财报分析难点问题.docx

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财报分析难点问题

一、三张表与间接法

1.利润表

一、

营业收入

收入项目

减：

营业成本

费用项目

营业税金及附加

销售费用

管理费用

EBIT

财务费用

资产减值损失

利得或损失

加：

公允价值变动损益

投资收益

二、

营业利润

加：

营业外收入

减：

营业外支出

三、

利润总额

减：

所得税费用

四、

净利润

五、

每股收益

（一）

基本每股收益

（二）

稀释每股收益

六、

其他综合收益

七、

综合收益总额

2.资产负债表

资产

流动资产

货币资金

交易性金融资产

应收票据

应收账款

预付账款

应收利息

应收股利

其他应收款

存货

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动资产合计

非流动资产

可供出售金融资产

持有至到期投资

投资性房地产

长期股权投资

长期应收款

固定资产

在建工程

工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

无形资产

商誉

长期待摊费用

递延所得税资产

其他非流动资产

非流动资产合计

资产合计

负债和所有者权益

流动负债

短期借款

交易性金融负债

应付票据

应付账款

预收账款

应付职工薪酬

应交税费

应付利息

应付股利

其他应付款

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

流动负债合计

非流动负债

长期借款

应付债券

长期应付款

专项应付款

递延所得税负债

其他非流动负债

非流动负债合计

负债合计

所有者权益

实收资本（股本）

资本公积

盈余公积

未分配利润

减：

库存股

所有者权益合计

负债和所有者权益合计

3.现金流量表

现金流量表（直接法）

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

支付的各项税费

支付其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计

构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

投资支付的现金

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

取得借款所收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额

加：

期初现金及现金等价物余额

六、期末现金及现金等价物余额

现金流量表（间接法）

将净利润调节为经营活动现金流

净利润

加：

计提的资产减值准备

NCEXP

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧

无形资产摊销

长期待摊费用摊销

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失

固定资产报废损失

公允价值变动损失

财务费用（利息费用而非收入）

INTEREST

投资损失

递延所得税资产减少

递延所得税负债增加

存货的减少

ΔWCO

经营性应收项目的减少

经营性应付项目的增加

其他

经营活动产生的现金流量净额

二、杜邦分析

ROE

股东权益回报率

NI/（NI+INT（1-T））

权益负债利润比

Note-CYX

Note-CYX

Note-CYX

A/E

资产权益率

PM

销售利润率

ATO

资产周转率

Cost/Rev

S/Rev

A&G/Rev

Rev/AR

COGS/Inv

Rev/PPE

ROE=NI/Equity

ROA={NI+FinancingCost（1-t）}/Asset

三、循环引用

1.产生原因：

融资缺口设置后，计算利息费用时需要应用到融资缺口数据，因此产生循环迭代

财务费用——净利润——现金流量——融资缺口（货币资金）——利息费用——财务费用

循环引用问题：

一般情况下EXCEL是不允许单元格引用自身的，这就是所谓的“循环引用”，如果没有指定循环次数，会出现无限循环而造成死机。

2.解决方法：

使用Excel的循环迭代功能，指定循环次数/精度，把三个报表做平

四、大洗澡bigbath：

固定资产一次性计提

1.定义：

一次计提大笔资产减值损失，类似提前确认费用，应用于长期资产，比如固定资产

2.目的：

（1）经营困境-使本来糟糕的年份更糟糕；

（2）新任管理层/被并购后-预期管理

3.操作：

（1）Recoverytest=BookValue–Recoverablevalue（max:

sales,PV（FCF））

（2）Accounting

Impairment

（1）恢复的已提取的减值准备

（2）提取的减值准备

Bal：

已提取的减值准备

Dr.计提固定资产减值准备（EXP）

Cr.固定资产减值准备

四、BASE法则

Beginningbalance+addition-subtraction=endingbalance

五、权责发生制

1.定义：

按收入和支出权责的实际发生时间来记账，并不考虑是否已收到或支付款项

2.影响：

利润=现金利润+应计利润

六、如何进行投资分析

企业基本情况介绍、商业模式介绍、影响企业的重要宏观因素和行业因素（leadingfactor）、重要风险因素、盈余操纵和盈余质量的讨论、盈余预测及相关假设、价值评估、投资建议