财务管理练习题82452.docx
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财务管理练习题82452
练习题一
1判断题
（1）企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。
（2）股东财富由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
如果股票数量一定，当股票价格达到最高时，股东财富也到达最大。
（3）股东与管理层之间存在着委托一代理关系，由于双方目标存在差异，因此不可避免地会产生冲突，一般来说，这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。
（4）当存在控股股东时，企业的委托一代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。
（5）合伙企业的合伙人对企业的债务承担有限责任。
（6）企业的信用程度可分为若干等级，等级越高，信用越好，违约风险越小，利率水平越高。
（7）—项负债期限越长，债权人承受的不确定因素越多，承担的风险也越大。
2、单项选择题
（1）股份公司财务管理的最佳目标是（）。
A.总产值最大化B.利润最火化C.收人最大化D.股东财富最大化
（2）企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）。
A.经营权与所有权关系B.债权债务关系C.受资与投资关系D.债务债权关系
3、多项选择题
（1）企业的财务活动包括（）。
A.企业筹资引起的财务活动B.企业投资引起的财务活动
C.企业经营引起的财务活动D.企业分配引起的财务活动
E.企业管理引起的财务活动
（2）企业的财务关系包括（）。
A.企业同其所有者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系
C.企业同其被投资单位之间的财务关系D.企业同其债务人之间的财务关系E.企业同税务机关之间的财务关系
（3）在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）。
A.扩大生产规模；B.增加投资C.减少投资；D.增加存货E.减少劳动力
（4）通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（）。
A.减少资金占用量；B.增加企业的资金需求
C.降低企业的资本成本；D.引起利率的上升
E.企业筹资更加容易
（5）下列说法中正确的有（）。
A.影响纯利率的因素是资金供应量和需求量
B.纯利率是稳定不变的
C.无风险证券的利率，除纯利率外还应加上通货膨胀因素
D.资金的利率由三部分构成：
纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬
E.为了弥补违约风险，必须提高利率
练习题二
、判断题
1货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
2、如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大即风险较小的那个。
3、在其他条件不变时，证券的风险越大，投贤者要求的必要报酬率越高。
4、如果组合中股票数量足够多，贝U任意单只股票的风险都能够被消除。
5、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。
6、平均风险股票的B系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险报酬上升了10%通常而言此类股票的风险报酬也将上升10%如果整个市场的风险报酬下降了10%该股票的风险报酬也将下降10%
7、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险.而不要求对可分散风险进行补偿。
8B系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而变化。
9、政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。
10、利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。
11、普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。
二、单项选择题
1、每年年底存款1000元，求第10年年末的价值，可用（）来计算。
A.PVIFi,nB.FVIFi,n
C.PVIFAi,nD.FVIFAi,n
2、甲方案在三年中每年年初付款100元，乙方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%则甲、乙方案在第三年年末时的终值之差为（）。
A.33.1B.31.3
C.133.1D.13.31
3、己知某证券的B系数为2,则该证券（）。
A.无风险B.有非常低的风险
C.与金融市场所有证券的平均风险一致D.是金融市场所有证券平均风险的2倍
4、下列关于证券投资组合的说法中，正确的是（）。
A.组要求风只是场风，而不要求对可分散风险进行补偿
B.证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对进行补偿市场风险
C.证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险
D.证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险
5、无风险利率为6%市场上所有股票的平均报酬率为10%某种股票的B系数为1.5，则该股票的报酬率为（）。
A.7.5%B.12%C.14%D.16%
6、甲公司对外流通的优先股每季度支付股利为1.2元/股，年必要报酬率为12%则该公司优先股的价值是每股（。
。
A.20B.40C.10D.60
三、多项选择题
1下列关于时间价值的说法中正确的有（）。
A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入过程才能产生时间价值
B.时间价值是在生产经营中产生的
C.时间价值是资本投入生产过程所获得的价值增加
D.时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率
E.银行存款利率可以看作投资报酬率，但与时间价值是有区别的
2、假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项A,利率为i，则延期年金现值的计算公式为（）。
A.VO=A*PVIFAi,n*PVIFi,m
B.VO=A*PVIFAi,m+n
C.VO=A*PVIFAi,m+n-A*PVIFAi,m
D.VO=A*PVIFAi,n
E.VO=A*PVIFAi,m
3、关于风险的度量，以下说法中正确的有（）。
A利用概率分布的概念可以对风险进行衡量
B.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越小
C.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越大
D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小
E.标准差越大，概率分布越集中，相应的风险也就越小
4、下列各项中属于可分散风险的有（）。
A国家财政政策的变化B.某公司经营失败
C.某公司工人罢工D.通货膨胀
E.宏观经济状况的改变
四、计算与分析题
1假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%7年后预计该设备的价格为240000元。
要求：
试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。
2、某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款1次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%
要求：
试计算每年应还款多少？
3、时代公司需用一台设备，买价为1600元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金200元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%
要求：
试用数据说明购买与租用何者为优？
4、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%每年复利一次，银行规定前10年不用还本付息，但从第11-20年每年年末偿还本息5000元。
要求：
试计算这笔借款的现值。
5、某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第1-10年每年年末等额偿还13.8万元。
当利率为6%寸，年金现值系数为7.360;当利率为8%寸，年金现值系数为6.710。
要求：
试计算这笔借款的利息率。
6、某股票投资者拟购买甲公司的股票，该股票刚支付的每股股利为2.4元，现行国库券的利率为12%
市场证券组合的风险报酬率为4%该股票的B系数为1.5。
要求：
（1）计算市场证券组合的报酬率；
（2）计算甲公司股票的必要报酬率；
（3）假设甲公司股票在未来时间里股利保持不变，当时股票的市价为15元/股，该投资者是否应
该购买；（4）假设甲公司股票股利固定增长，增长率为4%则该股票的价值为多少？
练习题
一、判断题
1、财务战略属于局部性、长期性和导向性的重大谋划。
2、处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加拭擦好难过供应。
3、处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
4、筹资国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。
5、对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
6、在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以按超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
7、一般情况下，长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券低。
&一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，发行价格就可能越高
9、优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有股权筹资性质。
10、一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
11、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。
12、根据企业所得税法的规定，公司以税后利润向股东分派股利，故股东资本成本没有抵税利益。
13、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
14、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
二、单项选择题
1、短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说属于（）
A.优势B.劣势C.机会D.
2、关于不同发展阶段的财务战略，下列说法中不正确的是：
（）
A.初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人
B.在成长期，由于经营风险降低了，因此可以适度增加负债比例，以获得杠杆利益
C.在成熟期，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还股东
D.1
3、某公司上年销售收入2000万元，若预计下一年同伙膨胀率为5%销售量增长10%所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为20%则相应外部应该追加的资金为（）万元。
A.62B.60C.25D.75
4、采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（）
A.股份制企业B.国有企业C.集体企业D.合资或合营企业
5、在集中筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（）
A.发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款
6、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上诉因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）
A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.联合杠杆效应D.风险杠杆效应
7、假定某企业的股权资本与债务资本的比例为60：
40，据此可断定该企业（）
A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险
8B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%发行费用10万元。
B公司该优先股的资本成本率为（）
A.4.31%B.5.26%C.5.63%D.6.23%
9、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）
A.优先股B.普通股C.债券D.长期借款
10、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）
A.债券的发行量小B.债券的利息固定
C.债券风险较小，其利息具有抵税效应D.债券的筹资费用少
11、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%其资本成本率为（）
A.4%B.5%C.9.2%D.9%
12、如果预计企业的资本报酬率高于借款的利率，则应（）
A.提高负债比例B.降低负债比例C.提高股利支付率D.降低股利支付率
13、利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。
A.留用利润B.股权C.债务D.内部
14、与经营杠杆系数同方向变化的是（）
A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.金业旳利比费川
15、D公司欲从银行取得一笔长期借款500万元，手续费率0.2%，年利率6%期限2年，每年结息一次，到期一次还本。
公司所得税税率为25%这笔借款的资本成本率为（）
A.3.5%B.3.75%C.4.25%D.4.51%
16、E公司全部长期资本为5000万元，债券资本比为0.3，债券年利率为7%公司所得税税率为25%在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。
则其财务杠杆系数为（）
A.1.09B.1.21C.1.32D.1.45
三、多项选择题
1财务战略的特征包括（）
A.财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划
B.财务战略涉及企业的外部环境和内部环境
C.财务战略是对企业财务资源短期优化配置安排
D.
D.财务战略受到企业文化和价值观的重要影响
2、某公司是一家老字号重工业企业，面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境，在自身条件允许时，可以考虑选择的举措有（）
A.增加厂房设备B.减少融资租赁C.减少临时性雇员D.•E.开发新产品
3、某公司是一家成立不久的清洁用品开发生产企业，其开发的新产品荣获多项国家专利，并已经成功打入地区市场，销售区域正在全国快速铺开，利润有了大幅增长，超额利润明显。
该企业在财务战略上可以考虑进行的安排包括（）
A.以促进销售增长、快速提高市场占有率为战略重点B.采用积极扩张财务战略C.对如何处理好日
益增加的现金流量这一问题给予重点关注D.筹资战略上尽量利用债务资本，适度引入资本市场增
E.投资战略是对核心业务大力追加技资
4、股票按发行对象和上市地区的不同，可以分为（）
A.A股B.ST股C.B股D.NE.H股
5、普通股的特点包括（）
A.普通股股东享有公司的经营管理权
B.公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后
C.普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定
D.i
E.公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票
6、与股票相比，债券的特点包括（）
A.债券代表一种债券关系
B.债券的求偿权优先于股票
C.债券持有人无权参与企业决策
D.（
E.可转换债券按规定可转换为股票
7、资本结构所指的资本包括（）
A.长期债券B.优先股C.普通股D.心期借叔E.应付账款
8下列关于财务杠杆的论述中，正确的有（）
A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股收益增长越快
B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有的资金带来的额外收益
C.与财务风险无关
D.
D.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
9、下列关于联合杠杆的描述中，正确的有（）
A.用来估计销售量变动对息税前利润的影响
B.用来估计营业收入便佛那个对每股收益造成的影响
C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D.1
E.为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合
四、计算与分析题
1、B公司有长期借款200万元，年利率5%每年付息一次，到期一次还本；债券面额500万元，发行收入600万元，发行费率4%票面利率8%目前市场价值仍为600万元；普通股面额500万元，目前市场价值800万元，去年已发放的股利率为10%以后每年增长6%筹资费用率5%留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。
公司所得税税率40%
要求：
计算B公司的综合资本成本（采用市场价值权数）
2、J股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%普通股9000万股，每股面值1元。
若当前有较好的投资项目，需要追加投资2000万元有两种筹资方式可供选择：
（1）增加普通股2000万股，每股面值1元；
（2）增加长期借款2000万元，年利息率为8%
甲公司的所得税税率为25%股权资本成本率为12%
要求：
（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。
（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，说明你将选择哪种筹资方式。
（3）计较两种筹资方式下甲公司的每股收益。
（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种。
3、F公司无优先股。
2011年经营收入为1500万元，息税前利润450万元，利息费用200万元。
2012年营业收入为1800万元，变动经营成本占营业收入的50%固定经营成本300万元。
预计2013年每股利润将增长22.5%,息税前利润将增长到15%公司所得税税率为40%
要求：
分别计算F公司2012年和2013年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
4、案例分析题
浪涛公司是一家成立于2007年初的女性护肤品公司，其产品主要是有浪羽和云涛共两个系列。
浪羽的客户群主要是中老年妇女，其功效主要为抗皱、抗衰老、增强皮肤弹性。
云涛的客户群主
要是少年，其功效主要为祛痘、增白、嫩肤。
经过3年的经验，到了2009年末，负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%每年年末付息，五年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。
接下来，市场部经理回报率市场调研的情况。
市场调研开支为30万元。
调研结果是：
蓝波系
列产品具有较好的市场前景。
经过细致的分析和测试，如果蓝波产品投入生产销售，2010年公司
产品销售收入将达到2800万元，以后每年还将以10%勺速度增长。
随后，财务部经理提出，扩大生产规模需要增加一条生产线。
增加生产线后，变动成本占销售
收入的比率不变，依然是50%每年的固定成本将由800万元变成1000万元。
根据上诉情况，董事会提出两个筹资方案：
方案一：
增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
方案二：
增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%
企业所得税税率为25%
要求：
解答一下独立问题：
（1）如果公司采纳了方案二，利用2010年的相关预测数据测算公司2011年的经营杠杆系数、财务杠杆系数及联合杠杆系数。
（2）如果公司2010年可实现息税前利润达2000万元，利用每股分析法，判断哪种筹资方式更优。
练习题七、八
一、选择题
1、项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）
A.建设期B.建设期+达产期C.建设期+生产经营期D.生产经营期
2、某投资项目需要固定资产投资额为100万元，使用寿命10年，残值10万元。
该项目投产前需垫支营运资金8万元，投产后每年的营业净现金流量为25万元。
则该项目第10年的净现值流量为
（）万元。
A.18B.25C.33D.43
3、下列投资项目评价指标中，在一定范围越小越好的是（）
A.净现值B.静态投资回收期C.获利指数D.内部报酬率
4、包括建设期的静态投资回收期是（）
A.净现值为0的年限B.净现金流量为0的年限C.累计净现值为0的年限D.累计净现金流量为0的年限
5、投资项目的净现值为0的折现率的是（）
A.资本成本率B.投资利润率C.净现值率D.内部报酬率
6、某投资项目，当贴现率为16%寸，其净现值为338万元；当贴现率为18%寸，其净现值为-22万元。
该项目的内部报酬率为（）
A.15.88%B.16.12%C.17.86%D.18.14%
7、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%现有三个方案可供选择：
甲：
羡慕计算期10年，净现值为1000万元
乙：
羡慕计算期11年，年等额净收回额为150万元；
丙：
内部报酬率为10%
【（P/A,12%,10）=5.650】最优的投资方案是（）
A.甲B.乙C.丙D.无法判断
二、判断题
1、某公司2006年想新建厂房，之前已经支付了10000元的咨询费，这10000元使公司进行新建厂房决策时的相关成本。
2、在计算项目现金流量时，应将机会陈本视为现金流出。
3、如果一项新产品的上市会减少公司原有产品的销量或者价格，那么计算新项目现金流量时应将这部分减少的现金流扣出。
4、折旧政策影响企业的现金流量。
5、一般情况下，营业现金支出等于产品销售成本中的付现成本与折旧之和。
6、静态投资回收期指标的缺点是，未考虑资金的时间价值，又未考虑回收期后继续发生的现金流量情况。
7、内部报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率。
8在无资本限量的投资方案选择中，利用净现值法进行投资评价总是正确的。
9、某一投资项目的净现值大于0,则其静态投资回收期一定小于基准回收期。
二、计算题
1、A公司有5个投资项目，企业能够提供的资金总额为250万元。
有关资料如下:
项目
A
B
C
D
E
投资额
100
200
50
150
100
净现值
50
110
20
80
70
要求：
在资本限量的情况下，应选择何种投资组合方案（假定初始投资在起初一次性投入，且剩余资金无其他用途可使用。
）
2、某企业拟投资一个新项目，第二年投产，完成下面表格。
（已经知道第五年的所得税税率为40%
所得税均在当年交纳。
）
项目年份
2
3
4
5
销售收入
350
800
850
付现成本
350
500
550
折旧
200
150
100
税前利润
250
200
所得税
0
80
70
税后净利
-50
170
130
营业现金净流量
200
370
280
3、某企业有一投资项目，需投资80万元。
建设期2年，每年投资40万元。
项目的寿命期5年，期满后无残值，采用直线法计提折旧。
项目投产后，自3-7年每年可获得营业收入100万元，每年付现成本45万元。
另在建设期期末需垫支营运资金10万元。
假设企业所得税税率40%综合资本成本10%要求计算：
（1）该投资项目各年净现金流量
（2）该项目的净现值
4、某企业一台旧设备，现在考虑更新旧设备，有关资料如下：
（1）旧设备3年前购买时价值75000元，还可使用4年,4年后报废残值5000元
（2）购买新设备需投资80000元，可使用4年，4年后报废净残值18000元
（3）用新设备可增加收入8000元，降低付现成本3000元
（4）若现在出售旧设备可得价款40000元
（5）企业所得税税率33%资金成本为10%请做出是否更新旧设备的决策。
5、案例分析题
G公司是一家生产和销售软饮料的企业。
该公司的管理者们正在考虑一个设备更新方案，他们打算购买新型先进的设备来替换现在使用的旧设备。
现在使用的旧设备的当时的采购价格为150万元，
直线法计提折旧。
新设备的购置价格为200万元，预计使用年限为5年，直线法计提折旧，残值为购置价格的10%使用新设备后，G公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年的付现成本将从1100万元上升到1150万元。
G公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，G公司的所得税税率为40%
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