先生采用定期定额投资的方式准备这笔费用，同时以 7 万活期 存款和 2 万定

19、期存款共 9 万元作为启动资金。在投资工具的选择上应以稳健投资为主，可以进行包括国债、中期债券型基金、银行理财产品、股票型基金的投资组合，预期投 资收益率为 6%，通过财务计算器的计算，9 万元启动资金投资 16 年，定期定额投资每年需要 2800元，方可满足届时高等教育资金。 （4）崔先生的退休养老规划 按照崔先生家庭的退休计划，要在 22 年里准备 120 万元的退休养老资金。由于期限较长、金额较大，同样建议采用定期定额投资的方式。由于家庭子女教育规划与退休养老规划的前 16 年完全重合，在理财目标并进法下无法同时达成，则子女教育优先原则， 即养老规划前年只作启动资金的投资，后年进行家庭年

20、节余再投入，假设家庭收入不增长，那么通过计算，FV=120000，I/Y=6，N6，PMT=3000，CPT PV=-83120063； FV831200.63，I/Y=6，N=16，PMT=0，CPT PV32719904 。可以考虑以子女教育储备金剩余的定期存款 18 万元股票及基金 15 万，共计 33 万元作为养老规划的启动资 金，投资于年回报率为 6%的项目上，方可达成崔先生家庭退休养老目标。由于距退休时间较长，与教育规划相比退休养老规划时间、费用弹性较大，所以在投资时间上应以长期投资为主，选择投资工具时可以适当投资于风险、收益都相对较高的项目上，建议投资于中长期债券基金、QDII、

21、股票型基金和成长型股票、资金信托产品等的投资组合，为规避风险，成长型股票占投资总额的比例应小于 1/3，从而为顺利实现家庭退休目标保驾护航。 （5）崔先生家庭的购车规划 由于，崔先生为了满足家庭需求，计划购买总价 10 万元的经济型轿车一辆，从目前家庭财务状况来看，购车计划的可行性不大。建议崔先生家庭可适当推迟该项计划，以保证其他无弹性理财目标的顺利达成。另外，建议崔先生家庭进行必要的开源节流，实现 消费支出平衡与单项理财目标的可操作性。 4、理财方案总结（4 分） （1） 客户的项理财目标基本可以得到满足，受到家庭财务状况约束，购车规划实现暂时受阻。 （2） 不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制。 （3） 家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。