中国保理业务分析报告.docx

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中国保理业务分析报告

2016年中国保理业务分析报告

目录

一、保理相关概念4

二、保理分类4

三、保理业务流程5

四、保理业务优势6

4.1应收账款融资方式的比较6

4.2应收账款保理的优势---三方合作共赢7

五、保理行业主管部门和政策法规9

5.1行业主管部门---商务部9

5.2政策法规9

六、我国保理业务开展现状11

6.1保理业务规模偏小11

6.2银行保理和商业保理发展极不平衡11

6.3天津是中国商业保理业的首都11

七、我国保理行业发展前景12

7.1贸易结算方式的转变决定了保理行业具有广阔的前景13

7.2企业应收账款风险的不断提高决定了保理业具有良好的发展前景13

7.3银行保理和商业保理的差异，决定了商业保理有更大的发展空间14

八、我国保理业务开展的制约因素14

8.1社会信用机制不健全15

8.2相关法律法规体系不完善15

8.3专业保理人才匮乏15

8.4保理业务品种单一16

8.5对保理业务认识不足16

8.6商业保理融资渠道不畅，业务规模受限16

九、投资建议17

随着商业信用在贸易中的广泛使用，许多企业的应收账款呈逐年增加趋势，大量的应收账款的存在，占用了企业营运资金，影响企业日常生产经营的正常进行，甚至使企业陷入严重的财务危机，目前我国大多数企业普遍存在着资金严重短缺与应收账款占用巨额资金这一对矛盾。

而应收账款保理，作为一种新兴的应收账款融资工具，就能够很好地帮助企业化解这一矛盾。

一、保理相关概念

1、保理

应收账款保理是指卖方将因赊销而形成的应收账款有条件地转让给保理商（商业银行等金融机构），保理商为其提供包括买方资信调查、融资、应收账款管理和催收、坏账担保等服务的综合性金融业务。

2、保理费用

保理费用：

指应收帐款转让人为办理保理业务而向保理商支付的费用和报酬，一般由保理服务费和保理预付款利息两部分组成：

保理服务费：

指保理商为办理保理业务而向应收帐款转让人收取的费用，一般包括保理手续费、单据处理费等。

保理预付款利息：

指应收帐款转让人因使用保理预付款而向保理商支付的报酬，分正常期利息、宽限期利息和逾期利息。

其计算公式为：

保理预付款利息＝保理预付款×利率×占用时间。

二、保理分类

应收账款保理一般有有追索权的保理和无追索权的保理、单保理和双保理等多种分类。

按是否可以向卖方追索，保理业务可分为有追索权的保理和无追索权的保理两种。

有追索权保理是指应收账款到期后买方没有履行付款义务，保理商可向卖方追索的保理；无追索权保理是指应收账款到期买方没有履行付款义务，保理商不能向卖方追索的保理。

在发达国家无追索权保理更常见。

例如，在意大利无追索权保理占69%。

但是在新兴市场，评估账款的违约风险是很难的，所以有追索权保理更常用，因为一旦买方违约，保理商就可以向供应商追索资金。

例如，对八个欧洲联盟国的保理商的调查发现，在这一区域有追索权保理盛行。

根据涉及的保理商数量，保理业务又可分为单保理和双保理。

这一对概念常在国际保理中出现。

仅涉及进出口商一方保理商的保理叫做单保理；涉及进、出口双方保理商的保理则叫做双保理。

三、保理业务流程

保理业务的一般操作流程是,保理商首先与其客户即商品销售行为中的卖方首先签订一个保理协议。

一般卖方需将所有通过赊销（期限一般在90天以内，最长可达180天）而产生的合格的应收账款出售给保理商。

签订协议之后，对于无追索权的保理，保理商首先需要对与卖方有业务往来的买方进行资信评估，并对每一个买方核定一个信用额度。

在这一信用额度内的应收账款称为“核准应收账款。

对这部分应收账款,在买方无能力付款时，保理商对卖方没有追索权。

而有追索权的保理,当买方无力付款时，保理商将向卖方追索，收回向其提供的融资。

保理的基本业务流程如下：

（1）卖方交货或提供了有关服务后,向买方开出发票；

（2）卖方向保理商申请应收账款转让，并将发票副本送交保理商；

（3）保理商受让应收账款，并与供应商共同通知买方；

（4）买方对应收账款及其转让事宜进行确认；

（5）保理商根据发票金额按事先商定的比例（最高可达80%）向卖方发放融资款；

（6）保理商负责向买方催收账款,并向卖方提供合同中规定的账务管理；

（7）应收账款到期日前保理商通知买方付款，买方直接将款项汇入保理商指定账户，待买方付款后，保理商扣除融资款项，余款划入卖方账户。

四、保理业务优势

4.1应收账款融资方式的比较

应收账款融资模式主要包括应收账款质押、应收账款贴现、应收账款保理三种模式。

我们在下表将这三种模式进行一个对比。

应收账款质押

应收账款贴现

应收账款保理

信用基础

第一还款来源由卖方信用决定，买方信用是对卖家信用的保证和支持，只决定第二还款来源

第一还款来源由卖方信用决定，买方信用是对卖家信用的保证和支持，只决定第二还款来源

第一还款来源由买方信用决定

债权的转移

不转移

不转移

转移于保理商

担保条件

需要担保条件

需要担保条件

不需要担保

买方的确认

需要

需要

可以不需要

坏账风险

由卖方承担

有追索权时由卖方承担，无追索权时由金融机构承担

由于保理商的专业化管理，坏账风险会大大降低

操作流程

针对单笔应收账款进行

在核定的信用额度内可以循环使用

在核定的信用额度内可以循环使用

适用范围

期限较长的应收账款

相对短期且数量较多的应收账款

债务人信用良好的应收账款

通过上表可以看出，相比其他两种融资方式，应收账款保理在信用基础、担保条件、坏账风险等方面有明显优势。

由于更注重债务人的信用状况，坏账风险由于保理商的存在也大大降低，因而对于一些拥有资信优良大客户的中小企业而言，应收账款保理不失为一种有效的融资手段。

4.2应收账款保理的优势---三方合作共赢

通过上文应收账款融资的三种方式比较，我们可以发现，应收账款保理确实是一种优良的融资渠道。

无论是买方、卖方还是保理商，都可从应收账款保理业务中获利。

4.2.1有利于保理商与客户建立稳定的合作关系

对保理商而言，开展应收账款保理业务，有利于与客户建立稳定的合作关系，在委托进行应收账款管理的过程中，保理商可以更加深入地了解客户的经营状况和内部管理状况，为日后提供更加个性化专业化的服务打下基础，保理业务的成功开展也可以增进保理商与客户的沟通与信任，稳固合作关系。

4.2.2有利于卖方降低成本、改善财务状况、增强销售能力

对于卖方而言，应收账款保理主要有以下三方面优势：

首先，应收账款保理可以降低企业应收账款的持有成本。

企业应收账款的持有成本主要包括机会成本、管理成本和坏账成本三个方面。

应收账款保理一般可即时获得发票金额80%以上的融资，有效避免因应收账款占用企业资金而产生的机会成本；通过应收账款保理，将债务人的信用调查，应收账款记录、应收账款催收等事项转移给保理商进行，减少了企业应收账款的管理成本；另外，保理商拥有更加详尽的信用资料，更加专业的应收账款管理技术和管理人才，这使得应收账款进行保理后可以有效预防坏账的产生，降低应收账款的坏账风险。

其次，应收账款保理能改善企业财务指标。

账面上，采用应收账款保理进行融资不会增加企业负债，且其交易费用较贷款利息低，同时采用应收账款保理融资可以少计提坏账准备，这些都会提高企业的利润指标；另一方面，进行应收账款保理加速了应收账款的周转速度，改善企业的应收账款周转率和经营性现金流量等财务指标。

最后，应收账款保理有利于增强企业的销售能力。

应收账款保理后企业可以将原来用于进行应收账款管理的人力物力应用于销售方面，增大对销售的投入力度；同时，企业进行应收账款保理后，就可以给予买方企业更优惠的信用销售条件，间接提高了买方的现有购买力，增加了企业在销售方面的竞争优势，从而增强了企业的销售能力。

4.2.3有利于买方节省财务费用

对于买方而言，应收账款保理使买方获得更长的付款期，这意味着买方可以长期占用卖方资金用于经营活动，而不必占用其他金融机构的信用额度。

节省了大量的贷款利息费用。

五、保理行业主管部门和政策法规

国家对保理行业还未放开经营，商业保理业务仍处于试点阶段，商务部对其履行监管职责，由于仍是新兴行业，保理行业的政策法规尚未健全起来。

5.1行业主管部门---商务部

目前保理行业在国内既不归属于银监会也不归属于保监会，试点地区商务部门为商业保理行业主管部门，该部门按要求制定试点实施方案，于15个工作日内书面上报商务部，由商务部组织评审后正式施行。

5.2政策法规

国家针对保理行业仍没有系统的法律法规，只有商务部和地方政府出台的一些政策。

5.2.1试点区域

根据商务部2012年7月颁布的《关于商业保理试点有关工作的通知》，天津滨海新区、上海浦东新区可以开展商业保理试点；根据商务部2012年12月颁布的《商务部关于香港、澳门服务提供者在深圳市、广州市试点设立商业保理企业的通知》，香港、澳门服务提供者可以在广东省深圳市、广州市试点设立商业保理企业。

5.2.2设立条件

各地商业保理公司的设立条件均要求：

注册资本应不低于5000万元人民币；拥有2名以上具有金融领域管理经验且无不良信用记录的高级管理人员，境外投资者或其关联实体具有从事保理业务的业绩和经验。

对于天津和上海的试点，商务部要求商业保理公司的投资者应具备开展保理业务相应的资产规模和资金实力，不得以借贷资金和他人委托资金投资，有健全的公司治理结构和完善的风险内控制度，近期没有违规处罚记录。

5.2.3业务监管规定

1、业务经营范围

广州、深圳的试点：

商业保理企业经批准可以从事贸易融资、销售分户账管理、客户资信调查与评估、应收账款管理与催收、信用风险担保等服务，不得从事吸收存款、发放贷款等金融活动，禁止专门从事或受托开展催收业务，禁止从事讨债业务。

天津、上海的试点：

开展商业保理原则上应设立独立的公司，不混业经营，不得从事吸收存款、发放贷款等金融活动，禁止专门从事或受托开展催收业务，禁止从事讨债业务。

鼓励各类商业保理公司根据《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》（国发[2012]14号）精神，面向中小微型企业提供服务，积极开展国际和国内保理业务。

2、业务规模

商业保理公司开展业务时风险资产不得超过公司净资产的10倍。

六、我国保理业务开展现状

6.1保理业务规模偏小

根据FCI（FactorsChainInternational，国际保理商联合会）的数据统计，2011年全球保理业务量已达20150亿欧元。

近10年来世界保理业务总体上呈现迅速发展的趋势，尽管由于2008年、2009年全球金融危机的影响，保理业发展速度受到一定的限制，但2010年开始，保理业务明显回温，当年保理业务量增幅就高达34%。

相比之下，尽管近几年中国保理业高速发展，出口双保理业务量更是连续四年居全球首位，但中国保理业务量占世界比重仍然很低，据统计，2011年中国保理业务总额为2748.7亿欧元，仅占当年世界保理业务量的13.6%，这与中国庞大的贸易额是极不相称的。

6.2银行保理和商业保理发展极不平衡

虽然国内保理行业发展迅速，但银行保理和商业保理发展极不平衡。

2011年中国银行业的国际和国内保理业务量折合人民币达2.24万亿元。

截至2011年底，全国银行保理商约30家。

据不完全统计，2012年全国商业保理业务累计金额达50亿元人民币，业务余额约40亿元人民币，业务收入约5亿元人民币。

与银行保理相比，商业保理业务发展相当滞后。

6.3天津是中国商业保理业的首都

从2004年开始，陆续有商业保理公司获准经营保理业务。

现阶段发展较好的几家商业保理公司主要有:

天津泰安国际保理有限公司，灜寰东润（中国）国际保理有限公司和北京美臣保理投资管理公司。

截至2013年1月末，全国商业保理公司达到85家，较2011年新增47家。

但据2011.9人民网报道，“北京是中国的首都，天津是中国保理业的‘首都’。

”事实上，天津一直把加快推进保理业发展作为金融改革创新的重点工作之

一。

天津是国内最早登记注册商业保理机构的城市，第一家商业保理公司，第一

家外资商业保理公司以及中国第一批国际保理商会协会会员等都是出自天津。

而且，天津还积极争取国家外汇管理局等国家有关部委的支持。

2009年，国家外汇管理局发布了相关文件，规定天津市商业保理公司申请办理相关业务，由国家外汇管理局天津市分局审批，并明确办理保理业务有关外汇的操作规程，进一步规范和促进了保理业的发展。

“天津滨海新区有金融创新的使命，推动保理业发展就是一种创新，天津已成为这一行业的聚集地。

”

七、我国保理行业发展前景

全球贸易结算方式转变，企业应收账款风险的不断提高决定了我国保理行业有着广阔的市场空间；商业保理较银行保理更注重信用管理服务，虽然目前处于起步阶段，但未来发展前景更为远大，根据我国银行保理业务规模及我国规模以上工业企业应收账款规模推算，我国的商业保理业务的潜在市场应该数以千亿计，现在商业保理业务的发展还处在起步阶段。

7.1贸易结算方式的转变决定了保理行业具有广阔的前景

随着全球经济进入结构性过剩的时代，短缺经济已被过剩经济所取代，买方市场形成。

在买方市场条件下，赊销结算方式日渐盛行。

以国际贸易为例，L/C（信用证）的使用率已经降至16%，在发达国家已降到10%以下，赊销基本上取代了信用证成为主流结算方式。

在国内贸易中，以赊销为结算方式的商业活动在国内贸易中的占比也已近80%。

我国对外贸易结算中，信用证结算比例已下降到20%以下，而赊销比例上升到70%以上，而国内贸易更是大量采用赊销方式，这为我国保理业务奠定了良好的市场基础。

随着中国经济的发展，未来几年内，中国将成为全球最大的保理市场。

7.2企业应收账款风险的不断提高决定了保理业具有良好的发展前景

根据国家统计局发布的数据，截至2010年11月末全国规模以上的工业企业的应收账款总额达到6.46万亿元，同比增长22.4%，比上年增长了8.4个百分点。

从工业企业数字来看，应收账款总量和增长速度都是很高的。

这说明，应收账款的风险很高。

科法斯企业信用管理调查结果显示，有67.4%受访企业曾于2010年遭遇国内买家拖欠付款，这一比例与2009年的72%相比，下跌6.4%，但由于交易规模的扩大，被拖欠付款的绝对数额并未下降。

而据有关机构的调查，2009年，我国逾期账款平均超过60天的企业占33%,较2008年同期增长了50个百分点。

企业的坏账率高达1%至2%，且呈逐年增长势头，而相比较下，成熟市场经济国家企业坏账率通常为0.25%至0.50%。

企业在国内进行交易的话，货款回收通常需要90天左右。

而在国外，平均回收期大概30天。

这样一来，国内一年只能周转4次，不仅限制了交易的规模，加大了资金投入的成本，也加大了融资的难度。

研究资料表明，美国企业的无效成本只有3%，得益于企业重视和实行严谨的信用风险管理，而中国企业的无效成本平均高达14%，中国企业的利润躺在应收账款上的。

7.3银行保理和商业保理的差异，决定了商业保理有更大的发展空间

目前银行保理更侧重于融资，银行在办理业务时仍然要严格考察卖家的资信情况，并需要有足够的抵押支持，还要占用其在银行的授信额度，所以银行保理更适用于有足够抵押和风险承受能力的大型企业，中小商贸企业通常达不到银行的标准。

而商业保理机构则更注重提供调查、催收、管理、结算、融资、担保等一系列综合服务，更专注于某个行业或领域，提供更有针对性的服务;更看重应收账款质量、买家信誉、货物质量等，而非卖家资质，真正做到无抵押和坏账风险的完全转移。

因此，如果通过商业保理的形式把债权转嫁给保理公司，就可以实现对账款的盘活，提高其现金流的使用效率。

有数据显示使用保理的企业比不使用的企业平均利润水平高出10%以上。

八、我国保理业务开展的制约因素

我国应收账款保理业务尽管发展迅速，但无论是数量上还是质量上，与西方发达国家相比仍有较大差距，尤其商业保理经营范围狭窄，规模较小，究其原因如下：

8.1社会信用机制不健全

由于我国尚未形成完善的社会信用体系，因此获得与企业信用有关的公开信息难度较大，且信息可信度也难以保障，银行也无法对除自己客户以外的企业进行可靠地信用评估，这就使我国银行不愿提供无追索权的保理服务和坏账担保服务，而且在收购应收账款数量方面上也进行诸多限制，甚至通过压低应收账款融资额来确保自己的高收益。

这种做法也大大增加了企业应收账款的融资成本。

8.2相关法律法规体系不完善

无以规矩不成方圆，应收账款保理业务作为一项复杂的金融服务，无论是从国家宏观管理的角度还是从保理参与者自身实施的角度都需要一套完整规范的法律制度与之相适应。

目前虽然有国际上的《国际保理管理规则》、《仲裁规则》和《国际保理公约》及国内的《合同法》、《公司法》等作为基础依据，但在实际操作中我国却仍欠缺一套具体详尽的保理业相关法规和操作规范。

这不仅影响了国内企业进行应收账款保理的积极性，更使得国外保理商不愿进入国内市场开展业务，阻碍了我国保理业的交流学习和进一步发展。

8.3专业保理人才匮乏

目前，我国大多数商业银行仍参照信贷模式开展保理服务，缺乏专门的业务细分，从事保理业务的人员也大多是银行的信贷部门人员，从业人员中进行过专业的保理业务培训和学习的很少。

而且在实践中，由于应收账款保理业务量相对不足，这些从业人员的实际操作能力也有所欠缺。

应收账款保理专业知识和专业技术的缺乏势必会影响应收账款保理业务在我国的发展与推广。

8.4保理业务品种单一

由于我国企业应收账款管理水平普遍有限，坏账风险较高，为规避风险，一般银行仅提供有追索权的保理，企业获取无追索权融资的难度较大而且成本更高。

这种情况使得应收账款保理在转移风险方面的优势无法完全体现，不利于应收账款保理业务的健康发展。

8.5对保理业务认识不足

由于开展应收账款保理业务对保理商的信用评价能力、应收账款管理能力等等都有较高要求，而保理业务作为保理商（主要是商业银行）众多中间业务之一，并非银行盈利的主要来源，因此商业银行宣传和开展应收账款保理的积极性并不高。

这就导致了我国企业长期以来对应收账款保理业务缺乏深入了解，在选择融资渠道上，扔停留在短期借款等传统融资方式上。

8.6商业保理融资渠道不畅，业务规模受限

目前商业保理再融资困难。

当然资本市场IPO是一个非常好的选择，但是那是企业做到一定规模之后的选择，当前绝大部分企业都是通过银行获得再融资，包括流动资金贷款、再保理等。

因为商业保理不被看做是金融机构，所以信用评级比较低，融资成本相对较高。

此外，由于保理不像传统制造业，没有固定资产和设备做抵押，更多的是提供一种软性资本，所以银行也没有一个针对保理行业的合理评估体系。

商业保理行业不缺业务，但是由于融资渠道打不开，业务规模就受限制。

九、结论及投资建议

本文主要结论如下：

1、保理业务有利于保理商与客户建立稳定的合作关系；有利于卖方降低成本改善财务状况、增强销售能力；有利于买方节省财务费用。

2、全球贸易结算方式转变，企业应收账款风险的不断提高决定了我国保理行业有着广阔的市场空间。

3、我国的商业保理业务的潜在市场应该数以千亿计，现在商业保理业务的发展还处在起步阶段。

4、我国保理业务开展的制约因素有：

社会信用机制不健全；相关法律法规体系不完善；专业保理人才匮乏；保理业务品种单一；广大企业对保理业务认识不足；商业保理融资渠道不畅，业务规模受限。

综上所述，我国保理行业尤其商业保理业存在巨大的成长空间，但鉴于目前行业仍存在众多制约因素，投资保理业务应尽量利用现在的有利条件，规避可能的风险。

投资建议如下：

1、选择天津作为我们的投资地点----天津是中国保理业之都，制度成熟，经营环境好；

2、以商业保理业务作为切入点-----商业保理业务较银行保理业务的进入门槛低，同时更有发展空间；

3、以财务投资的方式入股商业保理的龙头企业----商业保理需要大量的专业保理人才和精心的制度建设，重新设立商业保理公司的成本高，风险大。

4、争取银行的战略入股-----银行开展保理业务具有资金优势、业务渠道优势、品牌优势，如果能够得到银行的战略入股，业务增长速度将极大提高；银行现有保理业务虽然规模大，但是仍类同于贷款，如要开展商业保理业务，分享商业保理市场份额，入股商业保理公司，也可以加快其进入商业保理市场的速度。