财务管理考题.docx

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财务管理考题

2013年财务管理考题

一、单选题（本题型共25题，每小题1分，共25分。

每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。

多选、错选、不选均不得分。

）

1、小王准备2年后买辆价值20万元的汽车，假定银行利息率为10%，2年期10%的复利终值系数为1.2100，2年期10%的复利现值系数为0.8264，则现在应该存入（B）万元到银行。

A.24.20 B.16.53C.18 D.15

2、某公司购买了某债卷，票面金额10000元，票面利率10%，期限5年，5年期10%的复利终值系数为1.6105，5年期10%的复利现值系数为0.6209，复利计息，每年复利一次，公司到期能领（A）元。

A.16105B.15000C.6209D.18000

3.如果每年年末等额存入银行5000元，银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为6.1051，,5年期10%的复利终值系数为1.6105，5年后能得到（B）元钱。

A.25805.25B.30525.50C.27500D.25000

4.某公司优先股每股股息1.20元，年利率为10%，该优先股的价格为（C）元。

A.15B.10C.12D18

5.某公司准备一项投资，该投资的预期收益率为：

繁荣50%、一般30%、衰退-20%，概率分布为繁荣0.3、一般0.6、衰退0.1，该项目的期望收益率为（D）。

A.15%B.18%C.20%D.31%

6.如果β﹥1，表明（ B  ）。

A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致

B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险

C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险

D.单项资产的系统风险

7.某公司的贝塔系数为1.5，国库券的期望收益率为8%，市场组合的预期收益率为15%，该公司的期望收益率为（c）

A.8%B.15%C.18.50%D.23%

8.某公司期末流动资产180万，负债130万，其中非流动负债40万，该公司流动比率为（A）。

A.2B.1.38C.4.502.50

9.某公司期末资产总额为500万元，负债为300万元，该公司的权益乘数为（B）。

A.1.67B.2.50C.1.50D.2

10.某公司期末利润总额200万元，本期发生利息费用50万元，该公司的已获利息倍数为（B）。

A.4B.5C.6D.7

11.某公司本期的收入为500万元，成本为400万元，存货年初余额为120万元，年末余额为150万元，该公司的存货周转率为（C）。

A.4.17B.2.67C.2.96D.3.33

12.某公司普通股每股市价为20元，每股收益为1.15元，该公司的市盈率为（）。

A.17.39B.20C18D.23

13.某公司资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系，资产销售百分比50%，负债销售百分比为15%，预计下年销售净利率为5%，不进行股利分配，预计下年的内含增长率（A）。

A.16.67%B.11.11%C.35%D.20%

14.某公司产品，单价为100元，单位变动成本60元，固定成本10000元，该公司的盈亏零界点销售额（B）元。

A.10000B.25000C.30000D.20000

15.ABC公司的销售政策为每季度销售收入中，60%可收到现金，40%要下个季度才能收回，该公司一季度销售收入为200000元，二季度销售收入为250000元，三季度销售收入为300000,四季度销售收入为100000元，该公司三季度收到的现金为（D）元。

A.230000B.180000C.300000D280000

16.某公司发行面值1亿元的长期债券，期限为5年，债券年利率为10%，企业所得税税率为25%，发行费用率为5%，长期债券资本成本为（D）。

A.10%B.10.52%C.7.5%D.7.89%

17.R公司普通股每股市价为25元，本年发放股利2元，估计年增长率为10%，按股利增长模型法，则留存收益的资本成本为（C）。

A.8%B.8.80%C.18.80%D.10%

18.M公司发行面值1元的普通股2000万股，平价发行，发行费用率为5%，若第一年的每股股利为0.2元，以后各年按10%的比率增长，则普通股的成本为（D）。

A.5%B.4%C.10%D.31.05%

19.H公司的经营杠杆系数为1.2,财务杠杆系数为2,则总杠杆系数为（A）。

A2.4B.3.2C.1.2D.2

20.累计债券总额不超过公司净资产的（B），才有资格发行公司债券。

A.30%B.40%C.50%D60%

21.下面（D）不属于普通股融资的缺点。

A.成本较高B.分散公司控制权C.消极的信号D.不需归还

21.除息日是指（C）。

A.将股利支付情况予以公告的日期

B.有权领取股利的股东资格登记截止日期

C.领取股利的权利与股票相互分离的日期

D.向股东发放股利的日期

22.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低，实现企业价值的长期最大化的股利政策是（A）

A.剩余股利政策B.固定或稳定的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

23.不发生取得成本，可使企业的所有者获得税收上的利益的主权融资是（D）。

A.借款B.发行债券C.发行股票D.内部融资

24.以现金以外的资产支付股利的是（C）。

A.现金股利B.负债股利C.财产股利D.股票股利

25.按照我国公司法，公司的利润分配顺序正确的是（A）。

A.计算本年累计盈利---计提法定盈余公积金及公益金---支付优先股股利—计提任意盈余公积金—向股东支付股利

B.计算本年累计盈利--计提法定盈余公积金及公益金--计提任意盈余公积金--支付优先股股利—向股东支付股利

C.计算本年累计盈利--支付优先股股利—向股东支付股利--计提法定盈余公积金及公益金--计提任意盈余公积金

D.计算本年累计盈利-计提法定盈余公积金及公益金—向股东支付股利—计提任意盈余公积金--支付优先股股利

二、多选题（本题型共10题，每小题2分，共20分。

每小题备选答案中，至少有两个符合题意的正确答案。

多选、错选、不选均不得分，漏选每个正确答案0.5分。

）

1、财务管理的原则有（ABCD）

A.货币时间价值原则 B.风险与收益权衡原则C.“现金为王”原则 D.平衡原则

2.利率的影响因素有（ABCD）

A.纯粹利率 B.通货膨胀附加率C.违约风险附加率 D.到期风险附加率

3.下面哪些指标反映短期偿债能力（AB）。

A.流动比率B.现金比率C.资产负债率D.现金利息保障系数

4.公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去，对应的指标是（AB）

A.权益乘数不变B.资产负债率不变C.股利支付率不变D.资产周转率不变

5.影响可持续增长率的因素有（ABCD）。

A.资产周转率B.销售净利率C.收益留存率D.权益乘数

6.根据发行主题不同，债券可分为以下（AC）

A.政府债券B.贴现债券C.零息债券D.金融债券

7.按照股东权利和义务不同，股票可分为以下（CD）。

A.国家股B.法人股C.普通股D.优先股

8.下面哪些属于长期借款的优点（ABC）。

A.借款成本低B.弹性较大C.具有财务杠杆作用D.筹资数量有限

9.融资租赁按业务特点可分为以下（BCD）。

A.间接租赁B.转租C.售后回租D.杠杆租赁

10.下列各项中，属于企业持有现金动机的有（BCD）。

A.收益性需求B.交易性需求C.预防性需求D.投机性需求

三、判断题（本题型共10题，每小题1分，共10分。

）

1、财务管理的总目标必须与企业目标保持一致，即实现企业价值最大化。

（V）

2.货币时间价值是指货币经过一定时间所增加的价值。

（Ⅹ）

3、某企业有一张商业汇票，票面价值3600元，票面利率4%，期限3个月，该企业持有1个月时，到银行办理了贴现，银行贴现率为6%，贴现期限2个月，银行给付了企业3599.64元。

（V）

4.某公司购买了60万A证劵，该证劵收益率为20%，同时又购买了40万B证劵，该证劵收益率为10%，该投资组合的收益率为18%。

（Ⅹ）

5.权益乘数反映的是企业的长期偿债能力。

（V）

6.净资产收益率是一定期间净利润与平均净资产的比例关系，用于全面反映投入资本的获利水平。

（V）

7.销售净利率是一定期间净利润与销售收入的比例关系，是衡量企业短期盈利能力的一项重要指标。

（V）

8.销售收入预测是财务预测的首要内容，是资金需求量预测和利润预测的基础。

（V）

9.某公司上年股利为每股2元，预计公司股利将按每年5%的速度增长，假设必要报酬率为12%，该公司目前股票价值为30元。

（V）

10.按照投资对象不同，基金可分为开放式基金和封闭式基金。

（Ⅹ）

四、计算题（本题共4小题，每题5分，共计20分。

）

1、ABC公司2012年营业收入为1000万元，净利润为200万元，年初资产总额为6000万元，负债为3000万元，年末资产总额为8000万元，负债为4800万元，计算下面各项指标。

1计算销售净利率？

200/1000=0.2

2计算总资产周转率？

1000÷（6000+8000）/2=0.14

3计算权益乘数？

（6000+8000）/2÷[（6000-3000）+（8000-4800）]/2=2.26

4计算净资产收益率？

0.2×0.14×2.26=6.33%

2.某公司2013年1月1日发行票面利率10%，每张面值1000元，4年期的公司债券。

该债券每年12月31日付息一次，到期按面值偿还。

假定某投资人存在下列事项：

（1）2013年1月1日以每张1000元的价格购入该债券并持有到期。

（2）2015年1月1日以每张1020元的价格购入该债券并持有到期。

（3）2014年1月1日购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%。

要求：

（1）针对事项

（1），计算该债券的持有期收益率。

（2）针对事项

（2），计算该债券的持有期收益率。

（3）针对事项（3），计算该债券的价格低于多少时可以购入。

答案：

3.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：

资料一：

2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。

假定全年没有发生其他应付息债务。

资料二：

B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。

预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。

现有甲乙两个方案可供选择，其中：

甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。

假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。

部分预测数据如表1所示：

说明：

上表中“*”表示省略的数据。

要求：

（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。

（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。

（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。

（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。

∙答案：

（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）

＝5000/（5000－1200）

＝1.32

（2）A＝1800，B＝0.30

（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：

（W－1800）×（1－25％）/10000＝（W－1200）×（1－25％）/（10000＋2000）

（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000

解得：

W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（万元）

（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

4.公司2012年底利润分配前所有者权益结构见下表：

2012年度公司因资金不足，决定按股本发放8%的股票股利。

已知当时市价是24元，本年净利润为1080000元。

要求：

（1）发放股票股利后股东权益各项目有何变化？

（2）发放股票股利前后公司每股收益各为多少？

答案：

（1）发放股票股利后，普通股股数增加到300000×（1+8%）=324000股，“股本”项目为324000元；

“未分配利润”项目应减少24000×24=576000元，变为1224000元；

“资本公积”项目应增加24000×（24-1）=552000元，变为702000元；

（2）发放股票股利前每股收益=1080000/300000=3.6（元）

发放股票股利后每股收益=1080000/324000=3.33（元）。

五、综合分析题（本题共两大题，第一大题13分，第二大题12分，共计25分）

1.已知：

某企业为开发一条生产线生产新产品，拟投资2000万元。

现有A、B、C三个方案可供选择。

A方案需购置不需要安装的固定资产，投资1600万元，税法规定的残值率为10%，使用寿命为10年。

同时，垫支400万元营运资本。

预计投产后第1到第10年每年新增1000万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为400万元和100万元。

B方案项目寿命期为6年，各年的净现金流量为：

要求：

（1）计算A方案项目寿命期各年的净现金流量；

（2）计算C方案现金流量表中用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式）；

（3）计算B、C两方案的包括投资期的静态回收期；

（4）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）；

（5）计算A、B两方案的净现值指标，并据此评价A、B两方案的财务可行性；

（6）如果C方案的净现值为1451.38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

答案：

（1）初始的净现金流量=-1600-400=-2000（万元）

第1到10年各年的营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税=1000-400-100=500（万元）

终结点的回收额=160+400=560（万元）

第10年的现金净流量=500+560=1060（万元）

（2）A=364+144=508（万元）

B=3580+1440+36+560-2000=3616（万元）

C=-1000-1000+（344+144+12）×3=-500（万元）

（3）B方案包括投资期的静态回收期=1+2000/500=5（年）

C方案包括投资期的静态回收期=4+500/508=4.98（年）

（4）（P/F，8%，10）=1/（F/P，8%，10）=1/2.1589=0.4632

（A/P，8%，10）=1/（P/A，8%，10）=1/6.7101=0.1490

（5）NPVA=-1600-400+500×（P/A，8%，10）+560×（P/F，8%，10）=-2000+500×6.7101+560×0.4632=1614.44（万元）

NPVB=-2000+［500×（P/A，8%，6）-500×（P/A，8%，1）］=-2000+500×4.6229-500×0.9259=-151.5（万元）

由于A方案的净现值为1614.44万元，大于零，所以A方案可行；因为B方案的净现值小于零，所以B方案不可行。

（6）A方案年金净流量=1614.44×0.1490=240.55（万元）

C方案年金净流量=1451.38×0.1401=203.34（万元）

由于A方案的年金净流量大于C方案的年金净流量，所以A方案优于C方案，应选择A方案。

2.某公司是一家商业企业。

现行收账政策下，年销售额为3600万元，平均收现期为60天，坏账损失率为2%，收账费用高达60万元。

由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。

现有两个放宽收账政策的备选方案：

方案一和方案二，有关数据如下：

已知该公司的销售毛利率为20%，资金的平均收益率为15%。

坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。

假设不考虑所得税的影响。

（一年按360天计算）

要求：

（1）计算现行收账政策的下列指标：

①毛利；

②应收账款应计利息；

③坏账损失；

④净损益。

（2）计算方案一的下列指标：

①毛利；

②应收账款应计利息；

③坏账损失；

④净损益。

（3）计算方案二的下列指标：

①毛利；

②应收账款应计利息；

③坏账损失；

④净损益。

（4）判断应否改变现行的收账政策？

如果要改变，应选择方案一还是方案二？

答案：

1）现行方案：

①毛利=3600×20%=720（万元）

②应收账款机会成本（应计利息）=3600/360×60×（1-20%）×15%=72（万元）

③坏账损失=3600×2%=72（万元）

④净损益=720-72-72-60=516（万元）

（2）方案一：

①毛利=3900×20%=780（万元）

②应收账款机会成本（应计利息）=3900/360×90×（1-20%）×15%=117（万元）

③坏账损失=3900×2.5%=97.5（万元）

④净损益=780-117-97.5-30=535.5（万元）

（3）方案二：

①毛利=4050×20%=810（万元）

②应收账款机会成本（应计利息）=4050/360×120×（1-20%）×15%=162（万元）

③坏账损失=4050×3%=121.5（万元）

④净损益=810-162-121.5-15=511.5（万元）

（4）由于方案一的净收益大于现行收账政策，且大于方案二，故应选择方案一。