财务管理各章习题参考答案范文.docx
《财务管理各章习题参考答案范文.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理各章习题参考答案范文.docx（30页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
财务管理各章习题参考答案范文
第一章财务管理概述习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、D2、B3、A4、C5、D6、D7、A8、B9、A10、C
11、C12、A
三、多项选择题
1、ABC2、ABCDE3、ACE4、ABCDE5、BCDE6、ABCD
四、判断题
1、× 2、× 3、× 4、√5、√6、×7、×8、√
五、实训项目
略
第二章财务管理的价值观念习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、C2、C3、C4、C5、A6、D7、C8、C9、D10、C11、C12、B13、D14、A15、B
三、多项选择题
1、BD2、ACD 3、ABC 4、ABCD 5、ABCD 6、ABCD 7、ACD 8、BD 9、ABCD10、BC
四、判断题
1、× 2、× 3、× 4、√ 5、√ 6、×7、× 8、× 9、√ 10、√ 11、× 12、× 13、√14、√15、×
五、计算分析题
1．答案：
（1）F=P（F/P，10%，3）=10000×1.331=13310（元）
（2）F=1O000×（l+10%/4）3×4=10000×1.34489=13448.90（元）
（3）F=2500×[（F/A，10%，3+1）-1]+2500=2500×（F/A，10%，4）=2500×4.641=11602.50（元）
（4）已知：
F=13310；i=10%；n=4 则：
F=A×（F/A，i，n）
13310=A×（F/A，10%，4）
13310=A×4.641
A=13310/4.641=2867.91（元）
2.答案：
（1）P=200×[（P/A，10%，9）+1]=200×（5.759+1）=200×6.759=1351.80（万元）
（2）P=250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）=250×6.145×0.751=1153.72（万元）
因为1351.80>1153.72
该公司应选择第二方案。
3.答案：
①计算两个项目现金流量的期望值
EA=2000×0.2+1000×0.5+500×0.3=1050（元）
EB=3000×0.2+1000×0.5-500×0.3=950（元）
②计算两个项目的标准差:
A=522.02B=1213.40
③计算两个项目的标准差率:
bA=522.02/1050=0.497 bB=1213.47/950=1.277
④计算得出B项目的标准差率大于A项目的标准差率，说明B项目的风险大于A项目，因此，A项目比B项目好。
4．答案
P=A×（P/A，8%，10）
A=1000/（P/A，8%，10）
=1000/6.7101=149.03（万元）
5.答案
F=P×（F/P，5%，5）=100×1.2763=127.63
F=A×（F/A，4%，5）
127.63=A×5.4163
A=23.56（万元）
六、实训项目
略
第三章筹资管理习题参考答案
一、复习思考题
答案：
略
二、单项选择题
答案：
1、D2、C3、D4、B5、D6、B7、C8、D9、D10、B
11、C12、B13、A14、A15、C
三、多项选择题
答案：
1、ABCD2、BCD3、ABCD4、CD5、ABC6、ABD7、ABCD
8、BC9、BC10、AD
四、判断题
答案：
1、×2、×3、√4、√5、√6、√7、√8、√
五、计算分析题
1．解：
采取收款法实际利率=名义利率=14%
采取贴现法时实际利率为：
（10000×12%）/[10000×（1-12%）]=13.6%
采取补偿性余额实际利率为：
（10000×10%）/10000（1-20%）=12.5%
三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用第三方案。
2．解：
（1）在（2／10，N／30）信用条件下,
放弃现金折扣的机会成本＝
=36.73%
（2）将付款日推迟到第50天：
放弃现金折扣的机会成本＝
＝18.37％
（3）在（1／20，N／30）信用条件下：
放弃现金折扣的机会成本＝
＝36.36％
（4）应选择提供（2／10，N／30）信用条件的供应商。
因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3．解：
债券发行价格＝
＝100x
+100x12%x
=100x0.751+12x2.487
=104.94（元）
4．解：
（1）融资需求=资产增长-负债增长-留存收益增长
＝（5500-4000）×（90%-20%）-5500×5%×（1-60/200）
＝857.50（万元）
（2）融资需求=（4500-4000）×（90%-20%）-4500×6%×100%
=125（万元）
5．解：
（1）变动资产销售百分率=35.8%、变动负债销售百分率=18.3%
增加的销售收入=1800-1500=300万元
2005年的销售净利率=60（1-40%）/1500=2.4%
2005年的留用利润比率 =30%
2006追加的外部筹资=35.8%×300-18.3%×300-1800×2.4%×30%
=39.54万元
六、实训题
解：
1）根据题意计算出A、B、C方案的折扣率分别是（5400－5238）÷5400＝3％；
（5400－5292）÷5400＝2％；（5400－5346）÷5400＝1％。
计算A、B、C方案的放弃现金折扣成本：
A方案：
=18.56%
B方案：
=18.36%
C方案：
=18.18%
因为无论放弃哪个折扣的成本都比银行贷款利率高，所以，应选择不放弃折扣，并选择折扣最多的付款时间即立即付款。
2）短期投资的报酬远高于放弃折扣的成本，所以，应不享受折扣，第60天付款，把资金拿去做短期投资。
第四章资本成本和资本结构习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、D2、A3、B4、A5、C6、A7、D8、C9、B10、D
三、多项选择题
1、AC2、ABCD3、BCD4、ACD5、ABCD6、AC7、ABC8、CD9、ABD10、ABCD
四、判断题
1、√2、×3、√4、×5、×6、√7、√8、×9、√10、√
五、计算分析题
1、解：
长期借款的成本=8%×（1-33%）=5.36%
长期借款占总资产的比重=1200/6000=20%
债券的成本=〔10%×（1-33%）〕/（1-3%）=6.91
债券占总资产的比重=1600/6000=26.67%
普通股的成本=〔0.2×1000〕/〔3200×（1-6%）〕+4%=10.65%
普通股占总资产的比重=3200/6000=53.34%
综合资金成本=5.36%×20%+6.91%×26.67%+10.65%×53.34%=8.59%
2、解：
（1）2007年该公司的边际贡献总额=20×（60-40）=400（万元）
（2）2007年该公司的息税前利润总额=400-150=250（万元）
（3）该公司2008年的复合杠杆系数=400/（250-100×10%）=1.67
（4）该公司2008年的经营杠杆系数=400/250=1.6
（5）该公司2008年的财务杠杆系数=1.67/1.6=1.04
六、实训项目
解：
（1）2007年该企业的边际贡献总额=10000×5-10000×3=20000（元）
（2）2007年该企业的息税前利润=20000-10000=10000（元）
（3）2008年的经营杠杆系数=20000/10000=2
（4）2008年息税前利润增长率=2×10%=20%
（5）2008年复合杠杆系数=20000/（10000-5000）=4
第五章项目投资管理习题参考答案
一、复习思考题
答案：
略
二、单选题
答案：
1．D 2．C 3．B 4．B 5．C 6．D 7．A 8．B 9．B 10．A11．A 12．A 13．C 14．B 15．C
三、多选题
答案：
1．BCD 2．BCD 3．AB 4．CE 5．CDE 6．AB 7．AD 8．ACD9．CD 10．ABD
四、判断题
答案：
1、√2、√3、×4、√5、√6、×7、×8、×9、√10、×
四、计算分析题
1．解：
经测试，贴现率为20％时，
NPV
＝
＋
＋
－6000＝191.9（元）
同理，贴现率为24％时。
NPV
＝
（元）
用插值法得：
IRR=20%+（24%-20%）×
=21.97%
所以，该项投资的报酬率为21.97％。
若资金成本为10％，则
NPV=
（元）
所以，如果资金成本为10％，该投资的净现值为1381.67元。
2．解：
（一）A项目的内含报酬率：
20000=10000×（P/A,i,4）则（P/A,i,4）=2
折现率年金现值系数
32％2.096
X0.096
IRR4%21.966
36%1.966
IRR=32%+
×4%=34.95%
B项目的内含报酬率:
20000=60000（P/F,IRR,4）则（P/F,i,4）=0.333
i=28%+
×4%=31.64%
（二）当资本成本为10%时，A项目的净现值:
10000×（P/A,10％,4）－20000=10000×3.1699－20000=11699（元）
当资本成本为10%时，B项目的净现值:
60000（P/F,10%,4）－20000=60000×0.683－20000=20980（元）
结论：
A项目的内含报酬率34.95%大于B项目的内含报酬率31.64%,依据内含报酬率指标应选择A项目；A项目的净现值11699元小于B项目的净现值20980元,依据净现值指标应选择B项目。
两者结论不一致，此时一般以净现值法的结论作为决策依据。
因为企业追求的是更多的利润而不是高的报酬率。
六、实训题
解答：
1.购买国库券五年末到期本利和F＝P×（1＋i×5）＝10×（1＋14％×5）＝17（万元）
按照该企业资金成本率10％折现后，净现值为：
P＝F×（P/F,i，n）＝17×（P/F,10％，5）＝17×0.6209＝10.5553（万元）
2.计算方案二各年净现金流量：
每年折旧额＝（10－10×10%）÷5=1.8（万元）
每年净利润＝1.2×（1－25％）＝0.9（万元）
NCF
=1.8+0.9=2.7（万元）
NCF
=2.7+10×10%=3.7（万元）
NPV=2.7×（P/A,10%,4）+3.7×（P/F,10%,5）=2.7×3.1699+3.7×0.6209=8.5587+2.2973
=10.856（万元）
3.因为方案一的净现值10.5553万元小于方案二的净现值10.856万元，所以应选择方案二作为投资方案。
第六章证券投资习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1.[答案]D
[解析]在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险，叫流动性风险。
在证券市场中，国库券有一个活跃的交易市场，几乎可以立即出售，则流动性风险相对较小。
2.[答案]D
[解析]暂存放闲置资金属于企业短期证券投资的直接目的。
3.[答案]C
[解析]普通股股票属于变动收益证券；债券和优先股属于固定收益证券。
4.[答案]D
[解析]证券组合只能分散非系统性风险或公司特别风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。
5.[答案]D
[解析]解析同上题。
6.[答案]A
[解析]在冒险型投资组合中，投资人认为只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的收益。
因此，在这种组合中，低风险.低收益的证券所占比重较小，高风险.高收益证券所占比重较高。
7.[答案]A
[解析]证券投资系统性风险包括利息率风险.再投资风险.购买力风险；其余各项属于证券投资的非系统风险。
8.[答案]D
[解析]标准离差率衡量的是证券投资的风险。
9.[答案]D
[解析]当投资必要收益率等于无风险收益率时，风险系数为0。
10.[答案]D
[解析]
11.[答案]B
[解析]当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合不能分散风险。
12.[答案]C
[解析]在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是购买力风险。
13.[答案]C
[解析]已知某证券的
系数等于1，则表明
14.[答案]A
[解析]
系数可以衡量个别公司股票的市场风险。
15.[答案]A
[解析]只能分散掉全部非系统风险
三、多项选择题
1.[答案]AB
[解析]投资基金的优点：
①具有专家理财优势；②具有资金规模优势。
2.[答案]AD
[解析]BC是股票投资的优点。
3.[答案]ABCD
[解析]证券投资风险主要包括违约风险.利息率风险.购买力风险.流动性风险.再投资风险和期限性风险。
4.[答案]ABCD
[解析]契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括受益人（投资者）.管理人.托管人。
5.[答案]AC
[解析]非系统性风险又可称为可分散风险.公司特有风险。
6.[答案]ABCD
7.[答案]ABC
8.[答案]CD
[解析]
系数是衡量风险大小的重要指标，股票
系数等于1，说明其风险等于市场的平均风险，当股票
系数大于1，说明其风险大于市场的平均风险。
9.[答案]CD
10.[答案]ABC
[解析]按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有.无风险收益率和市场平均收益率，以及特定股票的
系数。
四、判断题
1.[答案]√
[解析]根据投资基金的分类。
2.[答案]√
[解析]两种完全正相关的股票的收益将一起上升或下降，这样的两种股票组成的证券组合将不能抵销任何风险。
3.[答案]√
[解析]
（1）利率升高时，投资者会选择安全又有较高收益的储蓄，从而大量资金从证券市场中转移出来，造成证券供大于求，股价下跌；反之，股价上涨。
（2）利率上升时，企业资金成本增加，利润减少，从而企业派发的股利将减少甚至发不出股利，引起股价下跌；反之，引起股价上涨。
4.[答案]×
[解析]风险和收益具有对称性，人们都有风险反感情绪，都追求高收益和低风险，竞争的结果，必然是要取得高收益必须承担高风险，承担较低的风险只能取得较低的收益。
5.[答案]√
[解析]基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。
6.[答案]√
7.[答案]√
8.[答案]×
9.[答案]√
10.[答案]√
五、计算分析题
1.
（1）①β＝50％×2＋30％×1＋20％×0.5＝1.4
②RP＝1.4×（15%-10%）＝7％
③K＝10％＋1.4×5%=17%
④KA=10%+2×5%=20%
（2）VA=10.8元
A股票当前每股市价12元大于A股票的价值,而出售A股票对甲公司有利。
2.
（1）A股票价值
B股票价值VB=0.60÷8%=7.5（元）
（2）分析与决策:
由于A股票市价为8元,大于股票价值7.95元,不宜投资;B股票市价为7元,小于股票价值7.5元,可以投资,因此应投资于B股票。
3.
（1）市场风险收益率=12%-6%=6%
（2）Ki=6%+0.6×6%=9.6%
预期收益率大于必要收益率,可以投资。
（3）15%=6%+β×6%
β=1.5
4.
（1）βp=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49
（2）Rp=1.49×（10%-5%）=7.45%
（3）Ki=5%+7.45%=12.45%
六、实训项目
答案：
（1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
=1000×0.7473+1000×8%×4.2124
≈1084.29（元）
因为：
发行价格1041元<债券价值1084.29元。
所以：
甲债券收益率>6%。
下面用7%再测试一次,其现值计算如下:
P=1000×8%×（P/A,7%,5）+1000×（P/F,7%,5）
=1000×8%×4.1000+1000×0.7130=1041（元）
计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%。
。
（2）乙公司债券的价值=（1000+1000×8%×5）×（P/F,6%,5）
=（1000+1000×8%×5）×0.7473=1046.22（元）
因为：
发行价格1050元>债券价值1046.22元。
所以：
乙债券收益率<6%。
下面用5%再测试一次,其现值计算如下:
P=（1000+1000×8%×5）×（P/F,5%,5）
＝（（1000+1000×8%×5）×0.7835＝1096.90（元）。
因为：
发行价格1050元＜债券价值1096.90元。
所以：
5%＜乙债券收益率＜6%。
应用内插法：
乙债券收益率＝5%+（1096.90-1050）/（1096.9-1046.22）×（6%-5%）＝5.93%。
（3）丙公司债券的价值P＝1000×（P/F，6%，5）＝1000×0.7473＝747.3（元）。
（4）因为：
甲公司债券收益率高于红黄蓝公司.的必要收益率，发行价格低于债券价值。
所以：
甲公司债券具有投资价值。
因为：
乙公司债券收益率低于红黄蓝公司的必要收益率，发行价格高于债券价值。
所以：
乙公司债券不具有投资价值。
因为：
丙公司债券的发行价格高于债券价值。
所以：
丙公司债券不具有投资价值。
决策结论：
红黄蓝公司应当选择购买甲公司债券的方案。
（5）红黄蓝公司的投资收益率=[（1050-1041）+1000×8%×1]/1041=8.55%。
第七章营运资金管理习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1.D2.D3.B4.B5.C6.D7.A8.C9.A10.B11.C12.D13.A14.C15.B16.C17.C18.D19.A20.A
三、多项选择题
1.ABD2.AC3.ABD4.ABC5.AD6.AB7.ABD8.BC9.AC10.BCD11.ABC12.AD13.ABD14.ABC15.ABCD16.ABD17.BD18.ACD19.BC20.AD
四、判断题
1√2√3×4×5×6×7×8√9√10×11×12×13√14√15√16√17√18√19×20√
五、计算分析题：
1、该公司的现金周转期=90+60-60=90（天）
该公司的现金周转率=360/90=4（次）
最佳现金持有量=2000/4=500（万元）
2、该公司应收账款周转率=360/30=12（次）
应收账款平均余额：
2400/12=200（万元）
维持赊销业务所需资金；200╳75％=150（万元）
应收账款的机会成本=150╳8％=12（万元）
3、
（1）采用旧的信用条件时：
信用成本前收益=╳（1-75％）—=（元）
应收账款的机会成本=2000000╳60/360╳75％╳10％=25000（元）
应收账款的坏账损失=╳2％=40000（元）
信用成本后收益=—25000-40000=3350OO（元）
（2）采用新的信用条件时：
平均收现期=60％╳10+40％╳40=22（天）
销售收入=2000000╳（1+15％）=2300000（元）
信用成本前收益=2300000╳（1-75％）—=4750OO（元）
应收账款的机会成本=2╳22/360╳75％╳10％=10542（元）
应收账款的坏账损失=2╳1％=23000（元）
现金折扣成本=2╳60％╳2％=27600（元）
信用成本后收益=475COO—1O542-23000—27600=413858（元）
比较信用成本后收益，应采用新的信用条件。
六、实训项目参考答案：
项目一：
最佳现金持有量测算表单位:
元
方案及现金持有量
管理成本
机会成本
短缺成本
相关总成本
A（25000）
20000
3000
10000
33000
B（50000）
20000
6000
6000
32000
C（75000）
20000
9000
2000
31000
D（100000）
20000
12000
0
32000
C方案的相关总成本最低,即公司持有75000元现金时,各方面的总代价最低.
项目二：
应收账款信用成本由机会成本、坏账损失和收账费用组成
应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率（有价证券利息率）
维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额＝年赊销额/360天×应收账款信用期
＝年赊销额/应收账款周转
第八章利润分配管理习题参考答案
一、复习思考题
略
二、单项选择题
1、B2、D3、C4、B5、C6、C7、D8、B9、D10、A11、C12、A
13、C14、C15、C16、C17、B18、A
三、多项选择题
1、ABCD2、AB3、ABCD4、AB5、ABD6、ABC7、ABD8、AD9、ABD10、ABD
四、判断题
1、× 2、√ 3、× 4、× 5、√ 6、×7、× 8、× 9、√ 10、×
五、计算分析题
1.答案：
解：
当年应交所得税=（100–20）×25%=20（万元）
当年末可供分配利润=（100–20）-20–10=50（万元）
当年末计提法定盈余公积=50×10%=5（万元）
当年可供投资者分配的利润=50–5=45（万元）
2.答案：
解：
企业最大投资支出=100/（1-50%）=200（万元）
3.答案：
解：
公司需留存的利润=120×60%=72（万元）
公司需发放的股利=100–72=28（万元）
公司需对外筹资额=120–72=48（万元）
4.答案
解：
未分配利润划出的资金=4×5000×10%=2000（万元）
普通股股本增加=1×5000×10%=500（万元）
资本公积金
升级会员 