加（降低）往往意味着另一个数值的降低（增加）。
19.资本的类型：
①债券资本，通过借债方式筹集的资本；②权益资本，通过发行股票或置换所有权筹集的资本。
20.股票的特征：
①收益性（最基本）；②风险性；③流动性；④永久性；⑤参与性。
21.股票的价值：
股票的票面价值、股票的账面价值、股票的清算价值、股票的内在价值。
22.股票的价格：
股票的理论价格、股票的市场价格。
23.普通股享有的权利：
收益权、表决权。
24.优先股拥有股权和债权的双重属性：
承诺付给持有人固定收入，但无表决权；属于一种股权投资。
25.优先股可分为：
累积优先股、非累积优先股。
26.存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
存托凭证一般代表外国公司股票。
27.美国存托凭证（ADRs）是以美元计价且在美国证券市场上交易的存托凭证。
ADR是最主要的存托凭证，
其流通量最大。
按基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，美国存托凭证可分为无担保的存托凭证和有担保的存托凭证。
28.有担保的ADR可分为四种类型，分别为一级、二级、三级公募ADR和144A规则下的私募ADRs
29.可转换债券简称可转债指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比将其转换成普通股股票的公司债券。
可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征。
30.可转换债券的特征：
（1）可转换债券是含有转股权的特殊债券；
（2）可转换债券有双重选择权。
31.可转换债券的基本要素包括：
标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。
32.可转换债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后一期利息。
33.可转换债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月后才能转换为公司股票。
34.①当股价很低时，普通债券价值是实际有效的底限，而与转换期权关系不大，可转换债券像普通债券一样交易，可转债的价值主要体现了固定收益类证券的属性；②当股价很高时，可转债的价格主要由其转换价值所决定，并且可转债的价值主要体现了权益证券的属性。
35.权证的分类：
①按照标的资产分类，权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。
②按基础资产的来源分类，权证可分为认股权证和备兑权证。
③按照持有人权利的性质分类，权证可分为认购权证和认沽权证。
④按行权时间分类，权证可分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。
美式权证可在权证失效日之前任何交易日行权，欧式权证仅可在失效日当日行权，百慕大式权证可在失效日之前一段规定时间内行权。
36.权证的基本要素包括权证类别、标的资产、存续时间、行权价格、行权结算方式（证券给付结算方式
和现金）、行权比例（行权比例指单位权证可以购买或出售标的证券的数量）等。
37.认股权证的价值分为两部分：
内在价值和时间价值。
认股权证的内在价值是指权证持有者执行权证时可以获得的收益，它等于认购差价乘以行权比例。
认股权证的时间价值是指在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐含的价值。
38.①当认股权证行权时，标的股票的市场价格一般高于其行权价格。
②当标的资产的市场价格低于行权
价格时，认股权证持有者不会执行权证，因此权证的内在价值等于0。
39.权益类证券的价值会同时受到系统性风险和非系统性风险的影响：
①系统性风险（市场风险）是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。
②非系统性风险是由于公司特定经营环境或特定事件
变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括：
a.财务风
险（违约风险）；b.经营风险；c.流动性风险。
40.风险溢价（风险报酬）：
对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿。
41.无风险资产收益率即无风险利率，是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而获得的收益率，是为投资者进行投资活动提供的必需的基准报酬。
42.影响公司发行在外股本的行为包括：
首次公开发行（IPO）、再融资、股票回购、股票拆分和分配股
票股利、权证的行权、兼并收购和剥离等。
43.IPO的好处：
①有利于筹集大量资金；②有利于提高企业知名度；③有利于增强股票的流动性。
44.上市公司再融资的方式有：
①向原有股东配售股份（配股）；②向不特定对象公开募集（增发）；③发行可转换债券；④非公开发行股票（定向增发）。
45.股票回购的方式主要三种：
①场內公开市场回购；②场外协议回购；③要约回购。
46.股票分红的方式：
①股票股利；②现金股利。
47.①当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；②当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少；公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。
48.并购支付的方式：
①现金支付；②股票支付；③两者混合的方式。
49.基本面分析的核心：
①经营业绩；②盈利水平。
50.宏观经济指标：
国内生产总值、通货膨胀、利率、汇率、预算赤字、失业率、采购经理指数（PMI）。
51.经济周期是根据实际国内市场总值将宏观经济运行划分为扩张期和收缩期。
52.宏观经济政策：
财政政策和货币政策。
①财政政策是指政府的支出和税收行为，通常采用的宏观财政政策包括扩大或缩减财政支出、减税或增税等。
②货币政策是另一种重要的需求管理政策，它是通过控制货币供应量和影响市场的利率水平对社会总需求进行管理。
53.行业因素（产业因素），影响某一特定行业或产业中所有上市公司的股票价格。
这些因素包括：
行业生命周期、行业景气度、行业法令措施以及其他影响行业价值面的因素。
54.行业生命周期：
初创期、成长期、平台期（成熟期）、衰退期。
55.景气度（景气指数）最大的特点是具有信息超前性和预测功能，可靠性很高。
56.技术分析则是通过股价、成交量、涨跌幅、图形走势等研究市场行为，以推测未来价格的变动趋势。
技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑基本面因素。
57.技术分析的三项假定：
①市场行为涵盖一切信息；②技术分析的另一条准则是股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动；③历史会重演。
58.股票的变化表现为三种趋势：
长期趋势、中期趋势、短期趋势。
①长期趋势最为重要，也最容易被辨认。
它是投资者主要的观察对象；②中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素，它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反；③短期趋势最难预测，唯有投机交易者才会重点考虑。
59.过滤法则（百分比穿越法则）指当某个股票的价格变化突破实现设置的百分比时，投资者就交易这种股票。
60.内在价值法分为：
①股利贴现模型（DDM）;②自由现金流量贴现模型（DCF）;③超额收益贴现模型等。
61.股利贴现模型可以分为：
①零增长模型；②不变增长模型；③三阶段增长模型；④多元增长模型。
62.经济附加值（EVA等于公司税后净营业利润减去全部资本成本（股本成本与债务成本）后的净值。
如
果计算出的EVA为正，说明企业在经营过程中创造了财富；否则就是在毁灭财富。
63.相对于市盈率，市净率在使用中有其特有的优点：
第一，每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司；第二，统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多；第三，对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。
64.市净率的局限性：
①由于会计计量的局限，一些对企业非常重要的资产并没有确认入账，如商誉、人
力资源等；②当公司在资产负债表上存在显著的差异时，作为一个相对值，P/B可能对信息使用者有误导
作用。
65.市销率（价格营收比）是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。
66.债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。
67.按发行主体分类，债券可分为政府债券（国债、地方政府债）、金融债券（政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券）、公司债券。
68.按偿还期限分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。
69.按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券等。
70.有些浮动利率债券的条款中利率存在浮动上限，即浮动利率的顶；有些浮动债券设置了利率浮动的下限，即浮动利率的底。
71.按计息与付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。
息票债券是指债券发行时规定，在债券存续期内，在约定的时间以约定的利率按期向债券持有人支付利息的中、长期债券。
贴现债券是无息票债券或零息债券，这种债券在发行时不规定利率，券面也不附息票，发行人以低于债券面额的价格出售债券，即折价发行，债券到期时发行人按债券面额兑付。
72.按嵌入的条款分类，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券等。
73.可赎回债券为发行人提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格买回债券的权力。
约定的价格称为赎回价格，包括面值和赎回溢价。
74.可回售债券为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权力，约定的价格称为回售价格。
75.美国政府发行的通货膨胀保护债券、英国的指数联结金边债券、我国香港特别行政区的通货膨胀挂钩债券都是通货膨胀联结债券。
76.资产证券化指以其他债券组成的资产池为支持，构建新的债券产品形式。
此类新购建的债券称为结构
化债券，主要是住房抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）。
77.按交易方式分类，①银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷；②交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券；③商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。
78.按币种划分，我国债券种类可分为人民币债券和外币债券。
79.债券有无保证是影响债券信用等级的重要因素，可分为有保证债券、无保证债券（信用债券）。
80.有保证债券中最高受偿等级的是第一抵押权债券或有限留置权债券，前者的保证物是实体资产，后者的保证物可以是房屋也可以是专利、品牌等资产；第二抵押权债券；第三抵押权债券等。
81.投资债券的风险分为六大类：
信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险。
82.国际上知名的独立信用评级机构有三家：
穆迪投资者服务公司、标准•普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。
83.目前，我国的资信评级机构大约有50家，其业务范围主要包括：
金融机构资信评级、贷款项目评级、
企业资信评级、企业债券及短期融资债券资信等级评级、保险公司及证券公司等级评级等。
84.国内主要有债券评级机构包括：
大公国际资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司和中债资信评估有限责任公司等。
85.利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。
债券的价格与利率呈反向变动关系：
利率上升时，
债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。
86.债券的流动性风险是指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。
87.到期收益率隐含两个重要假设：
①投资者持有至到期；②利息再投资收益率不变。
88.到期收益率的影响因素主要有以下四个：
1票面利率。
在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。
2债券市场价格。
在其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。
3计息方式。
不同的计息方式会使得投资者获得利息的时间不同，在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。
4再投资收益率。
由于计算到期收益率时假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投资，但在市场
利率波动的情况下，再投资收益率可能不会维持不变，会影响投资者实际的持有到期收益率。
89.债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系：
1债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
2债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则其当期收益率就越偏离到期收益率。
90.收益率曲线（期限，收益率）有三种类型：
①正收益曲线（或称上升收益曲线），其显示的期限结构特
征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高。
②反转收益曲线（或称下降收益曲线），其显示的期
限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低。
③这两种收益率曲线转换过程中会出现第
三种形态的收益率曲线，称水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。
91.收益率曲线一般具备以下特点：
①短期收益率一般比长期收益率更富有变化性；②收益率曲线一般向
上倾斜；③当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜（甚至是倒转的）形状。
92.信用利差指除了信用评级不同外，其余条件全部相同（包括但不限于期限、嵌入条款等）两种债券收益
率的差额。
一般而言，投资者会要求更高的收益来补偿较高的违约风险，即违约风险越高，投资收益率
也应该越高。
93.风险溢价，为度量违约风险与投资收益率之间的关系，将某一风险债券的预期到期收益率与某一具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率之间的差额。
94.信用利差有以下三个显著特点：
⑴对于给定的非政府部门的债券、给定的信用评级，信用利差随着
期限增加而扩大。
（2）信用利差随着经济周期（商业周期）的扩张而缩小，随着经济周期（商业周期）的收缩而扩张。
（3）信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期影响。
95.债券价格随利率变化特性的两个重要指标：
久期、凸度（凸性）。
96.麦考利久期（存续期），指的是债券的平均到期时间，它是从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。
97.对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券，麦考利久期等于期限。
98.凸性是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式。
由于债券价格与收益率呈反比关系。
但这种反比关系是非线性的，即债券收益率下降所引起的债券价格上升的幅度不等于收益率同比上升所引起的债券价格下降的幅度，该现象就是凸性引起的。
99.①价格收益率曲线表示的是债券价格变动与到期收益率之间的关系，该曲线是凸向原点的。
②曲线上任意一点的斜率表示久期，收益率越低，斜率越大，即久期越大。
③斜率变化的速率就是凸度。
凸度是衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标。
④价格收益率曲线越弯曲，凸度越大。
⑤价格收益率曲线越弯曲，用久期来衡量债券价格变动的偏差就越大。
100.债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。
101.免疫策略主要包括：
所得免疫、价格免疫、或有免疫。
102.所得免疫策略：
现金配比策略、久期配比策略、水平配比策略。
103.货币市场工具一般指短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
104.货币市场工具有以下特点：
①均是债务契约；②期限在1年以内（含1年）；③流动性高；④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖；⑤本金安全性高，风险较低。
105.在发达国家，货币市场工具主要有银行间短期资金（同业拆借）、短期政府债券、短期金融债券、中
央银行票据、商业票据、商业汇票、大额可转让存单、银行贷款等。
106.在我国，货币市场工具主要包括银行间短期资金（同业拆借）、1年以内（含1年）的银行定期存款和
大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、期限在1年以内（含1年）的债券回购、期限在1年以内（含1年）的中央银行票据、证监会及中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。
107.我国存在两个分离的国债回购市场——场内交易市场与场外交易市场。
108.回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。
其中，证券的出售方为资金借入方，即正回购方；证券的购
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