热轧市场回顾与展望.docx
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热轧市场回顾与展望
2008年热轧市场回顾与2009年展望
2008-11-2611:
54:
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概述:
回顾整个2008年的国内热轧薄板市场我们可以看到,市场经历了一个快速拉涨到直线下跌的两级分化局面。
上半年在原料成本大幅上涨、国内、外部需求强劲的拉动下,市场价格一度刷新历史高位。
但三季度初受到国际“金融风暴”的影响,国内经济增长趋缓、国际市场价格持续走弱、国内出口形势日趋恶化使得国内热卷的价格持续下滑。
需求的减弱反映出产能过剩更是加速了价格下跌的进程。
综合来看,虽然四季度国家调整了出口关税政策、积极拉动内需,但是在热轧薄板市场供求矛盾日益加深的背景下,效果短期内难以体现。
所以,展望2009年的热轧薄板市场,原料、资金成本和供求的是否稳定依然是制约价格回升的主要因素。
但是基于国内经济依然处于快速增长状态之中,钢材价格应该会在底部适当的盘整后呈现小幅回升的趋势。
一、国际薄板市场价格高位企稳
(一)国际钢铁价格指数分析
11月末,CRU国际钢价综合指数为183,比上月下跌23.9%,比去年同期上涨6.1%。
扁平材指数为166.1,比上月下跌25.2%,比去年同期上涨3.9%;亚洲指数为184.9,比上月下跌27.1%,比去年同期下跌2.1%;北美指数为187.1,比上月下跌20.8%,比去年同期上涨26.8%;欧洲指数为175,比上月下跌20.7%,比去年同期上涨3.6%.如图一所示:
图一全球钢铁价格指数
注:
上图表国际市场价格数据来自于CRU;
(二)国际市场价格总体弱势运行
欧洲扁平材市场继续保持疲软。
最近一个月,南欧薄板进口市场继续下滑,成交也没有什么起色。
目前热轧板卷主流报价为400-430欧元/吨(CIF),冷轧板卷报450-500欧元/吨(CIF),热镀锌板报500-580欧元/吨(CIF)。
意大利一些钢厂通过降价来抵制海外资源,第三国的报价略低于意大利本地资源,很难成交。
西班牙需求疲软并且库存增长,因此11月份几乎没有进口成交。
预计12月份南欧的进口成交会有一点起色,因为一些用户将在这个时候签订明年春季到货的资源,但需求量不会太大,很难给成交价格带来支撑。
本周亚洲扁平材市场保持疲软。
目前国外钢厂出口方坯到东南亚的主流报价为450-500美元/吨(CFR),而当地买家的询盘价为400美元/吨(CFR)。
由于报盘很少并且价差较大,最近的成交非常少。
没有成交并不难理解,因为现在东南亚热卷进口价格也不过500美元/吨(CFR)。
越南上周以500-550美元/吨(CFR)订购了一批热卷。
不过,现在这些买家的部分准备毁约。
买家现在无法开信用证,并且认为看错市场,所以打算毁约。
中国取消热卷出口关税后,热卷出口价格小幅下滑,对东南亚市场带来一定负面影响。
但也有买家认为,之前一些中国钢厂已经通过加硼来规避关税了,目前取消关税对出口影响不大。
目前东南亚产的2mm以上热卷主流出口报价为480-500美元/吨(FOB),中国3mm以上含硼商品卷报465-475美元/吨(CFR),东南亚买家不会在500美元/吨(CFR)以上订货的。
如图二所示:
图二中国热轧价格与国际市场对比(美元.吨)
注:
1、上表国际市场价格数据来自于CRU;
2、美国为钢厂出厂价,日本及远东均为出口价,德国为国内交易价,中国为上海交易价;
二、国内热轧生产及库存状况
(一)国内普薄板生产情况
2008年1-10月国内热轧总产量为8649万吨,同比增长19.9%。
从总体的增幅来看,08年全年国内新上产能相对其它钢材品种来说明显增加,说明国内钢厂的产品结构正在向高附加值的产品转移,但是同时也对于热轧品种来说,也相应的带来了产能过剩的现象。
分品种来看,国内热轧普薄板产量为612.11万吨,同比下降23.6%;中厚宽钢带产量为6419.2万吨,同比上升27%;薄宽钢带产量为1617.69万吨,同比上升19%。
如图三、四所示:
图三热轧产量变化曲线
图四全国热轧日均产量变化曲线
(二)2007年国内库存变化情况
2008年国内库存出现明显的震荡局面。
造成此局面的主要原因是:
一方面年初随着市场价格的逐步攀升和国内钢厂的产能释放,社会库存出现明显的上升。
利润空间的加大使得贸易商的订货情绪高涨。
另一方面当价格在下半年出现大幅回落后,由于商家对后期市场的迷茫担忧,使得商家定货积极性下降。
同时大幅亏损使得钢厂不得不实行限产保价的政策。
随着市场资金不断紧缩,,流通市场的囤货周期也明显缩短。
如图五所示:
图五上海市场热轧库存曲线(万吨)
注:
2005年1月19日以后,统计仓库变更为70个,统计口径不变;
三、进出口情况分析
(一)热轧进出口情况
2008年1-10月我国热轧薄板进口总量为150.89万吨,同比下降17.6%,出口总量为982.25万吨,同比上升18.1%。
2008年上半年我国出口量随这国内、国际价格的不断攀升出现明显的增长,到8月份打到顶峰。
但是收到国际金融风暴的影响,国际需求大概萎缩,导致了出口量的急剧下滑。
如图六所示:
图六热轧进出口曲线图
(二)热轧出口价格出现明显回落
在全球经济形势呈现不景气局面的形势下,做为大宗商品的钢材其市场需求也在大幅减少。
和上半年形成鲜明对比的是,国际订单大幅缩水,国际买家多数处于谨慎观望之中。
加上制造业和机械加工行业的盈利水平大幅降低,都是出口价格大幅回落的主要原因。
如图七所示:
图七热轧出口价格
注:
以上均为上海港FOB价格,取高价位;不代表国内某钢厂出口价格;
四、国内市场价格盘整上行
(一)MyspiC钢铁价格指数分析
2008年11月末,MyspiC综合价格指数至130.4点,比上月下降2.2%;与去年同期相比下降21.6%;扁平材价格指数为112.6点,比上月下降7.9%;与去年同期相比下降24%;热轧卷价格指数至124.1点,比上月下降2.1%,与去年同期相比下降23.6%。
如图八所示:
图八MyspiC钢铁价格指数
(二)国内市场价格弱势调整
2008年上半年在生产资料等原料成本大幅上涨、国内、外部需求强劲的带动下,市场价格一度刷新历史高位。
但三季度初由于受到国际“金融风暴”的影响,导致需求的急剧萎缩,市场心态一度恶化。
加上产能的明显过剩更是加速了价格下跌的进程。
截止11月底,全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3631元/吨;4.75mm热卷平均价格为3366元/吨。
如图九所示:
图九热轧国内平均价格走势图
注:
以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。
(三)国内钢厂定价政策分析
2008年国内热轧薄板市场上、下半年演绎了不同的两种订价指导原则。
上半年在市场处于上涨通道时,钢厂订价政策相对强势,引领着市场价格快速上扬。
但是三季度以后的市场,在需求明显萎缩的情况下,钢厂库存出现大面积的积压,钢厂不得不采取保价销售的政策,四季度主流钢厂的价格普遍在3300-3500元/吨之间。
2008年多数情况下,钢厂普薄板价格要高于或持平市场价格,其留给市场的操作空间一直不大。
但是基于出口及内需形势的转变,国内钢厂自身的需要,2008年以来热连轧企业的产品结构调整速度不断加快,供需矛盾的凸显,这也一度导致部分品种材的定价低于普材的现象发生。
如图九所示:
图十钢厂与市场热卷价格对比图
五、远期市场的作用
11月份市场远期价格出现了逐步回升的走势,现货价格紧贴电子盘价格,说明目前市场多、空两方都相对比较谨慎,对于目前市场价格的上涨预期较强。
如图十一所示:
图十一远期与现货市场价格对比图
六、2008年12月热轧市场预测
笔者认为在目前国内、外经济形势依然严峻、需求没有实质性的提高的情况下,短期市场行情很难摆脱调整格局,市场和钢厂的价格博弈虽然已接近尾声,但是对于前期的亏损和后市的预期性看法还未完全达成一致。
在钢厂库存陆续向市场转移的过程中,钢厂的减产保价举措对市场信心的稳定起到了一定的效果。
但同时,制造业和机械加工行业的整体萧条使得市场供需矛盾凸显。
从目前市场环境分析,市场本身的杀跌动能其实并不强劲,但是考虑到多方博弈关系的存在。
所以笔者认为,12月份的市场仍将保持震荡调整格局。
七、2009年热轧薄板市场展望
2008年的热轧薄板市场为我们演绎了一场“过山车”似的行情变化。
市场的快速上涨和急速下跌虽然有着种种的外部环境影响,但是我们回归钢材价格本身来看,其内、外部环境变得更加复杂,影响钢材价格的各方面因素都在不断的变化之中,整个市场价格的形成机制变的越来越市场化。
2009年国际、国内都面临着经济如何复苏的严峻考验,面对极不确定的内外部因素,后期的热轧薄板市场降何去何从,我们不妨从一下几方面来做研判:
一、成本方面,随着2009财年的国际铁矿石的协议价格的下跌预期逐步明朗,资源类产品的价格正逐步回归理性,后期钢厂面临的资金压力会有所减小。
二、钢厂的产品结构调整仍进一步深化,高附加值的产品的增多将进一步代替一部分热卷的产能。
但是新上产能的大幅增加也将进一步检验市场供需的变化。
三、资金面上,目前国家鼓励宽松的货币政策,大力增加投资以拉动内需,面对目前钢材价格的低位,在整体资金面较为紧张的情况下,贸易商的资金试用成本相对较低,可操作空间加大。
四、相关行业积极复苏。
近年来,随着我国装备制造业的快速发展,装备制造业已成为拉动国民经济快速增长的主要动力。
2007年,我国装备制造业总产值达到11.94万亿元,占制造业工业总产值的33.77%,并超过日本、德国,位居世界第二位。
工程机械业需求的增长,将带动机械用钢的需求,构筑工程机械用钢巨大平台。
所以,展望2009年的普薄板市场,热卷市场继续走稳的可能性很大,价格稳中趋升。
不过,一些不确定因此仍需关注。
比如拉动内需的政策和措施拉,对拉动下游行业产销两旺的实际效应还有一个过程,特别是时下的汽车、造船、家电等企业面临很大的消费压力,遏制其发展,对热卷板等钢材的需求一时间还不会明显释放。