特斯拉行业变革分析报告.docx

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特斯拉行业变革分析报告

2017年9月出版

2017年特斯拉行业变革分析报告

内容目录

1.市值连超三车企巨头，特斯拉市值为什么一度达到600亿美金？

.........................................5

1.1.跃居全球第四市值车企：

特斯拉市值两月内持续飙升...................................................5

1.2.领袖的魅力：

创新思想工作狂人，钢铁侠为特斯拉注入进击的灵魂.............................5

1.3.革命性的业务布局：

复制苹果传奇，拥抱更大未来......................................................7

1.4.高端小众科技品向亲民大众消费品的过渡：

三步走战略打造电动汽车帝国，开启新能源车新时代..............................................................................................................................10

2.变革1：

Model3量产规划明确，产业链需求拉动明显.......................................................16

2.1.上游：

氢氧化锂、钴、磁材需求测算..........................................................................16

2.2.中游：

硅碳负极、电解液、隔膜、铜箔测算...............................................................17

2.3.零部件：

热管理系统、轻量化铝压铸件、继电器测算.................................................19

3.变革2：

Tesla技术引领，确立相关技术路线，国内相关企业有望受益..............................20

3.1.低成本、高能量密度三元：

携手松下坚定三元路线，规模化生产18650到21700提高电芯能量密度降低成本........................................................................................................20

3.2.硅碳负极：

硅碳负极提高电池能量密度，特斯拉为厂商指明方向..............................23

3.2.1.特斯拉开创性采用硅碳负极提升能量密度.........................................................23

3.2.2.国内负极企业紧跟特斯拉脚步............................................................................24

3.3.液冷热管理技术：

热管理技术引领全球，国内整车厂相继采用..................................26

3.4.轻量化技术：

特斯拉采用铝合金车型，引领新能源车轻量化发展..............................27

4.投资建议...............................................................................................................................29

4.1.旭升股份——铝制压铸件竞争实力强劲，助力特斯拉推动轻量化.....29

4.2.三花智控——热管理系统优质标的，特斯拉助力开出三花................30

4.3.宏发股份——受益新能源汽车行业景气，继电器业务前景广阔........31

4.4.科达利——技术领先，锂电结构件龙头成长迅速...............................31

4.5.中科三环——钕铁硼磁材龙头，永磁电机直接受益者.......................32

4.6.赣锋锂业——锂业龙头持续受益新能源车，氢氧化锂带来光明前景.33

4.7.杉杉股份——完善锂电材料布局，巩固龙头地位..............................33

4.8.当升科技——布局高镍三元材料，正极龙头业绩稳步攀升................34

4.9.国轩高科——动力电池纯正标的，龙头地位难以撼动.......................36

4.10.亿纬锂能——完善锂电材料布局，巩固龙头地位.............................37

5.风险提示...............................................................................................................................38

图表目录

图1：

特斯拉与主要汽车厂市值比较（亿美元）.........................................................................5图2：

车企营业收入对比（亿美元）...........................................................................................5图3：

车企归母净利润对比（亿美元）.......................................................................................5图4：

颠覆者：

ElonMusk...........................................................................................................6图5：

ElonMusk大事记.............................................................................................................6图6：

SpaceX猎鹰9号..............................................................................................................7图7：

苹果历年营业收入状况......................................................................................................7图8：

苹果历年归母净利润状况..................................................................................................7图9：

苹果与全球手机产量.........................................................................................................8图10：

ElonMusk大事记...........................................................................................................8图11：

特斯拉四大发展方向........................................................................................................9

图12：

Tesla太阳能屋顶示意图.................................................................................................9

图13：

Tesla家庭储能示意图.....................................................................................................9

图14：

Tesla电动车普及三步走战略........................................................................................10

图15：

TeslaRoadster正面.....................................................................................................10

图16：

TeslaRoadster背面.....................................................................................................10

图17：

TeslaModelS正面.......................................................................................................11

图18：

TeslaModelS背面.......................................................................................................11图19：

TeslaModelX鹰翼门...................................................................................................12图20：

TeslaModelX超大储物空间.........................................................................................12

图21：

TeslaModel3侧面.......................................................................................................13

图22：

TeslaModel3背面........................................................................................................13

图23：

TeslaModel3中控屏...................................................................................................13

图24：

TeslaModel3内饰........................................................................................................13图25：

超级工厂效果图.............................................................................................................14图26：

超级工厂大厅................................................................................................................14

图27：

特斯拉销量预测（乐观）...................................................................................................16

图28：

三元材料性能对比.........................................................................................................20

图29：

国外不同车型能量密度对比..........................................................................................21

图30：

21700和18650电池相比能量密度提升.......................................................................22

图31：

特斯拉电池市场规模.....................................................................................................23

图32：

硅碳材料结构崩塌.........................................................................................................24

图33：

硅碳材料膨胀过程.........................................................................................................24图34：

2015年全球负极材料生产企业市场份额.......................................................................24图35：

全球锂电池负极材料消费结构.......................................................................................24

图36：

我国2014年-2016年各季度负极材料产量...................................................................25

图37：

2014年-2016年各季度负极材料产能...........................................................................25

图38：

特斯拉冷却结构.............................................................................................................26

图39：

特斯拉全铝车身.............................................................................................................27图40：

旭升股份历年营业收入状况..........................................................................................29图41：

旭升股份历年归母净利润状况.......................................................................................29

图42：

特斯拉的销售收入占比..................................................................................................30

图43：

三花智控历年营业收入状况..........................................................................................30

图44：

三花智控历年归母净利润状况.......................................................................................30

图45：

宏发股份历年营业收入状况..........................................................................................31图46：

宏发股份历年归母净利润状况.......................................................................................31图47：

科达利历年营业收入状况..............................................................................................32

图48：

科达利历年归母净利润状况..........................................................................................32

图49：

中科三环历年营业收入状况..........................................................................................33

图50：

中科三环历年归母净利润状况.......................................................................................33

图51：

赣锋锂业历年营业收入状况..........................................................................................33图52：

赣锋锂业历年归母净利润状况.......................................................................................33图53：

杉杉股份历年营业收入状况..........................................................................................34

图54：

杉杉股份历年归母净利润状况.......................................................................................34

图55：

当升科技产能状况.........................................................................................................35

图56：

当升科技历年营业收入状况..........................................................................................35

图57：

当升科技历年归母净利润状况.......................................................................................35

图58：

国轩高科历年营业收入状况..........................................................................................36

图59：

国轩高科历年归母净利润状况.......................................................................................36

图60：

亿纬锂能历年营业收入状况..........................................................................................37

图61：

亿纬锂能历年归母净利润状况.......................................................................................37

表1：

特斯拉各款车型配置状况................................................................................................10表2：

modelS详细参数............................................................................................................11表3：

ModelS在美国同价位高端轿车市场的占比（北美市场）.............................................12表4：

Model3性能配置...................................................................................................